一、当日主要新闻关注

1）国际新闻

甲骨文版TikTok在美业务解决方案出炉。甲骨文将成为TikTok合作伙伴，负责管理TikTok美国用户数据。方案不涉及TikTok出售及核心技术转让。

2）国内新闻

央行副行长范一飞：正在稳步推进数字人民币的研发试点工作；数字人民币主要定位于 M0 ，应坚持央行中心化管理，发行和流通要按照现金进行规范管理，并遵守大额现金管理及反洗钱、反恐融资等法律法规。

3）行业新闻

国家组织高值医用耗材联合采购正式启动，冠脉支架为首批带量采购品种。据国家医保局介绍，全国医用耗材市场规模3200亿元，其中高值耗材1500亿。

二、主要品种早盘评论

1）金融

【股指】

股指：美股反弹，上一交易日A股震荡反弹，北向资金净流出31.44亿元，9月14日融资余额达14113.12亿元，较上一交易日减少31.44亿元。8月信贷和社融规模均高于一致预期。9月13日《金融控股公司监督管理试行办法》发布。长期而言我们依然看好股指未来的空间，不过受经济制约以及宏观环境干扰，股指或仍有反复。且当前局部估值处于阶段性高位，仍需时间或业绩消化。后续指数的上行需要有进一步的因素刺激，当前从技术面看，短期迅速下跌后可能出现反弹，但不排除仍有继续下跌的风险，对后市仍需谨慎,建议先观望。

【国债】

国债：社融数据超预期，昨日国债期货价格低开低走，10年期国债收益率上行2bp至3.15%。8月社会融资规模增量为3.58万亿元，显著高于预期，带动社融增速回升至13.3%，环比上月回升0.4个百分点，宽信用效果继续显现；央行公开市场净回笼200亿元，Shibor多数上行，资金面有所紧张；CPI同比涨幅符合预期，受翘尾因素影响，预计后期将继续回落，随着工业生产持续回升，市场需求逐步回暖，工业品价格跌幅继续收窄，当前经济仍稳步恢复；财政部要求加快地方政府专项债券发行，力争10月底前发行完毕，9月、10月份地方政府债券供给压力将持续存在，政府债券投放效果也在显现；当前经济持续恢复，货币政策保持谨慎，债券供给压力持续存在，预计国债期货价格仍将继续下行，操作上建议关注做空和跨品种套利策略。

2）能化

【原油】

原油：美股反弹支撑欧美原油期货市场气氛，投资者空头回补，国际油价在周二超卖后反弹；然而对需求不确定的担忧抑制油价涨势。欧美原油期货收盘后，美国石油学会发布的数据显示，截止9月4日当周，美国原油库存近5.041亿桶，比前周增加397万桶，汽油库存减少689.2万桶，馏分油库存增加229万桶，库欣地区原油库存减少23.7万桶。美国能源信息署估计，第二季度全球液态燃料库存平均每日增加了720万桶，预计第三季度平均每日减少370万桶，预计第四季度每日减少310万桶。随着2021年全球市场相对平衡，预计全球液态燃料库存每日减少30万桶。操作建议等待行情稳定后做多为主。              

【甲醇】

甲醇：甲醇夜盘小幅上涨。本周，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在85.81%，较上周上涨0.07个百分点。本周期内企业开工运行平稳，所以本周国内煤（甲醇）制烯烃装置整体开工负荷调整不大。目前鲁西化工30万吨/年MTO装置已于下旬陆续重启，另外据悉大泽化工及华滨化工等MTP装置也有重启计划。截至8月27日，国内甲醇整体装置开工负荷为68.62%，下跌0.98个百分点；西北地区的开工负荷为80.11%，下跌1.84个百分点。本周虽然山东地区部分装置重启，但西北地区部分甲醇装置停车，导致全国甲醇开工负荷小幅下滑。整体来看沿海地区甲醇库存在124.55万吨，环比8月20日下降2.23万吨，跌幅在1.76%，整体沿海地区甲醇可流通货源预估在29.2万吨。据卓创资讯不完全统计，从8月28日至9月13日中国甲醇进口船货到港量预估在61.27万-62万吨附近。

