大越商品指标系统

1

---黑色

焦煤：

1、基本面：近期下游焦炭市场回暖，焦企开工持续高位，对原料煤基本维持按需采购，个别焦企补库积极性有所提升；中性

2、基差：现货市场价1390，基差143；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存799.83万吨，港口库存376.8万吨，独立焦企库存792.21万吨，总体库存1968.84万吨，较上周减少28.99万吨；偏空

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦煤主力净多，多减；偏多

6、结论：焦煤市场供需局面有所转好，但煤企整体库存仍然偏高，降库尚需时日，预计短期内焦煤市场仍将持稳运行。焦煤2101：1230-1260区间操作。

焦炭：

1、基本面：焦企生产积极，订单情况良好，出货较为顺畅，多地个别焦企对焦炭价格进行第三轮50元/吨的提涨，钢厂依旧维持开工高位，山东个别地区钢厂因运输问题影响，到货有一定压力，使得钢厂焦炭库存下降较快，有强烈的补库需求；偏多

2、基差：现货市场价2070，基差133.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存456.37万吨，港口库存273.5万吨，独立焦企库存32.15万吨，总体库存762.02万吨，较上周减少17.66万吨；偏多

4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空

5、主力持仓：焦炭主力净多，多减；偏多

6、结论：虽然目前焦炭供需依旧两旺，但近期黑色系在铁矿的带动下大幅走空领跌盘面，预计短期内焦炭维持震荡偏弱。焦炭2101：1940空，止损1960。

螺纹：

1、基本面：供应端由于当前螺纹钢利润水平仍偏低，钢厂生产积极性一般，九月短期螺纹实际产量预计将维持稳定且高于同期；需求方面近期现货价格调整，建材成交量有所收缩，需求恢复总体偏慢，旺季预期兑现仍需观察；中性。

2、基差：螺纹现货折算价3831.6，基差256.6，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存893.58万吨，环比增加0.22%，同比增加63.05%；偏空。                

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空

5、主力持仓：螺纹主力持仓空减；偏空。

6、结论：昨日受铁矿大跌影响螺纹期货价格继续小幅回调，不过跟跌幅度不大，当前预期未兑现，市场心态谨慎，在旺季需求未启动前价格难有大幅反弹，不过也不宜过分看空，建议01合约日内3550-3630区间偏空操作。

热卷：

1、基本面：近期热卷供应端产量本周继续反弹，不过现货利润出现一定收缩，短期需求方面表观消费小幅回落，从宏观来看整体下游制造业、基建等行业继续保持良好态势，出口也处在边际好转过程中，预计接下来需求仍较为乐观；中性

2、基差：热卷现货价3880，基差191，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存272.56万吨，环比减少0.15%，同比增加14.34%，偏空。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空

5、主力持仓：热卷主力持仓空增；偏空。

6、结论:昨天受铁矿大跌影响热卷期货价格继续回调下跌，现货价格同样回调，短期来看本周盘面难有起色，预计较维持震荡偏弱，操作上建议热卷01合约日内3640-3740区间操作。

动力煤：

1、基本面：8日全国重点电厂库存为7607万吨，相较7日减少36万吨；7日全国重点电厂日耗为371万吨，相较7日减少21万吨，大秦线事故影响叠加发运倒挂，港口库存处于低位，气温全年高点已过，高温带来的高日耗支撑衰退，水电发电情况较好，港口现货价格继续偏强 偏多

2、基差：现货590，11合约基差-6.4，盘面升水 偏空

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存504.5万吨，环比增加5万吨；六大电数据停止更新 偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：主产区坑口价格带动港口上行，8月原煤产量3.3亿吨，同比下降0.1%，降幅环比收窄3.6个百分点。后市需要持续关注进口煤及产地供应方面的变化情况，随着煤价上行愈发接近红色区间，政策端的压力也将逐渐显现。ZC2011：多单逢高止盈

铁矿石：

1、基本面：周三港口现货成交124.5万吨，环比下降18.6%。港口成交较前期有所回落 偏多

2、基差：日照港PB粉现货914，折合盘面1016.4，01合约基差219.9；适合交割品金布巴粉现货价格870，折合盘面980.5，01合约基差184，盘面贴水 偏多

