一、当日主要新闻关注

1）国际新闻

美国股市：美股跌至四周最低水平，科技股延续暴跌行情。特斯拉空前重挫，苹果市值蒸发近1400亿美元，三天累计跌幅达到14%

2）国内新闻

央行9月8日开展1700亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.2%。当日有700亿元逆回购到期。自8月7日，央行已连续23个工作日进行逆回购操作，8月7日至9月8日，央行逆回购累计操作量达2.53万亿元。

3）行业新闻

中国乘用车市场信息联席会数据显示，随着新冠疫情缓和，8月份汽车销量加速反弹，同比增长8.8%

二、主要品种早盘评论

1）金融

【股指】

股指：美股继续下跌，不利于今日A股走势，上一交易日北向资金净流入63.51亿元，9月7日融资余额达14314.21亿元，较上一交易日减少18.79亿元。近日美国考虑将中芯国际也列入实体名单，这一消息引发了科技股回调。在以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局同时要加快新型基础设施建设的政策下，说明未来主要以消费、科技为主。股指长期向好，但过程预计不会一帆风顺。后续指数的上行需要有进一步的因素刺激，从技术面看，短期走势偏空，建议少量空单继续持有。

【国债】

国债：避险情绪升温，昨日国债期货价格高开高走，10年期国债收益率下行2bp至3.12%。央行开展1700亿元逆回购，净投放700亿元，Shibor涨跌不一，资金面转松；近期国内外股市有所调整，特朗普誓言将削弱中美经济联系，中印边境冲突升级，避险情绪升温；8月出口（以人民币计）同比增11.6%，略低于预期，不过自5月份以来连续刷新年内新高，制造业PMI处于荣枯线上方，市场需求和供给持续改善，工业品价格跌幅收窄，当前经济仍稳步恢复；财政部表示特别国债资金已经提前下达地方，政策效果正在逐步显现，政府债券供给压力持续存在，此前续发国债中标利率高于市场预期，带动二级市场利率回升，加上基本面逐步企稳，预计国债期货价格反弹空间有限，操作上建议观望，关注陆续公布的经济数据。

2）能化

【原油】

原油：美国驾车旅行高峰季节结束，北半球高温气候减缓，能源需求进入淡季，国际油价暴跌。SC夜盘跌停。美国驾车旅行季节从5月底开始到9月初美国劳工节结束。长期的疫情防控封锁，美国和其他一些地区石油需求急剧减少。美国劳工节标志着美国汽油需求高峰夏季驾车季节结束，加剧了市场的供需问题。随着炼油厂大规模检修开始，未来几周的炼油量将会下降，原油库存将增加至接近纪录高位的水平。8月份开始，欧佩克及其减产同盟国降低了减产力度。5-7月份欧佩克及其减产同盟国原油日产量在2018年10月份的基础上减少970万桶，8月份开始到年底每日减少770万桶。标准普尔全球普氏平台为欧佩克及其减产同盟国石油市场监测委员会汇编的数据显示，5-7月份，参与减产的23个签字国原油日产量超过其配额35.7万桶。        

【甲醇】

甲醇：甲醇夜盘下跌2.35%。本周，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在85.81%，较上周上涨0.07个百分点。本周期内企业开工运行平稳，所以本周国内煤（甲醇）制烯烃装置整体开工负荷调整不大。目前鲁西化工30万吨/年MTO装置已于下旬陆续重启，另外据悉大泽化工及华滨化工等MTP装置也有重启计划。截至8月27日，国内甲醇整体装置开工负荷为68.62%，下跌0.98个百分点；西北地区的开工负荷为80.11%，下跌1.84个百分点。本周虽然山东地区部分装置重启，但西北地区部分甲醇装置停车，导致全国甲醇开工负荷小幅下滑。整体来看沿海地区甲醇库存在124.55万吨，环比8月20日下降2.23万吨，跌幅在1.76%，整体沿海地区甲醇可流通货源预估在29.2万吨。据卓创资讯不完全统计，从8月28日至9月13日中国甲醇进口船货到港量预估在61.27万-62万吨附近。

【橡胶】

橡胶：橡胶周二企稳小幅反弹，夜盘跟随原油下跌，基本面方面，8月进口持续增加，保税区库存85.3万吨，较上期涨0.99万吨，全乳加工积极性提升，但供应刚性，短期未显著增长。轮胎开工率保持高位，出口改善，外需复苏对价格形成支撑，同时国内重卡持续高增长促进内需。阶段性利好对价格支撑作用减弱，后期需关注库存压力及供应旺季影响，短期工业品集体走弱，预计调整仍有延续。

【PTA】

PTA：01合约收于3678（-62）。亚洲PX 成交价547美元/吨CFR中国。PTA原料成本2820元/吨。本周货源递盘参考2101贴水200自提，现货参考商谈区间3535-3550自提左右。加工费720元/吨。逸盛宁波220万吨PTA装置9月3日开始检修2周。中国大陆PTA负荷83%附近。PTA社会库存上周五351万吨。东营石化100万吨/年PX等项目即将投料试车，原油大跌，PTA估值下行，多单离场。

