行情回顾 本周尿素主力合约震荡下跌,下跌83元/吨(4.89%)至1613元/吨,主要受到印度招标后国内港口发运形势严峻、叠加国内需求偏弱打压市场信心,导致价格冲高回落。现货方面,本周国内大部分地区小颗粒尿素主流价格有所回落,包括河北、山东、安徽、江苏和福建地区。外盘方面,本周国际地区价格也出现下跌,其中FOB尤日内地区下跌5.5美元/吨,跌幅最大,波罗的海地区下跌5美元/吨,中国地区下跌3美元/吨,阿拉伯海仅下跌0.5美元/吨。 价格分析 1 供应 据隆众资讯统计,截至2020年9月2日,本周国内尿素日均产量14.94万吨,环比上周的14.57万吨增加0.37万吨,同比去年同期日产14.72万吨增加0.22万吨。开工率69.91%,环比上周的68.16%上涨1.75%。其中煤头企业开工率68.60%、环比上周的66.87%上涨1.73%,气头企业开工率73.66%、环比上周的71.83%上涨1.83%,小中颗粒开工率69.4%、环比上周的68.33%上涨1.07%,大颗粒开工率72.2%、环比上周的67.41%上涨4.79%。 2 需求 农业仍处需求淡季,复合肥开工率虽会提升,但需求清淡对尿素支撑弱势,而东北区域备肥将成为内贸主力支撑。 3 库存 本周库存环比下降。截至2020年9月3日,据隆众资讯监测国内105家尿素企业,企业总库存量45.31万吨,环比减少0.27万吨。 港口方面,据隆众资讯统计,截至2020年9月3日,国内主要港口尿素库存共计51.28万吨。本周港存较上周减少4.92万吨。 4 成本 以河南地区煤制尿素的企业为例,9月4日河南地区尿素(小颗粒)市场价较上周下跌30元/吨至1680元/吨。若使用固定床工艺,国内无烟煤(2号洗中块)市场价为840元/吨,持平前值,动力煤市场价为400元/吨,持平前值。根据调研报告和咨询企业的情况,每吨尿素无烟煤单耗约为0.60-0.85吨,耗电700-1000度,人工成本30-50元/吨,辅料成本50-60元/吨,包装成本50-60元/吨,折旧成本200元/吨。按0.61吨折算,电费0.5元/度,固定成本取平均值后,目前固定床尿素完全成本在1348.40元/吨附近。考虑到实际生产没有满负荷运行,实际成本将略高于理论水平。在此水平下,理论利润在331.60元/吨附近,较上周增加10元/吨。 若使用水煤浆工艺,陕西烟煤块场地价为520元/吨,持平上周,动力煤与固定床工艺的材料相同。根据调研报告和咨询企业的情况,每吨尿素烟煤单耗约为0.78-0.87吨,耗电200-325度,人工成本30-50元/吨,辅料成本50-60元/吨,包装成本50-60元/吨,折旧成本200元/吨。加上产地至企业的运费后按0.78吨折算,电费0.5元/度,人工、辅料、包装取平均值后,电费按200度测算,目前水煤浆尿素完全成在1127.60元/吨附近。考虑到实际生产没有满负荷运行,实际成本将略高于理论水平。在此水平下,理论利润在552.40元/吨附近,持平前值。 5 出口 8月26日晚印度公布了近期第四次招标中的投标价格情况,东海岸港口到岸283.52美元/吨,较8月10日招标中的东海岸289美元/吨仅小落了5.5美元/吨,仍处于较高位置。中国尿素供货量超100万吨,虽价格比较乐观,但受港口装卸能力所限,最终发运量将受到很大影响。 行情展望与投资策略 综合来看,短期国内内需较弱,加之港口发运量受装卸能力而较为有限,因此下方支撑较弱。但预计9月中旬印度仍有新一轮进口标购,且目标进口量仍在百万吨以上。预计随着时间推移到9月下旬至10月上旬,叠加秋季用肥需求,农业市场成交形势好转或仍能带动尿素价格反弹上扬。具体行情仍需关注国内中标情况。 策略 后市尿素UR2101参考1520-1720元/吨区间运行,区间操作为主,注意仓位,设好止损 责任编辑:李烨 |
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