大越商品指标系统

1

---黑色

焦煤：

1、基本面：近期下游焦炭市场回暖，焦企开工持续高位，对原料煤基本维持按需采购，个别焦企补库积极性有所提升；中性

2、基差：现货市场价1390，基差143.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存785.27万吨，港口库存420万吨，独立焦企库存792.57万吨，总体库存1997.84万吨，较上周增加16.22万吨；偏空

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦煤主力净多，多减；偏多

6、结论：焦煤市场供需局面有所转好，但煤企整体库存仍然偏高，降库尚需时日，预计短期内焦煤市场仍将持稳运行。焦煤2101：1240多，止损1220。

焦炭：

1、基本面：供应端焦化厂在高利润且环保相对宽松下，开工高位徘徊，需求端钢厂方面高炉开工与铁水日均产量均处于高位状态，但是唐山丰南地区限产预期照进现实，如果限产范围进一步扩大，钢厂可能会开始累库，压制焦炭强劲势头；中性

2、基差：现货市场价2080，基差118.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存461.14万吨，港口库存289万吨，独立焦企库存29.54万吨，总体库存779.68万吨，较上周减少8.84万吨；偏多

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦炭主力净多，多减；偏多

6、结论：短期内焦炭需求依旧旺盛，但是高炉限产范围若进一步扩大，焦炭顶部压力渐显下可能会出现拐点。短期震荡为主，关注后市钢厂限产情况。焦炭2101：1950-1990区间操作。

螺纹：

1、基本面：供应端由于当前螺纹钢利润水平偏低，钢厂生产积极性一般，短期螺纹实际产量预计将维持稳定；尽管当前库存仍显著高于同期，去库压力仍较大，不过需求方面本周建材成交量有所反弹，但需求恢复总体偏慢，旺季预期兑现仍需观察；中性。

2、基差：螺纹现货折算价3852.2，基差212.2，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存893.58万吨，环比增加0.22%，同比增加63.05%；偏空。                

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空

5、主力持仓：螺纹主力持仓空减；偏空。

6、结论：昨日受外围市场情绪影响，螺纹期货价格继续回调，现货成交量也有所收窄，不过跌幅有所收窄，下方成本受支撑继续下行空间不大，不过整体走势仍偏弱，建议01合约日内3600-3700区间操作。

热卷：

1、基本面：近期热卷利润较好，供应端产量本周继续反弹，不过短期需求方面本周表观消费与上周小幅回落，从宏观来看整体下游制造业、基建等行业继续保持良好态势，出口也处在边际好转过程中，预计接下来需求仍较为乐观；中性

2、基差：热卷现货价3920，基差188，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存272.56万吨，环比减少0.15%，同比增加14.34%，偏空。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空

5、主力持仓：热卷主力持仓空增；偏空。

6、结论:昨日受市场整体情绪影响，热卷期货价格震荡偏弱走势，短期现货走势亦转弱，不过当前价格回调后连续下跌可能性不大，今日整体预计走势仍偏弱但大跌可能性不大，操作上建议热卷01合约日内3700-3800区间操作。

动力煤：

1、基本面：7日全国重点电厂库存为7643万吨，相较19日减少397万吨；7日全国重点电厂日耗为392万吨，相较19日减少50万吨，因大秦线事故，秦港库存处于低位，气温全年高点已过，高温带来的高日耗支撑衰退，水电发电情况较好，港口现货价格涨幅较大 偏多

2、基差：现货576，11合约基差-17，盘面升水 偏空

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存504.5万吨，环比减少4.5万吨；六大电数据停止更新 偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：主产区坑口价格带动港口上行，内蒙方面煤管票依旧偏严，叠加煤矿安监压力下供应端对煤价形成有效支撑，指数涨幅维持高位，市场普遍看涨。ZC2011：逢低做多，下破570止损

铁矿石：

1、基本面：周四港口现货成交135.6万吨，环比上涨25.6%。港口成交较前期有所回落 偏多

2、基差：日照港PB粉现货930，折合盘面1034，01合约基差212；适合交割品金布巴粉现货价格892，折合盘面1004.1，01合约基差182.1，盘面贴水 偏多

