一、当日主要新闻关注

1）国际新闻

欧洲央行按兵不动，目前预计2020年欧元区GDP将萎缩8%，6月预期为萎缩8.7%；通胀预期仍为0.3%。拉加德称，欧元将对通胀施加下行压力，将谨慎评估其影响。

2）国内新闻

国务院办公厅印发通知，全面推广企业开办“一网通办”；简化相关涉企生产经营和审批条件，加快培育企业标准“领跑者”；大力推行信用承诺制度，健全完善信用修复、强制退出等制度机制。

3）行业新闻

中国信通院：8月国内手机市场总体出货量2690.7万部，同比下降12.9%，其中5G手机出货量1617万部，占比60.1%。

二、主要品种早盘评论

1）金融

【股指】

股指：美股下跌，上一交易日A股高开低走，午后加速下跌，北向资金净流入9.99亿元，9月9日融资余额达14254.38亿元，较上一交易日减少42.14亿元。近日美国考虑将中芯国际也列入实体名单，这一消息引发了科技股回调。同时一直以来受到资金喜爱且业绩表现较好的消费股也有了筹码松动的迹象，展开了连续的调整。长期而言我们依然看好股指未来的空间，不过受经济制约以及宏观环境干扰，股指或仍有反复。且当前局部估值处于阶段性高位，仍需时间或业绩消化。后续指数的上行需要有进一步的因素刺激，当前从技术面看，短期走势偏空，下行动能尚未完全释放充分，对后市仍需谨慎,建议空单继续持有。

【国债】

国债：避险情绪升温，昨日国债期货价格继续上涨，10年期国债收益率下行0.10bp至3.08%。近期A股连续下跌，市场避险情绪升温，带动国债期货价格走强；央行开展1400亿元逆回购，净投放200亿元，连续四日净投放，Shibor短端品种多数下行，资金面宽松；8月CPI同比上涨2.4%，符合预期，受翘尾因素影响，预计后期将继续回落，随着工业生产持续回升，市场需求逐步回暖，PPI同比降幅收窄至-2%，工业品价格跌幅继续收窄，当前经济仍稳步恢复；财政部要求加快地方政府专项债券发行，力争10月底前发行完毕，9月、10月份地方政府债券供给压力将持续存在，政府债券投放效果也在显现，带动基本面逐步企稳，预计国债期货价格反弹空间有限，操作上建议观望，关注陆续公布的经济数据。

2）能化

【原油】

原油：美股反弹支撑欧美原油期货市场气氛，投资者空头回补，国际油价在周二超卖后反弹；然而对需求不确定的担忧抑制油价涨势。欧美原油期货收盘后，美国石油学会发布的数据显示，截止9月4日当周，美国原油库存近5.041亿桶，比前周增加397万桶，汽油库存减少689.2万桶，馏分油库存增加229万桶，库欣地区原油库存减少23.7万桶。美国能源信息署估计，第二季度全球液态燃料库存平均每日增加了720万桶，预计第三季度平均每日减少370万桶，预计第四季度每日减少310万桶。随着2021年全球市场相对平衡，预计全球液态燃料库存每日减少30万桶。操作建议等待行情稳定后做多为主。              

【甲醇】

甲醇：甲醇夜盘小幅上涨。本周，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在85.81%，较上周上涨0.07个百分点。本周期内企业开工运行平稳，所以本周国内煤（甲醇）制烯烃装置整体开工负荷调整不大。目前鲁西化工30万吨/年MTO装置已于下旬陆续重启，另外据悉大泽化工及华滨化工等MTP装置也有重启计划。截至8月27日，国内甲醇整体装置开工负荷为68.62%，下跌0.98个百分点；西北地区的开工负荷为80.11%，下跌1.84个百分点。本周虽然山东地区部分装置重启，但西北地区部分甲醇装置停车，导致全国甲醇开工负荷小幅下滑。整体来看沿海地区甲醇库存在124.55万吨，环比8月20日下降2.23万吨，跌幅在1.76%，整体沿海地区甲醇可流通货源预估在29.2万吨。据卓创资讯不完全统计，从8月28日至9月13日中国甲醇进口船货到港量预估在61.27万-62万吨附近。

