报告导读

本周鸡蛋价格小幅震荡，整体需求因多方影响略有提升，但以短期因素为主难以持续。供应方面，存栏数据上看，预计蛋鸡存栏在10、11月份不降反升，产能压力使得鸡蛋上行库存。养殖单位库存充足，产能稳定。需求方面，短期双节备货提振盘面，但除这短期因素之外，鸡蛋消费力度一般，高价蛋更是几无市场。预计蛋价会在养殖成本线上震荡运行，考虑区间内逢高沽空，逢低做多。

投资要点

鸡蛋

鸡蛋震荡运行，暂观望。

1.鸡蛋

1.1.价差分析

进入9月，价差改为1-5价差。当前期货盘面对鸡蛋远近月强弱的预计为9、10、11月偏弱，12、1、2月偏强，远月较弱这么一个格局，因此1月合约明显强于5月合约。截止9月10日，5月合约低于1月合约266个点。

鸡蛋注册仓单量在全部品种中偏少。8月31日后，鸡蛋暂无注册仓单。

1.2.基差分析

基差分析改为1月合约基差。1月合约在全部月份中表现较强，因此强于主产区、大部分主销区的现货价格。截至9月10日，1月合约强于济南现货价格138点。

1.3.现货价格

鸡蛋现价小幅上涨。主产区各环节余货不多，本周周初蛋价延续上周弱势，而周末因养殖户对节日预期较佳惜售，蛋小幅上涨。主销区需求一般，对高价蛋的需求也不强，周内主销区蛋价属被动上涨。

截止9月10日，全国主产区鸡蛋均价为3.64元/斤，较上周涨0.12元/斤。主销区蛋价走势近似主产区，目前鸡蛋均价为3.94元/斤，较上周涨0.11元/斤。预计鸡蛋现价难以继续上涨。

南方销区价格稳，到货正常走货正常；产区价格涨，到货正常走货正常。淘汰鸡价格有稳有落，淘汰量正常。

1.4.蛋鸡养殖成本和利润

鸡蛋近期走势震荡为主，多空均有素材，但缺乏一锤定音的题材，因此在资金和情绪的冲击下上下来回震荡，远近月走势不一。

从前期存栏数据推算，9、10、11月蛋鸡存栏数不降反升，这是由于7、8月底蛋价那轮暴涨行情过度补栏导致的，这在一定程度上削弱了9、10、11月近月合约的上方空间。近期鸡蛋价格虽小幅上涨，但持续上涨动力有限，以短期题材——如节日备货等因素居多。而实际调查中，鸡蛋仍有库存积压，销售速度一般，需求改善效果不佳。供应方面，不同月份间的产能差异较大，近月产能压力较强，鸡蛋货源供应依然宽松。

目前由于玉米价格上涨，鸡蛋饲料成本较高，同时疫情影响，人工等费用同样较高，蛋鸡养殖成本约3.3元/斤，在历年中属于很高的水平。这也是一个较强的支撑点位，预计鸡蛋盘面会在3300点这个支撑位以上进行震荡。而具体点位仍不是以基本面主导，而是资金和情绪。

(浙商期货 潜龙项目组)