3、库存：港口库存11456.45万吨，环比增加6.62万吨 偏空

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：本周澳洲与巴西发货均有所下滑，港口卸货效率提升，呈现累库态势，点钢网口径下的北方六港库存总量也赶超去年同期，库存结构性矛盾有所缓解。限产监管较严，块矿成交较好，但其余品类需求弱化，疏港量高位下滑。高基差仍对盘面形成强力支撑，但建材表观消费不及预期，现货端压力较大。I2101：空单持有，上破870止损

2

---能化

PTA：

1、基本面：PTA加工费目前仍处于偏高水平，但聚酯产品利润进一步收窄 偏空

2、基差：现货3445，01合约基差-201，盘面升水 偏空

3、库存：PTA工厂库存7.5天，环比增加0.5天 偏空

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、结论：华彬石化140万吨装置8月25日开始降负荷5成，目前已提升至满负荷，洛阳石化32.5万吨PTA装置初步计划9月14日左右重启，重点关注后续装置检修情况。仓单面临强制交割，现货流通性宽裕，社会流通库存仍在上行，原油成本端塌陷，盘面破位下行。TA2101：多单离场观望

MEG：

1、基本面：国内乙二醇负荷有明显回升，但国内新增装置多有推迟，中科石化以及中化泉州出料计划推迟至9月下旬出料，煤化工装置中沃能虽有少量优等品产出，但装置仍在调试中。但高库存压力抑制盘面有效反弹 偏空

2、基差：现货3870，01合约基差-65，盘面升水 偏空

3、库存：华东地区合计库存135.22万吨，环比增加1.82万吨 偏空

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、结论：目前市场主要在于进口缩减与产量释放的博弈之中，重点关注后市两者能否形成错配。受美国飓风影响，海外部分装置停车时间有所延长，远洋货供应预计有所缩减。石脑油制现金流大幅改善，上方压力逐渐显现。EG2101：前期多单离场观望

塑料 

1.基本面：疫情在部分国家的仍严重，夜间原油下跌，石化库存中性，产业上游利润高，现货降，乙烯CFR东北亚价格786，当前LL交割品现货价7550（-50），中性；

2.基差：LLDPE主力合约2101基差115，升贴水比例1.5%，偏多； 

3.库存：两油库存70万吨（-0），中性；

4.盘面：LLDPE主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线下，中性； 

5.主力持仓：LLDPE主力持仓净多，增多，偏多；

6.结论：L2101日内7250-7450震荡操作； 

PP

1.基本面：疫情在部分国家的仍严重，夜间原油下跌，石化库存中性，产业上游利润高，现货降，丙烯CFR中国价格871，当前PP交割品现货价7970（-50），中性；

2.基差：PP主力合约2101基差247，升贴水比例3.2%，偏多；

3.库存：两油库存70万吨（-0），中性；

4.盘面：PP主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线下，中性；

5.主力持仓：PP主力持仓净多，增多，偏多；  

6.结论：PP2101日内7550-7800震荡操作；

燃料油：

1、基本面：成本端原油塌陷压制燃油；东西方燃油套利窗口打开，9月到达新加坡的西区套利货将增加；航运需求边际改善，低硫燃油消费回暖；发电需求和炼厂进料需求走弱，高硫基本面走软；偏空

2、基差：舟山保税380高硫燃料油为290美元/吨，FU2101收盘价为1825元/吨，基差为157元，期货贴水现货；偏多    

3、库存：截止9月3日当周，新加坡高低硫燃料油库存录得2220万桶，环比前一周下降了93万桶，降幅4.02%；偏多

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空

6、结论：原油回调叠加燃油基本面走弱，短期燃油预计偏弱运行为主。燃料油FU2101：日内1810-1850区间偏空操作

纸浆：

1、基本面：9月针叶浆外盘陆续报涨，供应面持续稳定；国内文化纸市场迎来旺季，但文化纸、生活用纸涨价函落实有限，整体对需求刺激作用较为有限；中性

2、基差：智利银星山东地区市场价为4650元/吨，SP2012收盘价为4778元/吨，基差为-138元，期货升水现货；偏空

3、库存：9月第一周，国内青岛港、常熟港、保定地区、高栏港纸浆库存为183.84万吨，较前一周增加7.20%；偏空

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空

6、结论：纸浆基本面改善有限叠加短线资金行情过后，预计回调整理为主。纸浆SP2012：日内4740-4790区间偏空操作

沥青： 

1、基本面：供应端来看，国内沥青供应下周继续维持小幅增加态势，华东地区上海石化计划6日生产沥青，西南地区中海四川6日计划生产沥青，整体供应压力仍存；需求端来看，国内沥青市场需求较为平稳，整体刚需积极性尚可，部分贸易商多出合同或社会库为主，整体新签合同有限。短期来看，国内沥青市场延续稳中偏弱走势为主，仍需密切关注需求恢复情况。中性。