【橡胶】

橡胶：周四橡胶窄幅震荡，诸多利好在持续反弹中透支，短期基本面方面变化不大。8月进口持续增加，保税区库存85.3万吨，较上期涨0.99万吨，全乳加工积极性提升，但供应刚性，短期未显著增长。轮胎开工率保持高位，出口改善，外需复苏对价格形成支撑，同时国内重卡持续高增长促进内需。阶段性利好对价格支撑作用减弱，后期需关注库存压力及供应旺季影响，短期工业品集体走弱，预计调整仍有延续。

【PTA】

PTA：01合约收于3638（-8）。亚洲PX 成交价542美元/吨CFR中国。PTA原料成本2820元/吨。下周货源报盘参考2101贴水190自提、递盘参考2101贴水200自提，现货参考商谈区间3450-3465自提左右。洛阳石化PTA装置7月底停车检修，初步计划9月14日左右重启，该装置年产能32.5万吨。本周随着检修装置开启及恢复，综合负荷小幅提升。截至本周四，初步核算国内聚酯综合负荷在92.6%（9月1日起，聚酯产能基数上调至6205万吨）。PTA社会库存上周五351万吨。东营石化100万吨/年PX等项目即将投料试车，PTA短期观望。

【MEG】

MEG：01合约收于3952（+17）。本周现货基差商谈在贴水2101合約100-110，本周现货报盘3840，递盘3835。截至9月3日，国内乙二醇整体开工负荷在61.4%（国内MEG产能1373.5万吨/年），其中煤制乙二醇开工负荷在44.4%（煤制总产能为489万吨/年）。华东主港地区MEG港口库存约148.7万吨，环比上期增加7.8万吨。短期观望。

【尿素】

尿素：尿素期货小幅震荡。在印标出口、港口放开、秋季肥内销成交略有增加的支撑下，上周主流区域厂家价格相继上调，但市场跟进不佳，价格拉涨下内需并无启动，因此价格再次弱势下滑。国内尿素市场缺少驱动，印度出口成为支撑价格上涨的重要因素，但国内需求实际不佳，供应相对过剩，近期若是受消息刺激尿素期货再次大幅上涨，可考虑做空思路。

【沥青】

沥青：现货方面，现货沥青需求未有明显改善，据卓创统计截至9月10日全国沥青均价为2727元/吨，周环比下降17元/吨。期现抛货导致部分厂家沥青现货价格进一步走低。目前，沥青逐渐进入传统需求旺季，需求端的支撑或逐渐显现，但由于原油大幅下行导致市场心态暂时较弱。供给方面，本周市场供应减少，减量主要在华南、华东、山东、华北、东北地区。成本端原油方面，美国原油库存意外增长，欧美原油期货回跌。总体上，在现货需求欠佳的情况下，加之原油大幅下降，沥青期货价格面临着一定的压力。

3）黑色

【螺纹】

螺纹：螺纹夜盘震荡偏弱，RB2101收于。3636元/吨（-24）。昨日唐山方坯价格再度下跌30元/吨至3420元/吨。市场投机性和终端需求均有一定程度的放缓。Mysteel数据显示本周建筑钢材产量明显下降，同时钢厂库存下降而市场库存增加，表观消费量较上周相比再次下降，表明建筑钢材下游旺季需求释放不及预期。目前来看，虽然检修钢厂增加导致建筑钢材产量高位明显回落，但是考虑到需求释放不及预期，建筑钢材库存去化受阻，市场信心明显受挫。短期在终端需求仍在盘整的情况下，01合约短期也将保持震荡偏弱的态势，关注终端需求的回升能否再度拉动01上行。

