大越商品指标系统

1

---黑色

焦煤：

1、基本面：近期焦煤供应仍趋于宽松，焦企对原料煤多维持按需采购，主产地多数煤企库存高企，销售压力较大；偏空

2、基差：现货市场价1390，基差159；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存763.76万吨，港口库存426万吨，独立焦企库存791.86万吨，总体库存1981.62万吨，较上周减少45.76万吨；偏空

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦煤主力净多，多减；偏多

6、结论：矿上仍以出货为主，短期市场观望情绪浓厚，煤矿销售压力增加且仍有看跌预期，短期来看焦煤预计承压运行。焦煤2101：1240空，止损1260。

焦炭：

1、基本面：在盈利情况较好及环保相对宽松的情况下，企业生产积极性较高，整体开工率偏高。钢厂开工继续持高位，焦炭采购需求仍在，但当前钢材盈利不佳，对焦炭提涨有抵触情绪；中性

2、基差：现货市场价2070，基差130；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存471.73万吨，港口库存287万吨，独立焦企库存29.79万吨，总体库存788.52万吨，较上周减少0.37万吨；偏多

4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空

5、主力持仓：焦炭主力净多，空翻多；偏多

6、结论：原料价格上涨，使得钢厂利润继续收紧，部分钢厂对焦炭提涨稍有抵触情绪，而焦企供需相对平衡，且焦炭库存低位运行下，对焦价有着一定支撑力度，预计短期内焦炭或暂稳运行。焦炭2101：1930-1960区间操作。

螺纹：

1、基本面：供应端由于当前螺纹钢利润出现收缩，钢厂生产动力一般，不过对接下来九月预期较好，短期螺纹实际产量预计将维持稳定；需求方面近期建材下需求仍受到高温季影响，需求恢复进度较为缓慢，库存再次累积增加，不过市场对后期需求预期仍较为乐观；中性。

2、基差：螺纹现货折算价3811，基差77，现货略升水期货；中性。

3、库存：全国35个主要城市库存878.08万吨，环比增加1.3%，同比增加44.07%；偏空。                

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：螺纹主力持仓空减；偏空。

6、结论：上周螺纹期货价格维持窄幅震荡，总体变化不大，短期高库存对价格压制作用明显，尽管近期需求恢复缓慢，但九月临近，市场对接下来需求旺季预期较好，预计本周维持震荡，建议01合约日内3690-3780区间操作。

热卷：

1、基本面：上周由于原材料价格高位震荡，供应端产量基本持平，维持往年同期水平，需求方面本周表观消费与上周基本持平，整体下游制造业、基建等行业继续保持良好态势，出口也有所恢复，预计近期需求将保持良好态势；偏多

2、基差：热卷现货价4030，基差176，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存264.88万吨，环比减少1.14%，同比增加8.5%，中性。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：热卷主力持仓空减；偏空。

6、结论:上周热卷期货价格走势基本走平，价格重心略有上移，短期出现单边行情可能性不大，预计将保持横盘震荡，操作上建议热卷01合约日内3790-3880区间操作。

动力煤：

1、基本面：19日全国重点电厂库存为8040万吨，相较4日减少558万吨；19日全国重点电厂日耗为442万吨，相较4日减少1万吨，因大秦线事故，近期秦港库存大幅下降，气温全年高点已过，高温带来的高日耗支撑衰退，水电发电情况较好，港口现货价格持稳 偏空

2、基差：现货552，11合约基差-22.2，盘面升水 偏空

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存481万吨，环比增加20万吨；六大电数据停止更新 偏空

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：大秦线两次脱轨使得秦港库存大幅下移，市场对供应产生一定担忧，同时北方港口降雨使得煤垛积水严重，影响品质，贸易商压价出货，港口现货价格偏弱，期货端的高升水将限制盘面上行。ZC2011：短期观望为主

铁矿石：

1、基本面：周五港口现货成交161.3万吨，环比下降4.4%。成交量维持在相对高位 偏多

2、基差：日照港PB粉现货931，折合盘面1035.1，01合约基差202.6；适合交割品金布巴粉现货价格875，折合盘面985.9，01合约基差153.4，盘面贴水 偏多