3、库存：港口库存11501.92万吨，环比增加45.47万吨 偏空

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：本周澳洲与巴西发货明显恢复，到港小幅增加，港口卸货效率提升，继续呈现累库态势。中品矿资源依旧偏紧，临近假期，钢厂存在补库预期，地产新开工数据不及预期，且建材成交量出现明显回落，市场担忧成材端的压力，盘面进行钢厂利润的修复。I2101：逢高抛空，上破808止损

2

---能化

PTA：

1、基本面：PTA加工费目前仍处于偏高水平，但聚酯产品利润进一步收窄 偏空

2、基差：现货3460，01合约基差-200，盘面升水 偏空

3、库存：PTA工厂库存7天，环比减少0.5天 偏多

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净空，空减 偏空

6、结论：华彬石化140万吨PTA装置9月16日开始降负荷5成，检修另一半产能，预计维持1周左右。原计划9月检修的装置有推后可能，现货流通性宽裕，社会流通库存仍在上行，盘面维持弱势。TA2101：多单离场观望

MEG：

1、基本面：国内乙二醇负荷有明显回升，但国内新增装置多有推迟，中科石化以及中化泉州出料计划推迟至月底出料，煤化工方面后续开工提升空间有限。高库存压力抑制盘面有效反弹 偏空

2、基差：现货3880，01合约基差-87，盘面升水 偏空

3、库存：华东地区合计库存135.22万吨，环比增加1.82万吨 偏空

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之下 中性

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、结论：目前市场主要在于进口缩减与产量释放的博弈之中，重点关注后市两者能否形成错配。港口浮仓陆续解决，港口出货表现尚可，本周CCF港口库存明显去化，基本面支撑仍存。EG2101：短期观望为主

塑料 

1. 基本面：疫情在全球部分国家仍较为严重，夜间原油上涨，石化库存中性，产业上游利润高，现货稳，乙烯CFR东北亚价格806，当前LL交割品现货价7470（-0），中性；

2. 基差：LLDPE主力合约2101基差40，升贴水比例0.5%，偏多； 

3. 库存：两油库存72.5万吨（-2），中性；

4. 盘面：LLDPE主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多； 

5. 主力持仓：LLDPE主力持仓净多，增多，偏多；

6. 结论：L2101日内7400-7600震荡偏多操作； 

PP

1. 基本面：疫情在全球部分国家仍较为严重，夜间原油上涨，石化库存中性，产业上游利润高，现货涨，丙烯CFR中国价格891，当前PP交割品现货价7970（+50），中性；

2. 基差：PP主力合约2101基差197，升贴水比例2.5%，偏多；

3. 库存：两油库存72.5万吨（-2），中性；

4. 盘面：PP主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线下，中性；

5. 主力持仓：PP主力持仓净多，增多，偏多；  

6. 结论：PP2101日内7700-7950震荡偏多操作；

燃料油：

1、基本面：成本端原油企稳回暖；东西方燃油套利窗口打开，9月到达新加坡的西区套利货显著增加；航运需求边际改善，低硫燃油消费回暖；发电需求和炼厂进料需求趋弱，高硫基本面支撑走软；中性

2、基差：舟山保税380高硫燃料油为296.5美元/吨，FU2101收盘价为1862元/吨，基差为149元，期货贴水现货；偏多    

3、库存：截止9月9日当周，新加坡高低硫燃料油库存录得2074万桶，环比前一周下降了146万桶，降幅6.58%；偏多

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空

6、结论：原油回暖、燃油基本面趋弱，短期燃油预计震荡整理为主。燃料油FU2101：日内1860-1900区间偏多操作

玻璃：

1、基本面：玻璃复产转产增加，对市场供给带来冲击；下游需求进入季节性旺季，但前期价格提涨过快，下游有所抵制，刚需采购为主；偏空

2、基差：浮法玻璃主流生产区域河北沙河安全出厂价1837元/吨，FG2101收盘价为1653元/吨，基差为184元，期货贴水现货；偏多    

3、库存：浮法玻璃周度生产线库存3852万重量箱，较前一周下降47万重量箱；偏多

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多

6、结论：基本面难以提供有效支撑，短期预计玻璃震荡偏空运行为主。玻璃FG2101：日内偏空操作，止损1670

沥青： 

1、基本面：供应端来看，山东金诚近期计划日产提升，河北个别炼厂恢复生产沥青，国内沥青供应或稳中增加。需求端来看，受原油和期货走跌影响，部分低价货源流入，市场价格受到一定压制，各地需求多为刚需采购，但需求释放仍未达到预期水平。短期来看，成本支撑走弱，供需矛盾仍存，国内沥青市场或延续弱势震荡。中性。

