大越商品指标系统

1

---黑色

焦煤：

1、基本面：近期下游焦炭市场回暖，焦企开工持续高位，对原料煤基本维持按需采购，个别焦企补库积极性有所提升；中性

2、基差：现货市场价1390，基差131.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存785.27万吨，港口库存420万吨，独立焦企库存792.57万吨，总体库存1997.84万吨，较上周增加16.22万吨；偏空

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦煤主力净多，多增；偏多

6、结论：焦煤市场供需局面有所转好，但煤企整体库存仍然偏高，降库尚需时日，预计短期内焦煤市场仍将持稳运行。焦煤2101：1250多，止损1230。

焦炭：

1、基本面：供应端焦化厂在高利润且环保相对宽松下，开工高位徘徊，需求端钢厂方面高炉开工与铁水日均产量均处于高位状态，但是唐山丰南地区限产预期照进现实，如果限产范围进一步扩大，钢厂可能会开始累库，压制焦炭强劲势头；中性

2、基差：现货市场价2080，基差92；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存461.14万吨，港口库存289万吨，独立焦企库存29.54万吨，总体库存779.68万吨，较上周减少8.84万吨；偏多

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦炭主力净多，多增；偏多

6、结论：短期内焦炭需求依旧旺盛，但是高炉限产范围若进一步扩大，焦炭顶部压力渐显下可能会出现拐点。短期震荡为主，关注后市钢厂限产情况。焦炭2101：1990多，止损1970。

螺纹：

1、基本面：供应端由于当前螺纹钢利润水平偏低，钢厂生产积极性一般，短期螺纹实际产量预计将维持稳定；尽管当前库存仍显著高于同期，去库压力仍较大，不过需求方面上周建材下需求逐渐反弹，建材成交量显著增加，旺季预期逐步兑现；中性。

2、基差：螺纹现货折算价3872.8，基差214.8，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存891.62万吨，环比增加1.54%，同比增加51.83%；偏空。                

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空

5、主力持仓：螺纹主力持仓空减；偏空。

6、结论：昨日受外围市场情绪影响，螺纹期货价格出现较大跌幅，成交量也有所收窄，不过下方成本支撑仍较高，继续下行空间不大，建议01合约日内3630-3730区间操作

热卷：

1、基本面：近期热卷利润较好，供应端产量保持一定强度，维持往年同期水平，需求方面本周表观消费与上周基本持平，整体下游制造业、基建等行业继续保持良好态势，出口也处在边际好转过程中，预计本周需求将保持良好态势；偏多

2、基差：热卷现货价3960，基差208，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存272.96万吨，环比增加3.05%，同比增加12.83%，偏空。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空

5、主力持仓：热卷主力持仓空减；偏空。

6、结论:昨日受市场整体情绪影响，热卷期货价格回调加大，短期现货走势亦转弱，不过价格回调后连续下跌可能性不大，操作上建议热卷01合约日内3730-3820区间操作。

动力煤：

1、基本面：2日全国重点电厂库存为7643万吨，相较19日减少397万吨；2日全国重点电厂日耗为392万吨，相较19日减少50万吨，因大秦线事故，秦港库存处于低位，气温全年高点已过，高温带来的高日耗支撑衰退，水电发电情况较好，港口现货价格涨幅较大 中性

2、基差：现货570，11合约基差-14.6，盘面升水 偏空

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存510万吨，环比增加2.5万吨；六大电数据停止更新 偏空

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：主产区坑口价格坚挺，内蒙方面煤管票依旧偏严，叠加煤矿安监压力下供应端对煤价形成有效支撑，指数涨幅维持高位，市场普遍看涨。ZC2011：逢低做多，下破570止损

铁矿石：

1、基本面：周三港口现货成交108万吨，环比下降29.1%。港口成交较前期有所回落 偏多

2、基差：日照港PB粉现货937，折合盘面1041.7，01合约基差217.2；适合交割品金布巴粉现货价格892，折合盘面1004.1，01合约基差179.6，盘面贴水 偏多

3、库存：港口库存11449.83万吨，环比增加75.84万吨 偏空

4、盘面：20日均线走平，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：本周澳洲与巴西发货均有所下滑，港口卸货效率提升，呈现累库态势，昨日公布的点钢网口径下的北方六港库存总量也赶超去年同期，库存结构性矛盾有所缓解。限产监管较严，球团块矿等环保矿成交好转，但其余品类需求弱化，高基差仍对盘面形成强力支撑，现货端压力较大。I2101：空单持有，上破870止损

