一、当日主要新闻关注

1）国际新闻

英国政府网站公告称，英国高级贸易官员已与全面与进步跨太平洋伙伴关系协定（CPTPP）11个成员国的首席谈判代表进行首次对话，讨论英国加入该协定的潜在相关事宜。

2）国内新闻

国家领导人强调，必须把建设现代流通体系作为一项重要战略任务来抓。要统筹推进现代流通体系硬件和软件建设，为构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局提供有力支撑。

3）行业新闻

7月份全国水泥产量2.2亿吨，同比增长3.6%；平均出厂价格377.9元/吨，环比下降3.3%。

二、主要品种早盘评论

1）金融

【股指】

股指：美股反弹，上一交易日A股继续下跌，创业板大跌4.80%，北向资金净流出37.58亿元，9月8日融资余额达14296.52亿元，较上一交易日减少17.69亿元。近日美国考虑将中芯国际也列入实体名单，这一消息引发了科技股回调。在以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局同时要加快新型基础设施建设的政策下，说明未来主要以消费、科技为主。股指长期向好，但过程预计不会一帆风顺。后续指数的上行需要有进一步的因素刺激，从技术面看，短期走势偏空，但不排除出现反弹，建议空单继续持有。

【国债】

国债：避险情绪升温，昨日国债期货价格高开高走，10年期国债收益率下行4bp至3.08%。海外股市和原油下跌带动国内股市同步回落，市场避险情绪升温；央行开展1200亿元逆回购，当日净投放1000亿元，Shibor短端品种多数下行，资金面转松；8月CPI同比上涨2.4%，符合预期，受翘尾因素影响，预计后期将继续回落，随着工业生产持续回升，市场需求逐步回暖，PPI同比降幅收窄至2%，工业品价格跌幅收窄，当前经济仍稳步恢复；财政部表示特别国债资金已经提前下达地方，政策效果正在逐步显现，9月、10月份地方政府债券供给压力将持续存在，加上基本面逐步企稳，预计国债期货价格反弹空间有限，操作上建议观望，关注陆续公布的经济数据。

2）能化

【原油】

原油：美股反弹支撑欧美原油期货市场气氛，投资者空头回补，国际油价在周二超卖后反弹；然而对需求不确定的担忧抑制油价涨势。欧美原油期货收盘后，美国石油学会发布的数据显示，截止9月4日当周，美国原油库存近5.041亿桶，比前周增加397万桶，汽油库存减少689.2万桶，馏分油库存增加229万桶，库欣地区原油库存减少23.7万桶。美国能源信息署估计，第二季度全球液态燃料库存平均每日增加了720万桶，预计第三季度平均每日减少370万桶，预计第四季度每日减少310万桶。随着2021年全球市场相对平衡，预计全球液态燃料库存每日减少30万桶。操作建议等待行情稳定后做多为主。              

【甲醇】

甲醇：甲醇夜盘小幅上涨。本周，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在85.81%，较上周上涨0.07个百分点。本周期内企业开工运行平稳，所以本周国内煤（甲醇）制烯烃装置整体开工负荷调整不大。目前鲁西化工30万吨/年MTO装置已于下旬陆续重启，另外据悉大泽化工及华滨化工等MTP装置也有重启计划。截至8月27日，国内甲醇整体装置开工负荷为68.62%，下跌0.98个百分点；西北地区的开工负荷为80.11%，下跌1.84个百分点。本周虽然山东地区部分装置重启，但西北地区部分甲醇装置停车，导致全国甲醇开工负荷小幅下滑。整体来看沿海地区甲醇库存在124.55万吨，环比8月20日下降2.23万吨，跌幅在1.76%，整体沿海地区甲醇可流通货源预估在29.2万吨。据卓创资讯不完全统计，从8月28日至9月13日中国甲醇进口船货到港量预估在61.27万-62万吨附近。

【橡胶】

橡胶：橡胶周三加速下跌，市场转空。诸多利好在持续反弹中透支，短期基本面方面变化不大。8月进口持续增加，保税区库存85.3万吨，较上期涨0.99万吨，全乳加工积极性提升，但供应刚性，短期未显著增长。轮胎开工率保持高位，出口改善，外需复苏对价格形成支撑，同时国内重卡持续高增长促进内需。阶段性利好对价格支撑作用减弱，后期需关注库存压力及供应旺季影响，短期工业品集体走弱，预计调整仍有延续。

【PTA】

PTA：01合约收于3668（+33）。亚洲PX 成交价552美元/吨CFR中国。PTA原料成本2820元/吨。本周货源报盘参考2101贴水190自提，现货参考商谈区间3445-3470自提左右。加工费720元/吨。洛阳石化PTA装置7月底停车检修，初步计划9月14日左右重启，该装置年产能32.5万吨。PTA社会库存上周五351万吨。东营石化100万吨/年PX等项目即将投料试车，PTA短期观望。