【橡胶】

橡胶（以此为准）：周一橡胶企稳反弹，短期基本面方面变化不大。国内外产区供应逐步增多，需求持续恢复。轮胎开工率保持高位，出口改善，外需复苏对价格形成支撑，同时国内重卡持续高增长促进内需。阶段性利好对价格支撑作用减弱，后期需关注库存压力及供应旺季影响，短期工业品集体走弱后已企稳，橡胶价格持续回调后，割胶利润降低，RU0112000支撑较强，短线可少量尝试多单。

【PTA】

PTA：01合约收于3644（+14）。亚洲PX 成交价552美元/吨CFR中国。PTA原料成本2850元/吨。现货报盘参考2101贴水195自提，现货参考商谈区间3425-3435自提，部分旧货报盘参考2101贴水210-220自提。洛阳石化PTA装置7月底停车检修，初步计划9月14日左右重启，该装置年产能32.5万吨。本周随着检修装置开启及恢复，综合负荷小幅提升，聚酯综合负荷在92.6%（9月1日起，聚酯产能基数上调至6205万吨）。PTA社会库存上周五348(-3)万吨。东营石化100万吨/年PX等项目即将投料试车，昨日涤丝产销火爆，达100%～200%，PTA短期观望。

【MEG】

MEG：01合约收于4031（-2）。下周现货基差商谈在贴水2101合約90-100，下周现货报盘3850，递盘3840。截至9月10日，国内乙二醇整体开工负荷在62.25%（国内MEG产能1373.5万吨/年），其中煤制乙二醇开工负荷在46.83%（煤制总产能为489万吨/年）。华东主港地区MEG港口库存约140.0万吨，环比上期减少8.7万吨。9-10月去库预期下，EG触底反弹。

【尿素】

尿素：尿素期货大幅上涨。国内尿素市场强势支撑缺失，价格小幅下探。市场弱势行情难改，下游暂无备肥意愿，秋季肥启动缓慢。港口再次停装，市场失去流向，整体发运不畅，企业库存仍旧高企，压力渐增，为促进成交价格承压小幅下行。国内尿素市场缺少驱动，印度出口成为支撑价格上涨的重要因素，但国内需求实际不佳，供应相对过剩，近期若是受消息刺激尿素期货再次大幅上涨，可考虑做空思路。

【沥青】

沥青：成本端原油方面，欧佩克下调需求预测，布伦特原油期货三天连跌。现货方面，现货沥青需求未有明显改善，周一东北市场主流成交低价下降50元/吨,期现抛货导致部分厂家沥青现货价格进一步走低，市场对主营炼厂沥青价格下调仍存在较强的预期。目前，沥青逐渐进入传统需求旺季，需求端的支撑或逐渐显现，但由于原油大幅下行导致市场心态暂时较弱。供给方面，上周市场供应减少，减量主要在华南、华东、山东、华北、东北地区。总体上，在现货需求欠佳的情况下，加之原油不确定性较强，沥青期货价格面临着一定的压力。

3）黑色

【螺纹】

螺纹：螺夜夜盘震荡调整，RB2101收于3666元/吨（+2）。步入金九后终端的建材需求没有明显的放量，反而市场投机性和终端需求均有一定程度的放缓。Mysteel数据显示上周建筑钢材产量明显下降，同时钢厂库存下降而市场库存增加，表观消费量较上周相比再次下降，表明建筑钢材下游旺季需求释放不及预期。目前来看，虽然检修钢厂增加导致建筑钢材产量高位明显回落，但是考虑到需求释放不及预期，建筑钢材库存去化受阻，市场信心明显受挫。短期在终端需求仍在盘整的情况下，01合约短期也将保持震荡偏弱的态势，关注终端需求的回升能否再度拉动01上行。

