大越商品指标系统

1

---黑色

焦煤：

1、基本面：近期下游焦炭市场回暖，焦企开工持续高位，对原料煤基本维持按需采购，个别焦企补库积极性有所提升；中性

2、基差：现货市场价1390，基差123；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存799.83万吨，港口库存376.8万吨，独立焦企库存792.21万吨，总体库存1968.84万吨，较上周减少28.99万吨；偏空

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦煤主力净多，多减；偏多

6、结论：焦煤市场供需局面有所转好，但煤企整体库存仍然偏高，降库尚需时日，预计短期内焦煤市场仍将持稳运行。焦煤2101：1250-1280区间操作。

焦炭：

1、基本面：焦企生产积极，订单情况良好，出货较为顺畅，多地个别焦企对焦炭价格进行第三轮50元/吨的提涨，钢厂依旧维持开工高位，山东个别地区钢厂因运输问题影响，到货有一定压力，使得钢厂焦炭库存下降较快，有强烈的补库需求；偏多

2、基差：现货市场价2070，基差78.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存456.37万吨，港口库存273.5万吨，独立焦企库存32.15万吨，总体库存762.02万吨，较上周减少17.66万吨；偏多

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦炭主力净多，多增；偏多

6、结论：钢厂因利润收紧，暂持观望态度，考虑到焦炭供应仍然趋紧，且个别钢厂焦炭库存偏低，或率先接受焦价提涨，焦企对焦炭后市多持乐观心态，预计短期内焦炭或继续稳中偏强运行。焦炭2101：2000多，止损1980。

螺纹：

1、基本面：供应端由于当前螺纹钢利润水平仍偏低，钢厂生产积极性一般，九月短期螺纹实际产量预计将维持稳定且高于同期；需求方面上周现货价格调整，建材成交量波动较大，需求恢复总体偏慢，旺季预期兑现仍需观察；中性。

2、基差：螺纹现货折算价3862.5，基差198.5，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存893.58万吨，环比增加0.22%，同比增加63.05%；偏空。                

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空

5、主力持仓：螺纹主力持仓空增；偏空。

6、结论：昨日螺纹期货价格全天震荡运行，价格止跌企稳确认，下方受成本支撑继续下行可能性不大，不过在旺季需求未启动前价格难有大幅反弹，建议01合约日内3630-3720区间操作。

热卷：

1、基本面：近期热卷供应端产量本周继续反弹，不过现货利润出现一定收缩，短期需求方面表观消费小幅回落，从宏观来看整体下游制造业、基建等行业继续保持良好态势，出口也处在边际好转过程中，预计接下来需求仍较为乐观；中性

2、基差：热卷现货价3930，基差151，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存272.56万吨，环比减少0.15%，同比增加14.34%，偏空。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空

5、主力持仓：热卷主力持仓空减；偏空。

6、结论:昨天热卷期货价格窄幅震荡，无明显走势，现货价格同样走平，不过在上周价格回调后，本周预计价格将有所回升，操作上建议热卷01合约日内3750-3850区间操作。

动力煤：

1、基本面：7日全国重点电厂库存为7643万吨，相较19日减少397万吨；7日全国重点电厂日耗为392万吨，相较19日减少50万吨，大秦线事故影响叠加发运倒挂，港口库存处于低位，气温全年高点已过，高温带来的高日耗支撑衰退，水电发电情况较好，港口现货价格涨幅回归理性 偏多

2、基差：现货579，11合约基差-11，盘面升水 偏空

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存501万吨，环比增加0.5万吨；六大电数据停止更新 偏空

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：主产区坑口价格带动港口上行，内蒙方面煤管票受限，外销拉运积极性高；陕西榆林地区少数地销矿供应紧俏，神木地区超载严查，矿区内压车明显，叠加煤矿安监压力下供应端对煤价形成有效支撑。后市需要持续关注进口煤及产地供应方面的变化情况。ZC2011：多单持有，下破570止损

铁矿石：

1、基本面：周二港口现货成交163.5万吨，环比下降15.7%。港口成交较前期有所回落 偏多

2、基差：日照港PB粉现货941，折合盘面1046.1，01合约基差197.6；适合交割品金布巴粉现货价格906，折合盘面1019.2，01合约基差170.7，盘面贴水 偏多

