一、当日主要新闻关注

1）国际新闻

美联储博斯蒂克：美联储将愿意采取比以往更多的刺激措施；可以容忍通胀率升至2.4%。

2）国内新闻

中国8月财新服务业PMI为54，连续四个月处于扩张区间，预期53.9，前值54.1。财新智库高级经济学家王喆表示，制造业和服务业从疫情中迅速恢复仍是当前经济运行的主基调。

3）行业新闻

上海印发建设产教融合型城市试点方案提出，大力发展集成电路、人工智能、生物医药、航空航天等 战略性新兴产业 急需紧缺学科专业，支持自贸区 临港新片区 作为国家产教融合试点核心区，率先探索产教融合体制机制创新。?

二、主要品种早盘评论

1）金融

【股指】

股指：美股大幅跳水，上一交易日A股震荡走低，北向资金净流出10.04亿元，9月2日融资余额达14363.10亿元，较上一交易日增加79.91亿元。7月份利润总额当月同比增速继续回升至19.6%，创下18年7月以来新高。在以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局同时要加快新型基础设施建设的政策下，说明未来主要以消费、科技为主。股指长期向好，但过程预计不会一帆风顺。从技术面看，市场等待选择方向，多空博弈下建议先观望，同时要警惕回调的风险。

【国债】

国债：昨日国债期货价格低开高走，10年期国债收益率持平报3.11%。财政部续发中标利率高于市场预期，带动二级市场利率回升，早盘国债期货价格低开，不过午后股票市场回落，市场避险情绪升温，带动国债期货价格反弹，尾盘基本收平。央行开展1200亿元逆回购，净投放200亿元，终结此前连续六日净回笼，资金面转松，Shibor短端品种多数下行；8月财新制造业PMI为53.1%，比上月提高0.3个百分点，是2011年2月以来最高，市场需求和供给持续改善，工业品价格跌幅收窄，当前经济仍稳步恢复；美联储一致通过将修改其多年来的政策框架，放弃先发制人地加息以遏制通胀上升的做法，美债收益率上行；财政部表示特别国债资金已经提前下达地方，政策效果正在逐步显现，政府债券供给压力持续存在，叠加基本面逐步企稳，预计国债期货价格仍将继续下行，操作上建议空单继续持有。

2）能化

【原油】

原油：美股科技股遭遇抛盘，导致股市大跌，拖累石油期货继续下跌，美元汇率反弹也打压以美元计价的石油期货市场气氛。美国海湾地区近海油田大部分恢复生产，公共卫生事件大流行抑制了美国汽油和馏分油需求，交易商谨慎入市。供应增长，需求下降，对原油期货市场都形成下行压力。8月27日飓风劳拉登陆以来，美国在墨西哥湾地区的石油生产显著复苏。美国新井生产率持续增加。预计2020年9月份美国七个关键的页岩油生产区每口井每日加权平均增加8.4桶原油，其中巴肯地区每口井每日增加269桶原油，二叠纪地区每口井每日增加164桶原油，奈厄布拉勒页岩油地区每口井每日增加96万桶原油，伊格福特页岩油地区每口井每日增加48万桶原油，阿纳达科盆地每口井每日增加26万桶原油。建议原油空单继续持有。            

【甲醇】

甲醇：本周，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在86.25%，较上周上涨0.44个百分点。本周期内沿海地区部分MTO装置负荷有所提升，所以本周国内煤（甲醇）制烯烃装置整体开工负荷小幅上涨。整体来看沿海地区甲醇库存在130.25万吨，环比上周上涨5.70万吨，涨幅在4.58%，整体沿海地区甲醇可流通货源预估在28.9万吨附近。从9月4日至9月20日中国甲醇进口船货到港量预估在44.55万-45万吨附近 。截至9月3日，国内甲醇整体装置开工负荷为68.20%，下跌0.42个百分点；西北地区的开工负荷为78.63%，下跌1.47个百分点。

【橡胶】

橡胶：橡胶周四回调，夜盘继续下跌。国内产区原料价格上涨，成本支撑增强。经过阶段性反弹，目前胶价较年初明显提升，加工利润显现，全乳加工积极性提升，但供应刚性，难以显著增长。轮胎出口有所改善，外需复苏对价格形成支撑，同时国内重卡持续高增长促进内需。需求复苏及阶段性供应偏紧有利于价格抬升，但短期走势回调，多单谨慎。

