大越商品指标系统

1

---黑色

焦煤：

1、基本面：近期焦煤供应仍趋于宽松，焦企对原料煤多维持按需采购，主产地多数煤企库存高企，销售压力较大；偏空

2、基差：现货市场价1390，基差191.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存760.61万吨，港口库存478万吨，独立焦企库存760.61万吨，总体库存2027.39万吨，较上周增加23.32万吨；偏空

4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空

5、主力持仓：焦煤主力净多，多增；偏多

6、结论：矿上仍以出货为主，短期市场观望情绪浓厚，煤矿销售压力增加且仍有看跌预期，短期来看焦煤预计承压运行。焦煤2101：1190-1220区间操作。

焦炭：

1、基本面：焦企正常生产，出货较为顺畅，个别焦企因焦炭库存较少，有车等货现象；唐山个别钢厂因焦炭库存偏低接受焦价提涨，山东地区部分钢厂因天气影响运输受限，厂内焦炭库存有所下滑；偏多

2、基差：现货市场价2050，基差119；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存473.01万吨，港口库存282.5万吨，独立焦企库存33.38万吨，总体库存788.89万吨，较上周减少2.53万吨；偏多

4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空

5、主力持仓：焦炭主力净空，空增；偏空

6、结论：山东主导钢厂和唐山部分钢厂已接受焦价提涨，对焦炭市场起到很大的推动作用，焦企看涨情绪较为浓厚，预计整体震荡偏强运行为主。焦炭2101：1930多，止损1910。

螺纹：

1、基本面：供应端由于当前螺纹钢利润出现收缩，钢厂生产动力一般，不过对接下来九月预期较好，短期螺纹实际产量预计将维持稳定；需求方面近期建材下需求仍受到高温季影响，需求恢复进度较为缓慢，库存再次累积增加，不过市场对后期需求预期仍较为乐观；中性。

2、基差：螺纹现货折算价3811，基差28，现货与期货接近平水；中性。

3、库存：全国35个主要城市库存866.82万吨，环比增加0.96%，同比增加37.24%；偏空。                

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：螺纹主力持仓空增；偏空。

6、结论：上周螺纹期货价格出现一定回落，不过周五有所反弹，现货价格总体变化不大，受铁水成本提升影响，下方成本支撑明显，不过高库存对价格压制作用明显，预计本周将维持当前区间，操作上建议10合约日内3750-3840区间操作。

热卷：

1、基本面：上周由于矿价继续高企，热卷利润水平有所收缩，供应端产量有所回调，实际产量维持往年同期水平，需求方面本周表观消费同样保持环比增长，整体下游制造业、基建等行业继续保持良好态势，出口也有所恢复，预计近期需求将保持良好态势；偏多

2、基差：热卷现货价4070，基差110，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存267.94万吨，环比减少1.327%，同比增加7.45%，中性。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：热卷主力持仓空增；偏空。

6、结论:上周热卷期货价格走势保持震荡偏强，继续处于短期高位，当前下方支撑较强，短期高位大幅回调下跌可能性不大，有望维持高位区间，操作上建议热卷10合约日内3920-4000区间操作。

动力煤：

1、基本面：六大电数据停止更新，因大秦线事故，秦港库存大幅下降，气温全年高点已过，高温带来的高日耗支撑衰退，水电发电情况较好，内蒙部分煤矿放票 偏空

2、基差：现货555，11合约基差-4.6，盘面升水 偏空

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存502.5万吨，环比减少3.8万吨；六大电数据停止更新 偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：大秦线目前已恢复正常通车，秦港调入量基本正常，预计后市秦港库存将迎来恢复性增量。ZC2011：570附近尝试抛空

铁矿石：

1、基本面：周五港口现货成交131.2万吨，环比下降3.9%。成交量维持在相对高位 偏多

2、基差：日照港PB粉现货955，折合盘面1061.5，01合约基差220；适合交割品金布巴粉现货价格885，折合盘面996.6，01合约基差155.1，盘面贴水 偏多

3、库存：港口库存11323.05万吨，环比减少22.71万吨 偏空

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：上周澳洲发货量明显增加，巴西发货量持稳，港口压港情况依旧比较严重，疏港量维持高位。上周周四晚间央视财经再次对铁矿石进行报道，同时炉料的不断拉涨使得钢厂利润也被打压至极低水平，后市追涨风险越来越大。I2101：谨慎追高，回落做多为主

