近期，农产品期货可以说是“捷报”频传，玉米、菜油、大豆、豆油等多个品种出现接连上涨，其中玉米期货更是向2015年的历史高点发起冲击。分析人士指出，天气市炒作是近期农产品受资金追捧的重要推手。从历史相似阶段表现来看，此轮行情有望延续。

农产品期货“小宇宙”爆发

毫无疑问，玉米绝对是近期期货市场上最“受宠”的品种之一。今年以来，不论是玉米期货还是玉米现货，均出现了一轮上涨行情，市场成交火爆。据统计，今年4月至8月，玉米现货价格持续上涨，涨幅已经达到200-400元/吨。期货价格则从今年年初开始一路向上，从1900元/吨附近涨至2400元/吨以上。

玉米主力01合约走势图

除了涨势如虹的玉米，豆一也是今年期货市场的宠儿。5月19日，豆一主力合约盘中触及3885元/吨的阶段低点，此后期价开始出现反弹，并从6月3日开始实现连续12个交易日上涨。随后，豆一在一波缓慢下跌的调整后再次出现上涨。以9月16日收盘价计算，豆一主力合约在4个月时间里的累计涨幅已超过16%。

豆一主力01合约走势图

不断上行的走势也让豆一收获了不菲的人气。今年以来，豆一的日均成交量已同比增加200%。

与大豆的脉冲式上涨不同，豆油在年内呈现出“V”形走势。今年1月2日，豆油主力合约盘中涨至7140元/吨，创下近3年来新高，随后便一路下跌，直至3月17日跌至年内低点5234/吨。之后，豆油便开启了一轮单边上涨行情。今日，豆油突破7000元/吨整数关口，主力合约收盘报7040元/吨。若从年内最低点算起，豆油期货价格在半年内已经累计上涨超35%，表现极为亮眼。

豆油主力01合约走势图

同为油脂类品种的菜油，今年的走势与豆油颇为类似。在经过前期的下跌调整后，菜油此轮行情自4月下旬启动，迎来一段波澜壮阔的上行走势，至今涨幅已经超过36%，期间更是走出了十分罕见的17连阳。中国与加拿大的贸易关系持续维持紧张状态，导致菜籽进口量始终在较低位置。按照往年经验，6-8月由于天气炎热，下游市场对菜油需求有限，菜油市场处于阶段性消费淡季，但在今年5月底加拿大法院宣布孟晚舟符合“双重犯罪”后，中加关系更加紧张，在后期菜油供应偏紧的利多因素支撑下，菜油价格连续大幅上调，期货价格已经冲至2013年6月以来的最高点。今日盘中，菜油主力合约再创阶段新高，上触8866点，正式向8900点发起冲击。

菜油主力01合约走势图

台风三次袭击东北，成减产重要“黑手”

市场人士普遍认为，减产是引发此次农产品炒作热情的主要原因，而台风侵袭又是减产背后的重要“黑手”。

目前正值东北地区农作物产量形成的关键期，就在大家预期良好的时候，谁曾想往常一年都来不了一次台风的东北，今年却频遭台风光顾。自2020年9月2日起，第8号台风“巴威”和第9号台风“美莎克”先后影响了我国的东北地区。据气象部门报道，9月8号清晨，第十号台风“海神”也进入了我国东北地区，这意味着在近半个月内，东北地区遭受了三次台风袭击，这种情况在历史上属于首次出现。

台风的频繁光顾使得包括玉米、大豆在内的诸多农作物出现不同程度的倒伏，其中又以玉米受灾最为严重。最近各大小机构都集中在东北产区，调研台风对玉米致灾程度，但目前的数据口径差距较大，从350万吨到1000万吨的预测不一，市场对玉米产量的担忧情绪上升。而前期“粮食危机”仍使市场保持着高度警惕，市场资金纷纷聚焦减产效应，加入看多队伍，竞相买涨相关期货品种。

另一方面，随着生猪产能的逐渐恢复，市场对远期饲料需求也保持坚定看好的态度。据农业农村部，7月能繁母猪存栏环比增长4%，同比增长20.3%，存栏量估算有2600万头，预计到今年年底能繁母猪存栏恢复至3100万头以上，与非洲猪瘟暴发前的存栏水平相当。未来生猪存栏的逐渐恢复将令饲料需求增加，导致市场对未来玉米供应缺口的担忧升温。

图片来源：中信建投期货

“圣女”现身，油脂油料蠢蠢欲动

除台风侵袭外，拉尼娜现象是推动农产品减产预期的又一重要因素。

拉尼娜在西班牙语中代表“小女孩、圣女”，特指赤道太平洋一些区域的海水异常变冷的现象。该现象通常会对大豆、油菜籽、糖等多种农作物价格产生影响，为全球粮食市场带来减产预期。市场人士表示，该天气现象会影响大豆、油菜籽、糖等多种农产品的生产。上一次拉尼娜来临是在2011年，联合国粮食与农业组织发布的世界粮食价格指数上涨了近四成。