3、库存：港口库存11310.48万吨，环比减少88.82万吨 偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：上周澳洲发货量明显增加，巴西发货量小幅减少，港口卸货能力增加使得压港情况略有好转，港口库存较上周小幅积累，唐山限产加严，叠加钢厂长流程测算利润处于盈亏附近，铁矿石需求端受到抑制。I2101：多单离场观望

2

---能化

PTA：

1、基本面：近期PX价格平稳，PTA加工费略有回升，聚酯产品利润进一步收窄 偏空

2、基差：现货3515，01合约基差-187，盘面升水 偏空

3、库存：PTA工厂库存7天，环比不变 中性

4、盘面：20日均线走平，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、结论：本周台化120万吨、扬子60万吨装置出产品，亚东78万吨装置停车，华彬140万吨装置降至5成，汉邦220万吨装置停车，PTA负荷有所下滑。9月装置检修推迟，重点需要关注后续装置检修情况。TA2101：3700附近试多

MEG：

1、基本面：国内乙二醇负荷有明显回升，煤化工方面，国内装置陆续恢复中，9月仍有新装置产量释放。但高库存压力抑制盘面有效反弹 偏空

2、基差：现货3765，01合约基差-181，盘面升水 偏空

3、库存：华东地区合计库存133.4万吨，环比减少1.7万吨 偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、结论：目前市场主要在于进口缩减与产量释放的博弈之中，重点关注后市两者能否形成错配。受美国飓风影响，海外部分装置停车时间有所延长，远洋货供应预计有所缩减。EG2101：3850-4000区间操作

塑料 

1. 基本面：疫情在部分国家的仍严重，夜间原油震荡，石化库存新低，产业上游利润高，现货持稳，当前盘面进口利润-70，乙烯CFR东北亚价格721，当前LL交割品现货价7350（+0），偏多；

2. 基差：LLDPE主力合约2101基差15，升贴水比例0.2%，中性； 

3. 库存：两油库存58万吨（-0.5），偏多；

4. 盘面：LLDPE主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多； 

5. 主力持仓：LLDPE主力持仓净多，减多，偏多；

6. 结论：L2101日内7350-7550震荡偏多操作； 

PP

1. 基本面：疫情在部分国家的仍严重，夜间原油震荡，石化库存新低，产业上游利润高，现货持稳，盘面进口利润-135，丙烯CFR中国价格856，当前PP交割品现货价7900（+0），偏多；

2. 基差：PP主力合约2101基差91，升贴水比例1.2%，偏多；

3. 库存：两油库存58万吨（-0.5），偏多；

4. 盘面：PP主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多；

5. 主力持仓：PP主力持仓净多，减多，偏多；  

6. 结论：PP2101日内7800-8050震荡偏多操作；

天胶：

1、基本面：供应依旧过剩 偏空

2、基差：现货11550,基差-1110 偏空

3、库存：上期所库存环比减少，同比减少 中性

4、盘面：20日线向上，价格20日线上运行 偏多

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、结论：不追高，回落至12500附近入多

燃料油：

1、基本面：成本端原油高位震荡；燃料油东西价差持续收窄，西方套利船货至新加坡供给量进一步下降；全球疫情蔓延，航运市场预期不佳，低硫燃油消费恢复缓慢，美国、亚太炼厂进料支撑高硫燃油需求，中东发电需求有所走软；偏多

2、基差：舟山保税380高硫燃料油为320美元/吨，FU2101收盘价为2010元/吨，基差为195元，期货贴水现货；偏多    

3、库存：截止8月26日当周，新加坡高低硫燃料油库存录得2313.1万桶，环比前一周下滑235.4万桶，跌幅9.2%；偏多

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空

6、结论：高硫燃油供给趋紧，需求仍然旺盛，短期偏多思路操作。燃料油FU2101：日内1990-2030区间偏多操作

纸浆：

1、基本面：9月针叶浆外盘陆续报涨，叠加台风等因素影响，纸浆到港量预计偏少；国内文化纸市场迎来旺季，纸厂陆续发布涨价函，纸浆供需情况有效改善；偏多

2、基差：智利银星山东地区市场价为4600元/吨，SP2012收盘价为4796元/吨，基差为-196元，期货升水现货；偏空

3、库存：上周，国内青岛港、常熟港、保定地区、高栏港纸浆库存共计171.49万吨，较前一周减少2.1%，库存持续去化；偏多

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空

6、结论：基本面改善叠加短线抄底资金进入，预计纸浆震荡偏强整理为主。纸浆SP2012：日内偏多操作，止损4860

沥青： 

1、基本面：近期国内沥青市场弱势走跌，部分地区受降雨天气影响，市场价格明稳暗降。供应面来看，国内供应相对稳定，近期无明显增减产变化。需求面，受降雨、台风天气影响，国内大部分地区施工受阻，需求释放不佳，个别地区炼厂存在移库现象。短期来看，国内供需矛盾仍存，下游业者谨慎观望，市场需求不温不火，国内沥青市场或延续稳中偏弱走势。中性。