【PTA】

PTA：01合约收于3738（+2）。亚洲PX 成交价560美元/吨CFR中国。PTA原料成本2890元/吨。部分本周旧货报盘参考2101贴水215自提，现货参考商谈区间3545-3565自提左右。加工费660元/吨。福海创450万吨PTA装置降负31日至6成运行，计划5天附近恢复。逸盛宁波220万吨PTA装置9月3日开始检修2周。中国大陆PTA负荷83%附近。江浙涤丝产销整体仍旧偏弱，估算在50%左右。PTA社会库存上周五351万吨。TA低位反弹。

【MEG】

MEG：01合约收于4028（-14）。本周现货基差商谈在贴水2101合約165-170，本周现货报盘3900，递盘3895。截至8月27日，国内乙二醇整体开工负荷在59.12%（国内MEG产能1373.5万吨/年），其中煤制乙二醇开工负荷在39.47%（煤制总产能为489万吨/年）。上周受台风封航影响，船只入库较为缓慢。周一华东主港地区MEG港口库存约140.9万吨，环比上期减少4.5万吨。MEG开工低位，进口放缓，多单操作为主。

【尿素】

尿素：尿素期货小幅下跌。印度招标结果出炉，对应国内山东地区出厂价1690元/吨左右。目前国内刚需逐渐结束，陆续进入淡季，工业方面按需采购，相对平稳。国内尿素市场缺少驱动，印度出口成为支撑价格上涨的重要因素，短期印度与国际市场利好较多，支撑国内市场价格坚挺。但国内需求实际不佳，供应相对过剩，近期若是受消息刺激尿素期货再次大幅上涨，可考虑做空思路。

【沥青】

沥青：现货方面，周四华北地区主流成交价下跌20元/吨，山东地区低价下跌20元/吨。台风带来的多雨天气将对东北沥青需求旺季带来较大的负面影响。由于受降雨等影响，目前现货沥青需求未有明显改善。不过沥青逐渐进入传统需求旺季，需求端的支撑或逐渐显现，若天气转好，市场整体表现或有所改善。供给方面，本周市场供应小幅增加，增量主要在山东、东北地区，中海四川预计9月6日恢复沥青生产，上海石化预计9月6日转产沥青，东明石化预计9月中旬以后转产沥青。成本端原油方面，美股科技股遭遇抛盘，导致股市大跌，拖累石油期货继续下跌，美元汇率反弹也打压以美元计价的石油期货市场气氛。总体上，在现货需求欠佳的情况下，加之原油上行压力较大，沥青期货价格面临着一定的压力。

3）黑色

【螺纹】

螺纹：黑色系受到美股暴跌的影响夜盘震荡下行，RB2101收于3750元/吨（-45）。从昨日钢联的库存数据来看，螺纹表需恢复至380万吨以上，且从近期的成交来看，旺季正在逐步启动。就房地产和基建的表现而言，新开工面积的销售面积7月当月增速回升，叠加上半年拿地面积的增加，我们预计今年螺纹的房地产需求依旧保持韧性。基建方面道路和铁路运输投资的同比增速也维持两位数的高增长，我们对今年黑色终端需求的强度依旧保持较为乐观的态度，金九银十现货价格的维稳回升也将一定程度上带动盘面的走势。

【铁矿】

铁矿：铁矿夜盘震荡下行，I2101收于841.5(-21)。铁矿夜盘下跌主要是受到美股的带动，产业基本面并未发生太大的变化。从铁矿发运来看，目前澳洲和巴西的铁矿发运已经回升至历史同期较好的水平，非主流矿的发运在矿山高利润的刺激下也有所抬升。虽然发运和到港的已回归正常水平。铁矿港口库存止跌企稳，MNPJ库存也出现回升，铁矿结构性偏紧的矛盾略微缓解。但由于港口疫情管控、大雾天气等一系列因素，巨量的压港使得港口能有效供给的量偏少。需求端虽然长流程铁水产量下降，但疏港量上看，钢厂并没有明显放缓采购节奏。铁矿的需求端依旧存在支撑。预计铁矿在供需两旺，终端需求暂未启动的情况下走势偏震荡为主。关注后期金九银十的终端需求恢复能否再次带动螺矿的正反馈。

4）金属

【贵金属】

贵金属：周二公布的美国PMI数据显示美国经济稳步复苏，其中美国8月ISM制造业PMI录得56，创2019年1月以来新高。此外，欧央行在欧元兑美元触及1.2时也发出口头警告打压欧元，在美元反弹背景下金银持续回调，重点关注周五非农就业表现。隔夜福奇表示疫苗不太可能在10月退推出，尽管周四公布的失业数据好于预期但美股仍然大幅下挫。预计市场在消化美联储货币政策后金银以宽幅震荡为主，而中长期实际利率低迷和央行信用贬值下黄金的多头逻辑依然充分。操作上短期以宽幅震荡行情看待，宜以波段操作为主，核心区间沪金405-445，沪银5700-6700。中长期角度仍建议黄金以回调做多为主。