2

---能化

PTA：

1、基本面：近期PX价格平稳，随着盘面下行，PTA加工费有所压缩，聚酯产品利润低位震荡 偏空

2、基差：现货3530，01合约基差-194，盘面升水 偏空

3、库存：PTA工厂库存7天，环比减少0.5天 偏多

4、盘面：20日均线走平，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净空，空减 偏空

6、结论：虹港150万吨装置重启，福化450万吨装置恢复至9成，恒力5线提升至满负荷，重点需要关注后续装置检修情况，织机、加弹终端负荷再次下降，长丝产销转弱，轻纺城销量明显下滑，新订单出现回落。TA2101：关注3700一带支撑作用

MEG：

1、基本面：国内乙二醇负荷有明显回升，煤化工方面，国内装置陆续恢复中，9月仍有新装置产量释放。高库存压力抑制盘面有效反弹 偏空

2、基差：现货3705，01合约基差-193，盘面升水 偏空

3、库存：华东地区合计库存135.1万吨，环比减少3.8万吨 偏多

4、盘面：20日均线走平，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净空，空减 偏空

6、结论：目前市场主要在于进口缩减与产量释放的博弈之中，重点关注后市两者能否形成错配。EG2101：关注3850一带支撑作用

塑料 

1. 基本面：疫情在部分国家的仍严重，夜间原油震荡，石化库存维持中性略偏低，产业上游利润高，现货涨，当前盘面进口利润-64，乙烯CFR东北亚价格691，当前LL交割品现货价7100（-100），中性；

2. 基差：LLDPE主力合约2101基差-55，升贴水比例-0.8%，偏空； 

3. 库存：两油库存66万吨（-1.5），偏多；

4. 盘面：LLDPE主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多； 

5. 主力持仓：LLDPE主力持仓净多，减多，偏多；

6. 结论：L2101日内7050-7250震荡操作； 

PP

1. 基本面：疫情在部分国家的仍严重，夜间原油震荡，石化库存维持中性略偏低，产业上游利润高，现货持稳，盘面进口利润-200，丙烯CFR中国价格846，当前PP交割品现货价7750（-0），中性；

2. 基差：PP主力合约2101基差150，升贴水比例2.0%，偏多；

3. 库存：两油库存66万吨（-1.5），中性；

4. 盘面：PP主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多；

5. 主力持仓：PP主力持仓净多，增多，偏多；  

6. 结论：PP2101日内7550-7750震荡操作；

天胶：

1、基本面：供应依旧过剩 偏空

2、基差：现货11125,基差-1255 偏空

3、库存：上期所库存环比减少，同比减少 中性

4、盘面：20日线向上，价格20日线上运行 偏多

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、结论：2101合约12200-12400日内短线交易

燃料油：

1、基本面：成本端原油高位震荡；燃料油东西价差收窄，西方套利船货至新加坡供给量呈下降趋势；全球疫情持续蔓延，航运市场预期不佳，低硫燃油终端消费恢复缓慢，高硫燃油需求端受发电和炼厂进料支撑；偏多

2、基差：舟山保税380高硫燃料油为312美元/吨，FU2101收盘价为1968元/吨，基差为188元，期货贴水现货；偏多    

3、库存：截止8月20日当周，新加坡高低硫燃料油库存录得2548.5万桶，环比前一周增加166.8万桶，涨幅7%；偏空

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空

6、结论：俄罗斯禁止燃油出口消息刺激燃油大涨，高硫基本面强于低硫，短期燃油预计偏多运行为主。燃料油FU2101：日内偏多操作，止损1980

纸浆：

1、基本面：国外发运量稳定，本月针叶浆集中到港，进口压力较大；8月为国内文化纸市场传统淡旺季转折月，文化用纸和生活用纸开工负荷仍处低位，供需失衡情况改善一般；中性