2、基差：现货2540，基差90，升水期货；偏多。

3、库存：本周库存较上周增加1.3%为40.6%；偏空。

4、盘面：20日线向下，期价在均线下方运行；偏空。 

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。

6、结论：预计近期沥青价格将弱势震荡为主。Bu2012：日内偏多操作。

PVC：

1、基本面：工厂开工小升，厂库小累，社库有所减少，整体基本面支撑依旧存在。短期来看，期价在基本面支撑下表现相对强势，依旧处于上升通道，市场对金九银十仍有期待，预期尚可，期价有望再次走强，现货市场跟随期价波动，同样对后市保持相对乐观态势。持续关注原油、宏观等对市场的影响。中性。

2、基差：现货6665，基差10，升水期货；偏多。

3、库存：PVC社会库存环比上升0.69%至26.32万吨；中性。

4、盘面：价格在20日上方，20日线向上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。

6、结论：预计短时间内震荡为主。PVC2101：日内偏多操作。

原油2011：

1.基本面：欧洲单日新增病例超过美国，再度成为全球疫情热点地区。美国将停止在机场对国际旅客实施病毒筛查。阿斯利康表示，新冠疫苗仍有望在年底前面世；普氏能源调查显示，在沙特、俄罗斯和阿联酋大幅增产的带动下，欧佩克及其盟友8月增加了原油产量，其中欧佩克成员国8月产量为2437万桶/日，较7月增长4%，非欧佩克国家8月产量增加1267万桶/日，增幅6%；中性

2.基差：9月10日，阿曼原油普氏现货价为39.95美元/桶，巴士拉轻质普氏现货价为41.04美元/桶，卡塔尔海洋油普氏现货价为39.59美元/桶，基差8.99元/桶，现货升水期货；中性

3.库存：美国截至9月4日当周API原油库存增加297万桶，预期减少107.5万桶；美国至9月4日当周EIA库存预期减少133.5万桶，实际增加203.2万桶；库欣地区库存至9月4日当周增加183.8万桶，前值增加11万桶；截止至9月10日，上海原油库存为4122.4万桶；偏空

4.盘面：20日均线偏下，价格在均线下方；偏空

5.主力持仓：截止9月1日，CFTC主力持仓多减;截至9月1日，ICE主力持仓多减；偏空；

6.结论：隔夜EIA中性偏空，原油产量已经开始恢复，但受影响的炼厂没有完全恢复。上周美国原油产量回升了30万桶，再次回到1000万桶/天。美国的炼厂开工率下滑到71.8%，隔夜原油在尾盘有所下挫，整体波动性较高，投资者谨慎操作，短线262-268区间操作，长线多单持有。 

甲醇2101：

1.基本面：港口甲醇交投转弱，且基差没有明显走强，预计后续或将呈现偏弱震荡走势，后续到港及部分下游装置动态等待关注。而内地市场在部分烯烃外采、上游部分降负/检修提振下，预计短期惯性延续偏强走势；中性

2.基差：9月10日，江苏甲醇现货价为1850元/吨，基差-137，现货贴水期货；偏空

3、库存：截至2020年9月3日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为96.65万吨，较上周增3.95万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源在37万吨附近，较上周增2万吨；偏空

4、盘面：20日线偏上，价格在均线上方；偏多

5、主力持仓：主力持仓空单，空减；偏空

6、结论：部分甲醇企业利润仍欠佳，局部成本面支撑尚可，但内地目前开工在7成附近，整体供应仍较为充足；内地近期出货尚可，库存压力相对不大，港口货权集中，可流通现货量相对不多；近期国内部分烯烃外采甲醇，加之山东部分MTP装置计划后期重启，后续存外采可能。短线1980-2020区间操作，长线多单持有。

