一、当日主要新闻关注

1）国际新闻

据外媒：英国计划出台新的立法，推翻退欧协议的关键部分，有可能导致与欧盟的贸易谈判破裂。英国首相约翰逊将10月15日定为与欧盟达成协议的最后期限。

2）国内新闻

央视财经热评：服务贸易是各国经济复苏增长的强劲动力；这次中国国际服务贸易交易会，揭开了以强劲的服务贸易动能拉动各国经济复苏增长的序幕。过去15年里，中国从世界进口的服务累计达到4.5万亿美元，拉动了全球服务进口增长10.4个百分点。

3）行业新闻

教育部：将支持海南自由贸易港、粤港澳大湾区、长三角地区、雄安新区在教育对外开放领域先行先试，高质量创新发展，积极打造教育对外开放新高地。

二、主要品种早盘评论

1）金融

【股指】

股指：美股继续下跌，受海外下跌影响，上一交易日A股低开后大幅下挫，北向资金净流出63.17亿元，9月3日融资余额达14361.56亿元，较上一交易日减少1.54亿元。7月份利润总额当月同比增速继续回升至19.6%，创下18年7月以来新高。在以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局同时要加快新型基础设施建设的政策下，说明未来主要以消费、科技为主。股指长期向好，但过程预计不会一帆风顺。后续指数的上行需要有进一步的因素刺激，从技术面看，市场等待选择方向，短期偏空，建议少量空单。

【国债】

国债：上周五资金面收敛，国债期货价格震荡走低，10年期国债收益率上行2bp至3.12%。上周五央行开展1000亿元逆回购，完全对冲当日到期资金，Shibor全线上行，资金面有所收敛；8月财新制造业PMI为53.1%，比上月提高0.3个百分点，是2011年2月以来最高，市场需求和供给持续改善，工业品价格跌幅收窄，当前经济仍稳步恢复；美联储一致通过将修改其多年来的政策框架，放弃先发制人地加息以遏制通胀上升的做法，美债收益率上行；财政部表示特别国债资金已经提前下达地方，政策效果正在逐步显现，政府债券供给压力持续存在，此前续发国债中标利率高于市场预期，带动二级市场利率回升，加上基本面逐步企稳，预计国债期货价格仍将继续下行，操作上建议空单继续持有，关注陆续公布的经济数据。

2）能化

【原油】

原油：对需求前景的担忧、美国股市下跌和美元汇率走强，国际油价跌至7月9日以来的最低水平，WTI结算价自7月9日以来首次跌破每桶40美元。美国驾车旅行高峰季节从五月底开始，到九月初的劳工节结束。今年的驾车旅行高峰期间，美国正值公共卫生事件大流行，出行受到限制，汽油和柴油需求反季节下降。驾车高峰季节结束后，估计需求将进一步减少。贝克休斯公布的数据显示，截止9月4日的一周，美国在线钻探油井数量181座，比前周增加1座。建议原油空单继续持有。             

【甲醇】

甲醇：周五夜盘甲醇上涨1.68%。上周，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在86.25%，较之前上涨0.44个百分点。本周期内沿海地区部分MTO装置负荷有所提升，所以上周国内煤（甲醇）制烯烃装置整体开工负荷小幅上涨。整体来看沿海地区甲醇库存在130.25万吨，环比上周上涨5.70万吨，涨幅在4.58%，整体沿海地区甲醇可流通货源预估在28.9万吨附近。从9月4日至9月20日中国甲醇进口船货到港量预估在44.55万-45万吨附近 。截至9月3日，国内甲醇整体装置开工负荷为68.20%，下跌0.42个百分点；西北地区的开工负荷为78.63%，下跌1.47个百分点。

【橡胶】

橡胶：上周橡胶走势冲高回落，保税区库存85.3万吨，较上期涨0.99万吨，全乳加工积极性提升，但供应刚性，难以显著增长。轮胎开工率保持高位，出口改善，外需复苏对价格形成支撑，同时国内重卡持续高增长促进内需。需求复苏及阶段性供应偏紧有利于价格抬升，但短期走势回调，多单谨慎。