2、基差：智利银星山东地区市场价为4400元/吨，SP2012收盘价为4626元/吨，基差为-226元，期货升水现货；偏空

3、库存：8月第3周，国内青岛港、常熟港、保定地区、高栏港纸浆库存共计175.21万吨，较前一周减少2.21%，库存持续去化；偏多

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空

6、结论：纸浆进口压力较大，需求逐步回暖，库存小幅去化，短期预计震荡运行为主。纸浆SP2012：日内4590-4630区间操作

沥青： 

1、基本面：近期受高供应弱需求影响，国内沥青部分地区价格出现走跌，市场业者多持观望心态。供应面，本周部分炼厂相继恢复生产，国内供应继续增加，预计下周整体供应仍有部分增量，但整体增幅有限。需求面，降雨范围逐渐北移，加之台风天气影响，国内整体需求偏弱，终端消耗有限。短期来看，市场情绪有所转弱，部分低价货源短期冲击现货市场，国内沥青市场或维持弱势震荡。中性。

2、基差：现货2605，基差-57，贴水期货；偏空。

3、库存：本周库存较上周增加2.1%为37.4%；中性。

4、盘面：20日线向下，期价在均线下方运行；偏空。 

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡为主。Bu2012：日内偏多操作。

PVC：

1、基本面：工厂开工小幅走高，厂库、社库双双开始累积，整体基本面支撑有所转弱。短期来看，期价跌破上升通道以及布林通道中轨，MACD死叉，技术指标偏弱，但期价依旧处于布林通道中轨与下轨之间运行，后期基本面仍有转好可能，市场持续下滑空间不大，暂时依旧维持震荡走势。持续关注原油、宏观等对市场的影响。中性。

2、基差：现货6540，基差120，升水期货；偏多。

3、库存：PVC社会库存环比增加3.95%至26.6万吨；中性。

4、盘面：价格在20日上方，20日线向上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。

6、结论：预计短时间内弱势震荡为主。PVC2101：日内偏多操作。

原油2010：

1.基本面：美国安全和环境执法局预计，风暴导致墨西哥湾区关停57.6%的原油产能和44.6%的天然气产能，墨西哥湾区原油产量减少约106.56万桶/日；美国单日新增死亡病例五天来首次低于1000例，而欧洲疫情反弹，德国新增病例创4月以来最高，意大利和英国新增病例再次过千，韩国警告全国疫情大爆发风险，拟实施最严格限制；美国油服公司贝克休斯公布的数据显示，截至8月21日当周，石油钻井总数增加11座至183座；中性

2.基差：8月21日，阿曼原油普氏现货价为44.50美元/桶，巴士拉轻质普氏现货价为47.02美元/桶，卡塔尔海洋油普氏现货价为43.84美元/桶，基差21.14元/桶，现货升水期货；偏多

3.库存：美国截至8月14日当周API原油库存减少426.4万桶，预期减少200万桶；美国至8月14日当周EIA库存预期减少246.9万桶，实际减少163.2万桶；库欣地区库存至8月14日当周减少60.7万桶，前值增加133.6万桶；截止至8月21日，上海原油库存为4409万桶；偏多

4.盘面：20日均线偏下，价格上破均线；中性

5.主力持仓：截止8月11日，CFTC主力持仓多减;截至8月11日，ICE主力持仓多增；中性；

6.结论：本周美国墨西哥湾迎来双飓风，部分海上平台已撤离，短期内对原油有一定利好，关注是否对炼厂造成较大影响，此外美国石油钻井平台数量回升预示页岩油的产量近一步恢复，而全球疫情的持续反弹对需求带来持续打击，目前原油仍处于震荡状态，内盘受到库存拖累仍逊于外盘，不过下方空间有限，短线285-293区间操作，长线多单逢低小单加仓。 

甲醇2101：

1.基本面：国内甲醇市场延续区域行情，其中港口市场先抑后扬窄幅震荡运行，货量流动性弱、外盘坚挺等支撑良好，近月端回补操作居多；内地方面，陕蒙产区调低至1200元/吨，悉出货良好，部分有停售，故短期产区表现或相对趋稳；下游需求相对偏弱下，山东等消费市场跟进仍显谨慎；中性

2.基差：8月21日，江苏甲醇现货价为1680元/吨，基差-248，现货贴水期货；偏空

3、库存：截至2020年8月20日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为93.79万吨，较上周降1.64万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源在36万吨附近，较上周降3万吨；偏多

4、盘面：20日线偏下，价格在均线上方；中性

5、主力持仓：主力持仓空单，空增；偏空

6、结论：甲醇企业利润欠佳，部分企业维持亏损，成本面支撑尚可；运费继续小幅上涨，不过局部企业让利运费。但港口库存偏高，且近期进口量维持较高水平，而内地开工率较前期上涨，整体供应充裕；传统下游整体需求欠佳，且甲醛、二甲醚等下游开工偏低，局部终端消耗相对有限。震荡格局不变，短线1900-1950区间操作，长线多单轻仓持有。