3、库存：港口库存11501.92万吨，环比增加45.47万吨 偏空

4、盘面：20日均线走平，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：本周澳洲与巴西发货明显恢复，到港小幅增加，港口卸货效率提升，继续呈现累库态势。中品矿资源依旧偏紧，临近假期，钢厂存在补库预期，预计盘面下方存在较强支撑。I2101：808-875区间操作

2

---能化

PTA：

1、基本面：PTA加工费目前仍处于偏高水平，但聚酯产品利润进一步收窄 偏空

2、基差：现货3430，01合约基差-200，盘面升水 偏空

3、库存：PTA工厂库存7天，环比减少0.5天 偏多

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、结论：洛阳石化32.5万吨装置计划9月14日开始重启，重点关注后续装置检修情况。现货流通性宽裕，社会流通库存仍在上行，原油成本端塌陷，盘面破位下行。TA2101：多单离场观望

MEG：

1、基本面：国内乙二醇负荷有明显回升，但国内新增装置多有推迟，中科石化以及中化泉州出料计划推迟至月底出料，煤化工方面，中盐红四方重启失败，预计后续开工提升空间有限。高库存压力抑制盘面有效反弹 偏空

2、基差：现货3920，01合约基差-113，盘面升水 偏空

3、库存：华东地区合计库存135.22万吨，环比增加1.82万吨 偏空

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、结论：目前市场主要在于进口缩减与产量释放的博弈之中，重点关注后市两者能否形成错配。上周港口库存积累以及原油端下挫使得盘面重心有所下移，但库存积累很大程度上是因为港口浮仓问题缓解所致，在市场预期之内。EG2101：短期观望为主

塑料 

1. 基本面：疫情在全球部分国家仍较为严重，夜间原油震荡，石化库存中性，产业上游利润高，现货稳，乙烯CFR东北亚价格801，当前LL交割品现货价7500（-0），中性；

2. 基差：LLDPE主力合约2101基差95，升贴水比例1.3%，偏多； 

3. 库存：两油库存78万吨（+7.5），中性；

4. 盘面：LLDPE主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多； 

5. 主力持仓：LLDPE主力持仓净多，减多，偏多；

6. 结论：L2101日内7350-7550震荡偏多操作； 

PP

1. 基本面：疫情在全球部分国家仍较为严重，夜间原油震荡，石化库存中性，产业上游利润高，现货略涨，丙烯CFR中国价格876，当前PP交割品现货价7950（+30），中性；

2. 基差：PP主力合约2101基差252，升贴水比例3.3%，偏多；

3. 库存：两油库存78万吨（+7.5），中性；

4. 盘面：PP主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线下，中性；

5. 主力持仓：PP主力持仓净多，减多，偏多；  

6. 结论：PP2101日内7650-7900震荡操作；

燃料油：

1、基本面：成本端原油塌陷压制燃油；东西方燃油套利窗口打开，9月到达新加坡的西区套利货将增加；航运需求边际改善，低硫燃油消费回暖；发电需求和炼厂进料需求趋弱，高硫基本面支撑走软；偏空

2、基差：舟山保税380高硫燃料油为282美元/吨，FU2101收盘价为1849元/吨，基差为79元，期货贴水现货；偏多    

3、库存：截止9月9日当周，新加坡高低硫燃料油库存录得2074万桶，环比前一周下降了146万桶，降幅6.58%；偏多

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空

6、结论：原油回调叠加燃油基本面走弱，短期燃油预计偏弱运行为主。燃料油FU2101：日内1820-1860区间偏空操作

纸浆：

1、基本面：9月主要国家发往中国针叶浆货源量稳定，供应面持续平稳；国内文化纸市场迎来旺季，纸厂积极发布涨价函，整体文化纸需求有所恢复；中性

2、基差：智利银星山东地区市场价为4700元/吨，SP2012收盘价为4848元/吨，基差为-148元，期货升水现货；偏空

3、库存：9月第2周，国内青岛港、常熟港、保定地区、高栏港纸浆库存178.31万吨，较前一周减少3%；偏多

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空

6、结论：纸浆基本面情况有所改善，预计短期震荡整理为主。纸浆SP2012：日内4810-4850区间操作

沥青： 

1、基本面：供应端来看，山东金诚近期计划日产提升，河北个别炼厂恢复生产沥青，国内沥青供应或稳中增加。需求端来看，受原油和期货走跌影响，部分低价货源流入，市场价格受到一定压制，各地需求多为刚需采购，但需求释放仍未达到预期水平。短期来看，成本支撑走弱，供需矛盾仍存，国内沥青市场或延续弱势震荡。中性。

