大越商品指标系统

1

---黑色

焦煤：

1、基本面：近期焦煤供应仍趋于宽松，焦企对原料煤多维持按需采购，主产地多数煤企库存高企，销售压力较大；偏空

2、基差：现货市场价1390，基差205；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存736.64万吨，港口库存470万吨，独立焦企库存772.42万吨，总体库存1979.06万吨，较上周减少77.69万吨；偏空

4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空

5、主力持仓：焦煤主力净多，多减；偏多

6、结论：矿上仍以出货为主，短期市场观望情绪浓厚，煤矿销售压力增加且仍有看跌预期，短期来看焦煤预计承压运行。焦煤2009：1200空，止损1220。

焦炭：

1、基本面：焦企正常生产，出货较为顺畅，个别焦企因焦炭库存较少，有车等货现象；唐山个别钢厂因焦炭库存偏低接受焦价提涨，山东地区部分钢厂因天气影响运输受限，厂内焦炭库存有所下滑；偏多

2、基差：现货市场价2070，基差59.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存481.37万吨，港口库存278.5万吨，独立焦企库存31.55万吨，总体库存791.42万吨，较上周减少11.5万吨；偏多

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦炭主力净空，空减；偏空

6、结论：山东主导钢厂和唐山部分钢厂已接受焦价提涨，对焦炭市场起到很大的推动作用，焦企看涨情绪较为浓厚，预计整体震荡偏强运行为主。焦炭2101：2000多，止损1980。

螺纹：

1、基本面：供应端尽管钢厂受到限产等因素影响，不过短期利润不佳，不过短流程利润有所企稳，短期螺纹实际产量继续维持同期高位，在高库存背景下供应压力仍较大；需求方面近期建材需求略有下行，高温季对下游消费产生一定影响，不过后续需求预期乐观；中性。

2、基差：螺纹现货折算价3811，基差17，现货与期货接近平水；中性。

3、库存：全国35个主要城市库存858.6万吨，环比减少0.08%，同比增加34.69%；偏空。                

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：螺纹主力持仓空增；偏空。

6、结论：昨日螺纹期货价格出现一定幅度回调，现货价格基本走平，在黑色系整体继续保持较强态势，矿石价格高企的情况下，预计本周将维持当前区间，操作上建议10合约日内3760-3850区间操作。

热卷：

1、基本面：近期热卷供应端水平出现较大反弹回升，实际产量超出去年同期水平，需求方面本周表观消费同样保持环比增长，整体下游制造业、基建等行业继续保持良好态势，预计近期需求将保持良好态势；偏多

2、基差：热卷现货价4080，基差114，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存271.53万吨，环比减少3.27%，同比增加7.02%，中性。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：热卷主力持仓空增；偏空。

6、结论:昨日热卷期货价格小幅回落，在连续创新高之后，价格回落属于短线技术调整，当前下方支撑较强，短期高位大幅回调下跌可能性不大，有望维持当前区间，操作上建议热卷10合约日内3920-4000区间操作。

动力煤：

1、基本面：六大电数据停止更新，港口库存趋势向上，全年气温季节性高点即将过去，高温带来的高日耗支撑衰退，水电发电情况较好，坑口价上行带动港口价止跌 偏空

2、基差：现货556，09合约基差-10.4，盘面升水 偏空

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存535.5万吨，环比减少36.5万吨；六大电数据停止更新 偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：由于大秦线下庄站重车脱轨，昨日秦港调入仅为3.3万吨，库存有一定去化，但长期来看影响非常有限，不足以左右煤价。港口现货价格尚未出现反弹情况下期货升水也将进一步抑制上行空间。ZC2011：570附近尝试抛空

铁矿石：

1、基本面：周三港口现货成交173万吨，环比下降24.4%。成交量维持在相对高位 偏多

2、基差：日照港PB粉现货950，折合盘面1056，01合约基差199；适合交割品金布巴粉现货价格886，折合盘面997.7，01合约基差140.7，盘面贴水 偏多

3、库存：港口库存11160.89万吨，环比减少162.16万吨 偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：本周澳巴发货量继续小幅增加。港口压港情况依旧比较严重，加之疏港量维持高位，进口矿港口库存出现大幅减少。近期主流交割品现货价格皆出现大幅拉涨，现货市场投机性较为严重，09合约基差逆势上行。I2101：谨慎追高，回落做多为主

