都说女人的钱最好赚，“口红一哥”李佳琦只需要说一句“OMG，这也太好看了吧！”，就能引得无数女性争相掏钱买买买。在每年的“618”、“双十一”、“双十二”等等购物节，女性也是绝对的消费主力军。

某电商网站曾发布过一则大数据排行榜，一度引发市场热议。在投资人心中，消费投资&市场价值从高到低依次是少女>儿童>少妇>老人>狗>男人，女性比男性更爱消费，似乎已经成为公认的事实。从这个角度来讲，好像只要取悦了女性消费者，基本上就没有做不成的生意了。但是，女性爱花钱就真的意味着她的钱更好赚了吗？

一代“鞋王”彻底退出实体零售

如果你热衷于刷微博，那一定对下面这个话题不陌生，“达芙妮宣布彻底退出实体零售”。没错，就是那个70、80后几乎无人不知、无人不晓的女鞋品牌达芙妮，它要关门了。消息一出，该话题立马就引发了大量网友的热烈讨论，其热度甚至还一度冲上热搜第一，不少人纷纷感叹“爷青结！”

显然，达芙妮在做女性生意这件事上，遇到了难题。

“中国每五双品牌女鞋，就有一双来自达芙妮”。在“高光时刻”，达芙妮号称每年能销售出近5000万双女鞋，甚至一度被冠以“鞋王”的称号。

然而，就是这样一个曾经傲视群雄的女鞋品牌，却在近年连连交出亏损成绩单。

8月25日晚，达芙妮国际发布半年报，财报显示，公司在报告期内的营业额同比减少85%至2.12亿港元；尽管股东应占溢利同比增长63.77%，但整体仍亏损1.41亿港元。与此同时，达芙妮国际还在公告中宣布，将彻底退出中高档品牌的实体零售业务（包括中国大陆及台湾）。

达芙妮半年报截图

对于这一略显糟糕的业绩，达芙妮国际在公告中表示，主要是由于公司旗下销售点由2019年6月30日的2208家大幅缩减至2020年6月30日的293家，以及新冠肺炎疫情对店铺营运和消费市场的影响造成。

股价累计下跌超98%

受此消息影响，8月26日达芙妮的股价一度大跌近20%，临近收盘，跌幅收窄，最终收跌9.62%。今日，达芙妮继续下跌，截至收盘，股价报0.18港元/股，最新市值不足3亿港元。

这一股价，相较于达芙妮的历史最高价已经累计下跌超98%。事实上，达芙妮国际的股价在2012年达到峰值后，便一路下挫，期间虽然有过反弹，但幅度有限。今年3月23日，达芙妮国际曾探至0.084港元/股的历史低位。 “跌跌不休”的股价，对投资者来说，无疑是一条无法回头的辛酸路。

达芙妮国际股价走势

5年亏损近40亿港元

股价不给力，与达芙妮国际接连亏损的业绩不无关系。

作为中国知名的女鞋品牌，达芙妮国际一度被誉为中国中小企业高成长的典范。

达芙妮国际的前身是永恩国际集团，从代工厂起家，在台湾有着数十年专业制鞋的丰富经验，于1990年以自创的达芙妮品牌进入大陆内销市场。

初入大陆市场的达芙妮，在第一年就用1000万打出了“漂亮100分，美丽不打折”的广告词，在电视与报纸媒体上进行播放。因为品牌效应做的好，这家九十年代初的女鞋品牌一经推出，便以时尚的设计风格、舒适的穿着体验赢得广大时尚女性的青睐。良好的市场反应让达芙妮赚了个盆满钵满。数据显示，当时其连续5年荣登内地女鞋的第一品牌，市场占有率一度接近两成。

仅过去5年，达芙妮便在港交所成功上市。上市后的达芙妮，在资金助力下以每年在内地开设数百家专营店的速度进行疯狂扩张，迅速扩大了自己在二三线城市的覆盖率。

然而，好景不长。在2012年业绩达到巅峰后，达芙妮国际便走上了下坡路。2012年，达芙妮国际实现营收105.29亿港元，股东应占溢利为9.56亿港元。2013年，达芙妮国际营收和股东应占溢利同比双双下滑。2015年，达芙妮国际亏损3.79亿港元。这是达芙妮十年来的首次亏损，也从此打开了它的“亏损之门”。在2016-2019年，达芙妮国际分别亏损8.19亿港元、7.34亿港元、9.94亿港元、10.7亿港元。五年共计亏损近40亿港元。

达芙妮国际近年财务概况

门店关闭量超6500家

曾经随处可见的达芙妮门店，如今也已经难寻踪影。

在巅峰时期，达芙妮的门店达到了6881家。但是近年来，定位于三四百价位的达芙妮，由于质量日渐下降，款式老气过时，关顾的消费者越来越少，加上大量且长期减价，让曾经辛苦积累起来的品牌价值跌至谷底，加上门店过多给公司带来了难以负担的店铺租金，达芙妮迎来关店潮。仅2019年，达芙妮的门店总数就从2820家缩减至425家，日均关店6家。

今年上半年，业绩下滑叠加疫情冲击，达芙妮不得不再次关闭大量门店以求生存，其中就包括67个核心品牌业务门店及65个其它品牌业务销售点。据最新数据显示，达芙妮目前的门店数量已经不到300家。

转型“轻资产”模式

面对持续亏损，门店锐减的窘境，达芙妮国际也在采取行动寻求改变。

在中期业绩报告中，达芙妮表示，公司在2019年进行了大规模的业务转型行动，实行“轻资产”模式。对于未来，达芙妮国际将继续进行“轻资产”业务模式的战略转型，将重点放在核心品牌业务，并彻底退出中高档品牌的实体零售业务（包括中国大陆及台湾），关闭旗下所有其他品牌业务销售点。

此外，随着电商的兴起，达芙妮还准备押注线上渠道。资料显示，截至2019年，电商业务在达芙妮总营收上的占比为5%-10%。达芙妮国际表示，作为新的业务增长点，线上业务将是集团在后疫情阶段重点发力的方向之一。那么，搭上电商“末班车”的达芙妮，是否能够如愿崛起呢？

注：以上内容仅供参考，不作为投资建议。股市有风险，投资需谨慎。

七禾研究中心综合整理自网络

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