一、当日主要新闻关注

1）国际新闻

美联储主席鲍威尔：美国经济复苏快于预期，但是整体活动依旧低于新冠疫情前水平；美联储仍致力于使用所有工具，并准备按需调整资产购买；重申经济发展仍将依赖于政府控制疫情的能力，可能需要更多财政和货币支持。

2）国内新闻

发改委：8月份共审批固定资产投资项目6个，总投资882亿元，主要集中在交通和信息化等领域；包括外资企业在内的部分企业在全球范围内调整生产布局，属于正常的市场行为，外资企业长期在华投资经营的信心并没有改变。

3）行业新闻

国家新能源汽车创新工程项目专家组组长王秉刚称，2.0版节能与新能源汽车技术路线图已通过专家评审，预计将很快发布。

二、主要品种早盘评论

1）金融

【股指】

股指：美股涨跌不一，上一交易日A股震荡下跌，北向资金净流入7.42亿元，9月15日融资余额达14140.86亿元，较上一交易日增加8.78亿元。8月信贷和社融规模均高于一致预期。长期而言我们依然看好股指未来的空间，不过受经济制约以及宏观环境干扰，股指或仍有反复。且当前局部估值处于阶段性高位，仍需时间或业绩消化。后续指数的上行需要有进一步的因素刺激，当前从技术面看，各指数出现缩量反弹，但不排除仍有继续下跌的风险，对后市仍需谨慎,建议先观望。

【国债】

国债：短端资金面宽松，国债期货价格分化，短端强于长端，10年期国债收益率上行2bp至3.13%。央行为维护银行体系流动性合理充裕，开展1200亿元逆回购操作，完全对冲到期资金，此前央行超额续作MLF，净投放量创今年以来的新高，充分满足金融机构需求。8月份国民经济持续稳定恢复，工业增加值、固定资产投资和消费数据均好于预期，受翘尾因素影响，预计CPI后期将继续回落，随着工业生产持续回升，市场需求逐步回暖，工业品价格跌幅继续收窄；8月社会融资规模增量为3.58万亿元，显著高于预期，带动社融增速回升至13.3%，环比上月回升0.4个百分点，宽信用效果继续显现，考虑到9月、10月份政府债券的发行规模仍将达到1.2万亿，预计将继续带动社融存量增速维持高位，为经济持续恢复提供支持，总体上预计国债期货价格仍以下行为主，操作上建议关注做空和跨品种套利策略。

2）能化

【原油】

原油：飓风继续影响美湾地区的原油生产，美国商业原油库存超预期下降，加之美元持续承压，国际油价强劲反弹。WTI 10合约40.16涨1.88美元/桶；布伦特11合约42.22涨1.69美元/桶。SC上涨2.32%。飓风Sally 9月16日初登陆后，阿拉巴马州、佛罗里达州、乔治亚州和密西西比州的54万多名电力客户失去了服务，电力需求较预期减少了16.4%，较9月9日同期减少了20%以上。阿联酋Fujairah的成品油库存连续第三周下降，降至近5个月来的最低水平，主要受海洋燃料和动力燃料库存下降的影响。据三名组织代表表示，欧佩克8月份承诺减少770万桶/天的石油产量，与2018年10月的基准相比，执行率达到了101%。操作建议多单继续持有。                 

【甲醇】

甲醇：国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在88.84%，较上周上涨2.59个百分点。本周期内大唐MTP装置陆续重启，所以本周国内煤（甲醇）制烯烃装置整体开工负荷小幅上涨。整体来看沿海地区甲醇库存在124.52万吨，环比上周下降3.73万吨，跌幅在2.91%，整体沿海地区甲醇可流通货源预估在25.4万吨附近。据卓创资讯不完全统计，从9月11日至9月27日中国甲醇进口船货到港量预估在46.15万-47万吨附近。国内甲醇整体装置开工负荷为68.13%，下跌0.07个百分点；西北地区的开工负荷为79.12%，上涨0.49个百分点。本周期内，西北地区部分甲醇装置上周末开始陆续恢复，部分装置周后期临时停车，导致西北地区开工负荷小幅上涨；山东、河北、山西地区部分装置停车检修，导致全国甲醇开工负荷略有下滑。