2、基差：现货2460，基差20，升水期货；偏多。

3、库存：本周库存较上周增加1.4%为42%；偏空。

4、盘面：20日线向下，期价在均线下方运行；偏空。 

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。

6、结论：预计近期沥青价格将弱势震荡为主。Bu2012：日内偏多操作。

PVC：

1、基本面：工厂开工下滑，厂库、社库均小累，整体基本面支撑依旧存在。短期来看，部分国内装置面临重启，供应将有所恢复，基本面或稍显弱势，但外盘价格持续上涨依旧有所支撑，外加市场对金九银十仍有期待，市场悲观情绪不强，期价重新站上布林通道中轨，支撑转强，现货市场维持震荡走势。持续关注原油、宏观等对市场的影响。中性。

2、基差：现货6610，基差25，升水期货；偏多。

3、库存：PVC社会库存环比上升3.53%至27.25万吨；中性。

4、盘面：价格在20日下方，20日线走平；中性。

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。

6、结论：预计短时间内震荡为主。PVC2101：日内偏多操作。

原油2011：

1.基本面：美联储将基准利率维持在接近零的水平，并暗示低利率将至少持续到2023年末。联储承诺将动用全部工具来支持经济复苏，对美国国债和抵押贷款支持证券(MBS)的购买将至少保持目前的步伐；白宫暗示愿意增加刺激方案金额，特朗普发推文敦促共和党议员接受“更高”纾困支出。但是众议院议长佩洛西认为1.5万亿美元的规模仍然不够；当地时间周三，飓风莎莉以二级风暴的形式袭击了阿拉巴马州海岸，最大持续风速为每小时105英里。美国内政部安全和环境执法局周二晚间估计，墨西哥湾目前26.87%的石油生产已经被关闭；中性

2.基差：9月16日，阿曼原油普氏现货价为41.25美元/桶，巴士拉轻质普氏现货价为44.38美元/桶，卡塔尔海洋油普氏现货价为41.34美元/桶，基差17.04元/桶，现货升水期货；偏多

3.库存：美国截至9月11日当周API原油库存减少951.7万桶，预期增加204.9万桶；美国至9月11日当周EIA库存预期增加127.1万桶，实际减少438.9万桶；库欣地区库存至9月11日当周减少7.4万桶，前值增加183.8万桶；截止至9月16日，上海原油库存为3931.4万桶；偏多

4.盘面：20日均线偏下，价格在均线下方；偏空

5.主力持仓：截止9月8日，CFTC主力持仓多减;截至9月8日，ICE主力持仓多减；偏空；

6.结论：隔夜EIA数据总体中性，美国的原油库存上周下滑了400多万桶,汽油库存下滑了30多万桶，但精炼油的库存出现了大幅增加，而市场受到飓风影响有出现了一波上行走势，美联储鲍威尔的表态暗示宽松美元的环境仍将持续，但更多支持应关注财政计划，美国国会仍未对新一轮救助计划达成共识，潜在压力依然较重，经过两天的反弹上涨后，今日可能存在一定的回调，短线269-275区间操作，长线多单持有。 

甲醇2101：

1.基本面：国内甲醇市场表现各异，内地、港口涨跌稳均有体现，其中内地上游低库及下游中高库并存，上游挺价、下游买气偏弱同存，短期来看，在双节之前，下游或刚需补货为主，上游库存虽有累加，然整体维持较低水平，短期内地或窄幅调整。港口方面，昨夜原油再次冲高，或对日内期货走势形成支撑；中性