2

---能化

PTA：

1、基本面：PTA加工费目前仍处于偏高水平，但聚酯产品利润进一步收窄 偏空

2、基差：现货3455，01合约基差-181，盘面升水 偏空

3、库存：PTA工厂库存7.5天，环比增加0.5天 偏空

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、结论：华彬石化140万吨装置8月25日开始降负荷5成，目前已提升至满负荷，洛阳石化32.5万吨PTA装置初步计划9月14日左右重启，重点关注后续装置检修情况。仓单面临强制交割，现货流通性宽裕，社会流通库存仍在上行，原油成本端塌陷，盘面破位下行。TA2101：多单离场观望

MEG：

1、基本面：国内乙二醇负荷有明显回升，但国内新增装置多有推迟，中科石化以及中化泉州出料计划推迟至9月下旬出料，煤化工装置中沃能虽有少量优等品产出，但装置仍在调试中。但高库存压力抑制盘面有效反弹 偏空

2、基差：现货3880，01合约基差-104，盘面升水 偏空

3、库存：华东地区合计库存135.22万吨，环比增加1.82万吨 偏空

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、结论：目前市场主要在于进口缩减与产量释放的博弈之中，重点关注后市两者能否形成错配。受美国飓风影响，海外部分装置停车时间有所延长，远洋货供应预计有所缩减。石脑油制现金流大幅改善，上方压力逐渐显现。EG2101：关注4000一带支撑作用

塑料 

1. 基本面：疫情在部分国家的仍严重，夜间原油反弹，石化库存中性，产业上游利润高，现货降，当前盘面进口利润-340，乙烯CFR东北亚价格786，当前LL交割品现货价7600（-50），中性；

2. 基差：LLDPE主力合约2101基差90，升贴水比例1.2%，偏多； 

3. 库存：两油库存70万吨（-1），中性；

4. 盘面：LLDPE主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多； 

5. 主力持仓：LLDPE主力持仓净多，增多，偏多；

6. 结论：L2101日内7450-7650震荡操作； 

PP

1. 基本面：疫情在部分国家的仍严重，夜间原油反弹，石化库存中性，产业上游利润高，现货降，盘面进口利润-375，丙烯CFR中国价格871，当前PP交割品现货价8020（-100），中性；

2. 基差：PP主力合约2101基差259，升贴水比例3.3%，偏多；

3. 库存：两油库存70万吨（-1），中性；

4. 盘面：PP主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多；

5. 主力持仓：PP主力持仓净多，增多，偏多；  

6. 结论：PP2101日内7650-7900震荡操作；

燃料油：

1、基本面：成本端原油塌陷压制燃油；东西方燃油套利窗口打开，9月到达新加坡的西区套利货将增加；航运需求边际改善，低硫燃油消费回暖；发电需求和炼厂进料需求走弱，高硫基本面走软；偏空

2、基差：舟山保税380高硫燃料油为287美元/吨，FU2101收盘价为1808元/吨，基差为156元，期货贴水现货；偏多    

3、库存：截止9月3日当周，新加坡高低硫燃料油库存录得2220万桶，环比前一周下降了93万桶，降幅4.02%；偏多

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空

6、结论：原油回调叠加燃油基本面走弱，短期燃油预计偏弱运行为主。燃料油FU2101：日内逢高抛空，止损1840

纸浆：

1、基本面：9月针叶浆外盘陆续报涨，供应面持续稳定；国内文化纸市场迎来旺季，但文化纸、生活用纸涨价函落实有限，整体对需求刺激作用较为有限；中性

2、基差：智利银星山东地区市场价为4700元/吨，SP2012收盘价为4764元/吨，基差为-64元，期货升水现货；偏空

3、库存：9月第一周，国内青岛港、常熟港、保定地区、高栏港纸浆库存为183.84万吨，较前一周增加7.20%；偏空

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空

6、结论：纸浆基本面改善有限叠加短线资金行情过后，预计回调整理为主。纸浆SP2012：日内偏空操作，止损4780

沥青： 

1、基本面：供应端来看，国内沥青供应下周继续维持小幅增加态势，华东地区上海石化计划6日生产沥青，西南地区中海四川6日计划生产沥青，整体供应压力仍存；需求端来看，国内沥青市场需求较为平稳，整体刚需积极性尚可，部分贸易商多出合同或社会库为主，整体新签合同有限。短期来看，国内沥青市场延续稳中偏弱走势为主，仍需密切关注需求恢复情况。中性。

