种植忧虑提振连玉米远月合约

尽管隔夜美元走强，至一年来高点，但是 CBOT 玉米期货依旧表现出较强的抗跌走势， 0 5 月玉米期货收高 4-3/4 美分至每蒲式耳 364-3/4 美分， 07 月玉米期货收高 4 美分至每蒲式耳 373 美分。价格自当日触及的低点收高 8-10 美分。玉米期货的收高主要是受到本周末将出现较为寒冷的天气，这将放慢已经播种的作物出苗，但鉴于今年农户播种迅速，这不构成严重担忧的理由。同时市场关注今晚公布的出口报告，中国能否大量进口美国玉米。

在全球的金融忧虑中，今日国内金融市场再次遭遇整体回落的命运，而连玉米市场远月合约表现抢眼，是为数不多的收出阳线的合约。主力合约 C1009 早盘开于 1929 元 / 吨，开盘后迅速拉涨，在 1937 一线受到压力，最高冲至 1936 元 / 吨，随后受到周边市场压力震荡回落，最低价下探 1922 元 / 吨，尾盘报收于 1924 元 / 吨，较前一交易日结算价下跌 2 元 / 吨，持仓量小幅减少 6772 手至 25.2 万手，成交量与昨日基本相当至 85274 张。远月 1101 合约强劲收涨，因产区天气抑制，种植缓慢。从盘面上看，玉米依然处于各条均线之上，下方支持明显，但是在周边市场较弱的影响下，短期难以形成突破走势。

5 月 5 日 ， 5 月交货的美国 2 号黄玉米 FOB 价格为 171.3 美元 / 吨，合人民币 1169 元 / 吨；到中国口岸完税后总成本约为 1988 元 / 吨，比前一日涨 23 元 / 吨；比去年同期涨 195 元 / 吨。

中国玉米市场网讯：近期东北及华北地区原料玉米价格不断上涨，山东玉米深加工企业收购价已突破 2000 元 / 吨大关，厂家玉米库存及后续粮源略显紧张不排除继续提价的可能。另外淀粉销区市场需求平稳恢复，多方因素导致国内玉米淀粉价格全面上涨。从最新的数据看，除东北地区涨幅较小外，国内多数地区玉米淀粉价格上涨 80 元 / 吨左右，最高报价在顺德和福州，已经上涨至 3070-3080 元 / 吨。

作为国内玉米种植的第一大省吉林省目前正在积极播种，据新华网消息，日前从长春市农委获悉， 5 月 1 日至 5 日，全市全面掀起春耕生产高潮。截至目前，旱田整地 99 万公顷，占整地计划的 93.6% ；旱田已播种 79 万公顷，占播种计划的 74.8% ，其中玉米已播种 74 万公顷，完成播种计划的 82.7% 。受到今年春季多雨和倒春寒的特殊天气影响，玉米播种推迟，在 5 月 10 日前仍不能播种的地块，农民要尽量改种成熟期在 120 天以内的玉米品种，以减少天气对玉米作物的影响。

在外盘压力下，近期国内金融市场走势偏弱，今日上证更是狂跌近 120 点。在强劲的基本面支持下，连玉米下行空间有限，主力合约日内保持区间震荡走势。去年国内玉米减产改变供应宽松格局，今年种植天气再度出现危机， 2010/2011 年度国内玉米产量忧虑产生，远月合约价格上涨凸显。对于玉米市场的中长期走势来说，供应偏紧的格局短期难以改变，同时，下游需要有所改善，不但猪肉价格企稳回升，淀粉价格也出现上涨，需求不减。这些都是周边市场回落，而玉米依然保持高位震荡的主要因素。因此，前期多单可以继续持有，若有回调，则为多单进场的好机会。

外围压力重现，豆粕受压回落

市场回顾

美元持续走强打压商品市场，隔夜 CBOT 大豆期货持续走弱，跌破 985 回档线一线支撑， 05 月大豆期货收低 8-3/4 美分至每蒲式耳 968-1/4 美分。 07 月大豆期货收低 9 美分至每蒲式耳 978 美分， 11 月大豆期货收低 7-1/2 美分至每蒲式耳 955-1/2 美分。除了全球金融忧虑引发美元避险情绪升温外，大豆的基本面也同样利空，由于新作播种迅速。 豆粕市场跟随大豆走弱， 0 7 月豆粕期货收低 4.90 美元至每短吨 282.90 美元。豆油市场在油粕价差调整下技术性反弹， 07 月豆油期货收高 25 点至每磅 38.93 美分。

全球金融忧虑，国内金融市场受压回落，上证指数大挫近 120 点，连豆回吐昨日的大部分涨幅，豆粕市场今日同样大幅回落，跌破 2900 整数关口支持，主力 M1101 合约早盘低开于 2929 元 / 吨，最高冲至 2933 元 / 吨，最低下探 2886 元 / 吨，尾盘报收于 2892 元 / 吨，较前一交易日结算价下跌 38 元 / 吨。减仓放量，成交量增至 160.1 万手，持仓量减少 11 万余手至 82.4 万手。近月 1009 合约收出一根中阴线，跌破 2880 一线支撑。

金融市场事件

中国人民银行 5 日公告称 , 将于 5 月 6 日发行 140 亿元 3 月期央票及 1100 亿元 3 年期央票 , 两期央票发行规模合计达到 1240 亿元。作为资金回收的强有力手段 ,3 年期央票的大力度发行 , 与央行再次上调准备金率、着力回笼资金的货币政策目标相吻合。

