大越商品指标系统

1

---黑色

焦煤：

1、基本面：近期焦煤供应仍趋于宽松，焦企对原料煤多维持按需采购，主产地多数煤企库存高企，销售压力较大；偏空

2、基差：现货市场价1390，基差172；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存760.61万吨，港口库存478万吨，独立焦企库存760.61万吨，总体库存2027.39万吨，较上周增加23.32万吨；偏空

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦煤主力净多，多减；偏多

6、结论：矿上仍以出货为主，短期市场观望情绪浓厚，煤矿销售压力增加且仍有看跌预期，短期来看焦煤预计承压运行。焦煤2101：1225空，止损1245。

焦炭：

1、基本面：焦化利润相对较好及环保相对宽松的情况下，焦企生产积极性较高，出货顺畅。需求端钢厂开工高位，采购积极性不减，市场短期依旧呈现供需两旺态势；偏多

2、基差：现货市场价2060，基差137.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存473.01万吨，港口库存282.5万吨，独立焦企库存33.38万吨，总体库存788.89万吨，较上周减少2.53万吨；偏多

4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空

5、主力持仓：焦炭主力净空，空减；偏空

6、结论：需求端钢厂开工高位，采购积极性不减，对焦价形成强有力支撑，但钢厂利润低位徘徊，对其上涨空间形成一定的压制。焦炭2101：1910多，止损1890。

螺纹：

1、基本面：供应端由于当前螺纹钢利润出现收缩，钢厂生产动力一般，不过对接下来九月预期较好，短期螺纹实际产量预计将维持稳定；需求方面近期建材下需求仍受到高温季影响，需求恢复进度较为缓慢，库存再次累积增加，不过市场对后期需求预期仍较为乐观；中性。

2、基差：螺纹现货折算价3811，基差85，现货略升水期货；中性。

3、库存：全国35个主要城市库存866.82万吨，环比增加0.96%，同比增加37.24%；偏空。                

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：螺纹主力持仓空减；偏空。

6、结论：昨日螺纹期货价格出现小幅反弹，现货价格总体变化不大，短期高库存对价格压制作用明显，不过市场对接下来需求旺季存在预期，预计本周维持震荡，建议01合约日内3680-3780区间操作。

热卷：

1、基本面：上周由于矿价继续高企，热卷利润水平有所收缩，供应端产量有所回调，实际产量维持往年同期水平，需求方面本周表观消费同样保持环比增长，整体下游制造业、基建等行业继续保持良好态势，出口也有所恢复，预计近期需求将保持良好态势；偏多

2、基差：热卷现货价4050，基差237，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存267.94万吨，环比减少1.327%，同比增加7.45%，中性。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：热卷主力持仓空减；偏空。

6、结论:昨日热卷期货价格走势震荡偏弱，夜盘有所反弹，短期大幅调整可能性不大，预计将保持横盘震荡，操作上建议热卷01合约日内3780-3870区间操作。

动力煤：

1、基本面：六大电数据停止更新，因大秦线事故，近期秦港库存大幅下降，气温全年高点已过，高温带来的高日耗支撑衰退，水电发电情况较好，港口现货价格继续下探 偏空

2、基差：现货552，11合约基差-6.6，盘面升水 偏空

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存480万吨，环比减少23万吨；六大电数据停止更新 偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：由于受暴雨影响，大秦线列车再次脱轨，预计秦港短期库存增量仍不明显，但由此对盘面的拉动作用非常有限。同时北方港口降雨使得煤垛积水严重，影响品质，贸易商压价出货，港口现货价格继续下探。ZC2011：空单持有

铁矿石：

1、基本面：周三港口现货成交187.9万吨，环比上涨41%。成交量维持在相对高位 偏多

2、基差：日照港PB粉现货933，折合盘面1037.3，01合约基差208.8；适合交割品金布巴粉现货价格875，折合盘面985.9，01合约基差157.4，盘面贴水 偏多

3、库存：港口库存11399.3万吨，环比增加157.58万吨 偏空

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：本周澳洲发货量较上周有所增加，巴西发货量小幅减少，由于前期发货量偏低，本周到港量减少，同时港口卸货能力增加使得压港情况有所缓解，港口呈现小幅累库，现货价格出现松动，昨日杨迪粉涨幅最大为15元/吨，其次是卡粉与超特粉，其余品类价格不同程度下跌。I2101：多单离场观望