【MEG】

MEG：01合约收于4000（-40）。本周现货基差商谈在贴水2101合約110-120，本周现货报盘3940，递盘3930。截至9月3日，国内乙二醇整体开工负荷在61.4%（国内MEG产能1373.5万吨/年），其中煤制乙二醇开工负荷在44.4%（煤制总产能为489万吨/年）。华东主港地区MEG港口库存约148.7万吨，环比上期增加7.8万吨。原油下跌带动能化板块弱势，MEG多单减持。

【尿素】

尿素：尿素期货小幅震荡。在印标出口、港口放开、秋季肥内销成交略有增加的支撑下，周初主流区域厂家价格相继上调，但市场跟进不佳，价格拉涨下内需并无启动，因此价格再次弱势下滑。国内尿素市场缺少驱动，印度出口成为支撑价格上涨的重要因素，但国内需求实际不佳，供应相对过剩，近期若是受消息刺激尿素期货再次大幅上涨，可考虑做空思路。

【沥青】

沥青：现货方面，现货沥青需求未有明显改善，周一华北地区市场主流成交价格下跌30元/吨，西南地区市场低价下跌100元/吨，周二华南地区市场主流成交低价下跌50元/吨。目前，沥青逐渐进入传统需求旺季，需求端的支撑或逐渐显现，但近期西南等地降雨结束后需求未见起色，市场心态暂时仍然较弱。供给方面，上周市场供应小幅增加，增量主要在山东、东北地区，东明石化预计9月中旬以后转产沥青。成本端原油方面，美国驾车旅行高峰季节结束,国际油价尾随股市暴跌，新冠疫情第一阶段在全球范围内仍未结束，印度日新增确诊达9万例，疫情将持续对原油价格产生影响。总体上，在现货需求欠佳的情况下，加之原油大幅下降，沥青期货价格面临着一定的压力。

3）黑色

【螺纹】

螺纹：螺纹夜盘低开高走，RB2101收于3723元/吨（-18）。近日建材价格稳中趋弱，但由于原料成本较高，钢厂挺价意愿较强，贸易商拿货成本较高，对现货价格形成一定支撑，同时高价资源成交受阻，市场心态受挫，导致短期价格继续冲高缺乏动力。与此同时，虽然近期建材厂库加社库的累库幅度放缓，但水泥磨机开工率环比并无改善，显示出下游的需求中有一部分投机的成分，短期真实需求并未有明显好转。消息面上，恒大在全国的楼盘全线七折。同时还有一些额外折扣如清尾最高88折等。三道红线收紧融资和恒大的降价促销使市场开始担忧房地产融资的融资影响新开工进程。但我们认为该影响将更多的在远月05合约体现，01合约在年底交房压力和赶工的大环境下，主要矛盾依然是金九银十的复工强度是否能达到市场预期。短期在终端需求仍在盘整的情况下，01合约短期也将保持震荡偏弱的态势，关注终端需求的回升能否再度拉动01上行。

【铁矿】

铁矿：铁矿夜盘震荡调整，I2101收于849(-4.5)。从近期成交情况看，pb粉和块的价差有所扩大，钢厂直接采购的pb粉比重增大，而贸易商的投机需求减小，贸易商对性价比的追求以及环保限产对块矿的拉动或将是的块矿的溢价进一步走高。从铁矿发运来看，澳洲发运本期回落至近年来的平均水平，环比下降了300万吨，而发到中国的比例连续3周回落。巴西发货量大幅回升至900万吨，创出今年来的最高水平。本期到港小幅下降，主要受巴西矿到港下降的拖累，澳洲和其他非主流国家的到港有所增加。目前铁矿依然是深贴水+旺季预期和供需面边际转弱的博弈。短期预计铁矿维持宽幅震荡的格局，关注终端需求恢复时间点是否再度延后而导致铁矿盘面回调。

4）金属

【贵金属】

贵金属：隔夜金融市场大幅动荡，美元指数升至三周来高点93.49，国际金价最低触及1906美元/盎司，国际银价最低至25.82，但随后反弹收回跌幅。上周美国PMI、非农就业和失业率等美国经济数据表现尚可，叠加欧央行在欧元兑美元触及1.2时发出的口头警告和近期英国脱欧谈判的失败风险，欧元英镑走弱美元出现反弹，金银冲高回调目前窄幅波动。预计市场在消化美联储货币政策后金银以震荡为主，同时中美冲突升级提供避险支撑，关注下周美联储利率会议的指引，短期缺乏趋势弱势震荡，而中长期实际利率低迷和央行信用贬值下黄金的多头逻辑依然充分。操作上短期以宽幅震荡行情看待，核心区间沪金405-445，沪银短期波动剧烈宜观望为主，可适当关注金银比价做多机会，中长期角度仍建议黄金及白银以回调买入思路为主。