【铜】

铜：夜盘铜价延续回落，受获利回吐和矿主产国疫情缓解影响。近期有报道称矿主产国智利和秘鲁的矿生产有所恢复，疫情造成的影响逐步下降。上半年国内铜需求主要受电力投资拉动，弥补了汽车和家电产量的下滑，8月汽车产量大概率环比继续向好。随着境外库存转移至国内，LME库存降至12年来低点。受境外疫情影响精矿加工费依旧紧张，目前在50美元左右。短期铜价可能延续回落，总体可能进入中期调整阶段，建议关注美元、人民币汇率、境外疫情等。

【锌】

锌：夜盘锌价小幅回落，跟随有色整体走势，仍处于上升通道中，期限结构呈现反向结构。疫情以来市场担忧境外矿山受疫情影响，曾使得精矿加工费明显缩窄，但近期有报道称受影响矿山计划逐步恢复生产，精矿加工费延续明显回升，冶炼加工利润良好。近日有报道称秘鲁矿生产恢复正常。下游需求基本稳定，供求基本平衡。短期锌价可能延续围绕2万整数关口震荡，建议关注下游开工状况、人民币汇率、疫情等数据变化。

【铝】

铝：夜盘铝价下跌。近期国内铝锭社会库存小幅回升，短期消费降温。现货方面，尽管现货依然维持正基差，但总体水平已经较前期明显下降。随着价格的上涨，目前铝企业的利润已经大幅改善，短期淡季或将进一步增加铝价回调的压力，铝锭供不应求的情况预计改善，但后期预计整体仍会维持偏紧，操作上建议做多为主。

【镍】

镍：夜盘镍价小幅大跌。基本面方面，中期来看今年镍金属供应存在较大收缩，但目前疫情对下游需求同样产生影响，价格预计整体维持区间运行，主要关注印尼镍铁供应增量。消息面上一方面关注菲律宾矿石出口情况；另外需警惕印尼禁矿政策是否会在经济压力下行加大的情况下出现反复。短期建议观望。

【不锈钢】

不锈钢：不锈钢期货夜盘大跌。基本面方面，考虑到不锈钢目前产能相对较大，因此需求整体下行的局面下承压最多，但随着年内印尼镍铁产能迅速增加，不锈钢利润有望回升。库存方面，目前无锡佛山两地的不锈钢库存出现回升，短期随着下游复工和国家出台的基建刺激政策可能企稳，但供应对市场价格仍然有压力。操作方面，我们认为短期观望偏多为主。

5）农产品

【玉米】

玉米：玉米期货小幅震荡。临储拍卖第十五周，成交率和价格均继续下跌，玉米粮源显著增加。生猪养殖情况继续转好，6月份能繁母猪存栏实现同比增长3.6%，自2018年4月份以来首次实现同比增长。生猪存栏与今年1月份相比，累计增长幅度为20.9%。9号台风美莎克自吉林进入我国东北地区，10号台风也将于下周登陆东北，吉林、黑龙江地区玉米主产区可能受到大风、暴雨等灾害，警惕玉米短期上行风险。

【苹果】

苹果：苹果期货继续下跌，80#一二级统货报价维持在2-2.2元/斤。苹果主产地的陕西和山东今年虽然遭受过寒潮袭击，但是时间短，绝对温度低于0摄氏度的区域主要在陕北，范围不大，预计影响有限。在苹果后续生长问题不大的情况下，旧作压力依旧较大，现货持续下跌，预计苹果期货继续承压。

【豆油】

豆油:盘面高位，豆油成交转少，一级大豆油成交价天津01+150，跌10，山东01+170，跌10，江苏01+210，跌10，广东01+230。成本端美豆上涨，人民币略贬值，大豆压榨利润缩小，豆油震荡偏强的走势。

【棕榈油】

棕榈油:当前市场对于马来西亚8月产量有所分歧，影响8月马来西亚库存的增幅。国内现货基差走强，现货成交较好。天津24度成交价01+450，江苏01+390，广东01+500，升10，18度01+600。昨天国内进口买船成交2船，一船11月，一船3月。近月端产地报价不松口，不给国内顺挂利润，盘面进口倒挂扩大。国内库存还没大幅上升，棕榈油盘面高位，暂时仍偏强，关注下周四mpob8月报告指引。

【菜油】

菜油:国内菜油现货成交较少，现货基差维持高升水，关注菜籽菜油进口。盘面维持震荡偏强走势。