【铁矿】

铁矿：铁矿夜盘弱势震荡，I2101收于825(-5)。终端需求恢复的时滞导致铁矿的高估值难以维系。从近期成交情况看，今天铁矿石表现明显式弱，盘面低迷、现货成交价格下跌10-15元不等，块矿的价格仍然坚挺，跟限产需求有关，但球团的询盘和成交却没有块矿好。从铁矿发运来看，澳洲发运本期回落至近年来的平均水平，环比下降了300万吨，而发到中国的比例连续3周回落。巴西发货量大幅回升至900万吨，创出今年来的最高水平。从港口库存数据来看，MNPJ和总库存继续累库，并且各港口的压港情况逐步缓解，前期排队船支已经陆续离港，港口库存结构性紧张以及疏港不畅的情况已经有所好转。总的来说，短期内钢材需求的不济，直接影响了铁矿石的消费。预计近期在采暖季各地天气情况不佳，仍然会给钢厂带来环保限产的压力，料铁矿石仍将承压。

4）金属

【贵金属】

贵金属：近期金银陷入窄幅震荡，一方面在上周美国PMI、非农就业和失业率等美国经济数据表现尚可，叠加欧央行在欧元兑美元触及1.2时发出的口头警告和近期英国脱欧谈判的失败风险，欧元英镑走弱美元出现反弹使得金银承压。而实际利率低迷和地缘政治风险为金银提供支撑。预计市场在消化美联储货币政策后金银以震荡为主，关注下周美联储利率会议的指引，短期缺乏驱动以弱势震荡为主，而中长期实际利率低迷和央行信用贬值下黄金多头逻辑依然充分。白银受市场情绪波动可能短线波动较大。操作上短期以宽幅震荡行情看待，核心区间沪金405-445，沪银短期宜观望为主，可适当关注金银比价做多机会，中长期角度仍建议黄金及白银以回调买入思路为主。

【铜】

铜：夜盘铜价先抑后扬，美股下跌给铜价带来压力。上半年国内铜需求主要受电力投资拉动，弥补了汽车和家电产量的下滑。受境外疫情影响精矿加工费依旧紧张，目前在50美元左右，有观点认为明年精矿加工费可能在60美元。昨日LME库存增加2500吨。铜价总体可能处于中期调整阶段，区间4900-53500波动的可能性较大，建议关注美元、人民币汇率、境外疫情等。

【锌】

锌：夜盘锌价轻微上涨，前期由高点已回落超过6%。疫情以来市场担忧境外矿山受疫情影响，曾使得精矿加工费明显缩窄，但近期有报道称受影响矿山计划逐步恢复生产，精矿加工费延续明显回升，冶炼加工利润良好。近日有报道称秘鲁矿生产逐步恢复正常。下游需求基本稳定，供求基本平衡。前期价格上涨更多受资金推动，短期锌价可能弱势，建议关注下游开工状况、人民币汇率、疫情等数据变化。

【铝】

铝：夜盘铝价上涨。近期国内铝锭社会库存小幅回升，短期消费降温。现货方面，本周现货基差再度回升，市场预计需求复苏并担忧库存水平偏低。短期淡季效应仍在，前期铝锭供不应求的情况有所改善，但随着旺季到来预计整体仍会维持偏紧。目前商品普遍回调，未来预计仍会上涨，建议逢低布局多单。

【镍】

镍：夜盘镍价震荡。基本面方面，中期来看今年镍金属供应存在较大收缩，但目前疫情对下游需求同样产生影响，价格预计整体维持区间运行，主要关注印尼镍铁供应增量。此外需关注下游消费和不锈钢产能变化，未来随着印尼镍铁供应的增长镍价的压力将抬升，消息面上前期印尼镍铁罢工影响市场情绪，短期随着旺季来临消费预计回暖，尽管价格近期可能继续回调，但预计之后仍将继续上行。

【不锈钢】

不锈钢：不锈钢期货夜盘下跌。基本面方面，随着年内印尼镍铁产能迅速增加，不锈钢利润有望回升。库存方面，目前无锡佛山两地的不锈钢库存基本持稳，未来旺季消费可能进一步支撑不锈钢价格。操作方面，尽管不锈钢产量明显恢复，我们预计短期不锈钢回落后仍将上涨。

