随机性是如何让你亏大钱的？

投资跟工作最大的区别是什么？

我经常被问到类似“投资需要什么样的能力”的问题，我觉得每一个人的能力圈不同，如果只是笼统地说“视野、逻辑、洞察”等等，就没法接近问题的实质，还不如回答另一个更重要的问题——

投资跟工作最大的区别是什么？

答案是：在投资中，你会遇到大量的随机事件，而在工作中，如果你只是执行层，你工作中的随机事件要少很多。

投资有风险，“随机性”是风险的一部分，但它跟别的风险不一样，很多风险可以化解可以避免，但随机性带来的风险无法绝对避免。

比如说，你完成了一个方案，提交给上司审核。这份提案中，除了无风险的常规工作，其风险来自于上司的个人偏好，以及你没有掌握到的工作信息。

这些风险有一部分也是可解决的，你可以在平时多多总结上司的喜好，工作前多多与同事沟通，了解更多的工作信息。

但仍然有一部分风险无法避免，比如上司的狗生病了，导致心情不好，比如你不小心把文件弄丢了，比如事先刚好有人提了一个跟你完全相反的建议。

一般执行层的工作，绝大部分都是确定性事件和可控风险，不可预测的随机性非常少。但职位越高，执行性工作越少，决策性事件越多，不可预测的随机性也越来越多，无论是组织与人事，产品与市场，都有大量的随机性因素。

到了CEO、老板这个层级，真正决定成功的都是随机事件——即我们平时说的运气。

同样，在投资理财的随机世界里，命运掌控一切，你唯一能控制的就是“预期收益”。

如果我们只是要1.5%的存款收益，那就直接存钱或买余额宝一类的货币基金，几乎不存在随机性；

如果你要求的是3%的收益，那就是中低风险的理财产品和债券基金，到期价值基本确定，但其间仍会随机波动，比如三月份银行理财出现“期间亏损”的现象；

如果你要求的是6%的收益，你就需要购买包含一定量股票的平衡型基金，虽然最终大部分都能实现预期收益，但投资期间出现亏损的可能性大大增加。

6%以下收益都是理财的范畴，更高的收益就属于随机性更强的投资了。

如果你要求的是8%的收益，能够实现这个收益的任何一个单一品种，都面临不可预测的随机性风险，通常我们可以用几种产品的组合，降低随机性，即降低中途可能出现的波动。

如果你要求的是15%的年化收益，你只能把大部分资金用于投资股票或股票型基金、必然面对大量的随机事件带来的不确定性。

你要求的收益越高，越是要让自己暴露在随机性风险之中，这就像职场上，你的职位越高，需要解决的随机性风险越多。

在我看来，投资所需要的素质，跟工作并没有太多的区别，只是，如果你是底层员工，你很可能缺乏直面随机性事件的机会，你需要加深对“随机性”的理解。

关于随机性，最好的书是纳西姆·尼古拉斯·塔勒布的《随机漫步的傻瓜》。

随机性的错觉

股民们总是一口咬定，股市中有所谓规律性的东西，只要能找到，财富就在你面前向你招手。

而那些对股市望而却步的人，还有曾在股市栽跟头发誓此生再也不入此“赌场”的人，又一心认定股市中有一群阴谋家、庄家藏身其中，所有的涨与跌都是他们制造的假像，目的是为了引诱“韭菜”入场。

这两种观点看似对立，却有一个共同点，即认为股票存在规律，并由此规律支配。

规律性的东西和控制市场的力量，股市中当然都存在，某些时候还会发生决定性的作用，但市场中绝大部分事件，股票绝大多数时候的走势，都是随机现象。

更麻烦的是，这种规律现象与随机现象，常常无法区别。

《随机漫步的傻瓜》一书中记录了一个古老的骗局：

有一天，你收到了一家理财机构的信，信中预言本周的股市会上涨，结果真的上涨了；第二周，你又收到了它的预言，说本周会下跌，结果真的下跌了，你有点半信半疑；第三周，第四周，它又接连猜对了，你心动了，找到了这家公司，把积蓄都拿出来投资，结果赔了个底朝天。