【橡胶】

橡胶：周三橡胶震荡，短期基本面方面变化不大。国内外产区供应逐步增多，需求持续恢复。轮胎开工率保持高位，出口改善，外需复苏对价格形成支撑，同时国内重卡持续高增长促进内需。阶段性利好对价格支撑作用减弱，后期需关注库存压力及供应旺季影响，短期工业品集体走弱后已企稳，橡胶价格持续回调后，割胶利润降低，RU0112000支撑较强，多单可继续持有。

【PTA】

PTA：01合约收于3648（-12）。亚洲PX 成交价547美元/吨CFR中国。PTA原料成本2770元/吨。现货报盘参考2101贴水190自提、递盘参考2101贴水200自提，现货成交3440-3467自提。华彬石化140万吨PTA装置9月16日开始降负荷5成，检修另一半产能，预计维持1周左右。聚酯综合负荷在92.6%（9月1日起，聚酯产能基数上调至6205万吨）。PTA社会库存上周五348(-3)万吨。东营威联化学有限公司于6月份实现项目中交，8月催化重整装置投入运行，一期PX年产能100万吨，于9月15日已正式产出合格品，目前负荷提升中。隔夜原油上涨，预计PTA短期重心回升。

【MEG】

MEG：01合约收于3955（-12）。本周现货基差商谈在贴水2101合約95-100，本周现货报盘3875-3880，递盘3870.截至9月10日，国内乙二醇整体开工负荷在62.25%（国内MEG产能1373.5万吨/年），其中煤制乙二醇开工负荷在46.83%（煤制总产能为489万吨/年）。华东主港地区MEG港口库存约140.0万吨，环比上期减少8.7万吨。

【尿素】

尿素：尿素期货小幅下跌。国内尿素市场强势支撑缺失，价格小幅下探。市场弱势行情难改，下游暂无备肥意愿，秋季肥启动缓慢。港口再次停装，市场失去流向，整体发运不畅，企业库存仍旧高企，压力渐增，为促进成交价格承压小幅下行。国内尿素市场缺少驱动，印度出口成为支撑价格上涨的重要因素，但国内需求实际不佳，供应相对过剩，近期若是受消息刺激尿素期货再次大幅上涨，可考虑做空思路。

【沥青】

沥青：成本端原油方面，美国原油库存下降 欧美原油期货继续上涨。现货方面，沥青需求未有明显改善，周二西南地区市场主流成交高价下跌100元/吨，东北地区下跌50-250元/吨，其余地区持稳，市场心态暂时较弱。供给方面，上周市场供应减少，减量主要在华南、华东、山东、华北、东北地区。总体上，在现货需求欠佳的情况下，加之原油不确定性较强，沥青期货价格面临着一定的压力。

3）黑色

【螺纹】

螺纹：螺纹夜盘窄幅震荡，RB2101收于3571元/吨（-16）。步入金九后终端的建材需求没有明显的放量，建材成交回落至20万吨以下，市场投机性和终端需求均有一定程度的放缓。近日公布的房地产开工当月同比增速较7月环比回落，且中钢协的旬度产量再度下行，旺季的需求回升幅度存在疑问。Mysteel数据显示上周建筑钢材产量明显下降，同时钢厂库存下降而市场库存增加，表观消费量较上周相比再次下降，表明建筑钢材下游旺季需求释放不及预期。目前来看，虽然检修钢厂增加导致建筑钢材产量高位明显回落，但是考虑到需求释放不及预期，建筑钢材库存去化受阻，市场信心明显受挫。短期在终端需求仍在盘整的情况下，01合约短期也将保持震荡偏弱的态势，关注终端需求的回升能否再度拉动01上行。