2

---能化

PTA：

1、基本面：近期PX价格平稳，随着盘面下行，PTA加工费有所压缩，聚酯产品利润低位震荡 偏空

2、基差：现货3550，01合约基差-210，盘面升水 偏空

3、库存：PTA工厂库存7天，环比减少0.5天 偏多

4、盘面：20日均线走平，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、结论：台化120万、扬子石化60万吨装置正常运行，华彬石化140万吨装置今日起降负运行，维持两周，亚东石化75万吨装置短停。重点需要关注后续装置检修情况。TA2101：3700附近试多

MEG：

1、基本面：国内乙二醇负荷有明显回升，煤化工方面，国内装置陆续恢复中，9月仍有新装置产量释放。但高库存压力抑制盘面有效反弹 偏空

2、基差：现货3730，01合约基差-190，盘面升水 偏空

3、库存：华东地区合计库存135.1万吨，环比减少3.8万吨 偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、结论：目前市场主要在于进口缩减与产量释放的博弈之中，重点关注后市两者能否形成错配。本周CCF华东港口库存基本持平，到港预报也未见明显回落，预计维持震荡。EG2101：3850-4000区间操作

塑料 

1. 基本面：疫情在部分国家的仍严重，夜间原油震荡，石化库存偏低，产业上游利润高，现货上涨，当前盘面进口利润35，乙烯CFR东北亚价格721，当前LL交割品现货价7280（+30），中性；

2. 基差：LLDPE主力合约2101基差30，升贴水比例0.4%，中性； 

3. 库存：两油库存62.5万吨（-4），偏多；

4. 盘面：LLDPE主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多； 

5. 主力持仓：LLDPE主力持仓净多，增多，偏多；

6. 结论：L2101日内7250-7450震荡偏多操作； 

PP

1. 基本面：疫情在部分国家的仍严重，夜间原油震荡，石化库存偏低，产业上游利润高，现货持稳，盘面进口利润-60，丙烯CFR中国价格851，当前PP交割品现货价7850（+0），中性；

2. 基差：PP主力合约2101基差111，升贴水比例1.4%，偏多；

3. 库存：两油库存62.5万吨（-4），偏多；

4. 盘面：PP主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多；

5. 主力持仓：PP主力持仓净多，减多，偏多；  

6. 结论：PP2101日内7650-7900震荡偏多操作；

燃料油：

1、基本面：成本端原油高位震荡；燃料油东西价差收窄，西方套利船货至新加坡供给量呈下降趋势；全球疫情蔓延，航运市场预期不佳，低硫燃油终端消费恢复缓慢，高硫燃油需求端受发电和炼厂进料支撑；偏多

2、基差：舟山保税380高硫燃料油为317美元/吨，FU2101收盘价为2036元/吨，基差为154元，期货贴水现货；偏多    

3、库存：截止8月20日当周，新加坡高低硫燃料油库存录得2548.5万桶，环比前一周增加166.8万桶，涨幅7%；偏空

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空

6、结论：基本面、消息面共振支撑高硫燃油，短期偏多思路操作。燃料油FU2101：日内偏多操作，止损2000

纸浆：

1、基本面：国外浆厂近期有所停机、检修，进口预期回落；三季度开始为国内文化纸市场传统旺季，文化用纸和生活用纸开工负荷有所回升，纸浆供需情况改善；偏多

2、基差：智利银星山东地区市场价为4550元/吨，SP2012收盘价为4710元/吨，基差为-160元，期货升水现货；偏空

3、库存：8月第3周，国内青岛港、常熟港、保定地区、高栏港纸浆库存共计175.21万吨，较前一周减少2.21%，库存持续去化；偏多

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空

6、结论：纸浆供需格局改善，库存持续去化，短期预计震荡偏多运行为主。纸浆SP2012：日内偏多操作，止损4730

沥青： 

1、基本面：近期国内沥青市场弱势走跌，部分地区受降雨天气影响，市场价格明稳暗降。供应面来看，国内供应相对稳定，近期无明显增减产变化。需求面，受降雨、台风天气影响，国内大部分地区施工受阻，需求释放不佳，个别地区炼厂存在移库现象。短期来看，国内供需矛盾仍存，下游业者谨慎观望，市场需求不温不火，国内沥青市场或延续稳中偏弱走势。中性。