2、基差：现货2590，基差-88，贴水期货；偏空。

3、库存：本周库存较上周增加0.4%为37.8%；中性。

4、盘面：20日线向下，期价在均线下方运行；偏空。 

5、主力持仓：主力持仓净空，多翻空；偏空。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡为主。Bu2012：日内偏多操作。

PVC：

1、基本面：工厂开工下滑，厂库、社库双双去库，整体基本面支撑较强。短期来看，期价主力换月之后，整体走势表现较强，各项技术指标都向好，外加基本面强势支撑下，短期期价仍有继续冲高空间，现货市场重心同样有再次走强可能。持续关注原油、宏观等对市场的影响。中性。

2、基差：现货6660，基差55，升水期货；偏多。

3、库存：PVC社会库存环比增加2.17%至26.84万吨；中性。

4、盘面：价格在20日上方，20日线向上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。

6、结论：预计短时间内震荡为主。PVC2101：日内偏多操作。

原油2010：

1.基本面：美国能源部周五表示，正评估飓风"劳拉"对德州国家紧急石油储备的“轻微影响”，并希望在今天晚些时候开始评估靠近路易斯安那州的一个设施的状况，美国政府周五发布报告称，在飓风过境后，美国墨西哥湾北部近海原油产能仍关闭84.3%，或155万桶/日；咨询公司Energy Aspects周四在一份报告中称，阿联酋可能上调产量计划，其产量将远远高于OPEC 的配额；中性

2.基差：8月28日，阿曼原油普氏现货价为44.46美元/桶，巴士拉轻质普氏现货价为48.02美元/桶，卡塔尔海洋油普氏现货价为44.28美元/桶，基差12.72元/桶，现货升水期货；偏多

3.库存：美国截至8月21日当周API原油库存减少452.4万桶，预期减少350万桶；美国至8月21日当周EIA库存预期减少369.4万桶，实际减少468.9万桶；库欣地区库存至8月21日当周减少27.9万桶，前值减少60.7万桶；截止至8月28日，上海原油库存为4485.8万桶；偏多

4.盘面：20日均线偏上，价格在均线上方；偏多

5.主力持仓：截止8月25日，CFTC主力持仓多减;截至8月25日，ICE主力持仓多增；中性；

6.结论：飓风过境后，美湾炼厂与海上钻井平台正陆续恢复，炼厂总体暂未受到浸水的大规模风险均在陆续重启，潜在巨大利空小腿，不过周末闻讯利比亚开始有限出口原油，OPEC+部分国家预备继续增加产量，对原油带来潜在利空，总体预计继续震荡，短线293-298区间操作，长线多单持有。 

甲醇2101：

1.基本面：近期甲醇市场整体表现尚可，供应端甘肃、山西及山东部分上游装置检修支撑，需求端山东部分MTP计划重启支撑后续需求预期，市场供需略有好转。短期来看，内地在运费降低及煤炭成本支撑下，预计上游仍有推涨空间，而买方市场短期或推涨空间不大，预计稳定概率较大。港口方面，虽有进口成本抬升、远月期货上涨利好；中性

2.基差：8月28日，江苏甲醇现货价为1730元/吨，基差-230，现货贴水期货；偏空

3、库存：截至2020年8月27日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为92.7万吨，较上周降1.09万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源在35万吨附近，较上周降1万吨；偏多

4、盘面：20日线偏平，价格在均线上方；中性

5、主力持仓：主力持仓空单，空增；偏空

6、结论：甲醇企业利润欠佳，部分企业维持亏损，成本面支撑尚可；美国部分装置因飓风近日停车，重启时间待定，有所支撑；内地部分上游企业前期去库尚可，加之昨日西北局部出现停售支撑，日内部分地区新价上涨，但内地目前开工尚可，整体供应表现相对充裕；传统下游整体需求欠佳，且甲醛、二甲醚等下游开工偏低，局部终端消耗相对有限。港口方面，虽有进口成本抬升、远月期货上涨利好，然近月期现交割及期现回归仍限制短期反弹空间，预计市场整体高位震荡概率较大，短线1930-1970区间操作，长线多单轻仓持有。