【PTA】

PTA：上周五夜间01合约收于3722（稳）。亚洲PX 成交价550美元/吨CFR中国。PTA原料成本2850元/吨。部分本周旧货报盘参考2101贴水215自提，现货参考商谈区间3545-3565自提左右。加工费700元/吨。逸盛宁波220万吨PTA装置9月3日开始检修2周。中国大陆PTA负荷83%附近。PTA社会库存上周五351万吨。原油大跌，PTA估值下行，多单止损。

【MEG】

MEG：01合约收于4022（-20）。现货基差商谈在贴水2101合約165-170，本周现货报盘3900，递盘3895。截至9月3日，国内乙二醇整体开工负荷在61.4%（国内MEG产能1373.5万吨/年），其中煤制乙二醇开工负荷在44.4%（煤制总产能为489万吨/年）。原油大跌，MEG多单平仓。

【尿素】

尿素：尿素期货小幅震荡。在印标出口、港口放开、秋季肥内销成交略有增加的支撑下，周初主流区域厂家价格相继上调，但市场跟进不佳，价格拉涨下内需并无启动，因此价格再次弱势下滑。国内尿素市场缺少驱动，印度出口成为支撑价格上涨的重要因素，但国内需求实际不佳，供应相对过剩，近期若是受消息刺激尿素期货再次大幅上涨，可考虑做空思路。

【沥青】

沥青：现货方面，由于受台风、降雨等影响，目前现货沥青需求未有明显改善。不过沥青逐渐进入传统需求旺季，需求端的支撑或逐渐显现，若天气转好，市场整体表现或有所改善。供给方面，上周市场供应小幅增加，增量主要在山东、东北地区，东明石化预计9月中旬以后转产沥青。成本端原油方面，WTI跌破每桶40美元/桶。总体上，在现货需求欠佳的情况下，加之原油短期走势不明朗，沥青期货价格面临着一定的压力。

3）黑色

【螺纹】

螺纹：螺纹周五夜盘震荡调整，RB2101收于3757元/吨（-1）。周末唐山钢坯暂稳，螺纹供需双增，总库存由增转降，表需求回升至380万吨以上的水平。结合本周的建材成交量可以看出，螺纹旺季的终端需求正在逐步启动。就房地产和基建的表现而言，新开工面积的销售面当月增速的回升，叠加上半年拿地面积的增加，我们预计今年螺纹的房地产需求依旧保持韧性。基建方面道路和铁路运输投资的同比增速也维持两位数的高增长，我们对今年黑色终端需求的强度依旧保持较为乐观的态度，金九银十现货价格的维稳回升也将一定程度上带动盘面的走势。

【铁矿】

铁矿：铁矿周五夜盘震荡回升，I2101收于861(+12)。从铁矿发运来看，澳洲发运本期回落至近年来的平均水平，环比下降了300万吨，而发到中国的比例连续3周回落。巴西发货量大幅回升至900万吨，创出今年来的最高水平。本期到港小幅下降，主要受巴西矿到港下降的拖累，澳洲和其他非主流国家的到港有所增加。目前铁矿依然是深贴水+旺季预期和供需面边际转弱的博弈。短期预计铁矿维持宽幅震荡的格局，关注终端需求恢复时间点是否再度延后而导致铁矿盘面回调。

4）金属

【贵金属】

贵金属：上周包括美国制造业PMI及非制造业PMI表现尚可，叠加欧央行在欧元兑美元触及1.2时也发出口头警告打压欧元，技术面反转下美元出现反弹，金银冲高回调。周中ADP就业相关数据表现一般，但美国8月份新增137.1万非农就业人口，失业率降至8.4%，主要数据好于预期。预计市场在消化美联储货币政策后金银以宽幅震荡为主，而中长期实际利率低迷和央行信用贬值下黄金的多头逻辑依然充分。操作上短期以宽幅震荡行情看待，核心区间沪金405-445，沪银短期波动剧烈宜观望为主。中长期角度仍建议黄金以回调做多为主。

【铜】

铜：周末夜盘铜价上涨近2%，受美国就业数据良好支撑。美国8月非农就业人数增加137万，连续第四个月回升；失业率下降近2个百分点至8.4%。上半年国内铜需求主要受电力投资拉动，弥补了汽车和家电产量的下滑，8月汽车产量大概率环比继续向好。受境外疫情影响精矿加工费依旧紧张，目前在50美元左右。周五LME库存下降2200吨至8.2万吨，为12年来低点。短期铜价可能延续上涨，总体可能进入中期调整阶段，建议关注美元、人民币汇率、境外疫情等。