2、基差：现货2525，基差71，升水期货；偏多。

3、库存：本周库存较上周增加1.4%为42%；偏空。

4、盘面：20日线向下，期价在均线下方运行；偏空。 

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。

6、结论：预计近期沥青价格将弱势震荡为主。Bu2012：日内偏空操作。

PVC：

1、基本面：工厂开工下滑，厂库、社库均小累，整体基本面支撑依旧存在。短期来看，部分国内装置面临重启，供应将有所恢复，基本面或稍显弱势，但外盘价格持续上涨依旧有所支撑，外加市场对金九银十仍有期待，市场悲观情绪不强，期价重新站上布林通道中轨，支撑转强，现货市场维持震荡走势。持续关注原油、宏观等对市场的影响。中性。

2、基差：现货6615，基差65，升水期货；偏多。

3、库存：PVC社会库存环比上升3.53%至27.25万吨；中性。

4、盘面：价格在20日下方，20日线向上；中性。

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。

6、结论：预计短时间内震荡为主。PVC2101：6540附近多单入场，破6500止损。

原油2011：

1.基本面：OPEC下调全球石油市场展望，预测需求疲软且页岩油产量复苏。OPEC+将在周四举行在线会议；美国安全和环境执法局：墨西哥湾大约21.39%或39.58万桶/日的原油产能被关闭；消息人士表示，欧佩克+9月的会议不太可能主张进一步削减石油产量消息人士称，尽管油价有所下跌，但欧佩克及俄罗斯等盟友本周不太可能宣布进一步限制石油产量，且将延长伊拉克和尼日利亚等国的减产期限，以弥补此前的超额产量；中性

2.基差：9月11日，阿曼原油普氏现货价为39.09美元/桶，巴士拉轻质普氏现货价为41.48美元/桶，卡塔尔海洋油普氏现货价为38.71美元/桶，基差9.83元/桶，现货升水期货；偏多

3.库存：美国截至9月4日当周API原油库存增加297万桶，预期减少107.5万桶；美国至9月4日当周EIA库存预期减少133.5万桶，实际增加203.2万桶；库欣地区库存至9月4日当周增加183.8万桶，前值增加11万桶；截止至9月14日，上海原油库存为3931.4万桶；中性

4.盘面：20日均线偏下，价格在均线下方；偏空

5.主力持仓：截止9月8日，CFTC主力持仓多减;截至9月8日，ICE主力持仓多减；偏空；

6.结论：美湾地区接连遭受飓风袭击，目前炼厂方面暂未出现大面积停工，此外OPEC+暂未考虑减产措施，更多可能继续敦促未达标产油国进行减产，OPEC8月月报发布整体偏利空，不过市场对此已有预期，不过打算进行补偿性减产的国家中，尼日利亚没有动作，仅伊拉克产量下滑了十万桶每天，仍达不到其承诺的要求，关注周四会议上对其行动，原油还处于阶段性震荡运行，等待宏观及需求层面的进一步改善，短线257-263区间操作，长线多单持有。 

甲醇2101：

1.基本面：国内甲醇市场整体表现各异，内地在前期低库、局部上游装置检修及下游烯烃继续采购支撑下，整体维持偏强行情，关注本周贸易商及下游节前备货情况，预计节前内地延续偏强行情。港口受原油及期货影响略有走弱，然周五夜盘期货表现尚可，短期在原油及能化品企稳以及内地偏强支撑下，预计港口价格亦表现相对坚挺；中性

2.基差：9月14日，江苏甲醇现货价为1900元/吨，基差-129，现货贴水期货；偏空

3、库存：截至2020年9月10日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为89.5万吨，较上周降7.15万吨；沿沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源在34万吨附近，较上周降1万吨；偏多

4、盘面：20日线偏上，价格在均线上方；偏多

5、主力持仓：主力持仓空单，空减；偏空

6、结论：伊朗Kaveh年产230万吨甲醇装置上周末因装置问题再次停车，重启时间未定。外盘装置的停车刺激价格在夜盘大幅上行，内地市场方面，部分地区延续偏强行情，据悉西北主产区整体库存不高，且部分装置近日存检修计划，周初价格呈现涨势，短期需关注对内地市场传导。预计短期市场局部存上调预期，短线2040-2100区间操作，长线多单持有。