3

---农产品

豆粕：

1.基本面：美豆震荡上行，中国采购需求支撑和美国爱荷华州大豆产区遭受干旱天气威胁。国内豆粕震荡回升，美豆上涨带动和需求端预期向好支撑，但中国加大采购美豆力度国内供应预期充裕压制盘面。国内进口大豆到港正处旺季，油厂压榨维持高位，中下游成交短期转淡，豆粕库存回升至高位压制短期价格。但中美贸易关系不确定性仍在，以及国内生猪养殖业复苏势头良好支撑豆粕价格。中性

2.基差：现货2875（华东），基差调整（现货减90）后基差-152，贴水期货。偏空

3.库存：豆粕库存114.13万吨，上周103.14万吨，环比增加10.66%，去年同期73.17万吨，同比增加55.97%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单减少，资金流入，偏空

6.结论：美豆短期950附近震荡偏强；国内豆粕供应短期充裕压制盘面，但美豆产量尚有变数和国内需求预期良好支撑，关注美豆生长天气和中美贸易谈判进展。

豆粕M2101：短期2930至2980区间震荡，短线操作为主。期权观望。

菜粕：

1.基本面：油菜籽短期进口到港偏少，加拿大油菜籽进口仍旧受限，短期供应偏紧支撑国内菜粕价格，但豆粕和杂粕替代菜粕比例已经最大化。近期水产养殖恢复，需求端保持良好支撑价格，菜粕价格整体跟随豆粕走势，豆粕和杂粕对菜粕构成替代限制菜粕上升空间。中性

2.基差：现货2290，基差-58，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存2.2万吨，上周2.58万吨，环比减少14.73%，去年同期3.28万吨，同比减少32.93%。偏多

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单增加，资金流出，偏空

6.结论：菜粕整体跟随豆粕震荡运行，菜粕库存较低和需求较好支撑价格，后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口以及国内菜粕需求情况。

菜粕RM2101：短期2330至2380区间震荡，短线操作为主。期权观望。

大豆：

1.基本面：美豆震荡上行，中国采购需求支撑和美国爱荷华州大豆产区遭受干旱天气威胁。国产大豆收购价维持高位和中美贸易不确定性支撑盘面。但国产大豆价格远超进口大豆价格，进口大豆替代国产大豆增多，国产大豆将进入有价无市格局或者不进入压榨市场。中性

2.基差：现货4400，基差2，升水期货。中性

3.库存:大豆库存636万吨，上周618.92万吨，环比增加2.76%，去年同期539.04万吨，同比增加17.98%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单增加，资金流入。  偏空

6.结论：美豆预计950附近震荡偏强；国内大豆期货冲高回落，短期波动加剧，需注意风险。

豆一A2101：短期4400附近震荡，观望为主或者短线操作。

豆油

1.基本面：7月马棕库存减少10.55%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比下降14.4%，马棕进入增产高峰期，短期减产及出口利多情况转弱，；巴西豆对华出口较为顺利，预计大豆库存增加，但远月趋紧。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：豆油现货7070，基差422，现货贴水期货。偏多

3.库存：8月14日豆油商业库存123万吨，前值124万吨，环比-1万吨，同比-7.86% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：豆油主力空增。偏空

6.结论：油脂价格回调，马棕出口下降，市场前期累计盈利较大，市场异动多头恐慌离场情绪加重，但国内菜棕基本面偏紧，节日备货来临，豆菜价差较大，豆油替代性增强。预计豆油成交将大幅提升，将会缓解豆油增库情况甚至降库，备货上涨风潮来临，上升趋势不变。中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。国内油脂消费增大，短期油脂库存下行，目前市场豆油收储再度炒作，短期偏多持有。豆油Y2101：回落做多6250-6700

棕榈油

1.基本面：7月马棕库存减少10.55%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比下降14.4%，马棕进入增产高峰期，短期减产及出口利多情况转弱，；巴西豆对华出口较为顺利，预计大豆库存增加，但远月趋紧。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：棕榈油现货6120，基差358，现货贴水期货。偏多