2.基差：9月16日，江苏甲醇现货价为1955元/吨，基差-129，现货贴水期货；偏空

3、库存：截至2020年9月10日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为89.5万吨，较上周降7.15万吨；沿沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源在34万吨附近，较上周降1万吨；偏多

4、盘面：20日线偏上，价格在均线上方；偏多

5、主力持仓：主力持仓空单，空减；偏空

6、结论：目前国际甲醇开工虽恢复中，然部分装置的再次停车导致复工速度不及预期，市场对后续进口量的担忧仍存，且国庆节之前内地市场仍有补货支撑，内地及港口或难有较大累库空间。隔夜原油上行为甲醇提供支撑，短线2070-2100区间操作，长线多单持有。

天胶：

1、基本面：供应依旧过剩 偏空

2、基差：现货11725,基差-750 偏空

3、库存：上期所库存环比增加，同比减少 中性

4、盘面：20日线走平，价格20日线下运行 偏空

5、主力持仓：主力净空，空减 偏空

6、结论：12350-12500日内短线交易

3

---农产品

豆粕：

1.基本面：美豆震荡回升，中国采购需求支撑美豆再创新高。国内豆粕探底回升，技术性整理，中国加大采购美豆力度支撑美豆但限制国内上涨空间。国内进口大豆到港正处旺季，油厂压榨维持高位，中下游成交短期偏淡，豆粕库存处于高位和现货贴水压制盘面。但中美贸易关系不确定性仍在，以及国内生猪养殖业复苏势头良好支撑豆粕价格。中性

2.基差：现货2988（华东），基差调整（现货减90）后基差-166，贴水期货。偏空

3.库存：豆粕库存106.65万吨，上周116.23万吨，环比减少8.24%，去年同期74.2万吨，同比增加43.73%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单增加，资金流出，偏空

6.结论：美豆短期1000点附近震荡偏强；国内受美豆上涨带动和国内需求良好支撑，关注3100点技术性关口整理情况。

豆粕M2101：短期3100附近震荡，偏多操作为主。期权观望。

菜粕：

1.基本面：油菜籽短期进口到港偏少，加拿大油菜籽进口仍旧受限，短期供应偏紧支撑国内菜粕价格，但豆粕和杂粕替代菜粕比例已经最大化。近期水产养殖需求尚好，需求端保持良好支撑价格，菜粕价格整体跟随豆粕走势，豆粕和杂粕对菜粕构成替代限制菜粕上升空间。中性

2.基差：现货2350，基差-47，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存0.3万吨，上周0.63万吨，环比减少52.4%，去年同期3.83万吨，同比减少92.2%。偏多

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单增加，资金流出，偏空

6.结论：菜粕整体跟随豆粕震荡运行，菜粕库存较低和需求较好支撑价格，后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口以及国内菜粕需求情况。

菜粕RM2101：短期2400上方震荡，短线操作为主。期权观望。

大豆：

1.基本面：美豆震荡回升，中国采购需求支撑美豆再创新高。国产大豆收购价维持高位和中美贸易不确定性支撑盘面。但国产大豆价格远超进口大豆价格，进口大豆替代国产大豆增多，国产大豆将进入有价无市格局或者不进入压榨市场。中性

2.基差：现货4500，基差-39，贴水期货。偏空

3.库存:大豆库存660.8万吨，上周647.94万吨，环比增加1.98%，去年同期533.71万吨，同比增加23.81%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单减少，资金流出。  偏多

6.结论：美豆预计1000点附近震荡偏强；国内大豆期货震荡回升，短期波动加剧，需注意风险。

豆一A2101：短期4600附近震荡，观望为主或者短线操作。

豆油

1.基本面：7月马棕库存增加0.06%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比增加12.38%，马棕进入增产高峰期，短期减产及出口利多情况转弱；巴西豆对华出口较为顺利，预计大豆库存增加，但远月趋紧。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：豆油现货7310，基差270，现货贴水期货。偏多

3.库存：9月11日豆油商业库存127万吨，前值127万吨，环比-0万吨，同比-4.43% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：豆油主力空增。偏空