2、基差：现货2595，基差-101，贴水期货；偏空。

3、库存：本周库存较上周增加0.4%为37.8%；中性。

4、盘面：20日线向下，期价在均线下方运行；偏空。 

5、主力持仓：主力持仓净空，多翻空；偏空。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡为主。Bu2012：日内偏多操作。

PVC：

1、基本面：工厂开工下滑，厂库、社库双双去库，整体基本面支撑较强。短期来看，期价主力换月之后，整体走势表现较强，各项技术指标都向好，外加基本面强势支撑下，短期期价仍有继续冲高空间，现货市场重心同样有再次走强可能。持续关注原油、宏观等对市场的影响。中性。

2、基差：现货6690，基差-5，贴水期货；中性。

3、库存：PVC社会库存环比增加2.17%至26.84万吨；中性。

4、盘面：价格在20日上方，20日线向上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。

6、结论：预计短时间内震荡为主。PVC2101：日内偏多操作。

原油2010：

1.基本面：“劳拉”发展成极度危险的四级强飓风，预计超过2017年登陆德州的飓风哈维，有可能造成最高250亿美元的经济损失。墨西哥湾80%以上的石油产量，沿岸地区三分之一的炼油能力都已经停止运营；意大利、法国等欧洲多国新增病例数反弹。Moderna的疫苗在年长受试者体内产生抗体。调查显示大脑缺陷、神经痛等症状可能折磨新冠患者数月。美国传染病专家福奇担心新冠检测指引可能淡化无症状传播风险；美联储主席鲍威尔周四将就市场期待已久的“货币政策框架评估”发表讲话。决策者或对通货膨胀采取更为宽松的态度，包括前美联储副主席在内的多位经济学家预计，美联储维持近零利率的时间可能至少长达五年；中性

2.基差：8月26日，阿曼原油普氏现货价为45.41美元/桶，巴士拉轻质普氏现货价为48.19美元/桶，卡塔尔海洋油普氏现货价为44.93美元/桶，基差19.75元/桶，现货升水期货；偏多

3.库存：美国截至8月21日当周API原油库存减少452.4万桶，预期减少350万桶；美国至8月21日当周EIA库存预期减少369.4万桶，实际减少468.9万桶；库欣地区库存至8月21日当周减少27.9万桶，前值减少60.7万桶；截止至8月26日，上海原油库存为4508.8万桶；偏多

4.盘面：20日均线偏平，价格在均线上方；中性

5.主力持仓：截止8月18日，CFTC主力持仓多减;截至8月18日，ICE主力持仓多减；中性；

6.结论：美湾飓风“劳拉”持续加强，对沿海带来较大威胁，海上平台的关闭支撑原油高位运行，部分炼厂的关闭也有利于下游库存消化，但要关注飓风带来的灾难性影响可能短时间内大幅降低需求，对后期原油上涨带来压力，隔夜EIA库存整体中性偏多，原油继续去库但下游精炼油去库较为缓慢，疫情反复带来的需求不确定仍压制原油上涨，总体保持震荡，短线293-298区间操作，长线多单持有。 

甲醇2101：

1.基本面：国内甲醇市场整体表现尚可，内地、港口均有不同程度反弹，内外盘部分甲醇装置临停以及山东某MTP重启计划支撑区内氛围，短期来看，在内外盘成本支撑下各地或维持偏强；中性

2.基差：8月26日，江苏甲醇现货价为1730元/吨，基差-235，现货贴水期货；偏空

3、库存：截至2020年8月20日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为93.79万吨，较上周降1.64万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源在36万吨附近，较上周降3万吨；偏多

4、盘面：20日线偏平，价格在均线上方；中性

5、主力持仓：主力持仓空单，空增；偏空

6、结论：甲醇企业利润欠佳，部分企业维持亏损，成本面支撑尚可；美国部分装置因飓风近日停车，重启时间待定，有所支撑；内地部分上游企业前期去库尚可，加之昨日西北局部出现停售支撑，日内部分地区新价上涨，但内地目前开工尚可，整体供应表现相对充裕；传统下游整体需求欠佳，且甲醛、二甲醚等下游开工偏低，局部终端消耗相对有限。伊朗Kaveh年产230万吨甲醇装置上周因装置问题临时停车，预计检修2周左右，短期带来利好，短线1945-1975区间操作，长线多单轻仓持有。

