盈透：巴菲特指标创历史新高

巴菲特指标创历史新高

作者：Benzinga

来源：IB美国盈透证券

原文发表于美国时间2020-8-27

SPDR标普500指数基金（SPY）周三再涨1%至历史新高，与此同时，美国的经济继续在新冠疫情导致的衰退中挣扎。

经济健康的状况和股市看涨动能之间的不协调让部分投资者困惑，伯克希尔·哈撒韦公司首席执行官沃伦·巴菲特所偏好使用的估值指标之一显示目前的股市的估值处于极度过高状态。

巴菲特指标是什么？

这一所谓的“巴菲特指标”即股票市值与GDP的比值。巴菲特曾表示“（这一比值）是在任意给定时期衡量估值所在位置的最佳指标”之后，该指标获得巴菲特指标的昵称。

巴菲特指标的计算方式是将美国股市上全部股票的总市值除以美国国内生产总值。交易者通常使用Wilshire 5000全部市场指数来衡量美国股市的总市值。

巴菲特在2001年《福布斯》的一篇文章中讨论投资策略，他那句知名的引用即来源于此。巴菲特在采访中讨论了如下图所示的巴菲特指标长期走势图。

巴菲特说：“图表显示出公开上市交易的全部股票的市值占国家商业的百分比，即国民生产总值的百分比。”“该比值在告知你需要了解的信息方面有一定的局限性。不过，它可能是在任意给定时期衡量估值所在位置的最佳指标”

巴菲特指标目前是多少？

从历史数据来看，巴菲特指标的均值一直在93%至114%之间。

巴菲特指标在2007年房地产泡沫高峰时达到107.5%的峰值，在2000年互联网泡沫时达到139.5%的峰值。

在2020年，巴菲特指标飙升至182.7%的历史新高，并随之股市指数创下新高而继续上涨。

对于投资者而言的好消息是该指标对股市的指标意义具有限制。巴菲特指标并不是市场将立即出现抛售的信号，正如图表所显示的实际情况，巴菲特指标位于历史高位已经持续数年。

这意味着什么？

投资者应该如何看待巴菲特指标目前处于历史新高的情况？

巴菲特在2001年评论了之前的该指标峰值。

巴菲特表示“接近两年前，这一比值升至前所未有的水平。那应该是一个非常强烈的警告信号。”

Commonwealth Financial Network公司的首席信息官布拉德·麦克米伦在近期讨论巴菲特指标创下新高的意义。

麦克米伦表示:”一旦指标高于过去的历史峰值——在两个案例中均是互联网泡沫，您就必须考虑指标还能上涨多少。”

“历史高点是很棒的，它们经常指向进一步的新高。但是它们也在预示着风险增加。”

Benzinga结论：

即便美股市场被高估，也并不意味着抛售即将出现。但是，指标的确意味着投资者在评估风险并相应地调整投资组合时应该牢记估值的意义。

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