天胶：

1、基本面：供应依旧过剩 偏空

2、基差：现货11475,基差-725 偏空

3、库存：上期所库存环比减少，同比减少 中性

4、盘面：20日线向下，价格20日线下运行 偏空

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、结论：12100-12300日内短线交易

3

---农产品

豆粕：

1.基本面：美豆震荡收跌，美农报前获利盘了结以及技术性整理。国内豆粕3000点关口附近震荡，中国加大采购美豆力度国内供应预期充裕限制盘面上涨空间。国内进口大豆到港正处旺季，油厂压榨维持高位，中下游成交短期偏淡，豆粕库存回升至高位压制价格。但中美贸易关系不确定性仍在，以及国内生猪养殖业复苏势头良好支撑豆粕价格。中性

2.基差：现货2920（华东），基差调整（现货减90）后基差-166，贴水期货。偏空

3.库存：豆粕库存116.23万吨，上周120.26万吨，环比减少3.35%，去年同期78.98万吨，同比增加47.16%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单减少，资金流入，偏空

6.结论：美豆短期950上方震荡偏强；国内受美豆产量下调预期和国内需求良好支撑，关注3000点关口能否突破。

豆粕M2101：短期3000附近震荡，短线操作为主。期权观望。

菜粕：

1.基本面：油菜籽短期进口到港偏少，加拿大油菜籽进口仍旧受限，短期供应偏紧支撑国内菜粕价格，但豆粕和杂粕替代菜粕比例已经最大化。近期水产养殖恢复，需求端保持良好支撑价格，菜粕价格整体跟随豆粕走势，豆粕和杂粕对菜粕构成替代限制菜粕上升空间。中性

2.基差：现货2320，基差-38，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存0.63万吨，上周1.12万吨，环比减少43.75%，去年同期3.9万吨，同比减少83.85%。偏多

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单增加，资金流入，偏空

6.结论：菜粕整体跟随豆粕震荡运行，菜粕库存较低和需求较好支撑价格，后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口以及国内菜粕需求情况。

菜粕RM2101：短期2350附近震荡，短线操作为主。期权观望。

大豆：

1.基本面：美豆震荡收跌，美农报前获利盘了结以及技术性整理。国产大豆收购价维持高位和中美贸易不确定性支撑盘面。但国产大豆价格远超进口大豆价格，进口大豆替代国产大豆增多，国产大豆将进入有价无市格局或者不进入压榨市场。中性

2.基差：现货4400，基差-39，贴水期货。偏空

3.库存:大豆 库存647.94万吨，上周603.97万吨，环比增加7.28%，去年同期537.2万吨，同比增加20.61%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单增加，资金流入。  偏空

6.结论：美豆预计950上方震荡偏强；国内大豆期货震荡回升，短期波动加剧，需注意风险。

豆一A2101：短期4400至4450区间震荡，观望为主或者短线操作。

豆油

1.基本面：7月马棕库存增加0.06%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比下降14.4%，马棕进入增产高峰期，短期减产及出口利多情况转弱；巴西豆对华出口较为顺利，预计大豆库存增加，但远月趋紧。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：豆油现货7170，基差372，现货贴水期货。偏多

3.库存：9月4日豆油商业库存127万吨，前值130万吨，环比-3万吨，同比-4.27% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：豆油主力空增。偏空

6.结论：油脂价格震荡整理，马棕出口下降，市场前期累计盈利较大，市场异动多头恐慌离场情绪加重，但国内菜棕基本面偏紧，豆菜价差较大，豆油替代性增强，走货量增加，缓解豆油增库情况甚至降库，外加收储支撑，回调程度预计较小。中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。短期备货接近尾声，棕榈油主产国季节性增产高峰期，预后续增库概率较大，短期震荡整理，棕榈油主要进口国库存均低位，依补库意愿及收储情况中长期偏多。豆油Y2101：回落做多6600-7000

棕榈油

1.基本面：7月马棕库存增加0.06%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比下降14.4%，马棕进入增产高峰期，短期减产及出口利多情况转弱；巴西豆对华出口较为顺利，预计大豆库存增加，但远月趋紧。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：棕榈油现货6240，基差358，现货贴水期货。偏多

3.库存：9月4日棕榈油港口库存33万吨，前值36万吨，环比-3万吨，同比-43.46% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：棕榈油主力空减。偏空

6.结论：油脂价格震荡整理，马棕出口下降，市场前期累计盈利较大，市场异动多头恐慌离场情绪加重，但国内菜棕基本面偏紧，豆菜价差较大，豆油替代性增强，走货量增加，缓解豆油增库情况甚至降库，外加收储支撑，回调程度预计较小。中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。短期备货接近尾声，棕榈油主产国季节性增产高峰期，预后续增库概率较大，短期震荡整理，棕榈油主要进口国库存均低位，依补库意愿及收储情况中长期偏多。棕榈油P2101：回落做多5800-6100