天胶：

1、基本面：供应依旧过剩 偏空

2、基差：现货11400,基差-1175 偏空

3、库存：上期所库存环比减少，同比减少 中性

4、盘面：20日线向上，价格20日线上运行 偏多

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、结论：不追高，回落至12400附近入多

3

---农产品

豆粕：

1.基本面：美豆震荡收涨，中国采购需求支撑和美国大豆产区天气仍有变数。国内豆粕冲高回落，需求端预期向好支撑和技术性整理，中国加大采购美豆力度国内供应预期充裕压制盘面。国内进口大豆到港正处旺季，油厂压榨维持高位，中下游成交短期转淡，豆粕库存回升至高位压制短期价格。但中美贸易关系不确定性仍在，以及国内生猪养殖业复苏势头良好支撑豆粕价格。中性

2.基差：现货2850（华东），基差调整（现货减90）后基差-174，贴水期货。偏空

3.库存：豆粕库存114.13万吨，上周103.14万吨，环比增加10.66%，去年同期73.17万吨，同比增加55.97%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单增加，资金流入，偏空

6.结论：美豆短期900上方震荡偏强；国内豆粕供应短期充裕和美豆丰产预期压制盘面，关注美豆生长天气和中美贸易谈判进展。

豆粕M2101：短期2900至2950区间震荡，短线操作为主。期权观望。

菜粕：

1.基本面：油菜籽短期进口到港偏少，加拿大油菜籽进口仍旧受限，短期供应偏紧支撑国内菜粕价格，但豆粕和杂粕替代菜粕比例已经最大化。近期水产养殖恢复，需求端保持良好支撑价格，菜粕价格整体跟随豆粕走势，豆粕和杂粕对菜粕构成替代限制菜粕上升空间。中性

2.基差：现货2270，基差-74，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存2.2万吨，上周2.58万吨，环比减少14.73%，去年同期3.28万吨，同比减少32.93%。偏多

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单增加，资金流入，偏空

6.结论：菜粕整体跟随豆粕震荡运行，菜粕库存较低和需求较好支撑价格，后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口以及国内菜粕需求情况。

菜粕RM2101：短期2300至2350区间震荡，短线操作为主。期权观望。

大豆：

1.基本面：美豆震荡收涨,中国采购需求支撑和美国大豆产区天气仍有变数。国产大豆收购价维持高位和中美贸易不确定性支撑盘面走高。但国产大豆价格远超进口大豆价格，进口大豆替代国产大豆增多，国产大豆将进入有价无市格局或者不进入压榨市场。中性

2.基差：现货4400，基差18，升水期货。中性

3.库存:大豆 库存636万吨，上周618.92万吨，环比增加2.76%，去年同期539.04万吨，同比增加17.98%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单增加，资金流出。  偏空

6.结论：美豆预计900上方震荡；国内大豆期货冲高回落，短期波动加剧，需注意风险。

豆一A2101：短期4400上方震荡，观望为主或者短线操作。

豆油

1.基本面：7月马棕库存减少10.55%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比下降14.4%，马棕进入增产高峰期，短期减产及出口利多情况转弱，；巴西豆对华出口较为顺利，预计大豆库存增加，但远月趋紧。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：豆油现货6820，基差336，现货贴水期货。偏多

3.库存：8月14日豆油商业库存123万吨，前值124万吨，环比-1万吨，同比-7.86% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：豆油主力空增。偏空

6.结论：油脂价格回调，马棕出口下降，市场前期累计盈利较大，市场异动多头恐慌离场情绪加重，但国内菜棕基本面偏紧，节日备货来临，豆菜价差较大，豆油替代性增强。预计豆油成交将大幅提升，将会缓解豆油增库情况甚至降库，备货上涨风潮来临，上升趋势不变。中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。国内油脂消费增大，短期油脂库存下行，目前市场豆油收储再度炒作，短期偏多持有。豆油Y2101：回落做多6250-6700

棕榈油

1.基本面：7月马棕库存减少10.55%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比下降14.4%，马棕进入增产高峰期，短期减产及出口利多情况转弱，；巴西豆对华出口较为顺利，预计大豆库存增加，但远月趋紧。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：棕榈油现货5900，基差320，现货贴水期货。偏多

3.库存：8月14日棕榈油港口库存36万吨，前值35万吨，环比+1万吨，同比-30.95% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：棕榈油主力空减。偏空

