一、当日主要新闻关注

1）国际新闻

惠誉：小幅上调全球GDP预期，因复苏超预期；预计2020年全球GDP将下降4.4%，较6月份《全球经济展望》预测的下降4.6%略有上调；目前预计美国经济今年将萎缩4.6%，6月份的预期为萎缩5.6%。

2）国内新闻

国务院批复同意建设国家服务业扩大开放综合示范区工作方案，支持在特定区域内试行跨境服务贸易负面清单管理模式，在中关村开展公司型创投企业所得税优惠政策试点。

3）行业新闻

国家粮食和物资储备局：要大力推动粮食产业高质量发展，提升完善粮食供应链，深入实施优质粮食工程；积极构建粮食“产购储加销”体系，增强粮食供应链抗风险能力，实施粮食应急保障、粮食现代物流、粮机装备提升等重点项目。

二、主要品种早盘评论

1）金融

【股指】

股指：美股休市，上一交易日A股大幅下跌，两市成交破万亿元，北向资金净流出54.66亿元，9月4日融资余额达14333.00亿元，较上一交易日减少28.56亿元。近日美国考虑将中芯国际也列入实体名单，这一消息刺激了科技股下跌。在以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局同时要加快新型基础设施建设的政策下，说明未来主要以消费、科技为主。股指长期向好，但过程预计不会一帆风顺。后续指数的上行需要有进一步的因素刺激，从技术面看，短期走势偏空，建议少量空单继续持有。

【国债】

国债：资金面收敛，国债期货价格震荡走低，10年期国债收益率上行2bp至3.15%。央行开展1000亿元逆回购，净投放200亿元，Shibor多数上行，资金面有所收敛；8月出口（以人民币计）同比增11.6%，略低于预期，不过自5月份以来连续刷新年内新高，制造业PMI处于荣枯线上方，市场需求和供给持续改善，工业品价格跌幅收窄，当前经济仍稳步恢复；美联储一致通过将修改其多年来的政策框架，放弃先发制人地加息以遏制通胀上升的做法，美债收益率上行；财政部表示特别国债资金已经提前下达地方，政策效果正在逐步显现，政府债券供给压力持续存在，此前续发国债中标利率高于市场预期，带动二级市场利率回升，加上基本面逐步企稳，预计国债期货价格仍将继续下行，操作上建议空单继续持有，关注陆续公布的经济数据。

2）能化

【原油】

原油：沙特阿拉伯对亚洲10月份供应的原油官方销售价大幅度下调，国际油价继续下跌。欧佩克及其减产同盟国将每日减产量从970万桶降低到770万桶后，需求没有明显改善，沙特阿拉伯降低了10月份对亚洲和美国原油供应的各类原油官方销售价，对亚洲供应的轻质原油下调幅度为5月份以来最大，意味着亚洲市场对轻质原油和中质原油需求仍然疲软。管理基金和其他投机商在欧美原油期货继续减少净多头。截止9月1日当周，投机商在纽约商品交易所和伦敦洲际交易所美国轻质原油和布伦特原油期货和期权持有的净多头总计523464手，比前一周减少18926手；相当于减少1892.6万桶原油。短期观望为主。               

【甲醇】

甲醇：小幅下跌。上周，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在86.25%，较之前上涨0.44个百分点。本周期内沿海地区部分MTO装置负荷有所提升，所以上周国内煤（甲醇）制烯烃装置整体开工负荷小幅上涨。整体来看沿海地区甲醇库存在130.25万吨，环比上周上涨5.70万吨，涨幅在4.58%，整体沿海地区甲醇可流通货源预估在28.9万吨附近。从9月4日至9月20日中国甲醇进口船货到港量预估在44.55万-45万吨附近 。截至9月3日，国内甲醇整体装置开工负荷为68.20%，下跌0.42个百分点；西北地区的开工负荷为78.63%，下跌1.47个百分点。

【橡胶】

橡胶：橡胶周一持续下跌，股市，原油下跌对市场情绪有一定带动，基本面方面，保税区库存85.3万吨，较上期涨0.99万吨，全乳加工积极性提升，但供应刚性，短期未显著增长。轮胎开工率保持高位，出口改善，外需复苏对价格形成支撑，同时国内重卡持续高增长促进内需。阶段性利好对价格支撑作用减弱，后期需关注库存压力及供应旺季影响，建议多单离场。

【PTA】

PTA：PTA原料成本2850元/吨。部分本周旧货报盘参考2101贴水215自提，现货参考商谈区间3545-3565自提左右。加工费700元/吨。逸盛宁波220万吨PTA装置9月3日开始检修2周。中国大陆PTA负荷83%附近。PTA社会库存上周五351万吨。原油大跌，PTA估值下行，多单止损。