菜籽油

1.基本面：7月马棕库存增加0.06%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比下降14.4%，马棕进入增产高峰期，短期减产及出口利多情况转弱；巴西豆对华出口较为顺利，预计大豆库存增加，但远月趋紧。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：菜籽油现货9220，基差580，现货贴水期货。偏多

3.库存：9月4日菜籽油商业库存23万吨，前值23万吨，环比-2万吨，同比-47.05%。偏多   

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：菜籽油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格震荡整理，马棕出口下降，市场前期累计盈利较大，市场异动多头恐慌离场情绪加重，但国内菜棕基本面偏紧，豆菜价差较大，豆油替代性增强，走货量增加，缓解豆油增库情况甚至降库，外加收储支撑，回调程度预计较小。中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。短期备货接近尾声，棕榈油主产国季节性增产高峰期，预后续增库概率较大，短期震荡整理，棕榈油主要进口国库存均低位，依补库意愿及收储情况中长期偏多。菜籽油OI2101：回落做多8500-8800

白糖：

1、基本面：ISO预计全球糖市在20/21年度出现72.4万吨小规模缺口，因消费在疫情后出现反弹。咨询公司StoneX：20/21榨季全球糖市或将出现130万吨缺口。7月份我国进口糖浆7万吨，同比增加6.09万吨。2020年8月底，19/20年度本期制糖全国累计产糖1041.51万吨；全国累计销糖902.14万吨；销糖率86.62%（去年同期89.24%）。2020年7月中国进口食糖31万吨，环比减少10万吨，同比减少13万吨。中性。

2、基差：柳州现货5510，基差351（01合约），升水期货；偏多。

3、库存：截至8月底19/20榨季工业库存139.37万吨；中性。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。

6、结论：国内新糖上市前夕，库存偏低，现货价格坚挺。01合约受其它商品带动走弱，不过自身相对较强，延续震荡偏多思路，盘中快速回落短多。

棉花：

1、基本面：发改委发放40万吨2020年棉花关税配额外进口棉额度。9月10日国储棉成交折3128价格13063元/吨。7月份我国棉花进口15万吨，环比增67%，同比减6%。ICAC9月全球产需预测，20/21年度全球消费2331万吨，产量预计2486万吨，期末库存2404万吨。农村部7月：产量568万吨，进口200万吨，消费780万吨，期末库存757万吨。中性。

2、基差：现货3128b全国均价12633，基差53（01合约），升水期货；中性。

3、库存：中国农业部19/20年度7月预计期末库存757万吨；中性。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方，偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。

6：结论：商品大幅回调，棉花跟随下跌，快速打底之后下方获得支撑反弹。延续前期思路，进三退二，回撤敢买，冲高别贪，踩准节奏，逢低建仓多单。

4

---金属

镍：

1、基本面：从短线来看，矿的成本支撑依然比较强劲，镍铁的价格抬升进一步把下方支撑上移。目前来看，118000一线有一定支撑。从不锈钢库存来看，总库存虽然有也回落，但300系的库存是连续小幅反弹，这个问题必然会给排产型号带来影响，对镍的需求恐稍不利。10月中旬镍豆可以注册交割，给2011合约开始的合约价格有交割方面的利空。所以短线来看，下有成本支撑，上有利空因素。短期恐区间震荡运行。中性

2、基差：现货117000，基差1230，偏多，俄镍116100，基差330，中性

3、库存：LME库存237162，+684，上交所仓单30507，-483，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向上，中性

5、主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空

6、结论：沪镍11：115000-118000区间日内短线交易。

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限，智利供应紧张，疫情袭来沪铜消费更加疲软，8月份中国制造业采购经理指数（PMI）为51%，较上月小幅回落0.1个百分点，连续6个月运行在50%以上；中性。

2、基差：现货 52090，基差390，升水期货；偏多。

3、库存：9月10日LME铜库存增2550吨至75975吨,上期所铜库存较上周增6787吨至176873吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线下，20均线向上运行；中性。