天胶：

1、基本面：供应依旧过剩 偏空

2、基差：现货11575,基差-760 偏空

3、库存：上期所库存环比增加，同比减少 中性

4、盘面：20日线向下，价格20日线下运行 偏空

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、结论：12250-12450日内短线交易

3

---农产品

豆粕：

1.基本面：美豆冲高回落，千点关口附近技术性整理。国内豆粕跟随美豆震荡整理，中国加大采购美豆力度支撑美豆但限制国内上涨空间。国内进口大豆到港正处旺季，油厂压榨维持高位，中下游成交短期偏淡，豆粕库存处于高位和现货贴水压制盘面。但中美贸易关系不确定性仍在，以及国内生猪养殖业复苏势头良好支撑豆粕价格。中性

2.基差：现货3029（华东），基差调整（现货减90）后基差-179，贴水期货。偏空

3.库存：豆粕库存106.65万吨，上周116.23万吨，环比减少8.24%，去年同期74.2万吨，同比增加43.73%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单增加，资金流入，偏空

6.结论：美豆短期1000点附近震荡偏强；国内受美豆上涨带动和国内需求良好支撑，关注3100点技术性关口整理情况。

豆粕M2101：短期3100附近震荡偏强，短线操作为主。期权观望。

菜粕：

1.基本面：油菜籽短期进口到港偏少，加拿大油菜籽进口仍旧受限，短期供应偏紧支撑国内菜粕价格，但豆粕和杂粕替代菜粕比例已经最大化。近期水产养殖恢复，需求端保持良好支撑价格，菜粕价格整体跟随豆粕走势，豆粕和杂粕对菜粕构成替代限制菜粕上升空间。中性

2.基差：现货2410，基差-47，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存0.3万吨，上周0.63万吨，环比减少52.4%，去年同期3.83万吨，同比减少92.2%。偏多

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单增加，资金流入，偏空

6.结论：菜粕整体跟随豆粕震荡运行，菜粕库存较低和需求较好支撑价格，后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口以及国内菜粕需求情况。

菜粕RM2101：短期2450附近震荡，短线操作为主。期权观望。

大豆：

1.基本面：美豆冲高回落，千点关口附近技术性整理。国产大豆收购价维持高位和中美贸易不确定性支撑盘面。但国产大豆价格远超进口大豆价格，进口大豆替代国产大豆增多，国产大豆将进入有价无市格局或者不进入压榨市场。中性

2.基差：现货4400，基差-102，贴水期货。偏空

3.库存:大豆库存660.8万吨，上周647.94万吨，环比增加1.98%，去年同期533.71万吨，同比增加23.81%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单减少，资金流入。  偏空

6.结论：美豆预计1000点附近震荡偏强；国内大豆期货震荡回升，短期波动加剧，需注意风险。

豆一A2101：短期4500上方震荡，观望为主或者短线操作。

豆油

1.基本面：7月马棕库存增加0.06%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比下降14.4%，马棕进入增产高峰期，短期减产及出口利多情况转弱；巴西豆对华出口较为顺利，预计大豆库存增加，但远月趋紧。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：豆油现货7280，基差282，现货贴水期货。偏多

3.库存：9月4日豆油商业库存127万吨，前值130万吨，环比-3万吨，同比-4.27% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：豆油主力空增。偏空

6.结论：油脂价格震荡整理，马棕出口下降，市场前期累计盈利较大，市场异动多头恐慌离场情绪加重，但国内菜棕基本面偏紧，豆菜价差较大，豆油替代性增强，走货量增加，缓解豆油增库情况甚至降库，外加收储支撑，回调程度预计较小。中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。短期备货接近尾声，棕榈油主产国季节性增产高峰期，预后续增库概率较大，短期震荡整理，棕榈油主要进口国库存均低位，依补库意愿及收储情况中长期偏多。豆油Y2101：回落做多6600-7000

棕榈油

1.基本面：7月马棕库存增加0.06%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比下降14.4%，马棕进入增产高峰期，短期减产及出口利多情况转弱；巴西豆对华出口较为顺利，预计大豆库存增加，但远月趋紧。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：棕榈油现货6430，基差334，现货贴水期货。偏多

3.库存：9月4日棕榈油港口库存33万吨，前值36万吨，环比-3万吨，同比-43.46% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：棕榈油主力空减。偏空