【铁矿】

铁矿：铁矿夜盘震荡调整，I2101收于845(+2.5)。从近期成交情况看，块矿、球团需求渐增。贸易商今天普遍报价增加了5-10元，市场成交价格也上涨了这个幅度，只是还未放量。距离国庆假期还有半个月时间，钢厂补库或将采取分散式的逢低买入补库策略，对港口铁矿价格的拉升幅度有待观察。从港口库存数据来看，MNPJ和总库存继续累库，并且各港口的压港情况逐步缓解，前期排队船支已经陆续离港，港口库存结构性紧张以及疏港不畅的情况已经有所好转。总的来说，短期内钢材需求的不济，叠加钢厂检修增多直接影响了铁矿石的消费。关注金九银十需求启动后是否能带动铁矿石再度向上。

4）金属

【贵金属】

贵金属：金银陷入窄幅震荡。一方面美国经济数据表现尚可，欧央行会议后欧元反弹使得美元近期企稳小幅反弹。另一方面实际利率低迷以及英国退欧、中美摩擦等地缘政治风险为金银提供支撑。预计市场在消化美联储货币政策后金银以震荡为主。短期缺乏驱动预计金银以弱势震荡为主，关注本周美联储利率会议的指引以及零售业数据。中长期实际利率低迷和央行信用贬值下黄金多头逻辑依然充分。操作上短期以宽幅震荡行情看待，核心区间沪金405-445，沪银受风险情绪影响较大短期宜观望为主，可关注金银比价做多机会，中长期角度仍建议黄金及白银以回调买入思路为主。

【铜】

铜：夜盘铜价小幅走高，近期LME库存持续低位和美元走弱给铜价带来支撑。因中国经济复苏良好，铜需求明显恢复，前期国内铜需求主要受电力投资拉动，弥补了汽车和家电产量的下滑。受境外疫情影响精矿加工费依旧紧张，目前在50美元左右，有报道称智利延长“国家灾难状态90天”。LME库存已降至不足7.5万吨。铜价总体可能处于中期调整阶段，区间49000-53500波动的可能性较大，建议关注美元、人民币汇率、境外疫情等。

【锌】

锌：夜盘锌价震荡整理，延续反向期限结构。疫情以来市场担忧境外矿山受疫情影响，曾使得精矿加工费明显缩窄，但近期有报道称受影响矿山计划逐步恢复生产。目前精矿加工费总体稳定，冶炼利润良好。下游需求基本稳定，基建和汽车行业表现良好，供求基本平衡。短期锌价可能延续反弹，建议关注下游开工状况、人民币汇率、疫情等数据变化。

【铝】

铝：夜盘铝价震荡。近期国内铝锭社会库存小幅回升，短期消费降温。现货方面，本周现货基差再度回升，市场预计需求复苏并担忧库存水平偏低。短期淡季效应仍在，前期铝锭供不应求的情况有所改善，但随着旺季到来预计整体仍会维持偏紧。目前商品普遍回调，未来预计仍会上涨，建议逢低布局多单。

【镍】

镍：夜盘镍价震荡。基本面方面，中期来看今年镍金属供应存在较大收缩，但目前疫情对下游需求同样产生影响，价格预计整体维持区间运行，主要关注印尼镍铁供应增量。此外需关注下游消费和不锈钢产能变化，未来随着印尼镍铁供应的增长镍价的压力将抬升，消息面上前期印尼镍铁罢工影响市场情绪，短期随着旺季来临消费预计回暖，尽管价格近期可能继续回调，但预计之后仍将继续上行。      

【不锈钢】

不锈钢：不锈钢期货夜盘小幅上行。基本面方面，随着年内印尼镍铁产能迅速增加，不锈钢利润有望回升。库存方面，目前无锡佛山两地的不锈钢库存基本持稳，未来旺季消费可能进一步支撑不锈钢价格。操作方面，尽管不锈钢产量明显恢复，我们预计短期不锈钢回落后仍将上涨。

5）农产品

【玉米】

玉米：玉米期货继续走高。东北主产区台风影响持续发酵，吉林、黑龙江等地玉米出现不同程度倒伏，玉米减产几成定局。贸易商在台风灾害发生后对后市情况看好，拉升玉米价格。不过另一方面，临储拍卖粮继续出库，加上中国采购进口玉米力度加大，已经陆续到港，短期供应面依然宽松。生猪养殖情况继续转好，7月份能繁母猪存栏环比增长4.0%，连续10个月环比增长，同比增长20.3%；生猪存栏环比增长4.8%，连续6个月环比增长，同比增长13.1%。短期市场多空交织，现货和进口供应压力不断增加，但台风对玉米产区造成的影响可能导致新粮减产，预计玉米期货维持高位震荡，或存继续冲高可能性。