6.结论：油脂价格回调，马棕出口下降，市场前期累计盈利较大，市场异动多头恐慌离场情绪加重，但国内菜棕基本面偏紧，节日备货来临，豆菜价差较大，豆油替代性增强。预计豆油成交将大幅提升，将会缓解豆油增库情况甚至降库，备货上涨风潮来临，上升趋势不变。中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。国内油脂消费增大，短期油脂库存下行，目前市场豆油收储再度炒作，短期偏多持有。棕榈油P2101：回落做多5500-5900

菜籽油

1.基本面：7月马棕库存减少10.55%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比下降14.4%，马棕进入增产高峰期，短期减产及出口利多情况转弱，；巴西豆对华出口较为顺利，预计大豆库存增加，但远月趋紧。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：菜籽油现货9050，基差551，现货贴水期货。偏多

3.库存：8月14日菜籽油商业库存20万吨，前值20万吨，环比-0万吨，同比-58.37%。偏多   

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：菜籽油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格回调，马棕出口下降，市场前期累计盈利较大，市场异动多头恐慌离场情绪加重，但国内菜棕基本面偏紧，节日备货来临，豆菜价差较大，豆油替代性增强。预计豆油成交将大幅提升，将会缓解豆油增库情况甚至降库，备货上涨风潮来临，上升趋势不变。中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。国内油脂消费增大，短期油脂库存下行，目前市场豆油收储再度炒作，短期偏多持有。菜籽油OI2101：回落做多8400-9000

白糖：

1、基本面：巴西CONAB：20/21榨季巴西糖产量预计同比增32%，至3933万吨，高于5月预估的3530万吨。咨询公司StoneX：20/21榨季全球糖市或将出现130万吨缺口。6月份我国进口糖浆6.74万吨，同比增加6.05万吨。2019年7月底，19/20年度本期制糖全国累计产糖1041.51万吨；全国累计销糖795.72万吨；销糖率76.4%（去年同期79.61%）。2020年7月中国进口食糖31万吨，环比减少10万吨，同比减少13万吨。中性。

2、基差：柳州现货5370，基差214（01合约），升水期货；偏多。

3、库存：截至7月底19/20榨季工业库存245.79万吨；中性。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空；偏空。

6、结论：外糖价格震荡走高。国内新糖上市前夕，库存偏低，现货价格坚挺。01合约走势总体偏强，重心上移，震荡偏多交易为主。

棉花：

1、基本面：8月26日国储棉成交折3128价格13404元/吨。7月份我国棉花进口15万吨，环比增67%，同比减6%。ICAC8月全球产需预测，20/21年度全球消费2385万吨，同比减少5%，产量预计2477万吨，同比减少5%，期末库存维持2196万吨。农村部7月：产量568万吨，进口200万吨，消费780万吨，期末库存757万吨。中性。

2、基差：现货3128b全国均价12651，基差-334（01合约），贴水期货；偏空。

3、库存：中国农业部19/20年度7月预计期末库存757万吨；中性。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方，偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。

6：结论：金九银十消费旺季即将到来，通胀压力下商品普涨，棉花蠢蠢欲动。考虑到棉花库存巨大，全球消费疲软，价格短期难有大幅冲高可能。不过总体上价格震荡上行延续，进三退二，回撤敢买，冲高别贪，踩准节奏，低买高平。主力合约01升水现货，压力较大，到达前高附近，多单减持，不宜追高。

4

---金属

镍：

1、基本面：短线来看，原料偏紧与不锈钢不错的消费带动了产业链价格上行，其中镍铁价格上行很快，修复了与电解镍的价差，同时对镍价下方支撑上移。电解镍自身金川二矿开始检修，可能会有一定影响产量，电解镍供应可能减少。但从全球来看，1-6月仍然过剩，过剩慢慢开始缩窄，金九银十可能会进一步收缩。短期利多情绪比较重，中线镍铁过剩不改，但没有落实之前已有部分消化，很难有大的利空。中性

2、基差：现货119000，基差-680，偏空，俄镍118650，基差-1030，偏空

3、库存：LME库存238818，+324，上交所仓单33000，+366，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上，偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空

6、结论：沪镍11：震荡偏多，下方空间有限，多单暂持，破20均线出局。

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限，智利供应紧张，疫情袭来沪铜消费更加疲软，7月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.1%，比上月上升0.2个百分点，连续5个月位于临界点以上；中性。

