股指 ■股指:创业板表现强于主板,IC强于IH、IF 1.外部方面:在美元流动性危机缓解后,海外金融市场进入到相对平稳阶段。全球主要经济体宽松步伐放缓,但宽松并未转向,市场流动性依旧充裕。隔夜欧美股市涨跌互现,海外市场风险偏好反复。 2.内部方面:经济稳步恢复,政策逐步回归常态,逐渐向“宽松中的边际收紧”状态靠拢。资本市场制度改革利好预期继续释放,长期A股交易制度将回归T+0,有利于激活市场活力,放大交易量。资金方面,短期震荡市中,交易型外资频繁进出,高抛低吸。长线配置型外资仍会继续流入,追逐成长价值与成长周期类行业龙头。公募、险资、社保等中长线资金在政策面的引导下,后续将循序渐进式地稳步入市。本周创业板注册制新股上市,涨跌幅扩大至20%,市场交易活跃度增强。昨日股指收涨,创业板指走势较强,涨幅1.7%。市场成交量萎缩,两市合计成交8378亿元。行业板块多数收涨,低价创业板股票表现尤为活跃。北向资金小幅净流出10亿元。基差方面,短期股指反弹后,股指期货贴水收窄。 3.基本面总结:经济基本面处于内需改善,外需不确定性较大的交错期,货币政策处于“宽松周期中的边际收紧阶段”,风险偏好受到海外疫情反弹、中美博弈等外部事件的反复冲击。券商、银行、地产等权重股抬高股指运行区间,科技消费类题材股消化偏高估值后,市场风格趋于均衡。中长期,股指运行节奏“慢涨急跌”,逢回调低点做多IC2009、IF2009、IH2009。技术面上,短期沪指850日均线3020点已放量突破,震荡上行趋势确立。 4.股指期权策略:鉴于股指由前期单边上涨势转为当前区间震荡市,为对冲阶段性的回调风险(股票多头+股指期权组合),可考虑采取备兑策略或牛市价差策略。 贵金属 ■贵金属:大涨大跌 1.现货:AuT+D412.38(-0.34 %),AgT+D5833(-0.30 %),金银(国际)比价70.94 。 2.利率:10美债0.69%;5年TIPS -1.29%(-0.13);美元93.01 。 3.联储:聚焦在鲍威尔周四在杰克森霍尔研讨会的主旨演讲,或建议正式采用平均通胀目标制。 4.EFT持仓:SPDR1252.0900吨(3.22)。 5.总结:杰克森霍尔年会上鲍威尔释放鸽派信号不及预期,黄金上演过山车,美元则是先跌后涨。波动率上升,可考虑日历价差策略。 螺纹 ■螺纹:原材料带动,现货稳 1.现货:唐山普方坯3400(0);上海市场价3840元/吨(0),现货价格广州地区4200(0),杭州地区3890(10)。 2.成本:钢坯完全成本3374,出厂成本3410。 3.产量及库存: 截至2020年8月20日,主要城市社会库存小幅增加。新增至40城市螺纹钢社会库存899.54万吨,较上周增加12.92万吨,增幅1.46%;新增至40城市线材库存199.59万吨,较上周下降0.12万吨,降幅0.06%;建材库存合计1099.13万吨,较上周下降12.80万吨,增幅1.18%。本周建筑钢材社会库存增加。 4.总结:库存上涨,受到近日下游地产消费数据提振。原材料价格强势,成本拉动螺纹高位震荡。 铁矿石 ■铁矿石:供给略有改善,现货震荡 1.现货:唐山66%干基含税现金出厂910(0),日照金布巴875(0)PB粉931(-2)。 2.发运:新口径铁矿石发运量(8/3-8/9):本期新口径澳洲巴西铁矿发运总量2405万吨,环比增加32.2万吨;澳洲发货总量1644.5万吨,环比减少24.6万吨;其中澳洲发往中国量1429.1万吨,环比增加73.4万吨;巴西发货总量760.5万吨,环比增加56.8万吨。本期全球发运总量2975.2万吨,环比减少58.2万吨。 3.样本钢厂进口铁矿石库存总量10946.53万吨,环比减少31.50万吨;当前样本钢厂的进口矿日耗为313.05万吨,环比减少0.11万吨,库存消费比34.97,环比减少0.09。全国45个港口进口铁矿库存为11241.72,较上周降81.33;日均疏港量327.36降1.26。分量方面,澳矿5785.63降96.78,巴西矿2844.94增69.3,贸易矿5522.6降46.8,球团1067.57降34.69,精粉1037.53增39.42,块矿2556.12降17.57,粗粉6580.50 降68.49;在港船舶数185条增8条。(单位:万吨) 4.总结:库存出现增加,发港量回暖,短期供需紧张局面缓解。短期内受到库存增加以及发运量增加的担忧,价格有所走弱。 沪铜 ■沪铜:短期回落,中期高位震荡 1.现货:长江有色市场1#电解铜平均价为51,490元/吨(+20)。 2.利润:维持亏损。进口为亏损2,099.76元/吨,前值为亏损1,720.68元/吨。 