2、基差：现货2540，基差116，升水期货；偏多。

3、库存：本周库存较上周增加1.3%为40.6%；偏空。

4、盘面：20日线向下，期价在均线下方运行；偏空。 

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。

6、结论：预计近期沥青价格将弱势震荡为主。Bu2012：日内偏多操作。

PVC：

1、基本面：工厂开工小升，厂库小累，社库有所减少，整体基本面支撑依旧存在。短期来看，期价在基本面支撑下表现相对强势，依旧处于上升通道，市场对金九银十仍有期待，预期尚可，期价有望再次走强，现货市场跟随期价波动，同样对后市保持相对乐观态势。持续关注原油、宏观等对市场的影响。中性。

2、基差：现货6625，基差70，升水期货；偏多。

3、库存：PVC社会库存环比上升0.69%至26.32万吨；中性。

4、盘面：价格在20日下方，20日线向上；中性。

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。

6、结论：预计短时间内震荡为主。PVC2101：日内偏多操作。

原油2011：

1.基本面：美国国立卫生研究院院长称阿斯利康的疫苗试验因脊髓问题而暂停。另据报道，阿斯利康的疫苗试验可能下周初恢复；美国参议院少数党领袖舒默表示，公众对白宫的压力可能导致特朗普做出必要让步，从而在未来几周内达成刺激协议；普氏能源：沙特8月石油产量环比增加50万桶/日至895万桶/日，但仍未达到其配额，调查发现其增加的大部分产量都消耗在其发电厂；中性

2.基差：9月9日，阿曼原油普氏现货价为39.57美元/桶，巴士拉轻质普氏现货价为41.76美元/桶，卡塔尔海洋油普氏现货价为39.47美元/桶，基差5.39元/桶，现货升水期货；中性

3.库存：美国截至9月4日当周API原油库存增加297万桶，预期减少107.5万桶；美国至8月28日当周EIA库存预期减少188.7万桶，实际减少936.2万桶；库欣地区库存至8月28日当周增加11万桶，前值减少27.9万桶；截止至9月9日，上海原油库存为4280.2万桶；偏空

4.盘面：20日均线偏下，价格在均线下方；偏空

5.主力持仓：截止9月1日，CFTC主力持仓多减;截至9月1日，ICE主力持仓多减；偏空；

6.结论：隔夜美股止跌回升，原油在经历连续下挫后企稳反弹，内盘主力合约即将换月，受到近月牵制投资者尽量入场至次行三行合约，隔夜API库存上升亦造成一定冲击，目前无法确定油价是下跌中继还是见底反弹，需要根据近几日的走势情况进行确定，总体原油较为脆弱，但预计较难出现四月的大跌行情，关注今夜的EIA数据，短线265-270区间操作，长线多单持有。 

甲醇2101：

1.基本面：国内甲醇市场表现各异，内地市场在前期去库及部分上游检修支撑下整体维持偏强行情，虽周中港口重心回落，然整体对内地市场影响有限，短期内地或延续偏强行情。港口方面，近日原油大跌影响能化下跌，昨夜期货略反弹，或对今日港口纸现货形成一定支撑；中性

2.基差：9月9日，江苏甲醇现货价为1855元/吨，基差-133，现货贴水期货；偏空

3、库存：截至2020年9月3日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为96.65万吨，较上周增3.95万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源在37万吨附近，较上周增2万吨；偏空

4、盘面：20日线偏上，价格在均线上方；偏多

5、主力持仓：主力持仓空单，空减；偏空

6、结论：部分甲醇企业利润仍欠佳，局部成本面支撑尚可，但内地目前开工在7成附近，整体供应仍较为充足；内地近期出货尚可，库存压力相对不大，港口货权集中，可流通现货量相对不多；近期国内部分烯烃外采甲醇，加之山东部分MTP装置计划后期重启，后续存外采可能。短线1985-2030区间操作，长线多单持有。