根据我国国家气候中心的定义，当赤道中、东太平洋（Nino3.4区，即西经120度至170度、南北纬5度之间的区域）海温较常年偏低0.5摄氏度，即进入拉尼娜状态，若持续5个月，则判定为一次拉尼娜事件形成。近期，有不少国际气象机构发出警示，称2020年秋冬季的确有可能会形成拉尼娜现象。根据澳大利亚气象局的分析数据，在8月末的一周里，热带中东太平洋很多地方的表层海水温度已经处在明显偏低的状态，部分地区甚至已偏低超过了1摄氏度。

此外，中信建投期货还总结了以下利好：1）更加严格化的交割标准开始实施，抹杀了之前用劣等陈豆进入交割的可能性；2）新一轮收储开启，并不断提高收购价，豆一交割成本增加；3）在疫情影响下，中俄边贸关停，俄豆有效供应无法提供，使得国内非转大豆供应收紧；4）中美贸易战暴露了国内较高的大豆对外依存度，市场对储备扩增的预期增强。在过去几个月里，上述利好也不断推动着豆一价格重心上移。

美农供需报告为农产品市场再“添火”

而近日，美国农业部发布的USDA报告下调了9月份玉米、大豆等农作物的产量预估，也推动了玉米、大豆价格的进一步攀升，并对国内油脂市场整体行情形成提振。

据美国农业部发布的供需报告显示，自8月份以来，美国大豆产区先后遭受风暴、干旱、飓风、寒潮等天气灾害，农业部也将美国大豆单产从上月的53.3蒲式耳/亩下调至51.9蒲式耳/亩，减幅在2.62%。虽符合市场预期，但较上月预测值相比减幅较大。同时2020/21年度美国大豆期末库存量由上月的6.1亿蒲式耳下调至本月的4.6亿蒲式耳，减幅在24.6%。

美豆供应预期下降，进一步带动了油脂油料价格的全线上涨，同时加拿大菜籽期货价格同样有所上调。上周五加拿大菜籽期货价格11月份期约大幅上调7.6加元，报收517.4加元/吨。国际油料油脂上涨，对国内油脂市场行情利多影响较为明显，这也是今日国内油脂市场“全线飘红”的主要原因。

分析师：上涨动力仍存 长期值得期待

东证衍生品研究院农产品资深分析师方慧玲认为，从长期来看，农产品未来仍有向上空间。据其分析，国内玉米由之前的供需宽松转为偏紧，未来对进口的需求将大大增加。由于全球玉米和大豆种植重叠区较多，争地效应明显，中国玉米进口大幅增加带来的影响也将传导至大豆、小麦等其他农产品市场，而国内油脂油料对进口依赖度严重，难免受到波及，可能带动国内外农产品价格走高。

此外，国内多个农产品如豆油、菜油、玉米、棉花等经过前几年收储改直补的政策调整，并加大国储去库存，目前国储库存均处于低位水平，这将削弱相关行业政策调控能力，且目前国储有重建库存的传闻，这也对农产品价格有利多影响。

不过，方慧玲提醒到，就阶段性而言，9-10月农产品价格或出现调整。目前下游企业需求难以支持玉米高位持续上涨，期货较现货升水过高，加上新粮上市在即，短期追涨风险增加；油脂基本面利多在边际减弱，后续上涨预计有所放缓，但中长期仍处于偏多格局；豆粕跟随外盘上涨过快可能出现阶段性调整，但调整之后的豆粕行情或更值得期待。

国投安信期货农产品研究员杨蕊霞称，8月份全球气候处于拉尼娜状态，据美国大气海洋局NOAA预测，冬季延续拉尼娜的概率是75%。对大豆而言，冬季是南半球巴西、阿根廷等国的大豆生长季节，一旦发生拉尼娜现象，极有可能造成巴西、阿根廷大豆干旱减产，国际大豆价格大幅上升。在2011-2012年度，拉尼娜持续时间长，程度严重，2012年春季至夏季，南半球及北半球大豆都出现了较大的农作物损失，国际大豆价格上涨至历史高位。

业内分析人士孙开源指出，本周我国东北、华北部分地区将再现一轮较大范围降水，预计本轮降水量在30-50mm，对东北春玉米带来说，由于前期受台风带来倒伏，本周的降水可能进一步增加对玉米品质的负面影响，有待采取措施。不过，降水对辽宁西部的干旱可以起到一定的缓解作用；目前，美国玉米陆续进入收获期，但受天气影响，伊利诺伊部分玉米存在秃尖现象，而爱荷华、堪萨斯、南达科他一带的玉米前期遭遇干旱，尽管本周部分地区出现降水，但单产水平难以恢复。

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