【MEG】

MEG：现货基差商谈在贴水2101合約165-170，本周现货报盘3900，递盘3895。截至9月3日，国内乙二醇整体开工负荷在61.4%（国内MEG产能1373.5万吨/年），其中煤制乙二醇开工负荷在44.4%（煤制总产能为489万吨/年）。原油大跌，MEG多单平仓。

【尿素】

尿素：尿素期货小幅上涨。在印标出口、港口放开、秋季肥内销成交略有增加的支撑下，周初主流区域厂家价格相继上调，但市场跟进不佳，价格拉涨下内需并无启动，因此价格再次弱势下滑。国内尿素市场缺少驱动，印度出口成为支撑价格上涨的重要因素，但国内需求实际不佳，供应相对过剩，近期若是受消息刺激尿素期货再次大幅上涨，可考虑做空思路。

【沥青】

沥青：现货方面，由于台风、降雨等影响，目前现货沥青需求未有明显改善，周一华北地区市场主流成交价格下跌30元/吨，西南地区市场低价下跌100元/吨，其余地区持稳。沥青逐渐进入传统需求旺季，需求端的支撑或逐渐显现，但近期西南等地降雨结束后需求未见起色，市场心态暂时仍然较弱。供给方面，上周市场供应小幅增加，增量主要在山东、东北地区，东明石化预计9月中旬以后转产沥青。成本端原油方面，沙特阿拉伯大幅下调原油官价，国际油价继续下跌，新冠疫情第一阶段在全球范围内仍未结束，印度日新增确诊达9万例，疫情将持续对原油价格产生影响。总体上，在现货需求欠佳的情况下，加之原油短期走势不明朗，沥青期货价格面临着一定的压力。

3）黑色

【螺纹】

螺纹：螺纹夜盘小幅调整，RB2101收于3750元/吨（-22）。周一建材价格涨跌互现，现货市场心态偏弱。但由于原料成本较高，钢厂挺价意愿较强，贸易商拿货成本较高，对现货价格形成一定支撑，同时高价资源成交受阻，市场心态受挫，导致短期价格继续冲高缺乏动力。与此同时，虽然近期建材厂库加社库的累库幅度放缓，但水泥磨机开工率环比并无改善，显示出下游的需求中有一部分投机的成分，短期真实需求并未有明显好转。消息面上，恒大在全国的楼盘全线七折。同时还有一些额外折扣如清尾最高88折等。三道红线收紧融资和恒大的降价促销使市场开始担忧房地产融资的融资影响新开工进程。但我们认为该影响将更多的在远月05合约体现，01合约在年底交房压力和赶工的大环境下，主要矛盾依然是金九银十的复工强度是否能达到市场预期。短期在终端需求仍在盘整的情况下，01合约短期也将保持震荡偏弱的态势，关注终端需求的回升能否再度拉动01上行。

【铁矿】

铁矿：铁矿夜盘震荡上行，I2101收于864(+6)。从周一到成交情况看，pb粉和块的价差有所扩大，钢厂直接采购的pb粉比重增大，而贸易商的投机需求减小，贸易商对性价比的追求以及环保限产对块矿的拉动或将是的块矿的溢价进一步走高。从铁矿发运来看，澳洲发运本期回落至近年来的平均水平，环比下降了300万吨，而发到中国的比例连续3周回落。巴西发货量大幅回升至900万吨，创出今年来的最高水平。本期到港小幅下降，主要受巴西矿到港下降的拖累，澳洲和其他非主流国家的到港有所增加。目前铁矿依然是深贴水+旺季预期和供需面边际转弱的博弈。短期预计铁矿维持宽幅震荡的格局，关注终端需求恢复时间点是否再度延后而导致铁矿盘面回调。

4）金属

【贵金属】

贵金属：上周美国PMI、非农就业和失业率等美国经济数据表现尚可，叠加欧央行在欧元兑美元触及1.2时发出的口头警告和近期英国脱欧谈判失败几率加大，欧元英镑走弱美元出现反弹，金银冲高回调。预计市场在消化美联储货币政策后金银以宽幅震荡为主，关注下周美联储利率会议的指引，短期缺乏趋势上行动力，而中长期实际利率低迷和央行信用贬值下黄金的多头逻辑依然充分。操作上短期以宽幅震荡行情看待，核心区间沪金405-445，沪银短期波动剧烈宜观望为主，中长期角度仍建议黄金及白银以回调买入思路为主。