天胶：

1、基本面：供应依旧过剩 偏空

2、基差：现货11425,基差-695 偏空

3、库存：上期所库存环比减少，同比减少 中性

4、盘面：20日线走平，价格20日线下运行 偏空

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、结论：12100-12300日内短线交易

3

---农产品

豆粕：

1.基本面：美豆震荡上行，美国大豆中西部产区天气不利和中国采购需求支撑。国内豆粕受美豆带动震荡回升，再度站上3000点关口，但中国加大采购美豆力度国内供应预期充裕限制盘面上涨空间。国内进口大豆到港正处旺季，油厂压榨维持高位，中下游成交短期偏淡，豆粕库存回升至高位压制价格。但中美贸易关系不确定性仍在，以及国内生猪养殖业复苏势头良好支撑豆粕价格。中性

2.基差：现货2908（华东），基差调整（现货减90）后基差-160，贴水期货。偏空

3.库存：豆粕库存116.23万吨，上周120.26万吨，环比减少3.35%，去年同期78.98万吨，同比增加47.16%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单减少，资金流出，偏空

6.结论：美豆短期950上方震荡偏强；国内受美豆产量下调预期和国内需求良好支撑，关注3000点关口能否突破。

豆粕M2101：短期3000附近震荡偏强，短线操作为主。期权观望。

菜粕：

1.基本面：油菜籽短期进口到港偏少，加拿大油菜籽进口仍旧受限，短期供应偏紧支撑国内菜粕价格，但豆粕和杂粕替代菜粕比例已经最大化。近期水产养殖恢复，需求端保持良好支撑价格，菜粕价格整体跟随豆粕走势，豆粕和杂粕对菜粕构成替代限制菜粕上升空间。中性

2.基差：现货2320，基差-42，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存0.63万吨，上周1.12万吨，环比减少43.75%，去年同期3.9万吨，同比减少83.85%。偏多

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单减少，资金流出，偏空

6.结论：菜粕整体跟随豆粕震荡运行，菜粕库存较低和需求较好支撑价格，后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口以及国内菜粕需求情况。

菜粕RM2101：短期2350至2400区间震荡，短线操作为主。期权观望。

大豆：

1.基本面：美豆震荡上行，美国大豆中西部产区天气不利和中国采购需求支撑。国产大豆收购价维持高位和中美贸易不确定性支撑盘面。但国产大豆价格远超进口大豆价格，进口大豆替代国产大豆增多，国产大豆将进入有价无市格局或者不进入压榨市场。中性

2.基差：现货4400，基差-62，贴水期货。偏空

3.库存:大豆 库存647.94万吨，上周603.97万吨，环比增加7.28%，去年同期537.2万吨，同比增加20.61%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单减少，资金流出。  偏空

6.结论：美豆预计950上方震荡偏强；国内大豆期货震荡回升，短期波动加剧，需注意风险。

豆一A2101：短期4450上方震荡，观望为主或者短线操作。

豆油

1.基本面：7月马棕库存减少13.14%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比下降14.4%，马棕进入增产高峰期，短期减产及出口利多情况转弱；巴西豆对华出口较为顺利，预计大豆库存增加，但远月趋紧。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：豆油现货7160，基差358，现货贴水期货。偏多

3.库存：9月4日豆油商业库存127万吨，前值130万吨，环比-3万吨，同比-4.27% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：豆油主力空增。偏空

6.结论：油脂价格回升，马棕出口下降，市场前期累计盈利较大，市场异动多头恐慌离场情绪加重，但国内菜棕基本面偏紧，节日备货持续，豆菜价差较大，豆油替代性增强。预计豆油成交将大幅提升，将会缓解豆油增库情况甚至降库，备货上涨风潮，上升趋势不变。中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。国内油脂消费增大，短期油脂库存下行，目前市场豆油收储再度炒作，短期偏多持有。豆油Y2101：回落做多6600-7000

棕榈油

1.基本面：7月马棕库存减少13.14%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比下降14.4%，马棕进入增产高峰期，短期减产及出口利多情况转弱，；巴西豆对华出口较为顺利，预计大豆库存增加，但远月趋紧。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：棕榈油现货6260，基差398，现货贴水期货。偏多

3.库存：9月4日棕榈油港口库存33万吨，前值36万吨，环比-3万吨，同比-43.46% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：棕榈油主力空减。偏空