3.库存：8月14日棕榈油港口库存36万吨，前值35万吨，环比+1万吨，同比-30.95% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：棕榈油主力空减。偏空

6.结论：油脂价格回调，马棕出口下降，市场前期累计盈利较大，市场异动多头恐慌离场情绪加重，但国内菜棕基本面偏紧，节日备货来临，豆菜价差较大，豆油替代性增强。预计豆油成交将大幅提升，将会缓解豆油增库情况甚至降库，备货上涨风潮来临，上升趋势不变。中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。国内油脂消费增大，短期油脂库存下行，目前市场豆油收储再度炒作，短期偏多持有。棕榈油P2101：回落做多5500-5900

菜籽油

1.基本面：7月马棕库存减少10.55%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比下降14.4%，马棕进入增产高峰期，短期减产及出口利多情况转弱，；巴西豆对华出口较为顺利，预计大豆库存增加，但远月趋紧。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：菜籽油现货9170，基差567，现货贴水期货。偏多

3.库存：8月14日菜籽油商业库存20万吨，前值20万吨，环比-0万吨，同比-58.37%。偏多   

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：菜籽油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格回调，马棕出口下降，市场前期累计盈利较大，市场异动多头恐慌离场情绪加重，但国内菜棕基本面偏紧，节日备货来临，豆菜价差较大，豆油替代性增强。预计豆油成交将大幅提升，将会缓解豆油增库情况甚至降库，备货上涨风潮来临，上升趋势不变。中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。国内油脂消费增大，短期油脂库存下行，目前市场豆油收储再度炒作，短期偏多持有。菜籽油OI2101：回落做多8400-9000

白糖：

1、基本面：巴西CONAB：20/21榨季巴西糖产量预计同比增32%，至3933万吨，高于5月预估的3530万吨。咨询公司StoneX：20/21榨季全球糖市或将出现130万吨缺口。7月份我国进口糖浆7万吨，同比增加6.09万吨。2019年7月底，19/20年度本期制糖全国累计产糖1041.51万吨；全国累计销糖795.72万吨；销糖率76.4%（去年同期79.61%）。2020年7月中国进口食糖31万吨，环比减少10万吨，同比减少13万吨。中性。

2、基差：柳州现货5380，基差186（01合约），升水期货；偏多。

3、库存：截至7月底19/20榨季工业库存245.79万吨；中性。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。

6、结论：外糖价格震荡走高。国内新糖上市前夕，库存偏低，现货价格坚挺。01合约走势总体偏强，重心上移，震荡偏多交易为主。

棉花：

1、基本面：8月28日国储棉成交折3128价格13442元/吨。7月份我国棉花进口15万吨，环比增67%，同比减6%。ICAC8月全球产需预测，20/21年度全球消费2385万吨，同比减少5%，产量预计2477万吨，同比减少5%，期末库存维持2196万吨。农村部7月：产量568万吨，进口200万吨，消费780万吨，期末库存757万吨。中性。

2、基差：现货3128b全国均价12697，基差-333（01合约），贴水期货；偏空。

3、库存：中国农业部19/20年度7月预计期末库存757万吨；中性。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方，偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。

6：结论：金九银十消费旺季即将到来，通胀压力下商品普涨，棉花蠢蠢欲动。考虑到棉花库存巨大，全球消费疲软，价格短期难有大幅冲高可能。不过总体上价格震荡上行延续，进三退二，回撤敢买，冲高别贪，踩准节奏，低买高平。

4

---金属

镍：

1、基本面：短线来看原料依然偏强，主要是由于价格上升之后镍铁利润恢复，可能对矿的需求加大，同时矿的库存仍在低位，后期压力会更大。镍铁进口量7月环比下降，比预期要少，对于原先的预期有一定不足，利多力量增加。不锈钢库存开始反弹，这可能是一个信号，如果不锈钢继续垒库，那么对于10、11月的产量会有一定影响，同时全球镍还是过剩情况，所以虽有上涨的基础，但没有到大涨的动力。中性

2、基差：现货119300，基差-1050，偏空，俄镍118900，基差-1450，偏空

3、库存：LME库存238974，+144，上交所仓单32832，-42，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上，偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空