这是怎么回事呢？

这个骗局是随机找一万个地址，一半的信寄涨，一半的信寄跌；猜对的那5000份，第二次还是一半的信寄涨，一半的信寄跌；四轮之后，必然有625个地址是全对的，五轮之后，有300多人是对的。

一般而言，四轮全对，就有相当多的人开始上当了，越往后，上当的比例越高。

有人会说，这不正好是有人设下的骗局吗？它跟随机性有什么关系？

可是，生活中的随机现象也会给我们设下类似的“骗局”。

很多人对随机理解就是混乱，没有规律，但随机现象有时确实让你觉得有某种规律，相反，任何时候都没有任何规律的，反而不是真正的随机，而是人为操纵的结果。

有一次，一位用户向乔布斯抱怨iPod播放器的随机播放模式并不随机，而是有着某种规律。乔布斯就让人设计了一个“随机播放”的程序，用一定的规律，让你觉得没有规律。

如果让一个猴子敲打字机，当然是毫无意义的字符，但只要给它足够的时间，它总能打出一行有意义的诗句，如果此时刚好有一个人走过，他也许会觉得这是一个会写诗的猴子。

很多随机现象都出现规律性的事件，让人觉得找到了一条规律。而这条“规律”在投资中，往往隐藏着杀机。

随机性带来的风险

有人把巴菲特成功的过程总结为两点：

第一，抓住几次重要的投资机会，重仓出击，并全力以付使它成功。

最典型的案例是早期的华盛顿邮报，中期的可口可乐和后期的苹果，它们的涨幅并不一定最高，但因为都是逆势重仓出击，长期持有，对巴菲特的财富增长起了决定性的作用。

比如今年，巴菲特几乎所有的持股都很一般，唯独占比30%的第一重仓股苹果因为大涨60%，扳回了股神的面子。

第二、避免犯下致命的错误

巴菲特之所以成为股神，因为他逃过了美国近五十年中唯一的几次大熊市，特别是在70年代的大熊市前清掉所有股票，在股市低迷时又重新入市。而他的搭档查理芒格水平并不弱于他，正是因为没有逃过此次股灾，才加盟巴菲特的团队。

总结这两点并不难，它就是一道算术题。但理解这两点之间的关系，才是关键。

正是你对第一点的追求，导致了第二点的致命错误，这就是上文所说的“随机性规律的骗局”。

判断值得重仓出击的机会，前期是你对某此规律的掌握，但你怎么知道这个规律不是“猴子打出的唐诗呢”？

投资大师霍华德马克思在《投资最重要的事》一书中讲过一个让我记忆深刻的故事：

有一位赌徒，听说有一场只有一匹马参加的比赛，于是借了一笔钱下注。然而赛程进行到一半的时候，那匹马跳过护栏逃跑了。

“最坏情况”只意味着“我们过去见过的最坏情况”，规律只代表你见过的类似事件的规律，而你下的重注却是你全部家当。

比如新冠病毒的出现，完全是一个随机性事件，在此之前，科学家也很难相信一个致死率和传染率完美平衡的病毒，因而它带来的风险是不可防的。因此，大部分人都有可能完全暴露在此类风险中，甚至加杠杆，你可能会失去之前几十年的全部积蓄。

知道了随机性带来的骗局，我们怎么应付此类风险呢？

应对随机性风险的三个建议

第一、不要把生命浪费在随机事件上

著名的寓言拉封丹的驴子大家都听过，一个饥饿的驴走到两堆草中间，刚好它是一个非常理性爱计算的驴子，试图比较这两封草的区别，让自己有吃哪堆草的理由，但这两堆草真的是一模一样，最后驴子在纠结中饿死了。