【锌】

锌：周末夜盘锌价震荡整理。疫情以来市场担忧境外矿山受疫情影响，曾使得精矿加工费明显缩窄，但近期有报道称受影响矿山计划逐步恢复生产，精矿加工费延续明显回升，冶炼加工利润良好。近日有报道称秘鲁矿生产恢复正常。下游需求基本稳定，供求基本平衡。周末上期所库存微降685吨。短期锌价可能延续围绕2万整数关口震荡，建议关注下游开工状况、人民币汇率、疫情等数据变化。

【铝】

铝：周五夜盘铝价小幅上行。近期国内铝锭社会库存小幅回升，短期消费降温。现货方面，尽管现货依然维持正基差，但总体水平已经较前期明显下降。随着价格的上涨，目前铝企业的利润已经大幅改善，短期淡季或将进一步增加铝价回调的压力，铝锭供不应求的情况预计改善，但后期预计整体仍会维持偏紧，操作上建议做多为主。

【镍】

镍：周五夜盘镍价小幅回升。基本面方面，中期来看今年镍金属供应存在较大收缩，但目前疫情对下游需求同样产生影响，价格预计整体维持区间运行，主要关注印尼镍铁供应增量。消息面上一方面关注菲律宾矿石出口情况；另外需警惕印尼禁矿政策是否会在经济压力下行加大的情况下出现反复。短期建议观望。

【不锈钢】

不锈钢：不锈钢期货夜盘震荡。基本面方面，考虑到不锈钢目前产能相对较大，因此需求整体下行的局面下承压最多，但随着年内印尼镍铁产能迅速增加，不锈钢利润有望回升。库存方面，目前无锡佛山两地的不锈钢库存出现回升，短期随着下游复工和国家出台的基建刺激政策可能企稳，但供应对市场价格仍然有压力。操作方面，我们认为短期观望偏多为主。

5）农产品

【玉米】

玉米：玉米期货小幅上涨。临储拍卖第十五周，成交率大幅下降至33.59%。美国农业部报告表示，近期中国接连采购美国玉米。生猪养殖情况继续转好，7月份能繁母猪存栏环比增长4.0%，连续10个月环比增长，同比增长20.3%；生猪存栏环比增长4.8%，连续6个月环比增长，同比增长13.1%。9号台风美莎克自吉林进入我国东北地区，10号台风也将于下周登陆东北，吉林、黑龙江地区玉米主产区可能受到大风、暴雨等灾害。短期市场多空交织，现货和进口供应压力不断增加，但台风对玉米产区造成的影响可能导致新粮减产，预计玉米期货维持高位震荡，或存继续冲高可能性。

【苹果】

苹果：苹果期货小幅震荡，80#一二级统货报价维持在2-2.2元/斤。苹果主产地的陕西和山东今年虽然遭受过寒潮袭击，但是时间短，绝对温度低于0摄氏度的区域主要在陕北，范围不大，预计影响有限。在苹果后续生长问题不大的情况下，旧作压力依旧较大，现货持续下跌，预计苹果期货继续承压。

【豆油】

豆油：9月4日，国内豆油成交16930吨，9月3日成交29480吨，远期基差成交为主，现货基差持平，成交转淡。9月3日豆油提货总量在34110吨，9月2日豆油提货总量在36410吨，降2300吨。在没有新的利多刺激下，美豆预计保持震荡走势，关注国内现货成交和提货状况。

【棕榈油】

棕榈油：国内棕榈油成交11600吨吨，9月3日10200吨，现货成交一般，现货基差保持稳定，因为远月买船不少，远月基差持续走弱，关注近月产地马来西亚近月报价是否松动以及国内到港情况。

【菜油】

菜油：国内菜油基差总体持稳。加拿大统计局发布截止2020年7月31日，菜籽库存为274.1万吨，同比减少34.3%，处于之前预测的190-280万吨。根据周初出台的产量数据，20/21年度总供应量为2224.4万吨，近四年来最低。