【铁矿】

铁矿：铁矿夜盘延续下跌，I2101收于786(-26)。受房地产新开工数据不及预期的影响，市场对9月房地产需求强度产生了一定的怀疑。从近期成交情况看，块矿、球团需求渐增。贸易商报价小幅上行，但成交未有放量。距离国庆假期还有半个月时间，钢厂补库或将采取分散式的逢低买入补库策略，对港口铁矿价格的拉升幅度有待观察。从港口库存数据来看，MNPJ和总库存继续累库，并且各港口的压港情况逐步缓解，前期排队船支已经陆续离港，港口库存结构性紧张以及疏港不畅的情况已经有所好转。总的来说，短期内钢材需求的不济，叠加钢厂检修增多直接影响了铁矿石的消费。关注金九银十需求启动后是否能带动铁矿石再度向上。

4）金属

【贵金属】

贵金属：金银并未摆脱窄幅震荡，昨日美联储如期公布利率决议，维持当前基准利率，承诺将利率维持在接近于零的水平，并承诺将维持利率水平，直到通胀持续上升。会议后金银短线波动剧烈，但是由于结果并未超出市场预期，并未摆脱整体窄幅震荡的格局。近期一方面美国经济数据表现尚可，美元近期企稳小幅反弹。另一方面实际利率低迷以及英国退欧、中美摩擦、中印边境摩擦等地缘政治风险为金银提供支撑。市场在消化美联储货币政策调整后，短期缺乏驱动金银以震荡为主。中长期实际利率低迷和央行信用贬值下黄金多头逻辑依然充分。操作上短期以震荡行情看待，核心区间沪金405-445，沪银受风险情绪影响较大短期宜观望为主，可关注金银比价做多机会，中长期角度仍建议黄金及白银以回调买入思路为主。

【铜】

铜：夜盘铜价窄幅整理。近日来人民币汇率持续走强，昨夜离岸人民币汇率最低达到7.4下方。虽然国内宏观数据良好，但汇率走强抵消了宏观数据的利好。二季度以来中国经济复苏良好，铜需求明显恢复，前期国内铜需求主要受电力投资拉动，弥补了汽车和家电产量的下滑。受境外疫情影响精矿加工费依旧紧张，目前在50美元左右。LME库存已降至不足7.5万吨。铜价总体可能处于中期调整阶段，区间49000-53500波动的可能性较大，建议关注美元、人民币汇率、境外疫情等。

【锌】

锌：夜盘锌价震荡整理，受到人民币汇率走强压制，缺少进一步信息指引。近期有报道称受影响矿山计划逐步恢复生产，疫情影响可能逐步减小。目前精矿加工费总体稳定，冶炼利润良好。下游需求基本稳定，基建和汽车行业表现良好，供求基本平衡。短期锌价可能围绕2万整数波动，建议关注下游开工状况、人民币汇率、疫情等数据变化。

【铝】

铝：夜盘铝价小幅上行。本周铝锭库存下降支撑价格，随着旺季到来预计供需整体维持偏紧。现货方面，本周现货基差再度回升，市场预计需求复苏并担忧库存水平偏低。随着旺季到来预计供需整体会维持偏紧。目前商品普遍回调，未来预计仍会上涨，建议逢低布局多单。

【镍】

镍：夜盘镍价下跌。基本面方面，中期来看今年镍金属供应存在较大收缩，但目前疫情对下游需求同样产生影响，价格预计整体维持区间运行，主要关注印尼镍铁供应增量。此外需关注下游消费和不锈钢产能变化，未来随着印尼镍铁供应的增长镍价的压力将抬升，消息面上前期印尼镍铁罢工影响市场情绪，短期随着旺季来临消费预计回暖，尽管价格近期可能继续回调，但预计之后仍将继续上行。      

【不锈钢】

不锈钢：不锈钢期货夜盘下行。基本面方面，随着年内印尼镍铁产能迅速增加，不锈钢利润有望回升。库存方面，目前无锡佛山两地的不锈钢库存基本持稳，未来旺季消费可能进一步支撑不锈钢价格。操作方面，尽管不锈钢产量明显恢复，我们预计短期不锈钢回落后仍将上涨。

