今天拍卖成交率34%，现货最近情绪脆弱，但盘面一点跌的意思都没有。
8月底到现在，现货跌期货不跌。期货维持涨价大趋势的预期。
直接原因，可以理解成期货对短期利空无感；远期合约在资金的热情下直接交易结果，不管过程。
再近一点，这两天的节奏可以理解为市场为减产调研打伏笔。
二、背后原因：涨价对供需进行的压力测试，不是静态平衡。
1、现在已经进入价格调节供需的阶段。涨价调节供需，是一个长期、反复、模糊的过程。
2、价格和供需双向影响。这不是一个静态过程，所以用供需研究的方法来推导短期价格，会失效。尤其叠加产业外资金的干扰。
3、在这个过程里，多高的价格产生多少需求抑制，产生多少扩种刺激，是一个非常模糊的概念，没人能给出准数，只有在实际发生的过程里去跟踪。
4、在市场完成高价反作用供需的压力测试之前（这其中也包括国家的调控和进口），涨多少价，什么时候涨，都是有可能的。
从这个角度来看，之前市场关注的小麦替代价格，在压力测试阶段是底部而不是顶部。因为一旦替代消失，就没法继续压力测试。这是年初市场犯的一个失误，当时都以为2150-2300是绝对顶部。
5、所以期现两个市场，尤其是期货市场，在资金热情的推动下，一直压着最快的涨价路径走。只要有利多就充分反应，甚至过度反应。而对阶段利空则反应不足。
这个最快的涨价路径，也是在倒逼价格提前对供需做出压力测试，把价格对供需逆向影响的底牌提前揭开。
涨价的压力测试效果揭开后，高价对需求的抑制，对扩种的刺激明确起来，市场会重新计算未来的期末库销比，价格再次向静态供需的平衡点回归（这个时点盘面才会对全部的长期利空算总账）。
7、压力测试产生的高点，一定是短期的峰值，不能长期维持。
所以期货做峰值可以看最高点，现货做流量不能看最高点。
所以节奏上看，05合约深度回调的可能性很小， 除非进口增量完全改变明年供需，或者资金清晰出于不可预测的原因突然转向。
在未来某个阶段，期现一起涨到一个高位，测试出价格对供需的反作用，持续一小段时间，让市场可以清晰的预估未来的期末库销比，盘面再转入高位宽幅震荡阶段。