2

---能化

PTA：

1、基本面：近期PX价格平稳，随着盘面下行，PTA加工费有所压缩，下游聚酯产业链利润亏损状态有所修复 中性

2、基差：现货3555，01合约基差-191，盘面升水 偏空

3、库存：PTA工厂库存7.5天，环比增加0.5天 偏空

4、盘面：20日均线走平，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、结论：福化450万吨装置负荷恢复至9成附近，虹港150万吨装置恢复生产，重点需要关注后续装置检修情况，聚酯产品利润继续走好，织造开工继续提升，但随着长丝价格上行，产销出现一定转弱。随着检修装置增多，后市大概率会走出一波去库行情。TA2101：关注3750附近支撑作用

MEG：

1、基本面：目前乙二醇供应压制较明显，各工艺路线效益明显降低，个别装置存在检修降负预期。开工率维持低位运行，但高库存压力仍旧抑制盘面有效反弹 偏空

2、基差：现货3725，01合约基差-192，盘面升水 偏空

3、库存：华东地区合计库存138.9万吨，环比增加3.4万吨 偏空

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净空，空减 偏空

6、结论：煤化工装置负荷不足三成，国内供应持续下滑。进口受海外装置检修增加，预期环比缩减，未来港口到港压力将有明显缓解。终端需求仍有明显支撑，供需阶段性好转，预计仍有进一步走强可能。EG2101：逢低做多，止损3850

塑料 

1. 基本面：疫情在部分国家的仍严重，夜间原油震荡，石化库存维持中性略偏低，产业上游利润高，现货持稳，当前盘面进口利润-40，乙烯CFR东北亚价格721，当前LL交割品现货价7150（+0），中性；

2. 基差：LLDPE主力合约2101基差10，升贴水比例0.1%，偏多； 

3. 库存：两油库存69万吨（-4），中性；

4. 盘面：LLDPE主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多； 

5. 主力持仓：LLDPE主力持仓净多，增多，偏多；

6. 结论：L2101日内7050-7250震荡操作； 

PP

1. 基本面：疫情在部分国家的仍严重，夜间原油震荡，石化库存维持中性略偏低，产业上游利润高，现货略跌，盘面进口利润-120，丙烯CFR中国价格846，当前PP交割品现货价7750（-30），中性；

2. 基差：PP主力合约2101基差149，升贴水比例2.1%，偏多；

3. 库存：两油库存69万吨（-4），中性；

4. 盘面：PP主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多；

5. 主力持仓：PP主力持仓净多，减多，偏多；  

6. 结论：PP2101日内7500-7750震荡操作；

燃料油：

1、基本面：成本端原油高位震荡；燃油西方套利船货至亚太、新加坡进口量进一步收缩；全球疫情持续蔓延，航运市场预期不佳，低硫燃油终端消费恢复缓慢，高硫燃油需求端受发电和炼厂进料支撑；中性

2、基差：舟山保税380高硫燃料油为312美元/吨，FU2101收盘价为1886元/吨，基差为272元，期货贴水现货；偏多    

3、库存：截止8月12日当周，新加坡高低硫燃料油库存录得2381.7万桶，环比前一周下降1.8%，比5年均值高出10.69%，处于历史同期较高位置；偏空

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空

6、结论：原油窄幅震荡，基本面高硫仍强于低硫，短期燃油预计震荡运行为主。燃料油FU2101：日内1870-1900区间操作

纸浆：

1、基本面：国外发运量稳定，预计8月针叶浆集中到港，进口压力较大；8月为国内文化纸市场传统淡旺季转折月，纸厂开工负荷有所回升，但需求增量暂未出现，供需失衡情况改善有限；中性

2、基差：智利银星山东地区市场价为4400元/吨，SP2012收盘价为4552元/吨，基差为-152元，期货升水现货；偏空

3、库存：8月第2周，国内青岛港、常熟港、保定地区、高栏港纸浆库存共计179万吨，较前一周减少2.03%；偏多

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空

6、结论：纸浆进口压力较大，需求逐步回暖，库存小幅去化，短期预计震荡运行为主。纸浆SP2012：日内偏空操作，止损4570

沥青： 

1、基本面：近期受高供应弱需求影响，国内沥青部分地区价格出现走跌，市场业者多持观望心态。供应面，本周部分炼厂相继恢复生产，国内供应继续增加，预计下周整体供应仍有部分增量，但整体增幅有限。需求面，降雨范围逐渐北移，加之台风天气影响，国内整体需求偏弱，终端消耗有限。短期来看，市场情绪有所转弱，部分低价货源短期冲击现货市场，国内沥青市场或维持弱势震荡。中性。