2、基差：现货 51350，基差-90，贴水期货；中性。

3、库存：8月26日LME铜库存减3500吨至92025吨，上期所铜库存较上周增215吨至172266吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向下运行；中性。

5、主力持仓：主力净持仓多，多减；偏多。

6、结论：在国全球宽松和南美供应偏紧背景下，中美再起波澜，沪铜多空矛盾，沪铜维持高位震荡 ，沪铜2010:反弹52000试空，持有54000看跌期权。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢，疫情来袭导致消费更加疲软；中性。

2、基差：现货14770，基差105，升水期货，偏多。

3、库存：上期所铝库存较上周增2832吨至246900吨，库存高位；偏空。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，多增；偏多。

6、结论：在国外疫情快速发展有所缓解和全球宽松背景下，现货高升水支撑铝价上扬，继续上行空间减小，沪铝2010：14700空持有，止损14800，持有14400看跌期权。

黄金

1、基本面：周三美股全线收高，标普500指数和纳指连续第四日刷新收盘纪录，市场预期美联储的发言将推高通胀预期，美元小幅走低，黄金大涨超20美元升穿1950关口；中性

2、基差：黄金期货415.66，现货412.38，基差-3.28，现货贴水期货；偏空

3、库存：黄金期货仓单2208千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多

6、结论：市场押注美联储鸽派言论，金价明显反弹；COMEX金大幅反弹至1960以上；今日关注杰克逊霍尔央行会议鲍威尔讲话、美国第二季度实际GDP修正值、上周季调后初请失业金人数；市场押注新驱动，金价明显反弹，但早盘动力有所消退，多头仍有顾虑，日间将静待鲍威尔讲话，晚间将有大幅波动，警惕日间有相关消息影响，注意风险控制。沪金2012：多单减持。

白银

1、基本面：周三美股全线收高，标普500指数和纳指连续第四日刷新收盘纪录，市场预期美联储的发言将推高通胀预期，美元小幅走低，黄金大涨超20美元升穿1950关口；中性

2、基差：白银期货5833，现货5741，基差-92，现货贴水期货；偏空

3、库存：白银期货仓单2187496千克，增长4137千克；偏空

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线下方；中性

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多

6、结论：银价跟随金价大幅反弹；COMEX银大幅反弹至27.5以上，内外盘价差继续缩小。白银将紧跟金价波动，且上行弹性大于黄金，但高波动率将继续，注意晚间风险控制。沪银2012：5800-6330区间操作。

沪锌:

1、基本面：伦敦8月20日消息，世界金属统计局(WBMS)公布报告显示，2020年1-6月全球锌市供应过剩17.7万吨，2019年全年则为供应短缺7.4万吨。偏空

2、基差：现货20010，基差+170；偏多。

3、库存：8月25日LME锌库存较上日减少775吨至224300吨，8月25上期所锌库存仓单较上日减少776吨至34551吨；偏多。

4、盘面：今日沪锌震荡走势，收20日均线之上,20日均线向上；偏多。

5、主力持仓：主力净多头，多增；偏多。

6、结论：供应依然过剩；沪锌ZN2010：多单持有，止损19500。

5

---金融期货

国债：

1、基本面：刘鹤应约与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦通话。双方就加强两国宏观经济政策协调、中美第一阶段经贸协议落实等问题进行了具有建设性的对话。

2、资金面：央行周二公开市场进行3000亿逆回购，市场净投放2000亿元。

3、基差：TS主力基差为0.2087，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0.3082，现券升水期货，偏多。T主力基差为0.7322，现券升水期货，偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空；TF 主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空；T 主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空。

6、主力持仓：TS主力净空，空增。TF主力净空，空增。T主力净多，空减。

7、结论：暂时观望。

期指

1、基本面：隔夜美股纳斯达克上涨，昨日两市下跌，仅消费板块上涨，科技和军工板块跌幅居前，市场热点减少；偏空

2、资金：融资余额14189亿元，减少12亿元，沪深股净卖出11.7亿元；偏空

3、基差：IF2009贴水32.13点，IH2009贴水11.69点，IC2009贴水89.88点；中性

4、盘面：IH>IF> IC（主力合约），IC、IF、IH在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：IF 主力空减，IH主力空减，IC主力空减；偏空

6、结论：目前A股缺乏主线，短期进入调整。IF2009：观望为主；IH2009：观望为主；IC2009：观望为主。