一、当日主要新闻关注

1）国际新闻

俄罗斯官员表示，俄罗斯预计将在年底之前每月生产150-200万剂疫苗。

2）国内新闻

央行召开直达实体经济货币政策工具落实情况座谈会。会议提出，服务实体经济是金融的天职，要创新金融服务与产品，进一步加大对市场主体的支持力度，要加强金融科技创新研发投入，充分运用大数据等科技手段，推动线上线下金融服务有机融合、同步发力。

3）行业新闻

英国农民协会（NFU）表示，今年英国小麦收成将跌至40年来最低，这很有可能将导致面粉和面包价格全面上涨。

二、主要品种早盘评论

1）金融

【股指】

股指：上一交易日A股震荡反弹，北向资金净流入11.26亿元，8月20日融资余额达14156.71亿元，较上一交易日减少14.21亿元。8月24日创业板注册制首批企业将上市。原证监会主席肖钢表示蓝筹股率先试点T+0交易风险可控。7月底的政治局会议表示，未来要加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，同时要加快新型基础设施建设，说明未来主要以消费、科技为主。股指长期向好，但过程预计不会一帆风顺，建议持续关注相关经济数据情况。从技术面看，走势仍较为震荡，短期下跌后建议先观望。

【国债】

国债：上周五国债期货价格连续下跌有所反弹，10年期国债收益率下行2bp至2.98%。上周央行加大公开市场操作，超额续作MLF，合计净投放4600亿元，不过受地方债发行和缴税冲击，Shibor利率普遍回升，资金面有所收敛，LPR也连续4月保持不变；商务部表示中美双方已经商定将于近日就贸易相关问题举行通话，特朗普正式宣布暂时取消华为部分限制，中美贸易摩擦有所缓和；海外新增确诊人数维持在高位，美国消费数据依旧不乐观，市场预期美国出台新一轮刺激法案，标普500指数和纳指均创历史新高，美国国债收益率有所回升；1-7月份公共财政收入降幅继续收窄，延续了修复的态势，制造业PMI连续五个月在临界点以上，企业运营状况不断改善，工业品价格跌幅收窄，当前经济仍稳步恢复；财政部称地方债将力争在10月底前发行完毕，债券供给压力持续存在，叠加基本面逐步企稳，预计国债期货价格以下跌为主，操作上建议做空为主，近期各国债期货主力合约已经移仓至12合约，注意及时移仓。

2）能化

【原油】

原油：对公共卫生事件大流行引发的石油需求疲软担忧打压石油期货市场气氛，美国活跃石油钻井平台四周来首次增长，国际油价继续下跌。利比亚可能将稳定局势的消息打压市场气氛，由于其军事派别封锁港口，导致原油日产量从每日100多万桶急剧下降到每日10万桶左右。路透社有消息说，利比亚国有石油公司称，在利比亚政府宣布停火后，该国可能重启石油出口。贝克休斯公布的数据显示，截止8月21日的一周，美国在线钻探油井数量183座，比前周增加11座。建议观望为主，或少量建立多单。                            

【甲醇】

甲醇：周五甲醇小幅上涨。截至8月20日，国内甲醇整体装置开工负荷为69.60%，下跌0.61个百分点；西北地区的开工负荷为81.94%，下跌0.42个百分点。国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在85.74%，与上周期持平。本周期内企业开工运行平稳，所以本周期国内煤（甲醇）制烯烃装置整体开工负荷维持稳定。整体来看沿海地区甲醇库存在126.78万吨，环比8月13日整体沿海库下降4.05万吨，跌幅在3.09%，整体沿海地区甲醇可流通货源预估在34.1万吨。从8月21日至9月5日中国甲醇进口船货到港量预估在69.12万-70万吨附近，近期进口船货改港依然频繁，尤其是非伊朗船货。而受到近期吃水，台风等等影响，部分进口船货延续推迟到港，部分应于8月底到港的货，推迟至9月初。甲醇弱势震荡，建议轻仓试多，或卖出01合约深度虚值看跌期权。