【铜】

铜：夜盘铜价低开后震荡整理，主要受美股和原油下跌影响。昨夜美股下跌超2%，国内原油跌停。上半年国内铜需求主要受电力投资拉动，弥补了汽车和家电产量的下滑。受境外疫情影响精矿加工费依旧紧张，目前在50美元左右。昨日LME库存继续下降1千吨，已低至7.6万吨。短期铜价可能延续弱势，总体可能处于中期调整阶段，建议关注美元、人民币汇率、境外疫情等。

【锌】

锌：夜盘锌价下挫超2%，同样受美股和原油影响，夜盘整体商品表现疲弱。疫情以来市场担忧境外矿山受疫情影响，曾使得精矿加工费明显缩窄，但近期有报道称受影响矿山计划逐步恢复生产，精矿加工费延续明显回升，冶炼加工利润良好。近日有报道称秘鲁矿生产逐步恢复正常。下游需求基本稳定，供求基本平衡。短期锌价可能延续弱势，建议关注下游开工状况、人民币汇率、疫情等数据变化。

【铝】

铝：夜盘铝价小幅下跌。近期国内铝锭社会库存小幅回升，短期消费降温。现货方面，本周现货基差再度回升，市场预计需求复苏并担忧库存水平偏低。随着价格的上涨，目前铝企业的利润已经大幅改善，短期淡季的影响仍在，对价格存在一定压力，但后期随着旺季需求的回暖，预计铝锭供需整体仍会维持偏紧，操作上建议做多为主。

【镍】

镍：夜盘镍价下行。基本面方面，中期来看今年镍金属供应存在较大收缩，但目前疫情对下游需求同样产生影响，价格预计整体维持区间运行，主要关注印尼镍铁供应增量。消息面上一方面关注菲律宾矿石出口情况；另外需警惕印尼禁矿政策是否会在经济压力下行加大的情况下出现反复。短期建议观望。      

【不锈钢】

不锈钢：不锈钢期货夜盘震荡下行。基本面方面，考虑到不锈钢目前产能相对较大，因此需求整体下行的局面下承压最多，但随着年内印尼镍铁产能迅速增加，不锈钢利润有望回升。库存方面，目前无锡佛山两地的不锈钢库存出现回升，短期随着下游复工和国家出台的基建刺激政策可能企稳，但供应对市场价格仍然有压力。操作方面，我们认为短期观望偏多为主。

5）农产品

【玉米】

玉米：玉米期货高位震荡。临储拍卖第十五周，成交率大幅下降至33.59%。美国农业部报告表示，近期中国接连采购美国玉米。生猪养殖情况继续转好，7月份能繁母猪存栏环比增长4.0%，连续10个月环比增长，同比增长20.3%；生猪存栏环比增长4.8%，连续6个月环比增长，同比增长13.1%。9号和10号台风登陆东北，吉林、黑龙江地区玉米主产区可能受到大风、暴雨等灾害。短期市场多空交织，现货和进口供应压力不断增加，但台风对玉米产区造成的影响可能导致新粮减产，预计玉米期货维持高位震荡。

【苹果】

苹果：苹果期货10合约涨停，气调库库存富士80#一二级报价2-2.3元/斤。苹果主产地的陕西和山东今年虽然遭受过寒潮袭击，但是时间短，绝对温度低于0摄氏度的区域主要在陕北，范围不大，预计影响有限。临近双节，又接近去袋着色的关键时期，产区若是出现连阴雨天气可能影响苹果质量。但总体而言旧作压力依旧较大，现货价格不佳，若是产区未能出现大规模长时间连阴雨天气，苹果期货未来或有回落的可能性

【豆油】

豆油：一级豆油现货成交价天津01+160，山东01+170，江苏01+230，广东01+210，现货基差成交稳定。豆油盘面高位，下游补货情绪不高，最近几天豆油提货和成交有所放缓，昨天成交20950吨，周一成交18150吨，现货为主。市场等待USDA8月报告，预计单产下调至51-52附近，美豆和美豆油走势偏强，也支撑国内豆油。单边谨慎参与。

【棕榈油】

棕榈油：国内24°棕榈油现货成交价天津01+480，江苏01+400，广东01+480，因为到港入库等问题，国内供应偏紧，部分地区货权集中，现货基差坚挺，昨日棕榈油成交4910吨，周一成交7150吨，吨近期远月陆陆续续有买船，昨天国内买船成交2船四季度和2船明年一季度，9-10月24°到港量在40-50万吨，且马来西亚产地8月库存预计环比7月增加十几万吨左右，后期会缓慢削弱棕榈油上涨势能，建议轻仓观望。

【菜油】

菜油：国内四级菜油现货成交较少，广东01+450，福建01+420，江苏01+520，江苏一级菜油01+680，现货基差持稳。近期国内沿海沿江菜油厂（仓）库菜油库存缓慢升高，但是根据后面的到港，国内菜油库存难以大幅快速累积，截止昨晚收盘菜油豆油01合约价差为1860，菜油棕榈油01合约价差为2764，现货价差依然高位，抑制菜油消费，且缺乏收储消息、产地供应炒作等问题，预计菜油和其他油脂间价差持续偏弱，建议少做单边，推荐套利操作。