3

---农产品

豆粕：

1.基本面：美豆震荡收低,美国大豆产区天气良好强化丰产预期盖过中国加大采购美豆带来的支撑。国内豆粕震荡回落，区间震荡延续，中国加大采购美豆力度国内供应预期充裕压制盘面。国内进口大豆到港正处旺季，油厂压榨维持高位，中下游成交短期转淡，豆粕库存回升至高位压制短期价格。但中美贸易关系不确定性仍在，以及国内生猪养殖业复苏势头良好支撑豆粕价格。中性

2.基差：现货2807（华东），基差调整（现货减90）后基差-168，贴水期货。偏空

3.库存：豆粕库存103.14万吨，上周93.5万吨，环比增加10.31%，去年同期84.21万吨，同比增加22.47%。偏空

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单减少，资金流出，偏空

6.结论：美豆短期900附近震荡；国内豆粕供应短期充裕和美豆丰产预期压制盘面，关注巴西大豆出口和美豆生长天气。

豆粕M2101：短期2850附近震荡，短线操作为主。期权观望。

菜粕：

1.基本面：油菜籽短期进口到港偏少，加拿大油菜籽进口仍旧受限，短期供应偏紧支撑国内菜粕价格，但豆粕和杂粕替代菜粕比例已经最大化。近期水产养殖恢复，需求端保持良好支撑价格，菜粕价格整体跟随豆粕走势，豆粕和杂粕对菜粕构成替代限制菜粕上升空间。中性

2.基差：现货2230，基差-44，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存2.58万吨，上周2.88万吨，环比减少10.42%，去年同期3.83万吨，同比减少32.64%。偏多

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单减少，资金流入，偏空

6.结论：菜粕整体跟随豆粕震荡运行，菜粕库存较低和需求较好支撑价格，后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口以及国内菜粕需求情况。

菜粕RM2101：短期2250附近震荡，短线操作为主。期权观望。

大豆：

1.基本面：美豆震荡收低,美国大豆产区天气良好强化丰产预期盖过中国加大采购美豆带来的支撑。国产大豆收购价维持高位和中美贸易不确定性支撑盘面走高。但国产大豆价格远超进口大豆价格，进口大豆替代国产大豆增多，国产大豆将进入有价无市格局或者不进入压榨市场。中性

2.基差：现货4400，基差-88，贴水期货。偏空

3.库存:大豆库存618.92万吨，上周603.87万吨，环比增加2.49%，去年同期503.66万吨，同比增加22.88%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单减少，资金流出。  偏多

6.结论：美豆预计900附近震荡；国内大豆期货震荡走高，短期波动加剧，需注意风险。

豆一A2101：短期4500附近震荡，观望为主或者短线操作。

豆油

1.基本面：7月马棕库存减少10.55%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比下降21%，马棕进入增产高峰期，短期减产及出口利多情况转弱，；巴西豆对华出口较为顺利，预计大豆库存增加，但远月趋紧。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：豆油现货6800，基差420，现货贴水期货。偏多

3.库存：8月14日豆油商业库存123万吨，前值124万吨，环比-1万吨，同比-7.86% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：豆油主力空增。偏空

6.结论：油脂价格回调，马棕出口下降，市场前期累计盈利较大，市场异动多头恐慌离场情绪加重，但国内菜棕基本面偏紧，节日备货来临，豆菜价差较大，豆油替代性增强。预计豆油成交将大幅提升，将会缓解豆油增库情况甚至降库，备货上涨风潮来临，上升趋势不变。中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。国内油脂消费增大，短期油脂库存下行，目前市场豆油收储再度炒作，短期偏多持有。豆油Y2101：回落做多6250-6700

棕榈油

1.基本面：7月马棕库存减少10.55%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比下降21%，马棕进入增产高峰期，短期减产及出口利多情况转弱，；巴西豆对华出口较为顺利，预计大豆库存增加，但远月趋紧。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：棕榈油现货5970，基差364，现货贴水期货。偏多

