今日特评
作为中信建投员工，快餐首选自然是中信集团下面的金拱门，并不仅仅因为存在员工85折优惠，而是近些年金拱门一些配餐选择已经成功某音减脂餐的推荐，便于在享受肥宅美食的同时自我安慰，其中减脂餐最重要的饮料搭配就是不含蔗糖的零度可乐。
关于饮料中对蔗糖替代，我们早在《【建投专题】探秘可乐甜味来源：肥宅不再，快乐依旧》一文中就有提及。回过头看，我们无意间言中了这一舌尖上的趋势：随着以赤藓糖醇为主要甜味剂的元气森林成为这个夏天的网红饮品，代糖概念成为A股市场热门板块，几个相关甜味剂生产公司今天的PE估值也较此文撰写之时发生了巨大变化：
来源：Wind，中信建投期货整理
饮料巨头农夫山泉的港股招股说明书也反映了这一舌尖上的趋势。从2014年以来，中国软饮料市场的零售额复合年增长率仅为5.9%，其中碳酸饮料、果汁饮料等传统含糖饮品零售额增速低于3%，而无糖茶饮料等不含糖饮品的复合年增长率达到32.6%，加上包装饮用水的复合年增长率达到11%，可见中国软饮料市场中，消费者健康意识增强，倾向于选择天然饮用水及低卡低糖的饮料。
来源：农夫山泉招股说明书
除了消费者自主选择，在一些高人均食糖消费的国家，政府旨在通过行政法令减少居民食糖消费，以降低居民糖尿病、肥胖等患病几率，侧面也推动消费者对代糖饮品需求提高。
来源：网络公开信息整理
不得不说，从一开始应对食糖的短缺，到现在对健康的追求，代糖的升级换代一直持续。星星之火，会否撼动食糖这一传统大宗商品地位。全球食糖需求的稳定增速能否保持，这一压力将在未来显现。（不作为期货投资参考）
建投观察
【油脂】
美国爱荷华州风暴令大豆作物受损，对单产下滑的担忧提振今日美盘走强，并对内盘油脂形成带动。近期内盘油脂看涨情绪好于外盘，内强外弱走势之下，今日棕榈油进口利润倒挂幅度明显改善，市场传言有8-10条棕榈油买船。SPPOMA称马棕8月1-15日产量环比增1.13%，较前10日的环比下滑8%出现改善，减产预期进一步削弱。船运调查机构称同期马棕出口下滑16.3%-16.5%，按此趋势，预计马棕8月末累库概率增加，拖累棕榈油上行动能。虽然我们持偏空观点，但短期得益于豆类偏强走势，棕榈油跌幅较为有限，偏低的库存及双节备货仍限制棕榈油调整程度，单边谨慎操作。
【白糖】
郑糖和美糖再次分叉，随着西南地区降水持续，干旱题材告一段落，天气升水挤出。但美糖价格走高压缩进口加工糖利润，糖价下跌空间不大。向上驱动由于国内本身供应题材有限，仍集中在国际糖市，尤其是北半球市场。因糖厂蔗农矛盾及现金流问题，印度糖厂产能利用可能不及预期，而泰国产量恢复仍需天气情况配合。在巴西榨季结束后，低廉的进口供应源头能否保障，进口成本如何变动，也将决定01合约的成本中枢位置。