5）农产品

【玉米】

玉米：玉米期货高位震荡。东北主产区台风影响持续发酵，吉林、黑龙江等地玉米出现不同程度倒伏，玉米减产几成定局。贸易商在台风灾害发生后对后市情况看好，拉升玉米价格。不过另一方面，临储拍卖粮继续出库，加上中国采购进口玉米力度加大，已经陆续到港，短期供应面依然宽松。生猪养殖情况继续转好，7月份能繁母猪存栏环比增长4.0%，连续10个月环比增长，同比增长20.3%；生猪存栏环比增长4.8%，连续6个月环比增长，同比增长13.1%。短期市场多空交织，现货和进口供应压力不断增加，但台风对玉米产区造成的影响可能导致新粮减产，预计玉米期货维持高位震荡，或存继续冲高可能性。

【苹果】

苹果：苹果期货继续下跌，气调库库存富士80#一二级报价2-2.3元/斤。苹果主产地的陕西和山东今年虽然遭受过寒潮袭击，但是时间短，绝对温度低于0摄氏度的区域主要在陕北，范围不大，预计影响有限。临近双节，又接近去袋着色的关键时期，产区若是出现连阴雨天气可能影响苹果质量。但总体而言旧作压力依旧较大，现货价格不佳，目前来看产区气象条件良好，苹果期货未来或有回落的可能性。

【豆油】

豆油：昨晚美豆升贴水上涨，且9月16日私营出口商向USDA报告出口中国32.7万吨新作美豆，中国继续购买美豆，美豆收复跌幅，美豆11月合约最高涨至1012美分。国内油脂和豆粕跟随上涨，油脂涨幅最大。Y2101月合约收盘于7150，涨幅2.73%。国内豆油现货成交14090吨，下游追涨意愿减弱，现货12590吨，远期基差1500吨，9月15日成交46200吨（现货21900吨，远期基差24300吨）。豆油现货基差上调。关注美豆收割期的天气对收获面积产生的影响以及南美干旱天气对南美大豆的播种进度影响。国内部分地区豆油流通现货不多，工厂仍未放开提货，在近期国内豆油成交较好，现货支撑的情况下，预计国内豆油走势偏强,谨慎做多。

【棕榈油】

棕榈油：棕榈油主力合约P2101收盘于6234，涨幅2%。国内棕榈油成交依然不多，总计5500吨（现货1500吨，远期基差4000吨），9月15日成交6050吨（现货2550吨，远期基差3500吨）。24°棕榈油现货基差持稳。目前港口卸货入库较慢，提货不顺，库存也低。sppoma发布9月前10天产量同比增幅相比9月前5天的增幅缩小。三大船运商检机构发布马来西亚2020年9月1日-15日棕榈油出口同比增幅在12%左右，相比9月1日-10日，产地出口增幅扩大。预计9月马来西亚棕榈油库存增幅不大。目前预计9月底马来西亚棕榈油库存增幅较小。目前9-11月24°到港在40-50万吨左右，且天气转凉后棕榈油消费受限，预计缓解紧张情况，但是国内不太可能出现库存压力过大情况。棕榈油仍维持近强远弱的格局。

【菜油】

菜油：菜油主力合约OI2101收盘于8915，涨幅1.36%。国内四级菜油成交较少，现货基差报价持稳。三大油脂中供应问题最突出的是菜油，国内库存偏低，供应偏紧。加拿大统计局最新发布，2020年加拿大菜籽产量预计为1939.26万吨，同比减少0.4%，略低于8月31日公布的1940.3万吨。加拿大西部地区近来出现霜降，可能对油菜籽产生损害，此外收割延误也支撑加菜籽。近期毛菜油CNF报价涨高，国内盘面进口利润大幅缩小，预计菜油走势偏强。关注近期累库下，菜油成交和基差走势。