5）农产品

【玉米】

玉米：玉米期货继续走高。临储拍卖第十五周，成交率大幅下降至33.59%。美国农业部报告表示，近期中国接连采购美国玉米。生猪养殖情况继续转好，7月份能繁母猪存栏环比增长4.0%，连续10个月环比增长，同比增长20.3%；生猪存栏环比增长4.8%，连续6个月环比增长，同比增长13.1%。9号和10号台风登陆东北，吉林、黑龙江地区玉米主产区可能受到大风、暴雨等灾害。短期市场多空交织，现货和进口供应压力不断增加，但台风对玉米产区造成的影响可能导致新粮减产，预计玉米期货维持高位震荡。

【苹果】

苹果：苹果期货小幅震荡，气调库库存富士80#一二级报价2-2.3元/斤。苹果主产地的陕西和山东今年虽然遭受过寒潮袭击，但是时间短，绝对温度低于0摄氏度的区域主要在陕北，范围不大，预计影响有限。临近双节，又接近去袋着色的关键时期，产区若是出现连阴雨天气可能影响苹果质量。但总体而言旧作压力依旧较大，现货价格不佳，若是产区未能出现大规模长时间连阴雨天气，苹果期货未来或有回落的可能性。

【豆油】

豆油：在连续上涨后，获利了结，美豆收盘下跌。国内豆油主力合约Y2101收盘于6770，跌幅0.32%。一级豆油现货成交价天津01+190，升20，山东01+170，江苏01+210，广东01+210。昨日国内豆油成交20200吨，成交一般，周三成交44600吨。市场等待北京时间周六凌晨的USDA9月报告，预计单产下调至51附近，结转库存在5亿蒲式耳左右。中国陆陆续续买豆，民间出口商报告向中国出口销售19.50万吨美国大豆，2020/2021市场年度付运。油世界表示巴西预计9-12月大豆出口仅为740万吨，较19年同期1790万吨猛降近1050万吨，南美巴西大豆库存低，美豆和美豆油走势偏强，也支撑国内豆油。在没有新的驱动下，预计国内豆油仍处于偏震荡走势。

【棕榈油】

棕榈油：棕榈油主力合约P2101收盘于5854，跌幅0.07%。24°棕榈油现货成交价天津01+450，江苏01+410，升10，广东01+500，升10，昨日国内棕榈油成交5000吨，成交较少，周三成交3300吨。昨日公布MPOB显示马来西亚8月毛棕油产量186.3万吨月比增3.07%，是2016年以来的最高值，出口158.2万吨月比降11.31%，库存169.9万吨月比增0.06%，是2017年以来的最低值，进口3.23万吨，7月5.3万吨。报告中产量处于预期区间，但是出口好于预期，导致库存增幅小于预期，报告偏利多。此外，AmSpec Agri公布马来西亚9月1-10日棕榈油出口量为472,780吨，较8月1-10日出口的429,937吨增加9.9%，低于市场预期13%的增幅。虽然产地库存偏低，但是8月产量基数偏高，而且9月10月通常是一年中产量的高峰，同时市场也担忧需求下降。目前国内到港入库缓慢，提货困难，库存也低，现货偏紧，产地近月报价倒挂持续扩大。预计国内棕榈油短期依然近强远弱的格局。

【菜油】

菜油：菜油主力主力合约OI2101收盘于8580，跌幅0.65%。国内四级菜油成交较少，广西01+460，广东01+450，福建01+420，江苏01+520。近期国内沿海沿江菜油厂（仓）库菜油库存缓慢升高，但是菜油菜籽没有放开进口，依然存在供应问题，国内菜油库存难以大幅快速累积。近期产地连续出现霜冻天气，菜籽收割进度偏慢，也给加菜籽支撑。菜油豆油01合约价差在1810附近，菜油棕榈油01合约价差在2726附近，现货价差依然高位，也抑制菜油消费。预计菜油和豆油棕榈油价差仍有缩小空间。