6.结论：油脂价格震荡整理，马棕出口下降，市场前期累计盈利较大，市场异动多头恐慌离场情绪加重，但国内菜棕基本面偏紧，豆菜价差较大，豆油替代性增强，走货量增加，缓解豆油增库情况甚至降库，外加收储支撑，回调程度预计较小。中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。短期备货接近尾声，棕榈油主产国季节性增产高峰期，预后续增库概率较大，短期震荡整理，棕榈油主要进口国库存均低位，依补库意愿及收储情况中长期偏多。棕榈油P2101：回落做多5800-6100

菜籽油

1.基本面：7月马棕库存增加0.06%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比下降14.4%，马棕进入增产高峰期，短期减产及出口利多情况转弱；巴西豆对华出口较为顺利，预计大豆库存增加，但远月趋紧。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：菜籽油现货9340，基差533，现货贴水期货。偏多

3.库存：9月4日菜籽油商业库存23万吨，前值23万吨，环比-2万吨，同比-47.05%。偏多   

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：菜籽油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格震荡整理，马棕出口下降，市场前期累计盈利较大，市场异动多头恐慌离场情绪加重，但国内菜棕基本面偏紧，豆菜价差较大，豆油替代性增强，走货量增加，缓解豆油增库情况甚至降库，外加收储支撑，回调程度预计较小。中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。短期备货接近尾声，棕榈油主产国季节性增产高峰期，预后续增库概率较大，短期震荡整理，棕榈油主要进口国库存均低位，依补库意愿及收储情况中长期偏多。菜籽油OI2101：回落做多8500-8800

白糖：

1、基本面：ISO预计全球糖市在20/21年度出现72.4万吨小规模缺口，因消费在疫情后出现反弹。咨询公司StoneX：20/21榨季全球糖市或将出现130万吨缺口。7月份我国进口糖浆7万吨，同比增加6.09万吨。2020年8月底，19/20年度本期制糖全国累计产糖1041.51万吨；全国累计销糖902.14万吨；销糖率86.62%（去年同期89.24%）。2020年7月中国进口食糖31万吨，环比减少10万吨，同比减少13万吨。中性。

2、基差：柳州现货5520，基差299（01合约），升水期货；偏多。

3、库存：截至8月底19/20榨季工业库存139.37万吨；中性。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空；偏空。

6、结论：国内新糖上市前夕，库存偏低，现货价格坚挺。白糖自身相对较强，青黄不接时期，震荡略偏多思路。

棉花：

1、基本面：USDA:9月报告略偏多。9月14日国储棉成交折3128价格13022元/吨。7月份我国棉花进口15万吨，环比增67%，同比减6%。ICAC9月全球产需预测，20/21年度全球消费2331万吨，产量预计2486万吨，期末库存2404万吨。农村部7月：产量568万吨，进口200万吨，消费780万吨，期末库存757万吨。中性。

2、基差：现货3128b全国均价12649，基差19（01合约），平水期货；中性。

3、库存：中国农业部19/20年度7月预计期末库存757万吨；中性。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方，偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明朗；偏空。

6：结论：新棉零星上市，01合约目前位置平水现货，下方空间有限。延续前期思路，进三退二，回撤敢买，冲高别贪，踩准节奏，目前位置震荡略偏多思路。01合约逢低短多。

4

---金属

镍：

1、基本面：从短线来看，成本支撑依然比较强，主要集中在镍矿上。镍矿的价格继续向上站上第一目标位，短期表现仍会比较强。但我们看到库存增加，如果持续，那么矿价可能会承压，一旦矿价向下，那么必然会下拉镍价。镍铁价格出现了变化，一方面山东价格还是坚挺，另一方面上海有色现货价格先涨后跌，向上暂时减速。镍铁价格与电解镍价格开始出现倒挂，现在要考虑的是替代作用，目前价差还达不到这个水平。电解镍自身来看，电池的需求可能有一定增长，其它仍低迷。不锈钢的库存小幅反弹，300系已经连续反弹，需当心。中性

2、基差：现货118900，基差80，中性，俄镍117900，基差-920，偏空

3、库存：LME库存237000，-138，上交所仓单30112，-204，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上，偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空

6、结论：沪镍11：20均线上下波动，日内短线交易。

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限，智利供应紧张，疫情袭来沪铜消费更加疲软，8月份中国制造业采购经理指数（PMI）为51%，较上月小幅回落0.1个百分点，连续6个月运行在50%以上；中性。