2、基差：现货2595，基差-69，贴水期货；偏空。

3、库存：本周库存较上周增加2.1%为37.4%；中性。

4、盘面：20日线向下，期价在均线下方运行；偏空。 

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡为主。Bu2012：日内偏多操作。

PVC：

1、基本面：工厂开工小幅走高，厂库、社库双双开始累积，整体基本面支撑有所转弱。短期来看，期价跌破上升通道以及布林通道中轨，MACD死叉，技术指标偏弱，但期价依旧处于布林通道中轨与下轨之间运行，后期基本面仍有转好可能，市场持续下滑空间不大，暂时依旧维持震荡走势。持续关注原油、宏观等对市场的影响。中性。

2、基差：现货6615，基差-25，贴水期货；偏空。

3、库存：PVC社会库存环比减少1.24%至26.27万吨；中性。

4、盘面：价格在20日上方，20日线向上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。

6、结论：预计短时间内震荡为主。PVC2101：日内偏多操作。

原油2010：

1.基本面：OPEC+敦促成员国严格遵守减产计划，因石油市场复苏面临威胁。俄罗斯能源部长称，全球石油库存已经开始减少。沙特预计第四季度石油需求将恢复至疫情前水平的97%，欧佩克+称需要230万桶/日的补偿性减产；美联储会议纪要显示，美联储对于9月提供更明确前瞻指引的态度不如之前积极，委员们认为持续的公共卫生危机将在短期内令经济活动严重承压。此外，他们对控制国债收益率仍看法冷淡；中性

2.基差：8月19日，阿曼原油普氏现货价为44.14美元/桶，巴士拉轻质普氏现货价为47.60美元/桶，卡塔尔海洋油普氏现货价为43.84美元/桶，基差17.71元/桶，现货升水期货；偏多

3.库存：美国截至8月14日当周API原油库存减少426.4万桶，预期减少200万桶；美国至8月14日当周EIA库存预期减少246.9万桶，实际减少163.2万桶；库欣地区库存至8月14日当周减少60.7万桶，前值增加133.6万桶；截止至8月19日，上海原油库存为4479万桶；偏多

4.盘面：20日均线偏下，价格上破均线；中性

5.主力持仓：截止8月11日，CFTC主力持仓多减;截至8月11日，ICE主力持仓多增；中性；

6.结论：隔夜EIA周度报告中性利多，尽管原油库存降幅略低于预期，但库欣地区库存近6周来首次出现下降，下游汽油继续去库，精炼油出现小幅累库，OPEC+减产监督会议继续施压未达标产油国进行减产，据悉额度达230万桶/日，并要求在8月28日前上交计划，不过市场对计划的实际执行程度仍有疑虑，不过全球需求复苏缓慢在很大程度上抑制了原油上涨，整体仍处于震荡格局中，短线287-293区间操作，长线多单逢低小单加仓。 

甲醇2101：

1.基本面：国内甲醇市场差异整理，在运费持续攀升、西南局部受洪涝影响省外到货趋缓下，消费市场重心谨慎小涨；而主产区基于排库需求多伴有下行，悉部分低端出货尚可；然当前传统端需求仍一般，供需博弈下，故短期内地市场延续僵持整理。港口方面，基差略走弱，且后续到货补充下，预计短期港口弱势整理为主；中性

2.基差：8月19日，江苏甲醇现货价为1675元/吨，基差-248，现货贴水期货；偏空

3、库存：截至2020年8月13日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为95.43万吨，较上周降7.77万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源在39万吨附近，较上周降3万吨；偏多

4、盘面：20日线偏下，价格在均线上方；中性

5、主力持仓：主力持仓空单，空减；偏空

6、结论：甲醇企业利润欠佳，部分企业维持亏损，成本面支撑尚可；运费继续小幅上涨，不过局部企业让利运费。但港口库存偏高，且近期进口量维持较高水平，而内地开工率较前期上涨，整体供应充裕；传统下游整体需求欠佳，且甲醛、二甲醚等下游开工偏低，局部终端消耗相对有限。震荡格局不变，短线1900-1940区间操作，长线多单轻仓持有。