3.库存：8月14日棕榈油港口库存36万吨，前值35万吨，环比+1万吨，同比-30.95% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：棕榈油主力空减。偏空

6.结论：油脂价格回调，马棕出口下降，市场前期累计盈利较大，市场异动多头恐慌离场情绪加重，但国内菜棕基本面偏紧，节日备货来临，豆菜价差较大，豆油替代性增强。预计豆油成交将大幅提升，将会缓解豆油增库情况甚至降库，备货上涨风潮来临，上升趋势不变。中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。国内油脂消费增大，短期油脂库存下行，目前市场豆油收储再度炒作，短期偏多持有。棕榈油P2101：回落做多5500-5900

菜籽油

1.基本面：7月马棕库存减少10.55%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比下降21%，马棕进入增产高峰期，短期减产及出口利多情况转弱，；巴西豆对华出口较为顺利，预计大豆库存增加，但远月趋紧。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：菜籽油现货9200，基差598，现货贴水期货。偏多

3.库存：8月14日菜籽油商业库存20万吨，前值20万吨，环比-0万吨，同比-58.37%。偏多   

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：菜籽油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格回调，马棕出口下降，市场前期累计盈利较大，市场异动多头恐慌离场情绪加重，但国内菜棕基本面偏紧，节日备货来临，豆菜价差较大，豆油替代性增强。预计豆油成交将大幅提升，将会缓解豆油增库情况甚至降库，备货上涨风潮来临，上升趋势不变。中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。国内油脂消费增大，短期油脂库存下行，目前市场豆油收储再度炒作，短期偏多持有。菜籽油OI2101：回落做多8400-9000

白糖：

1、基本面：咨询公司StoneX：20/21榨季全球糖市或将出现130万吨缺口。6月份我国进口糖浆6.74万吨，同比增加6.05万吨。2019年7月底，19/20年度本期制糖全国累计产糖1041.51万吨；全国累计销糖795.72万吨；销糖率76.4%（去年同期79.61%）。2020年6月中国进口食糖41万吨，环比增加11万吨，同比增加27万吨。中性。

2、基差：柳州现货5310，基差255（01合约），升水期货；偏多。

3、库存：截至7月底19/20榨季工业库存245.79万吨；中性。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空；偏空。

6、结论：外糖价格震荡走高。国内主力合约换月01，01合约走势总体偏强，关注5000附近支撑，回落短多为主。

棉花：

1、基本面：8月20日国储棉成交折3128价格12956元/吨。6月份我国棉花进口9万吨，环比增29%，同比减44%。ICAC8月全球产需预测，20/21年度全球消费2385万吨，同比减少5%，产量预计2477万吨，同比减少5%，期末库存维持2196万吨。农村部7月：产量568万吨，进口200万吨，消费780万吨，期末库存757万吨。中性。

2、基差：现货3128b全国均价12497，基差-433（01合约），贴水期货；偏空。

3、库存：中国农业部19/20年度7月预计期末库存757万吨；中性。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方，偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。

6：结论：金九银十消费旺季即将到来，通胀压力下商品普涨，棉花蠢蠢欲动。考虑到棉花库存巨大，全球消费疲软，价格短期难有大幅冲高可能。不过总体上价格震荡上行延续，进三退二，回撤敢买，冲高别贪，踩准节奏，低买高平。主力合约换月01，目前01升水现货，压力更大，上方压力13000附近，下方支撑12500附近。

4

---金属

镍：

1、基本面：短线来看，原料偏紧与不锈钢不错的消费带动了产业链价格上行，其中镍铁价格上行很快，修复了与电解镍的价差，同时对镍价下方支撑上移。电解镍自身金川二矿开始检修，可能会有一定影响产量，电解镍供应可能减少。但从全球来看，1-6月仍然过剩，过剩慢慢开始缩窄，金九银十可能会进一步收缩。短期利多情绪比较重，中线镍铁过剩不改，但没有落实之前已有部分消化，很难有大的利空。中性

2、基差：现货115500，基差40，中性，俄镍115200，基差-260，中性

3、库存：LME库存238950，-354，上交所仓单32860，-738，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上，偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空

6、结论：沪镍11：震荡偏多，下方空间有限，多单暂持，破20均线出局。

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限，智利供应紧张，疫情袭来沪铜消费更加疲软，7月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.1%，比上月上升0.2个百分点，连续5个月位于临界点以上；中性。