2、基差：现货 52400，基差280，贴水期货；中性。

3、库存：9月14日LME铜库存减675吨至74875吨,上期所铜库存较上周减78吨至176795吨；偏多。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，多减；偏多。

6、结论：在国全球宽松和南美供应偏紧背景下，中美再起波澜，沪铜多空矛盾，短期还是震荡运行为主，沪铜2010:53000附近试空，持有54000看跌期权。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢，疫情来袭导致消费更加疲软；中性。

2、基差：现货14580，基差65，升水期货，中性。

3、库存：上期所铝库存较上周增1913吨至251266吨，库存高位；偏空。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，多增；偏多。

6、结论：在国外疫情快速发展有所缓解和全球宽松背景下，现货高升水支撑铝价上扬，但继续上行空间减小，沪铝2010：14600小仓位试空。

黄金

1、 基本面：美股连续第二天走高，市场涌现一系列并购交易活动，迹象显示新冠疫苗研发取得进展，受美元下跌推动，金价周一上涨约1%。现货黄金收报1955.20美元/盎司，盘中最高触及1962.20美元/盎司；中性

2、基差：黄金期货418.44，现货415.88，基差-2.56，现货贴水期货；偏空

3、库存：黄金期货仓单2208千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多

6、结论：美元回落，金价小幅回升；COMEX金小幅回升至1966UI上；今日关注中国经济数据、澳洲联储会议纪要和德国ZEW经济景气指数；美元回落再度对金价有所支撑，本周重要事件较多，市场开始押注美联储鸽派言论，短期或有反弹。沪金2012：414-421区间操作。

白银

1、基本面：美股连续第二天走高，市场涌现一系列并购交易活动，迹象显示新冠疫苗研发取得进展，受美元下跌推动，白银跟随金价明显反弹，现货白银收报27.11美元/盎司；中性

2、基差：白银期货5888，现货5846，基差-42，现货贴水期货；偏空

3、库存：白银期货仓单2354503千克，增加30862千克；偏空

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多

6、结论：银价跟随金价反弹，但依旧较弱；COMEX银反弹至27.4左右，早盘小幅上涨。白银紧跟金价波动，近期压制较强，大幅走强可能性下降，短期将继续震荡。沪银2012：5850-6180区间操作。

沪锌:

1、基本面：伦敦8月20日消息，世界金属统计局(WBMS)公布报告显示，2020年1-6月全球锌市供应过剩17.7万吨，2019年全年则为供应短缺7.4万吨。偏空

2、基差：现货19910，基差+140；偏多。

3、库存：9月14日LME锌库存较上日减少0吨至219700吨，9月14上期所锌库存仓单较上日增加980吨至21754吨；偏空。

4、盘面：今日沪锌震荡反弹走势，收20日均线之下,20日均线向上；中性。

5、主力持仓：主力净多头，多增；偏多。

6、结论：供应依然过剩；沪锌ZN2010：多单持有，止损19000。

5

---金融期货

国债：

1、基本面：8月份，全社会用电量同比增7.7%；1-8累计同比增0.5%，今年首次实现正增长，表明经济向好态势持续发展。

2、资金面：央行周一公开市场进行800亿逆回购，市场净回笼200亿元。

3、基差：TS主力基差为0.2087，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0.3082，现券升水期货，偏多。T主力基差为0.7322，现券升水期货，偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空；TF 主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空；T 主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空。

6、主力持仓：TS主力净空，空减。TF主力净空，空减。T主力净空，空增。

7、结论：多单离场。

期指

1、基本面：隔夜欧美股市上涨，昨日两市尾盘拉升，科创和新能源板块领涨，生物医药板块连续回调；中性 

2、资金：融资余额14113亿元，减少31亿元，沪深股净卖出31.43亿元；偏空

3、基差：IF2009贴水6.25点，IH2009贴水7.95点，IC2009贴水18.64点；中性

4、盘面：IH>IF> IC（主力合约），IC、IF、IH在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：IF 主力空增，IH主力空增，IC主力空增；偏空

6、结论：国内指数连续两日缩量反弹，板块分化剧烈，主要指数均处于箱体区间。IF2009：多单逢高平仓；IH2009：多单逢高平仓；IC2009：多单逢高平仓。