我们对于难以作出的选择，最好的办法就是果断随便选一个，如果怕自己后悔，就抛硬币让上天决定。千万不要在这种选择上浪费时间，因为这种选择往往都充满了随机性，本质上就是两堆一样的草。

第二、“反脆弱”策略

大部分的随机事件都能找到对冲事件，疫情对大部分公司不利，但对相关制药公司、游戏公司、在线会议公司就是利好——任何灾难都利好黄金。

而且，天生有一些事件拥有“反脆弱性”，即从负面的随机事件中获益的能力，这个策略后来被塔勒布在《反脆弱》一书中总结为“杠铃策略”。

我在《反脆弱性：为什么工作越稳定，人生越脆弱》一文中也介绍过：每个人都想通过“提升能力”的方式抵抗外部风险，但总有“黑天鹅事件”超过你的风险抵御能力。所以最好的方法是“以毒攻毒”，为自己建立一个“反脆弱职业结构”，让自己经常暴露在风险中，提高自己生活的“波动性”，利用“波动性”平衡风险，甚至在风险中获利。

第三、把时间拉长或缩短，以消除随机事件的影响

投资中最典型的现象是长期确定，短期随机。以新冠病毒疫苗为例，如果把时间拉长到1年，其研发成功的可能性比较大，拉长到2年，就很大了。但如果缩短到半年，其研发成功完全是一个随机事件，但再缩短到两个月，其研发成功的可能性几乎为零。

这个策略要求我们投资时，放弃随机波动时段，专注于那些更具确定性的时段。

这个策略也能避开工作和人生的选择上的随机事件。高考填志愿选专业，专业对人生的影响时间很长，而专业是不是“吃香”，变化却很快，如果按目前的专业热闹度选择，就产生了短期确定但长期随机的风险，所以更好的选择是从你个人稳定的性格与爱好出发，因为这两个都是长期稳定的因素，才能匹配专业对人生的长期影响。

不过，这三种方法都有一个缺陷，它只能应对你知道的随机性，却无法对付未知的风险——如果你不知道风险是什么，你甚至不知道你现在做的事情到底意味着什么，你怎么去对冲？

这就回归到做任何事的根本问题——“预期收益”。

不要把你的坏运气怪罪到任何人的头上

在随机的世界里，命运控制了一切，除了你对自己的预期。

如果你的人生正在经历十年的战争，其间大大小小十几次战役，每一次都要减员一成到一半，你在战争中的最优策略就是保住小命，不要逞英雄。这样，每经历几次战役，由于自然减员，即便你没有任何军功，也会自然官升一级。最终你只要回避掉所有随机事件，战争结束时，你就自然达到了你的人生巅峰。

在上图的人生财富曲线中，如果我们不追求“值得重仓抓住的机会”，我们自然就能大概率避开“随机性带来的致命错误”，避开一生中少数几次灾难性的随机黑天鹅事件，剩下的就是“复利的世界”，加上你所拥有的投资知识和经验，虽不能让你成为富豪，却足以让你的财富超过大部分身边人。

投资并不一定要成为巴菲特，实际上巴菲特的稳定年化也差不多在20%左右，近年还有所下降。而有了一个合理的收益预期，才能让你冷静地面对无法预测的随机性风险。

所以，对于如何面对随机性，《随机漫步的傻瓜》最后给了我们一个有点哲学的回答。

塔勒布这个“最后的方法”来自古希腊斯多噶哲学流派的主张，它们主张类似现代的一网络流行语“彪悍的人生不需要解释”。他们认为，当你遇到无法解决的厄运时，你唯一能做的就是让自己的举止优雅，保持尊严。

面对医生的“死亡判决”，冷静地与医生讨论病情，不要哭天喊地；

赔钱的时候，不要迁怒于你的手下；

另一半出轨，不要整天想着如何报复；

……

不要把你的坏运气怪罪到任何人的头上，一切都是命运随机性的安排，而命运唯一控制不了的，是你的人生态度。