6、结论：沪镍11：多头谨慎持有，关注12万一线的支撑力度。

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限，智利供应紧张，疫情袭来沪铜消费更加疲软，7月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.1%，比上月上升0.2个百分点，连续5个月位于临界点以上；中性。

2、基差：现货 51745，基差-145，贴水期货；中性。

3、库存：8月28日LME铜库存减1425吨至89350吨,上期所铜库存较上周减2180吨至170086吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，多增；偏多。

6、结论：在国全球宽松和南美供应偏紧背景下，中美再起波澜，沪铜多空矛盾，沪铜维持高位震荡 ，沪铜2010:反弹52200小仓位试空，持有54000看跌期权。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢，疫情来袭导致消费更加疲软；中性。

2、基差：现货14680，基差75，升水期货，偏多。

3、库存：上期所铝库存较上周增4137吨至251037吨，库存高位；偏空。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，多增；偏多。

6、结论：在国外疫情快速发展有所缓解和全球宽松背景下，现货高升水支撑铝价上扬，但继续上行空间减小，沪铝2010：14700空持有，止损14800，持有14400看跌期权。

黄金

1、 基本面：日本首相意外辞职对金价有所支撑，美元基本持平，汇市交投有限，现货黄金晚间再度拉升，开盘拉升逼近1975美元；中性

2、基差：黄金期货420.4，现货417.55，基差-2.85，现货贴水期货；偏空

3、库存：黄金期货仓单2208千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多

6、结论：市场情绪有所回归，金价继续回升；COMEX金大幅反弹至1980以上；今日关注中国官方PMI和美联储副主席克拉里达讲话；市场情绪有所改善，关注晚间美联储副主席讲话，市场或再有大幅波动，金价高波动波动将继续。沪金2012：421-427区间操作。

白银

1、基本面：日本首相意外辞职对金价有所支撑，美元基本持平，汇市交投有限，现货白银拉涨近2%，至28关口以上；中性

2、基差：白银期货6099，现货6030，基差-69，现货贴水期货；偏空

3、库存：白银期货仓单2219887千克，增长11660千克；偏空

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线下方；中性

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多

6、结论：银价跟随金价明显回升，略强于金价；COMEX银明显回升至28.2以上内外盘价差小幅扩大。白银紧跟金价波动，且上行弹性大于黄金，但高波动率将继续，短期或有回升。沪银2012：5800-6330区间操作。

沪锌:

1、基本面：伦敦8月20日消息，世界金属统计局(WBMS)公布报告显示，2020年1-6月全球锌市供应过剩17.7万吨，2019年全年则为供应短缺7.4万吨。偏空

2、基差：现货20080，基差+20；中性。

3、库存：8月28日LME锌库存较上日减少2500吨至219950吨，8月28上期所锌库存仓单较上日增加372吨至29706吨；中性。

4、盘面：今日沪锌震荡上涨走势，收20日均线之上,20日均线向上；偏多。

5、主力持仓：主力净多头，多增；偏多。

6、结论：供应依然过剩；沪锌ZN2010：多单持有，止损19500。

5

---金融期货

国债：

1、基本面：央行网站8月23日消息，8月20日，住房城乡建设部、人民银行在北京召开重点房地产企业座谈会，研究进一步落实房地产长效机制。

2、资金面：央行周五开展2000亿元逆回购操作，市场净投放500亿元。

3、基差：TS主力基差为0.2087，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0.3082，现券升水期货，偏多。T主力基差为0.7322，现券升水期货，偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空；TF 主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空；T 主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空。

6、主力持仓：TS主力净空，空增。TF主力净空，空减。T主力净多，空增。

7、结论：暂时观望。

期指

1、基本面：证监会核发6家IPO，上周市场周五缩量拉升，市场热点增加；偏多

2、资金：融资余额14145亿元，增加19亿元，沪深股净买入64亿元；偏多

3、基差：IF2009贴水0.67点，IH2009升水3.21点，IC2009贴水31.56点；中性

4、盘面：IH>IF> IC（主力合约），IC、IF、IH在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：IF 主力空减，IH主力空减，IC主力空减；偏空

6、结论：宽松政策助力美股走强，国内指数区间震荡，板块热点轮动，目前指数接近区间上沿，追高需谨慎；IF2009：逢高轻仓试空，止损4890；IH2009：逢高轻仓试空，止损3410；IC2009：逢高轻仓试空，止损6720。