天胶：

1、基本面：供应依旧过剩 偏空

2、基差：现货11150,基差-1260 偏空

3、库存：上期所库存环比增加，同比减少 中性

4、盘面：20日线向上，价格20日线上运行 偏多

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、结论：2101合约12300-12500日内短线交易

3

---农产品

豆粕：

1.基本面：美豆震荡收涨,美国中西部部分大豆产区天气忧虑和中国采购需求预期乐观支撑盘面。国内豆粕区间震荡延续，中国加大采购美豆力度国内供应预期充裕压制盘面。国内进口大豆到港正处旺季，油厂压榨维持高位，中下游成交短期转淡，豆粕库存再度回升至高位压制短期价格。但中美贸易关系不确定性仍在，以及国内生猪养殖业复苏势头良好支撑豆粕价格。中性

2.基差：现货2846（华东），基差调整（现货减90）后基差-145，贴水期货。偏空

3.库存：豆粕库存103.14万吨，上周93.5万吨，环比增加10.31%，去年同期84.21万吨，同比增加22.47%。偏空

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单增加，资金流出，偏空

6.结论：美豆短期900上方震荡；国内豆粕供应短期充裕和美豆丰产预期压制盘面，关注巴西大豆出口和美豆生长天气。

豆粕M2101：短期2900附近震荡，短线操作为主。期权观望。

菜粕：

1.基本面：油菜籽短期进口到港偏少，加拿大油菜籽进口仍旧受限，短期供应偏紧支撑国内菜粕价格，但豆粕和杂粕替代菜粕比例已经最大化。近期水产养殖恢复，需求端保持良好支撑价格，菜粕价格整体跟随豆粕走势，豆粕和杂粕对菜粕构成替代限制菜粕上升空间。中性

2.基差：现货2250，基差-38，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存2.58万吨，上周2.88万吨，环比减少10.42%，去年同期3.83万吨，同比减少32.64%。偏多

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单减少，资金流入，偏空

6.结论：菜粕整体跟随豆粕震荡运行，菜粕库存较低和需求较好支撑价格，后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口以及国内菜粕需求情况。

菜粕RM2101：短期2300附近震荡，短线操作为主。期权观望。

大豆：

1.基本面：震荡收涨,美国中西部部分大豆产区天气忧虑和中国采购需求预期乐观支撑盘面。国产大豆收购价维持高位和中美贸易不确定性支撑盘面走高。但国产大豆价格远超进口大豆价格，进口大豆替代国产大豆增多，国产大豆将进入有价无市格局或者不进入压榨市场。中性

2.基差：现货4400，基差-82，贴水期货。偏空

3.库存:大豆库存618.92万吨，上周603.87万吨，环比增加2.49%，去年同期503.66万吨，同比增加22.88%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空翻多，资金流入。  偏多

6.结论：美豆预计900上方震荡；国内大豆期货冲高回落，高位震荡，短期波动加剧，需注意风险。

豆一A2101：短期4450附近震荡，观望为主或者短线操作。

豆油

1.基本面：7月马棕库存减少10.55%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比下降16.5%，马棕进入增产高峰期，短期减产及出口利多情况转弱，；巴西豆对华出口较为顺利，预计大豆库存增加，但远月趋紧。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：豆油现货6920，基差392，现货贴水期货。偏多

3.库存：8月14日豆油商业库存123万吨，前值124万吨，环比-1万吨，同比-7.86% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：豆油主力空增。偏空

6.结论：油脂再度强势上行，国内菜棕基本面偏紧，节日备货来临，豆菜价差较大，豆油替代性增强。预计豆油成交将大幅提升，将会缓解豆油增库情况甚至降库，备货上涨风潮来临，多头氛围浓郁。中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。国内油脂消费增大，短期油脂库存下行，目前市场豆油收储再度炒作，短期偏多持有。豆油Y2101：回落做多6400-6700

棕榈油

1.基本面：7月马棕库存减少10.55%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比下降16.5%，马棕进入增产高峰期，短期减产及出口利多情况转弱，；巴西豆对华出口较为顺利，预计大豆库存增加，但远月趋紧。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：棕榈油现货6090，基差314，现货贴水期货。偏多

3.库存：8月14日棕榈油港口库存36万吨，前值35万吨，环比+1万吨，同比-30.95% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：棕榈油主力空减。偏空