【MEG】

MEG：01合约收于3974（-10）。本周现货基差商谈在贴水2101合約106-110，本周现货报盘3885，递盘3880截至9月3日，国内乙二醇整体开工负荷在61.4%（国内MEG产能1373.5万吨/年），其中煤制乙二醇开工负荷在44.4%（煤制总产能为489万吨/年）。华东主港地区MEG港口库存约148.7万吨，环比上期增加7.8万吨。短期观望。

【尿素】

尿素：尿素期货小幅震荡。在印标出口、港口放开、秋季肥内销成交略有增加的支撑下，上周主流区域厂家价格相继上调，但市场跟进不佳，价格拉涨下内需并无启动，因此价格再次弱势下滑。国内尿素市场缺少驱动，印度出口成为支撑价格上涨的重要因素，但国内需求实际不佳，供应相对过剩，近期若是受消息刺激尿素期货再次大幅上涨，可考虑做空思路。

【沥青】

沥青：现货方面，现货沥青需求未有明显改善，周三山东市场主流成交在2350-2730元/吨，下跌35元/吨。期现抛货导致部分厂家沥青现货价格进一步走低。目前，沥青逐渐进入传统需求旺季，需求端的支撑或逐渐显现，但由于原油大幅下行导致市场心态暂时较弱。供给方面，上周市场供应小幅增加，增量主要在山东、东北地区，东明石化预计9月中旬以后转产沥青。成本端原油方面，美股反弹支撑欧美原油期货市场气氛，国际油价在周二超卖后反弹。总体上，在现货需求欠佳的情况下，加之原油大幅下降，沥青期货价格面临着一定的压力。

3）黑色

【螺纹】

螺纹：螺纹夜盘小幅调整，RB2101收于3750元/吨（-22）。周一建材价格涨跌互现，现货市场心态偏弱。但由于原料成本较高，钢厂挺价意愿较强，贸易商拿货成本较高，对现货价格形成一定支撑，同时高价资源成交受阻，市场心态受挫，导致短期价格继续冲高缺乏动力。与此同时，虽然近期建材厂库加社库的累库幅度放缓，但水泥磨机开工率环比并无改善，显示出下游的需求中有一部分投机的成分，短期真实需求并未有明显好转。消息面上，恒大在全国的楼盘全线七折。同时还有一些额外折扣如清尾最高88折等。三道红线收紧融资和恒大的降价促销使市场开始担忧房地产融资的融资影响新开工进程。但我们认为该影响将更多的在远月05合约体现，01合约在年底交房压力和赶工的大环境下，主要矛盾依然是金九银十的复工强度是否能达到市场预期。短期在终端需求仍在盘整的情况下，01合约短期也将保持震荡偏弱的态势，关注终端需求的回升能否再度拉动01上行。

【铁矿】

铁矿：铁矿夜盘震荡上行，I2101收于864(+6)。从周一到成交情况看，pb粉和块的价差有所扩大，钢厂直接采购的pb粉比重增大，而贸易商的投机需求减小，贸易商对性价比的追求以及环保限产对块矿的拉动或将是的块矿的溢价进一步走高。从铁矿发运来看，澳洲发运本期回落至近年来的平均水平，环比下降了300万吨，而发到中国的比例连续3周回落。巴西发货量大幅回升至900万吨，创出今年来的最高水平。本期到港小幅下降，主要受巴西矿到港下降的拖累，澳洲和其他非主流国家的到港有所增加。目前铁矿依然是深贴水+旺季预期和供需面边际转弱的博弈。短期预计铁矿维持宽幅震荡的格局，关注终端需求恢复时间点是否再度延后而导致铁矿盘面回调。

4）金属

【贵金属】

贵金属：上周美国PMI、非农就业和失业率等美国经济数据表现尚可，叠加欧央行在欧元兑美元触及1.2时发出的口头警告和近期英国脱欧谈判失败几率加大，欧元英镑走弱美元出现反弹，金银冲高回调。预计市场在消化美联储货币政策后金银以宽幅震荡为主，关注下周美联储利率会议的指引，短期缺乏趋势上行动力，而中长期实际利率低迷和央行信用贬值下黄金的多头逻辑依然充分。操作上短期以宽幅震荡行情看待，核心区间沪金405-445，沪银短期波动剧烈宜观望为主，中长期角度仍建议黄金及白银以回调买入思路为主。

【铜】

铜：夜盘铜价走高，收复前日跌幅，受LME库存持续下降支撑。上半年国内铜需求主要受电力投资拉动，弥补了汽车和家电产量的下滑。受境外疫情影响精矿加工费依旧紧张，目前在50美元左右。昨日LME库存继续下降，已低至7.3万吨，现货升水25美元。铜价总体可能处于中期调整阶段，建议关注美元、人民币汇率、境外疫情等。