5、主力持仓：主力净持仓多，多增；偏多。

6、结论：在国全球宽松和南美供应偏紧背景下，中美再起波澜，沪铜多空矛盾，短期还是震荡运行为主，沪铜2010:53000空单离场观望，持有54000看跌期权。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢，疫情来袭导致消费更加疲软；中性。

2、基差：现货14580，基差240，升水期货，偏多。

3、库存：上期所铝库存较上周减1684吨至249353吨，库存高位；偏空。

4、盘面：收盘价收于20均线下，20均线向上运行；中性。

5、主力持仓：主力净持仓多，多减；偏多。

6、结论：在国外疫情快速发展有所缓解和全球宽松背景下，现货高升水支撑铝价上扬，但继续上行空间减小，沪铝2010：短期观望。

黄金

1、基本面：现货黄金日间走高，美市盘中转而下跌。欧洲央行决定维持政策不变后欧元走强，一度令美元承压，但美元随后扭转跌势转而上涨。现货黄金小幅回落收报1945.95美元/盎司，美股重拾跌势，大型科技股遭遇新一轮抛售，长端美债债收益率走低；中性

2、基差：黄金期货419.46，现货416.95，基差-2.51，现货贴水期货；偏空

3、库存：黄金期货仓单2208千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多

6、结论：多因素压制，金价重构回落；COMEX金继续在1950以上震荡；今日关注英国7月工业及制造业产出月率、GDP月率、美国通胀数据；美元美债走强、风险偏好回落，对金价都有所压制，近期震荡为主。沪金2012：414-427区间操作。

白银

1、基本面：现货白银跟随金价冲高回落。欧洲央行决定维持政策不变后欧元走强，一度令美元承压，但美元随后扭转跌势转而上涨。现货白银小幅回落收报26.85美元/盎司，美股重拾跌势，大型科技股遭遇新一轮抛售，长端美债债收益率走低；中性

2、基差：白银期货5970，现货5918，基差-52，现货贴水期货；偏空

3、库存：白银期货仓单2303800千克，减少1517千克；偏多

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多

6、结论：银价跟随金价冲高回落；COMEX银小幅回落至27以上。白银紧跟金价波动，上行弹性依旧较强，但金价未走高时银价较弱，短期高波动将继续。沪银2012：5850-6400区间操作。

沪锌:

1、基本面：伦敦8月20日消息，世界金属统计局(WBMS)公布报告显示，2020年1-6月全球锌市供应过剩17.7万吨，2019年全年则为供应短缺7.4万吨。偏空

2、基差：现货19560，基差+285；偏多。

3、库存：9月9日LME锌库存较上日减少0吨至219775吨，9月8上期所锌库存仓单较上日减少1298吨至23047吨；偏多。

4、盘面：今日沪锌震荡下跌走势，收20日均线之下,20日均线向上；中性。

5、主力持仓：主力净多头，多增；偏多。

6、结论：供应依然过剩；沪锌ZN2010：空单19500附近尝试，止损19800。

5

---金融期货

国债：

1、基本面：商务部表示将于10月15-24日在网上举办第128届广交会；下一步将继续推进全面深化服务贸易创新发展试点工作，把数字贸易作为新一轮试点的重要内容。

2、资金面：央行周一公开市场进行1400亿逆回购，市场净投放200亿元。

3、基差：TS主力基差为0.2087，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0.3082，现券升水期货，偏多。T主力基差为0.7322，现券升水期货，偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线上方运行，20日线向下，偏多；TF 主力在20日线上方运行，20日线向下，偏多；T 主力在20日线上方运行，20日线向下，偏多。

6、主力持仓：TS主力净空，空增。TF主力净空，空增。T主力净多，多增。

7、结论：多单暂持。

期指

1、基本面：隔夜美股下跌，昨日两市缩量下行，消费反弹，医药和科技跌幅居前，市场缺乏热点；偏空 

2、资金：融资余额14254亿元，减少38元，沪深股净买入10元；偏空

3、基差：IF2009贴水6.78点，IH2009贴水4.9点，IC2009贴水13.57点；中性

4、盘面：IH>IF> IC（主力合约），IC、IF、IH在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：IF 主力空增，IH主力空增，IC主力空增；偏空

6、结论：欧股震荡走强，美股走弱，国内指数连续调整后，短期或有反弹。IF2009：低开后逢低试多，止损4560；IH2009：多单逢高平仓；IC2009：低开后逢低试多，止损6120。