6.结论：油脂再度强势上行，国内菜棕基本面偏紧，节日备货来临，豆菜价差较大，豆油替代性增强。预计豆油成交将大幅提升，将会缓解豆油增库情况甚至降库，备货上涨风潮来临，多头氛围浓郁。中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。国内油脂消费增大，短期油脂库存下行，目前市场豆油收储再度炒作，短期偏多持有。棕榈油P2101：回落做多5500-5900

菜籽油

1.基本面：7月马棕库存减少10.55%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比下降16.5%，马棕进入增产高峰期，短期减产及出口利多情况转弱，；巴西豆对华出口较为顺利，预计大豆库存增加，但远月趋紧。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：菜籽油现货9340，基差628，现货贴水期货。偏多

3.库存：8月14日菜籽油商业库存20万吨，前值20万吨，环比-0万吨，同比-58.37%。偏多   

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：菜籽油主力多增。偏多

6.结论：油脂再度强势上行，国内菜棕基本面偏紧，节日备货来临，豆菜价差较大，豆油替代性增强。预计豆油成交将大幅提升，将会缓解豆油增库情况甚至降库，备货上涨风潮来临，多头氛围浓郁。中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。国内油脂消费增大，短期油脂库存下行，目前市场豆油收储再度炒作，短期偏多持有。菜籽油OI2101：回落做多8400-9000

白糖：

1、基本面：咨询公司StoneX：20/21榨季全球糖市或将出现130万吨缺口。6月份我国进口糖浆6.74万吨，同比增加6.05万吨。2019年7月底，19/20年度本期制糖全国累计产糖1041.51万吨；全国累计销糖795.72万吨；销糖率76.4%（去年同期79.61%）。2020年6月中国进口食糖41万吨，环比增加11万吨，同比增加27万吨。中性。

2、基差：柳州现货5310，基差258（01合约），升水期货；偏多。

3、库存：截至7月底19/20榨季工业库存245.79万吨；中性。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。

6、结论：外糖价格震荡走高。国内主力合约换月01，01合约走势总体偏强，关注5000附近支撑，回落短多为主。

棉花：

1、基本面：美农业部最新报告偏空。8月19日国储棉成交折3128价格12935元/吨。6月份我国棉花进口9万吨，环比增29%，同比减44%。ICAC8月全球产需预测，20/21年度全球消费2385万吨，同比减少5%，产量预计2477万吨，同比减少5%，期末库存维持2196万吨。农村部7月：产量568万吨，进口200万吨，消费780万吨，期末库存757万吨。中性。

2、基差：现货3128b全国均价12499，基差-331（01合约），贴水期货；偏空。

3、库存：中国农业部19/20年度7月预计期末库存757万吨；中性。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方，偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空；偏空。

6：结论：金九银十消费旺季即将到来，通胀压力下商品普涨，棉花蠢蠢欲动。考虑到棉花库存巨大，全球消费疲软，价格短期难有大幅冲高可能。不过总体上价格震荡上行延续，进三退二，回撤敢买，冲高别贪，踩准节奏，低买高平。主力合约换月01，目前01升水现货，压力更大，上方压力13000附近，下方支撑12500附近。

4

---金属

镍：

1、基本面：短线来看，矿供应还是偏紧，库存比较低，成本支撑依然比较强。从时间上来看，慢慢接近11月雨季，矿供应如果累加不多，则会保持高位支撑。镍铁价格上涨，生产利润开始慢慢恢复，有利于后期生产。不锈钢目前仍然是产业中比较好的环节，需求比较好，库存下降明显，但300系的库存增加，要当心其中风险。电解镍产量稳定，需求从不锈钢到新能源汽车均有一定好转。短期仍然中性偏强，中长线还是担心镍铁过剩，目前全球镍过剩。中性

2、基差：现货116200，基差-10，中性，俄镍115950，基差-260，中性

3、库存：LME库存238584，+54，上交所仓单33633，+1222，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上，偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空

结论：沪镍10：高位继续震荡，多头谨慎持有。

铜：

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限，智利供应紧张，疫情袭来沪铜消费更加疲软，7月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.1%，比上月上升0.2个百分点，连续5个月位于临界点以上；中性。

2、基差：现货 52260，基差110，升水期货；中性。

3、库存：8月19日LME铜库存减1300吨至106225吨，上期所铜库存较上周减404吨至172051吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向下运行；中性。