【苹果】

苹果：苹果期货小幅震荡，气调库库存富士80#一二级报价2-2.3元/斤。苹果主产地的陕西和山东今年虽然遭受过寒潮袭击，但是时间短，绝对温度低于0摄氏度的区域主要在陕北，范围不大，预计影响有限。临近双节，又接近去袋着色的关键时期，产区若是出现连阴雨天气可能影响苹果质量。但总体而言旧作压力依旧较大，现货价格不佳，若是产区未能出现大规模长时间连阴雨天气，苹果期货未来或有回落的可能性。

【豆油】

豆油：美国农业部(USDA)周五公布的9月供需报告好于预期，报告利多。因中国需求强劲，美湾大豆基差报价多数上涨，美豆回到1000美分。美国农业部（USDA）在每周作物生长报告中公布称，截至2020年9月13日当周，美国大豆优良率为63%，低于市场预期的65%，之前一周为65%，去年同期为54%；美国大豆落叶率为37%，之前一周为20%，去年同期为13%，五年均值为31%。昨晚夜盘美豆在1000美分附近震荡。国内豆油增仓上行，Y2101月合约收盘于7010，涨幅1.39%。国内豆油继续成交放量，总成交46300吨（现货15300吨，远期基差31000吨），9月11日成交40850吨（现货24650吨，远期基差16200吨）。一级豆油现货成交价，天津01+200，升10，山东01+240，江苏01+240，广东01+200。截止上周五国内豆油库存小幅下降至127.155吨。市场担忧拉尼娜对南美产生干旱的影响，usda报告利多美豆，美豆升贴水升高，提高国内油粕的成本，但是盘面榨利不高，部分地区市场流通现货不多，在近期国内豆油成交较好现货支撑的情况下，预计国内豆油走势偏强,谨慎做多。

【棕榈油】

棕榈油：三大油脂中棕榈油依然涨幅最大，棕榈油主力合约P2101收盘于6114，涨幅2.17%。国内棕榈油成交不多，总计5750吨（现货250吨，远期基差5500吨），9月11日成交3200吨（现货700吨，远期基差2500吨）。24°棕榈油现货成交价，天津01+470，跌20，江苏01+480，广东01+490。截止周五，国内棕榈油库存小幅回升至33.75万吨。西马南方棕油协会(SPPOMA)发布的数据显示，9月1日-10日马来西亚棕榈油产量比8月增7.81%，单产增6.55%，出油率增0.24%( 9月1日-5日马来西亚棕榈油产量比8月增14.18%，单产增11.81%，出油率增0.45%)，产量增幅缩小。被抽检到的棕榈油船只部分等待时间较长，港口货不多，提货困难，库存也低，现货偏紧。近月端盘面进口倒挂大幅缩小，远月端给出进口利润，预计棕榈油仍维持近强远弱的格局。

【菜油】

菜油：菜油主力主力合约OI2101收盘于8775，涨幅0.34%。国内四级菜油现货较少，四级菜油现货价格，广西01+430，，广东01+450，福建01+420，江苏01+520。三大油脂中菜油供应问题最突出的是菜油。随着部分油厂油菜籽卸船，截止到9月11日国内沿海菜籽库存小幅上升0.3万吨至45.6万吨（上月同期为36.3万吨），华东港口毛菜油到港，国内沿海沿江菜油厂（仓）库菜油库存增加0.81万吨至28.51万吨（上月同期为25.07万吨），但是菜油菜籽没有放开进口，依然存在供应问题，国内菜油库存难以大幅快速累积。当前加拿大大草原油菜籽收割工作完成过半，霜降天气使得加菜籽质量存在不确定性，低质量的油菜籽不能出口。加菜籽也追随美豆及美豆油等上涨。预计菜油走势偏强。关注近期累库下，菜油成交和基差走势。