3.基差:长江铜现货基差50。 4.库存:上期所铜库存172,266吨(+215吨),LME铜库存为92,025吨(-3,500吨),保税区库存为总计23.1吨(+1吨)。 5.总结:供应面偏紧,需求面逐渐进入淡季,价格高位横盘,短期支撑在51000附近有效,依然高位运行对待。 沪铝 ■沪铝:库存低位,高位偏强 1.现货:长江有色市场1#电解铝平均价为14,720元/吨(-50)。 2.利润:维持。电解铝进口亏损为172.3元/吨,前值进口亏损为244.23元/吨。 3.基差:长江铝现货基差+165,前值+5。 4.供给:废金属进口宽松。 5.库存:上期所铝库存246,900吨(+2,832吨),LME铝库存为1,563,300吨(-4,075吨),保税区库存为总计71.9万吨(-0.1万吨)。 6.总结:国内库存低位,国外库存高位,基差仍偏强。短期来看,仍未跌破上升趋势线,总体观望。 PTA ■PTA:原油阶段性上涨提振作用有限 1.现货市场:9月初货源报盘参考2101贴水190自提、递盘参考2101贴水195自提,现货参考商谈区间3545-3575自提左右。现货成交预估1500吨,听闻3550自提,另有7000吨未点价货源及9月货源成交。现货买卖气氛平淡,下周货源商谈基差参考2101贴水195左右自提。(元/吨) 2.库存:PTA库存天数7.5天(前值7) 3.基差:2101合约华东现货:-192(前值-220) 4.总结:今日PTA行情偏弱震荡,PTA主力供应商未继续出售9月货源,现货买卖气氛平淡。虽然原油依旧阶段性高位支撑PTA市价,但PTA供应压力存在,市场信心不足,预计短期PTA行情僵持。 塑料 ■塑料:市场交投谨慎 1.现货市场:本周国内聚乙烯市场价格延续涨势。上游方面,原油价格高位震荡,对聚乙烯市场有一定支撑。临近月底市场部分货源紧张,加之石化库存处相对低位,支撑生产企业调涨出厂价,同时受飓风影响,美国部分石化工厂关停聚乙烯生产装置,后期美国到港货源或将有所减少,贸易商报盘连续走高,下游接货坚持刚需,现货市场交易活跃度较高。当前线性主流价格7250-7700元/吨。 2.总结:港口库存方面,本周库存窄幅波动,高压库存偏低,进口料方面,本周整体进口量处于中等偏上水平,压力不大。游需求表现难有大的改善,工厂追高意愿不高。下周正值月初,业者多持谨慎观望态度,预计市场或将延续高位整理态势,以LLDPE为例,主流价格预计在7300-7700元/吨。 油脂 ■油脂:巴西取消大豆进口关税,油脂成本支撑延续 1.现货:豆油,一级天津6700(+50),张家港6790(+60),棕榈油,天津24度6170(+90),东莞6100(+50)。 2.基差:豆油天津160(+4),棕榈油东莞434(0)。 3.成本:印尼棕榈油11月完税成本5671(0)元/吨,巴西豆油9月进口完税价7030(+40)元/吨。 4.供给:大豆压榨近期持续提升,豆油供应充足。马来西亚棕榈油局MPOB公布数据显示7月马来西亚毛棕榈油产量178.2万吨,环比增7.25万吨。 5.需求:需求增速放缓,同比稳定。 6.库存:截至8月21日,国内豆油商业库存125.995万吨,较上周增加3.31万吨。棕榈油港口库存34.14万吨,较上周降6.3%,较上月同期增0.3%,较去年同期下降40.6%。7.总结:因巴西决定暂时取消大豆进口关税,潜在需求提升推动美豆快速反弹,这为油脂提供成本支撑,暂继续保持多头思路。 豆粕 ■豆粕:巴西取消大豆进口关税,连粕保持偏强震荡思路 1.现货:山东2870-2900元/吨(0),江苏2840-2860元/吨(0),东莞2840-2850元/吨(0)。 2.基差:东莞M01月基差-10~10(0),张家港M01基差-10~80(0)。 3.成本:巴西大豆10月到港完税成本3412元/吨(+6)。 4.供给:第34周大豆压榨开机率(产能利用率)为58.09%,较上周增1.47%。 5.库存:截至8月14日,沿海地区豆粕库存量114.13万吨,较上周增长10.66%,较去年同期增加55.97%。 6.总结:巴西决定暂时取消大豆进口关税,潜在需求提升推动美豆快速反弹,料带动内盘豆粕,但考虑到近期豆粕库存增长较快,短期对豆粕继续保持震荡思路。 菜粕 ■菜粕:保持震荡思路 1.现货:华南现货报价2240-2330(0)。 2.基差:福建厦门基差报价(RM09-30)。 3.成本:加拿大油菜籽2020年11月船期到港完税成本3769(+11)。 4.供给:第34周沿海地区进口菜籽加工厂开机率11.69%,上周11.29%。 5.库存:第34周两广及福建地区菜粕库存为9.35万吨,较上周减少27800吨,较去年同期下降29.7%。 