6.结论：油脂价格回升，马棕出口下降，市场前期累计盈利较大，市场异动多头恐慌离场情绪加重，但国内菜棕基本面偏紧，节日备货持续，豆菜价差较大，豆油替代性增强。预计豆油成交将大幅提升，将会缓解豆油增库情况甚至降库，备货上涨风潮，上升趋势不变。中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。国内油脂消费增大，短期油脂库存下行，目前市场豆油收储再度炒作，短期偏多持有。棕榈油P2101：回落做多5800-6100

菜籽油

1.基本面：7月马棕库存减少13.14%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比下降14.4%，马棕进入增产高峰期，短期减产及出口利多情况转弱，；巴西豆对华出口较为顺利，预计大豆库存增加，但远月趋紧。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：菜籽油现货9260，基差594，现货贴水期货。偏多

3.库存：9月4日菜籽油商业库存23万吨，前值23万吨，环比-2万吨，同比-47.05%。偏多   

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：菜籽油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格回升，马棕出口下降，市场前期累计盈利较大，市场异动多头恐慌离场情绪加重，但国内菜棕基本面偏紧，节日备货持续，豆菜价差较大，豆油替代性增强。预计豆油成交将大幅提升，将会缓解豆油增库情况甚至降库，备货上涨风潮，上升趋势不变。中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。国内油脂消费增大，短期油脂库存下行，目前市场豆油收储再度炒作，短期偏多持有。菜籽油OI2101：回落做多8500-8800

白糖：

1、基本面：ISO预计全球糖市在20/21年度出现72.4万吨小规模缺口，因消费在疫情后出现反弹。咨询公司StoneX：20/21榨季全球糖市或将出现130万吨缺口。7月份我国进口糖浆7万吨，同比增加6.09万吨。2020年8月底，19/20年度本期制糖全国累计产糖1041.51万吨；全国累计销糖902.14万吨；销糖率86.62%（去年同期89.24%）。2020年7月中国进口食糖31万吨，环比减少10万吨，同比减少13万吨。中性。

2、基差：柳州现货5510，基差354（01合约），升水期货；偏多。

3、库存：截至8月底19/20榨季工业库存139.37万吨；中性。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。

6、结论：国内新糖上市前夕，库存偏低，现货价格坚挺。01合约受其它商品带动走弱，不过自身相对较强，延续震荡偏多思路，盘中快速回落短多。

棉花：

1、基本面：发改委发放40万吨2020年棉花关税配额外进口棉额度。9月9日国储棉成交折3128价格13035元/吨。7月份我国棉花进口15万吨，环比增67%，同比减6%。ICAC9月全球产需预测，20/21年度全球消费2331万吨，产量预计2486万吨，期末库存2404万吨。农村部7月：产量568万吨，进口200万吨，消费780万吨，期末库存757万吨。中性。

2、基差：现货3128b全国均价12796，基差366（01合约），升水期货；偏多。

3、库存：中国农业部19/20年度7月预计期末库存757万吨；中性。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方，偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空；偏空。

6：结论：夜盘原油领头大跌，棉花跟随下跌，盘中快速打底之后下方空间有限。延续前期思路，进三退二，回撤敢买，冲高别贪，踩准节奏，逢低建仓多单。

4

---金属

镍：

1、基本面：从短线来看，矿的成本支撑依然比较强劲，镍铁的价格抬升进一步把下方支撑上移。目前来看，118000一线有一定支撑。从不锈钢库存来看，总库存虽然有也回落，但300系的库存是连续小幅反弹，这个问题必然会给排产型号带来影响，对镍的需求恐稍不利。10月中旬镍豆可以注册交割，给2011合约开始的合约价格有交割方面的利空。所以短线来看，下有成本支撑，上有利空因素。短期恐区间震荡运行。中性

2、基差：现货117300，基差1450，偏多，俄镍116450，基差600，偏多

3、库存：LME库存236478，+18，上交所仓单30990，-126，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向上，中性

5、主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空

6、结论：沪镍11：115000-118000区间日内短线交易。

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限，智利供应紧张，疫情袭来沪铜消费更加疲软，8月份中国制造业采购经理指数（PMI）为51%，较上月小幅回落0.1个百分点，连续6个月运行在50%以上；中性。

2、基差：现货 52065，基差195，升水期货；中性。

3、库存：9月9日LME铜库存减3125吨至73425吨,上期所铜库存较上周增6787吨至176873吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，多增；偏多。