5、主力持仓：主力净持仓多，多增；偏多。

6、结论：在国全球宽松和南美供应偏紧背景下，中美再起波澜，沪铜多空矛盾，昨日沪铜突破20均线，短期维持强势，沪铜2010:短期观望，关注53500压力，持有54000看跌期权。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢，疫情来袭导致消费更加疲软；中性。

2、基差：现货14640，基差5，升水期货，中性。

3、库存：上期所铝库存较上周增15162吨至244068吨，库存高位；偏空。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，多减；偏多。

6、结论：在国外疫情快速发展有所缓解和全球宽松背景下，现货高升水支撑铝价上扬，继续上行空间减小，沪铝2009：离场观望，关注14830压力。

黄金

1、基本面：周三美联储会议纪要不如预期鸽派，对于下半年经济复苏的乐观预期有所降温，美股全线收跌，美元重返93关口上方，美国国债尾盘涨跌互现，收益率曲线变陡；黄金则大跳水暴跌逾3%，大跌超70美元至1930下方；中性

2、基差：黄金期货429.16，现货423.5，基差-5.66，现货贴水期货；偏空

3、库存：黄金期货仓单2208千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多

6、结论：美联储会议纪要影响，金价暴跌；COMEX金12月大幅下跌至1940以下，早盘小幅回升；今日关注德国7月CPI、上周初请人数；金价近期暴跌暴涨，多空拉锯激烈，多头看涨情绪被持续消耗，持仓并未有明显变化，短期方向未明，日内操作为主。沪金2012：415-427区间操作。

白银

1、基本面：周三美联储会议纪要不如预期鸽派，对于下半年经济复苏的乐观预期有所降温，美股全线收跌，美元重返93关口上方，美国国债尾盘涨跌互现，收益率曲线变陡；白银暴跌逾4%，回到26，早盘小幅反弹；中性

2、基差：白银期货6257，现货6120，基差-74，现货贴水期货；偏空

3、库存：白银期货仓单2185282千克，减少4814千克；偏多

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空增；偏空

6、结论：银价跟随金价大幅下挫；COMEX银回落至27以下，早盘回升至26.75。白银高波动性持续，多空拉锯剧烈，持仓持续降低，情绪降温，近期高波动将继续，日内操作为主。沪银2012：6000-6300区间操作。

沪锌:

1、基本面：伦敦7月22日消息，世界金属统计局(WBMS)公布报告显示，2020年1-5月全球锌市供应过剩12.60万吨，2019年全年则为供应短缺6.3万吨。偏空

2、基差：现货20050，基差-125；偏空。

3、库存：8月19日LME锌库存较上日增加1650吨至226400吨，8月19上期所锌库存仓单较上日减少200吨至36460吨；中性。

4、盘面：今日沪锌震荡上涨走势，收20日均线之上,20日均线向上；偏多。

5、主力持仓：主力净多头，多增；偏多。

6、结论：供应转为过剩；沪锌ZN2009：多单持有，止损19500。

5

---金融期货

国债：

1、基本面：美联储7月28-29日会议记录显示，一些官员认为"可能需要更多的宽松措施"，包括提供了美联储在3月降息后将维持近零利率多久的更多细节。

2、资金面：央行周二开展1500亿元逆回购操作，市场净投放100亿元。

3、基差：TS主力基差为0.1477，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0.4392，现券升水期货，偏多。T主力基差为0.2424，现券升水期货，偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线下方运行，20日线向上，偏空；TF 主力在20日线下方运行，20日线向上，偏多；T 主力在20日线下方运行，20日线向上，偏多。

6、主力持仓：TS主力净空，多翻空。TF主力净空，空减。T主力净多，多减。

7、结论：多单离场。

期指

1、基本面：隔夜欧美股市涨跌不一，昨日两市午后跳水，电力、消费和煤炭相对强势，医药和创业板跌幅较大，期指贴水增加；偏空

2、资金：融资余额14172亿元，增加72亿元，沪深股净卖出61.34亿元；中性

3、基差：IF2009贴水48.08点，IH2009贴水24.11点，IC2009贴水135.27点；偏空

4、盘面：IH>IF> IC（主力合约），IC、IF、IH在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：IF 主力空减，IH主力空减，IC主力空减；偏空

6、结论：目前来看沪指上方压力较大，中美不确定性降低市场风险偏好，下周创业板注册制近期创业板和医药板块相对较弱，整体指数处于区间波动，板块分化。IF2009：观望为主；IH2009：观望为主；IC2009：观望为主。