葡萄牙、意大利和西班牙等几个南欧国家都面临主权债务问题，而希腊只是其中的典型代表。穆迪 (Moody's) 周三将葡萄牙“ Aa2 ”的政府债券评级列入负面观察名单，理由是该国公共财政状况恶化；这一消息令市场对欧洲地区的担忧情绪进一步加剧。美元避险情绪再度升温。

供需基本面

周四美国农业部将公布周度出口销售报告。道琼斯调查的分析师平均预估，截至 4 月 29 日当周，大豆销售区间在 50-115 万吨，豆粕出口销售预期在 5-17.5 吨，豆油销售预估为 0-1.5 万吨

5月6日，美国2010年8月交货的大豆到中国港口的成本为3,633元/吨，升帖水为50美分/蒲式耳，国际运费为71.96美元。南美2010年8月交货的大豆到中国港口的成本为3,614元/吨，升帖水为37美分/蒲式耳，国际运费为74.42美元。

今日国内豆粕现货价格较为平稳，没有跟随期货走势。产区豆粕价格稳定，43%蛋白豆粕报价维持在3150-3200元/吨之间， 江苏 连云港地区有油厂43%蛋白5月成交价在3,050元/吨，6月合同价格3,030元/吨，7-8月合同价格3,010元/吨，较5日持平。福建泉州地区43%蛋白豆粕报价3,030元/吨，较5日持平。漳州地区油厂43%蛋白豆粕报价2,970元/吨，较5日持平。

市场分析

美豆价格一直以来引领国内豆类走势，在美元持续反弹压力下，美豆频频下挫，新作种植迅速也令市场承压，美豆即将回归美国农业部在四月预估的美豆运行空间上沿 975 美分。尽管国内豆粕需求有所好转，但是难以抵抗美豆现行风险，加之港口进口豆库存较大，短线豆粕仍有下行空间。盘面上豆粕跌破前期支持位置 2900 ，涨势难以持续，头部形态即将形成，不易急于进场抄底。等到价格回调到位，再度进场做多。激进投资者可以尝试高位清仓谨慎沽空，短线操作，设好止损。

希腊风波蔓延 期铜继续下挫

隔夜希腊爆发大规模游行以及穆迪把葡萄牙债信列入可能降等之列的事件令市场悲观情绪在短期内急剧升温，资金再度撤离欧元转投美元。 LME 金属在盘中出现暴跌，期镍更是出现 14% 的跌幅。然而欧洲后半节交易时段，铜价出现反弹，全天仅小幅下挫 65 美元，收出长下引线。今日沪铜小幅高开，开盘短暂拉升后在股市大幅下挫的拖累下走低。主力 1008 合约以 56900 元 / 吨开盘，全天收于 56030 元 / 吨，较前一交易日下跌 650 元 / 吨。

美国方面发布的良好经济数据未能抵消希腊罢工给市场带来的冲击。美国供应管理协会 (ISM) 公布 4 月非制造业指数为 55.4 ，预估为 56 。民间就业服务机构 ADP Employer Services 公布美国 4 月民间就业人口增加 3.2 万。在希腊风波蔓延之际，美国穆迪投资服务公司周三将葡萄牙债信评等置入三个月观察名单，可能将葡萄牙的 Aa2 评等调降一个级距，或最多降两个级距。

今日现货市场上，沪铜现货报升水 30- 升水 100 ，平水铜 56800-56850 元 / 吨，升水铜 56850-56900 元 / 吨，隔夜伦铜低位反弹刺激早盘下有买盘，但因对后市存在较大分歧，主流交易时段成交回落，市场观望气氛渐增，比价恢复进口铜流通有所增加。

近期的金属市场受到突发性利空事件影响较大。自 4 月 14 日，国内政府为抑制不合理住房需求，实行了被业内人士称为最为严厉的控制措施以来，先后有高盛被民事起诉、标普下调希腊、葡萄牙、西班牙评级、中国央行再度提高存款准备金等一系列事件。短期内，这些事件的爆发盖过了良好的宏观经济数据给市场信心的提振作用，悲观情绪出现急剧升温。周二、希腊公务员开始为期 48 小时的罢工令得市场对希腊能否减少赤字更为担忧。欧元这一货币体系遭到市场一定程度的质疑。当日欧元重挫 217 个基点并跌破 1.3000 的重要整数关口，离金融危机中最低点的 1.2333 仅 628 个点基点。风险厌恶情绪使得市场资金撤离欧元转投美元，而美元的大幅走强令金属市场再度承压。加之，澳洲的升息以及金砖四国中印度、巴西的加息使得市场对全球范围内流动性的收紧更为担忧。尽管如此，今年以来的市场表现告诉我们，由一些突发事件所引发的担忧情绪给金属市场带来的利空作用会随着时间的推移而缓解，这也正是市场对不断改善的经济基本面所做出的积极反映。未来，类似的突发事件仍将困扰着整个金属市场，期价可能出现更多震荡走势但很难使其走熊。笔者认为，由主权国家债务危机所引发的市场悲观情绪仍是近期市场的主导力量，短期内仍将打击商品市场，但下探空间较为有限，空单谨慎持有。

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