【橡胶】

橡胶：上周橡胶走势以窄幅回调为主，内需持续改善，7月重卡销量同比增83.9%。出口恢复较好，前期搁置订单集中爆发，对开工也有较大支撑。经过阶段性反弹，目前胶价较年初明显提升，加工利润显现，全乳加工积极性提升。短期预计价格维持震荡重心缓慢上移。

【PTA】

PTA：01月上周五收于3730（+6）。亚洲PX 成交价548美元/吨CFR中国。PTA原料成本2860元/吨。PTA现货价格3530元/吨。加工费660元/吨。PTA社会库存上周五347万吨(-5)。江浙涤丝产销平淡4成。TA下方空间有限，可轻仓试多。

【MEG】

MEG：01合约上周五收于3886（-12）。现货3705。上周国内乙二醇整体开工负荷在57.23%，其中煤制乙二醇开工负荷在33.74%。周一华东主港地区MEG港口库存约145.3万吨，环比上期减少3.4万吨。MEG装置利润差，开工低位，MEG短期空单回避。

【尿素】

尿素：尿素期货小幅震荡。印度下次招标时间确定，结标时间8月26日，船期至10月5日，频繁招标存在一定利好。目前国内刚需逐渐结束，陆续进入淡季，工业方面按需采购，相对平稳。国内尿素市场缺少驱动，印度出口成为支撑价格上涨的重要因素，短期印度与国际市场利好较多，但市场反应平淡。国际天然气和尿素价格依旧偏低，国内需求实际不佳，供应相对过剩，近期若是受消息刺激尿素期货再次大幅上涨，可考虑做空思路。

【沥青】

沥青：现货方面，长江黄河均有洪水形成，沥青需求未有明显改善，延续稳中偏弱的状态。上周东北沥青连续两次下调。不过沥青逐渐进入传统需求旺季，需求端的支撑或逐渐显现。供给方面，本周市场供应减少，减量主要在华东、东北地区。下阶段，东明石化预计9月转产沥青，益久石化预计 8 月底恢复沥青生产。成本端原油方面，由于美国疫情仍未得到控制，原油需求的不确定性仍然存在。总体上，在现货需求欠佳的情况下，沥青期货价格面临着一定的压力。

3）黑色

【螺纹】

螺纹：螺纹周五夜盘震荡调整，RB2010收于3792元/吨（+12元）。 9月随着华北地区高温和降雨天气的消退，在终端仍有赶工需求的情况下，螺纹需求存在边际回升的空间，届时螺纹的二次去库也将刺激现货价格的上行。但目前螺纹10合约估值偏高，与目前的主流交割品基本平水，短期在仓单量较大和真正旺季来临前存在一定的回调压力。若金九银十二次去库兑现，现货价格上涨，01合约或从基差和成本角度获得一定支撑。

【铁矿】

铁矿：铁矿夜盘震荡偏弱，I2101合约收于843.5元/吨（-4.5元)。在长流程钢厂仍有利润的情况下，对烧结矿入炉配比的调整幅度短期内较为有限，铁矿结构性库存偏紧的支撑依然存在，底部价格的支撑也较为坚实。但交易所不断加码的对矿价的调控使得铁矿价格顶部的风险逐步累积，叠加短期螺纹10合约受旺季来临前基本面偏弱以及主力换月的影响存在回调的可能，所以也不排除螺纹价格调整期铁矿盘面向下跟随的可能。

4）金属 

【贵金属】

贵金属：受美联储会议纪要意外不及预期鸽派、美国的经济数据相对强劲、中美冲突升级扰动等影响，美元大幅反弹，金银承压走弱。上周四美联储方面周四凌晨公布的美联储会议纪要并未暗示即将放松前瞻性指引和QE，风险事件方面中方中方表示中美双方已商定将于近日举行通话。而自7月以来贵金属的上行主线始于中美冲突的升级以及对美国经济的负面展望，根本原因为以上市场背景之下美元指数以及美债收益的疲软，目前美债实际收益和美元指数的下行可能告一段落，预计黄金短期将以宽幅震荡为主。中长期上看，由实际利率低迷和央行信用贬值产生的黄金多头逻辑依然明确，白银整体以跟随为主。操作上短期以宽幅震荡行情看待，宜以波段操作为主，中长期待波动率降低后仍建议以顺应趋势的回调做多为主。