6、结论：在国全球宽松和南美供应偏紧背景下，中美再起波澜，沪铜多空矛盾，短期还是震荡运行为主，沪铜2010:53000空单离场，持有54000看跌期权。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢，疫情来袭导致消费更加疲软；中性。

2、基差：现货14580，基差235，升水期货，偏多。

3、库存：上期所铝库存较上周减1684吨至249353吨，库存高位；偏空。

4、盘面：收盘价收于20均线下，20均线向上运行；中性。

5、主力持仓：主力净持仓多，多增；偏多。

6、结论：在国外疫情快速发展有所缓解和全球宽松背景下，现货高升水支撑铝价上扬，但继续上行空间减小，沪铝2010：短期观望。

黄金

1、 基本面：美股从三天大跌中反弹，逢低吸纳的投资者大量涌入遭受重创的科技股，令纳斯达克100指数创4月以来最大涨幅，美债收益率走低，美元走低，现货黄金周三收盘上涨，盘中最高触及1950.60美元/盎司，为近一周最高位；中性

2、基差：黄金期货416.5，现货413.96，基差-2.54，现货贴水期货；偏空

3、库存：黄金期货仓单2208千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多

6、结论：市场风险偏好回升，金价继续回升；COMEX金回升至1950以上；今日关注欧央行会议，或将不如市场鸽派；风险偏好迅速回升，金价明显回升，地缘摩擦持续，对金价依旧有支撑，震荡为主。沪金2012：414-427区间操作。

白银

1、基本面：美股从三天大跌中反弹，逢低吸纳的投资者大量涌入遭受重创的科技股，令纳斯达克100指数创4月以来最大涨幅，美债收益率走低，美元走低，现货白银跟随金价上涨，一度回到27上方；中性

2、基差：白银期货5880，现货5828，基差-52，现货贴水期货；偏空

3、库存：白银期货仓单2305317千克，增加9963千克；偏空

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多

6、结论：银价跟随金价继续回升；COMEX银回升至27.18。白银紧跟金价波动，上行弹性明显减弱，市场风险偏好回升对银价有所支撑，短期高波动将继续。沪银2012：5850-6400区间操作。

沪锌:

1、基本面：伦敦8月20日消息，世界金属统计局(WBMS)公布报告显示，2020年1-6月全球锌市供应过剩17.7万吨，2019年全年则为供应短缺7.4万吨。偏空

2、基差：现货19560，基差+285；偏多。

3、库存：9月9日LME锌库存较上日减少0吨至219775吨，9月8上期所锌库存仓单较上日减少1298吨至23047吨；偏多。

4、盘面：今日沪锌震荡下跌走势，收20日均线之下,20日均线向上；中性。

5、主力持仓：主力净多头，多增；偏多。

6、结论：供应依然过剩；沪锌ZN2010：空单19500附近尝试，止损19800。

5

---金融期货

国债：

1、基本面：中国8月CPI同比上涨2.4%，预期涨2.4%，前值涨2.7%

2、资金面：央行周一公开市场进行1200亿逆回购，市场净投放1000亿元。

3、基差：TS主力基差为0.2087，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0.3082，现券升水期货，偏多。T主力基差为0.7322，现券升水期货，偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线上方运行，20日线向下，偏多；TF 主力在20日线上方运行，20日线向下，偏多；T 主力在20日线上方运行，20日线向下，偏多。

6、主力持仓：TS主力净空，空增。TF主力净空，空增。T主力净多，多增。

7、结论：多单暂持。

期指

1、基本面：隔夜欧美股市反弹，昨日两市继续大跌，创业板跌破前期支撑位，周期板块相对强势，目前来看沪指下方支撑明显；中性 

2、资金：融资余额14296亿元，减少18亿元，沪深股净买入37亿元；偏空

3、基差：IF2009贴水7.39点，IH2009贴水14.5点，IC2009贴水23.22点；中性

4、盘面：IH>IF> IC（主力合约），IC、IF、IH在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：IF 主力空增，IH主力空增，IC主力空增；偏空

6、结论：海外股市反弹，国内指数连续调整后，短期或有反弹。IF2009：高开后逢低试多，止损4560；IH2009：高开后逢低试多，止损3210；IC2009：高开后逢低试多，止损6300。