6总结:巴西决定暂时取消大豆进口关税,潜在需求提升推动美豆快速反弹,料带动内盘粕类,但近期现货偏弱,菜粕操作以震荡思路为主。 玉米 ■玉米:临储玉米拍卖现流拍 1.现货:局部继续回落。主产区:黑龙江哈尔滨出库2060(0),吉林长春出库2160(0),山东德州进厂2420(0),港口:锦州平仓2260(-10),主销区:蛇口2390(0),成都2600(0)。 2.基差:扩大。锦州现货-C2009=36(10)。 3.供给:8月27日临储玉米挂牌399万吨,成交355万吨,新增2016年、2018年高价玉米部分流拍。 4.需求:截止8月21日当周淀粉行业开机率64.46%(0.71%),同比增4.74%。酒精行业开机率44.78%(2.3%),同比降5.4%。 5.库存:截至8月21日,北方四港库存降至254.3万吨(20.9)。注册仓单继续猛增至31828张(0)。 6.总结:周四拍卖增加2016、2018年储备玉米,但出现部分流拍,说明下游对高价玉米承接力仍略有不足。近期基本面转弱,回调可能性加大,反弹试空。但中长期看涨思路不变。 白糖 ■白糖:现货量价齐升,短期震荡偏强 1.现货:报价稳中上调。广西集团报价5360(+10),昆明集团报价5290(0)。 2.基差:扩大。白糖09合约南宁157昆明87,01合约南宁204昆明134。 3.成本:巴西配额内进口3412(+14),巴西配额外进口4344(+18),泰国配额内进口3850(+9),泰国配额外进口4916(+12)。 4.供给:预期国内外食糖主产区减产、巴西中南部新年度增产,全球食糖供应缺口下调。 5.需求:国内进入纯销售期,下游需求旺季。 6.库存:国储糖库存高位,截止7月底工业库存同比增加27万吨。 7.总结:国内进入纯销期,面临下游消费旺季,7月销糖进度好于预期。预期台风偏离,广西干旱有待缓解。进口利润丰厚,巴西糖装船运往国内增加。7月进口糖同比下降28%。同时,隔夜ICE期糖止跌回升。因此,短期郑糖震荡偏强,后市关注ICE期糖走势与天气变化等。 棉花 ■棉花:消费预期好转,短期震荡偏强 1.现货:报价上调。CCIndex3128B报12659(+8)。 2.基差:扩大。棉花09合约344,01合约-326。 3.成本:进口棉价格指数FCIndexM折人民币(1%关税)12363(0),进口棉价格指数FCIndexM折人民币(滑准税)13965(0)。 4.供给:我国新疆棉花处于生长期。 5.需求:消费淡季向旺季过渡,纺织企业订单不足,尤其是出口订单尚未规模恢复。 6.库存:7月底全国棉花商业库存总量约287万吨,较上月减少37万吨,较去年同期减少2.4万吨。此外,仓单天量。国储棉库存维持低位,7月开始投放。 7.总结:北半球各国新棉正处于种植或生长期,种植面积预期下降,天气炒作升温。国内受纺企对低支纱的需求提振,储备棉投放成交良好。此外,纺织企业累库,订单尤其是出口订单尚未规模恢复,国内进入下游消费旺季。同时,隔夜ICE期棉震荡微跌。综上,郑棉短期震荡偏强,后市关注美棉走势与产业政策调整等。 责任编辑:唐正璐 |
【免责声明】本文仅代表作者本人观点,与本网站无关。本网站对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。
本网站凡是注明“来源:七禾网”的文章均为七禾网 www.7hcn.com版权所有,相关网站或媒体若要转载须经七禾网同意0571-88212938,并注明出处。若本网站相关内容涉及到其他媒体或公司的版权,请联系0571-88212938,我们将及时调整或删除。
七禾研究中心负责人:刘健伟/翁建平
电话:0571-88212938
Email:57124514@qq.com
七禾科技中心负责人:李贺/相升澳
电话:15068166275
Email:1573338006@qq.com
七禾产业中心负责人:果圆/王婷
电话:18258198313
七禾研究员:唐正璐/李烨
电话:0571-88212938
Email:7hcn@163.com
七禾财富管理中心
电话:13732204374(微信同号)
电话:18657157586(微信同号)
七禾网 | 沈良宏观 | 七禾调研 | 价值投资君 | 七禾网APP安卓&鸿蒙 | 七禾网APP苹果 | 七禾网投顾平台 | 傅海棠自媒体 | 沈良自媒体 |
© 七禾网 浙ICP备09012462号-1 浙公网安备 33010802010119号 增值电信业务经营许可证[浙B2-20110481] 广播电视节目制作经营许可证[浙字第05637号]