【铜】

铜：夜盘铜价高开后震荡整理，受中国数据良好和LME库存持续下降支撑。昨日公布的出口数据同比增加9.5%，好于市场预期，为一年多以来最佳数值。上半年国内铜需求主要受电力投资拉动，弥补了汽车和家电产量的下滑。受境外疫情影响精矿加工费依旧紧张，目前在50美元左右。昨日LME库存继续下降，已低至7.7万吨。短期铜价可能延续上涨，总体可能进入中期调整阶段，建议关注美元、人民币汇率、境外疫情等。

【锌】

锌：夜盘锌价微涨。疫情以来市场担忧境外矿山受疫情影响，曾使得精矿加工费明显缩窄，但近期有报道称受影响矿山计划逐步恢复生产，精矿加工费延续明显回升，冶炼加工利润良好。近日有报道称秘鲁矿生产逐步恢复正常。下游需求基本稳定，供求基本平衡。短期锌价可能延续围绕2万整数关口震荡，建议关注下游开工状况、人民币汇率、疫情等数据变化。

【铝】

铝：夜盘铝价小幅上行。近期国内铝锭社会库存小幅回升，短期消费降温。现货方面，尽管现货依然维持正基差，但总体水平已经较前期明显下降。随着价格的上涨，目前铝企业的利润已经大幅改善，短期淡季或将进一步增加铝价回调的压力，铝锭供不应求的情况预计改善，但后期预计整体仍会维持偏紧，操作上建议做多为主。

【镍】

镍：夜盘镍价震荡。基本面方面，中期来看今年镍金属供应存在较大收缩，但目前疫情对下游需求同样产生影响，价格预计整体维持区间运行，主要关注印尼镍铁供应增量。消息面上一方面关注菲律宾矿石出口情况；另外需警惕印尼禁矿政策是否会在经济压力下行加大的情况下出现反复。短期建议观望。      

【不锈钢】

不锈钢：不锈钢期货夜盘震荡回落。基本面方面，考虑到不锈钢目前产能相对较大，因此需求整体下行的局面下承压最多，但随着年内印尼镍铁产能迅速增加，不锈钢利润有望回升。库存方面，目前无锡佛山两地的不锈钢库存出现回升，短期随着下游复工和国家出台的基建刺激政策可能企稳，但供应对市场价格仍然有压力。操作方面，我们认为短期观望偏多为主。

5）农产品

【玉米】

玉米：玉米期货大幅上涨。临储拍卖第十五周，成交率大幅下降至33.59%。美国农业部报告表示，近期中国接连采购美国玉米。生猪养殖情况继续转好，7月份能繁母猪存栏环比增长4.0%，连续10个月环比增长，同比增长20.3%；生猪存栏环比增长4.8%，连续6个月环比增长，同比增长13.1%。9号台风美莎克自吉林进入我国东北地区，10号台风也已登陆东北，吉林、黑龙江地区玉米主产区可能受到大风、暴雨等灾害。短期市场多空交织，现货和进口供应压力不断增加，但台风对玉米产区造成的影响可能导致新粮减产，预计玉米期货维持高位震荡，或存继续冲高可能性。

【苹果】

苹果：苹果期货小幅震荡，80#一二级统货报价维持在2-2.2元/斤。苹果主产地的陕西和山东今年虽然遭受过寒潮袭击，但是时间短，绝对温度低于0摄氏度的区域主要在陕北，范围不大，预计影响有限。在苹果后续生长问题不大的情况下，旧作压力依旧较大，现货持续下跌，预计苹果期货继续承压。

【豆油】

豆油：下游补货意愿不强，豆油现货成交不多，9月7日成交18150吨，而4日成交16930吨，现货成交为主。一级大豆油现货成交价天津01+160，山东01+170，江苏01+230，广东01+220，现货基差稳定。上周豆油表观消费是41万吨，高于上上周的35吨，周度提货有所好转，关注本周下游提货和现货成交是否持续好转。国内盘面大幅拉升，建议观望。

【棕榈油】

棕榈油：马盘棕榈油因为MPOA预期产量增加和8月库存升高，但是船运调查机构ITS数据显示9月出口环比增加33%，支撑价格，马盘收跌超过1%。国内棕榈油盘面现货震荡，且部分港口棕榈油到港入库延迟，下游观望，棕榈油成交7150吨，上周五成交11600吨。现货基差小幅上涨。市场等待MPOB8月报告数据，在原油拖累下，国内棕榈油预计处于震荡走势。

【菜油】

菜油：现货成交清淡，国内菜油现货基差持稳。加菜籽仍会追随美豆走势。国内港口菜籽和菜油库存逐渐升高，按照目前的到港，库存仍难以大幅累积，国内菜油仍短期追随豆油走势。