2、基差：现货 52020，基差220，升水期货；中性。

3、库存：8月21日LME铜库存减950吨至103475吨，上期所铜库存较上周增215吨至172266吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，多减；偏多。

6、结论：在国全球宽松和南美供应偏紧背景下，中美再起波澜，沪铜多空矛盾，沪铜维持高位震荡 ，沪铜2010:反弹52000试空，持有54000看跌期权。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢，疫情来袭导致消费更加疲软；中性。

2、基差：现货14820，基差110，升水期货，偏多。

3、库存：上期所铝库存较上周增2832吨至246900吨，库存高位；偏空。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，多减；偏多。

6、结论：在国外疫情快速发展有所缓解和全球宽松背景下，现货高升水支撑铝价上扬，继续上行空间减小，沪铝2009：反弹14800试空，持有14400看跌期权。

黄金

1、 基本面：美股周五攀升，标普500指数连升四周，科技股领涨，美元小幅承压，非美货币多数反弹，伦敦金一度回落至1910，收于1940以下，早盘继续小幅回落；中性

2、基差：黄金期货419.48，现货414.34，基差-5.14，现货贴水期货；偏空

3、库存：黄金期货仓单2208千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线下方；中性

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多

6、结论：经济数据影响，金价大幅回落；COMEX金大幅回落至1950左右，早盘继续回落；今日关注美国7月芝加哥联储全国活动指数；金价再度大幅回落，近期暴跌暴涨，多空拉锯激烈，多头看涨情绪被持续消耗，美联储会议后市场情绪或将准变，日内操作为主，反弹可做空。沪金2012：413-421区间操作。

白银

1、基本面：美股周五攀升，标普500指数连升四周，科技股领涨，美元小幅承压，非美货币多数反弹，伦敦银大幅震荡，最低逼近26，早盘继续小幅回落在26.5左右震荡；中性

2、基差：白银期货6088，现货5942，基差-146，现货贴水期货；偏空

3、库存：白银期货仓单2180629千克，减少4090千克；偏多

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多

6、结论：银价跟随金价大幅回落；COMEX银回落至26.7以下，早盘小幅回落。白银高波动性持续，多空拉锯剧烈，持仓持续降低，情绪降温，近期高波动将继续，日内操作为主。沪银2012：5500-6330偏空操作。

沪锌:

1、基本面：伦敦8月20日消息，世界金属统计局(WBMS)公布报告显示，2020年1-6月全球锌市供应过剩17.7万吨，2019年全年则为供应短缺7.4万吨。偏空

2、基差：现货20180，基差+175；偏多

3、库存：8月21日LME锌库存较上日增加575至226300吨，8月21上期所锌库存仓单较上日减少379吨至36081吨；中性。

4、盘面：今日沪锌震荡下跌走势，收20日均线之上,20日均线向上；偏多。

5、主力持仓：主力净多头，多减；偏多。

6、结论：供应再次过剩；沪锌ZN2010：多单持有，止损19500。

5

---金融期货

国债：

1、基本面：央行网站8月23日消息，8月20日，住房城乡建设部、人民银行在北京召开重点房地产企业座谈会，研究进一步落实房地产长效机制。

2、资金面：央行周五开展2000亿元逆回购操作，市场净投放500亿元。

3、基差：TS主力基差为0.2087，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0.3082，现券升水期货，偏多。T主力基差为0.7322，现券升水期货，偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空；TF 主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空；T 主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空。

6、主力持仓：TS主力净空，空增。TF主力净空，空减。T主力净多，空增。

7、结论：暂时观望。

期指

1、基本面：创业板注册制周一开市，首批上市18家；证监会核发7家IPO；上周美股上涨欧股下跌，国内指数冲高回落，短期处于震荡；中性

2、资金：融资余额14156亿元，减少14亿元，沪深股净买入11.27亿元；中性

3、基差：IF2009贴水35.04点，IH2009贴水8.98点，IC2009贴水121.74点；偏空

4、盘面：IH>IF> IC（主力合约），IC、IF、IH在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：IF 主力空减，IH主力空减，IC主力空减；偏空

6、结论：创业板注册制落地，中美关系不确定性压制市场风险偏好，整体指数处于区间波动，板块分化。IF2009：多单逢高平仓；IH2009：多单逢高平仓；IC2009：多单逢高平仓。