【锌】

锌：夜盘锌价震荡调整，前日跌幅超2%。疫情以来市场担忧境外矿山受疫情影响，曾使得精矿加工费明显缩窄，但近期有报道称受影响矿山计划逐步恢复生产，精矿加工费延续明显回升，冶炼加工利润良好。近日有报道称秘鲁矿生产逐步恢复正常。下游需求基本稳定，供求基本平衡。短期锌价可能延续弱势，建议关注下游开工状况、人民币汇率、疫情等数据变化。

【铝】

铝：夜盘铝价震荡上行。近期国内铝锭社会库存小幅回升，短期消费降温。现货方面，本周现货基差再度回升，市场预计需求复苏并担忧库存水平偏低。短期淡季效应仍在，前期铝锭供不应求的情况有所改善，但随着旺季到来预计整体仍会维持偏紧。目前商品普遍回调，未来预计仍会上涨，建议逢低布局多单。

【镍】

镍：夜盘镍价上行。基本面方面，中期来看今年镍金属供应存在较大收缩，但目前疫情对下游需求同样产生影响，价格预计整体维持区间运行，主要关注印尼镍铁供应增量。此外需关注下游消费和不锈钢产能变化，未来随着印尼镍铁供应的增长镍价的压力将抬升，消息面上前期印尼镍铁罢工影响市场情绪，短期随着旺季来临消费预计回暖，尽管价格近期可能继续回调，但预计之后仍将继续上行。        

【不锈钢】

不锈钢：不锈钢期货夜盘上行。基本面方面，随着年内印尼镍铁产能迅速增加，不锈钢利润有望回升。库存方面，目前无锡佛山两地的不锈钢库存基本持稳，未来旺季消费可能进一步支撑不锈钢价格。操作方面，尽管不锈钢产量明显恢复，我们预计短期不锈钢回落后仍将上涨。

5）农产品

【玉米】

玉米：玉米期货高位震荡。临储拍卖第十五周，成交率大幅下降至33.59%。美国农业部报告表示，近期中国接连采购美国玉米。生猪养殖情况继续转好，7月份能繁母猪存栏环比增长4.0%，连续10个月环比增长，同比增长20.3%；生猪存栏环比增长4.8%，连续6个月环比增长，同比增长13.1%。9号和10号台风登陆东北，吉林、黑龙江地区玉米主产区可能受到大风、暴雨等灾害。短期市场多空交织，现货和进口供应压力不断增加，但台风对玉米产区造成的影响可能导致新粮减产，预计玉米期货维持高位震荡。

【苹果】

苹果：苹果期货大幅回调，气调库库存富士80#一二级报价2-2.3元/斤。苹果主产地的陕西和山东今年虽然遭受过寒潮袭击，但是时间短，绝对温度低于0摄氏度的区域主要在陕北，范围不大，预计影响有限。临近双节，又接近去袋着色的关键时期，产区若是出现连阴雨天气可能影响苹果质量。但总体而言旧作压力依旧较大，现货价格不佳，若是产区未能出现大规模长时间连阴雨天气，苹果期货未来或有回落的可能性。

【豆油】

豆油：昨晚美豆主力合约收涨979.25，涨幅5%，美豆油主力合约收涨33.22，涨幅33%，但是在原油的拖累下，豆油主力合约Y2101收跌6774，跌幅0.86%。一级豆油成交价天津01+170，山东01+160，江苏01+210，广东01+210。豆油盘面从高位回落，昨日豆油成交放量，总计4.46万吨，周二是2.095万吨，远期基差为主。市场等待北京时间周六凌晨的USDA9月报告，预计单产下调至51附近。ABIOVE上调2020年度巴西大豆出口量至8050万吨，库存下降至1999年有记录以来的新低41.9万吨，南美巴西大豆库存低。美国农业部(USDA)连续第四个工作日确认对中国的大豆出口，宣布向中国销售了23.8万吨油籽，及向未知目的地销售了13.2万吨，四季度美豆是主要的供应，美豆和美豆油走势偏强，也支撑国内豆油。单边谨慎参与。

【棕榈油】

棕榈油：棕榈油主力合约P2101收跌5828，跌幅1.15%。国内24°棕榈油现货成交天津01+450，江苏01+400，广东01+490。昨天国内现货成交3300吨，周二成交4900吨，成交转淡。因为到港检验等导致入库延迟，国内暂时供应偏紧，部分地区货权集中，现货基差依然保持高升水，9-10月24°到港量在40-50万吨，且周四即将公布的MPOB8月报告中马来西亚库存预计环比7月增加十几万吨左右，且产地近月报价盘面进口亏损在扩大，但是远月盘面进口利润在缩窄，最近远月买船不少，后期会缓慢削弱棕榈油上涨势能，建议轻仓观望。

【菜油】

菜油：菜油主力合约收跌，跌幅0.28%。国内四级菜油现货成交较少，近期国内沿海沿江菜油厂（仓）库菜油库存缓慢升高，但是菜油菜籽没有放开进口，依然存在供应问题，国内菜油库存难以大幅快速累积。现货价差依然高位，也抑制菜油消费。预计菜油维持震荡偏强的走势。