【铜】

铜：周末夜盘铜价延续回落，美元企稳给铜价带来压力。周五LME库存降至10万吨附近，现货升水小幅扩大。上半年国内铜需求主要受电力投资拉动，弥补了汽车和家电产量的下滑，近期汽车产量环比向好明显。另外根据估算国储收储可能已基本结束。随着境外库存转移至国内，LME库存降至12年来低点，上期所库存基本持平。短期铜价震荡调整，总体可能进入中期调整阶段，建议关注美元、人民币汇率、境外疫情等。

【锌】

锌：周末夜盘锌价小幅回落，跟随有色整体调整。前期在有色金属整体走强的情况下，锌受到资金推动。疫情以来市场担忧境外矿山受疫情影响，曾使得精矿加工费明显缩窄，但近期有报道称受影响矿山计划逐步恢复生产，精矿加工费小幅回升。目前国内下游终端需求环比回升明显，表现为基建投资加快、汽车和家电产量回升明显。短期锌价可能延续回落整理，需关注下方支撑线力度。建议关注下游开工状况、人民币汇率、疫情等数据变化。

【铝】

铝：周五夜盘铝价回落。近期国内铝锭社会库存企稳回升，短期消费出现降温。现货方面，尽管现货依然维持正基差，但总体水平已经较前期明显下降。随着价格的上涨，目前铝企业的利润已经大幅改善，短期淡季或将进一步增加铝价回调的压力，铝锭供不应求的情况预计改善，但后期预计整体仍会维持偏紧，操作上建议做多为主。

【镍】

镍：周五夜盘镍价上涨。基本面方面，中期来看今年镍金属供应存在较大收缩，但目前疫情对下游需求同样产生影响，价格预计整体维持区间运行，主要关注印尼镍铁供应增量。此外需关注下游消费和不锈钢产能变化，如果不锈钢企业亏损加剧发生减产，镍价的压力将显著抬升，消息面上一方面菲律宾传出矿石出口受阻消息，利多市场情绪；另外需警惕印尼禁矿政策是否会在经济压力下行加大的情况下出现反复。短期建议观望。

【不锈钢】

不锈钢：不锈钢期货周五夜盘大涨。基本面方面，考虑到不锈钢目前产能相对较大，因此需求整体下行的局面下承压最多，但随着年内印尼镍铁产能迅速增加，不锈钢利润有望回升。库存方面，目前无锡佛山两地的不锈钢库存出现回升，短期随着下游复工和国家出台的基建刺激政策可能企稳，但供应对市场价格仍然有压力。操作方面，我们认为短期观望偏多为主。

5）农产品

【玉米】

玉米：玉米期货高位震荡。临储拍卖第十三周，平均溢价较上周持平，随着现货反弹和期货价格上涨，市场情绪回暖，贸易商挺价意愿较强。生猪养殖情况继续转好，6月份能繁母猪存栏实现同比增长3.6%，自2018年4月份以来首次实现同比增长。生猪存栏与今年1月份相比，累计增长幅度为20.9%。短期来看，在新粮接近上市，临储拍卖降温，拍卖粮出库加速的大背景下，预计玉米价格存在回调可能性。

【苹果】

苹果：苹果期货继续下跌，80#一二级统货报价维持在2-2.2元/斤。苹果主产地的陕西和山东今年虽然遭受过寒潮袭击，但是时间短，绝对温度低于0摄氏度的区域主要在陕北，范围不大，预计影响有限。在苹果后续生长问题不大的情况下，旧作压力依旧较大，现货持续下跌，预计苹果期货继续承压。