6.结论：油脂价格震荡整理，马棕出口下降，市场前期累计盈利较大，市场异动多头恐慌离场情绪加重，但国内菜棕基本面偏紧，豆菜价差较大，豆油替代性增强，走货量增加，缓解豆油增库情况甚至降库，外加收储支撑，回调程度预计较小。中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。短期备货接近尾声，棕榈油主产国季节性增产高峰期，预后续增库概率较大，短期震荡整理，棕榈油主要进口国库存均低位，依补库意愿及收储情况中长期偏多。豆油Y2101：回落做多6700-7100附近

棕榈油

1.基本面：7月马棕库存增加0.06%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比增加12.38%，马棕进入增产高峰期，短期减产及出口利多情况转弱；巴西豆对华出口较为顺利，预计大豆库存增加，但远月趋紧。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：棕榈油现货6540，基差418，现货贴水期货。偏多

3.库存：9月11日棕榈油港口库存34万吨，前值33万吨，环比-1万吨，同比-40.53% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：棕榈油主力空减。偏空

6.结论：油脂价格震荡整理，马棕出口下降，市场前期累计盈利较大，市场异动多头恐慌离场情绪加重，但国内菜棕基本面偏紧，豆菜价差较大，豆油替代性增强，走货量增加，缓解豆油增库情况甚至降库，外加收储支撑，回调程度预计较小。中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。短期备货接近尾声，棕榈油主产国季节性增产高峰期，预后续增库概率较大，短期震荡整理，棕榈油主要进口国库存均低位，依补库意愿及收储情况中长期偏多。棕榈油P2101：回落做多5900-6200附近

菜籽油

1.基本面：7月马棕库存增加0.06%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比增加12.38%，马棕进入增产高峰期，短期减产及出口利多情况转弱；巴西豆对华出口较为顺利，预计大豆库存增加，但远月趋紧。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：菜籽油现货9370，基差578，现货贴水期货。偏多

3.库存：9月11日菜籽油商业库存24万吨，前值23万吨，环比+1万吨，同比-45.05%。偏多   

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：菜籽油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格震荡整理，马棕出口下降，市场前期累计盈利较大，市场异动多头恐慌离场情绪加重，但国内菜棕基本面偏紧，豆菜价差较大，豆油替代性增强，走货量增加，缓解豆油增库情况甚至降库，外加收储支撑，回调程度预计较小。中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。短期备货接近尾声，棕榈油主产国季节性增产高峰期，预后续增库概率较大，短期震荡整理，棕榈油主要进口国库存均低位，依补库意愿及收储情况中长期偏多。菜籽油OI2101：回落做多86500-8900附近

白糖：

1、基本面：ISO预计全球糖市在20/21年度出现72.4万吨小规模缺口，因消费在疫情后出现反弹。咨询公司StoneX：20/21榨季全球糖市或将出现130万吨缺口。7月份我国进口糖浆7万吨，同比增加6.09万吨。2020年8月底，19/20年度本期制糖全国累计产糖1041.51万吨；全国累计销糖902.14万吨；销糖率86.62%（去年同期89.24%）。2020年8月中国进口食糖18万吨。中性。

2、基差：柳州现货5580，基差327（01合约），升水期货；偏多。

3、库存：截至8月底19/20榨季工业库存139.37万吨；中性。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空；偏空。

6、结论：国内新糖上市前夕，库存偏低，进口量偏少，现货价格坚挺。白糖青黄不接时期，走势偏强，震荡偏多思路。

棉花：

1、基本面：USDA:9月报告略偏多。9月16日国储棉成交折3128价格13866元/吨。7月份我国棉花进口15万吨，环比增67%，同比减6%。ICAC9月全球产需预测，20/21年度全球消费2331万吨，产量预计2486万吨，期末库存2404万吨。农村部9月：产量585万吨，进口200万吨，消费780万吨，期末库存749万吨。中性。

2、基差：现货3128b全国均价12758，基差-17（01合约），贴水期货；中性。

3、库存：中国农业部19/20年度9月预计期末库存749万吨；中性。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方，偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。

6：结论：新棉零星上市，01合约目前位置平水现货，趋势不明显，预计维持12500-13000区间宽幅震荡。

4

---金属

镍：

1、基本面：从短线来看，成本支撑依然比较强，主要集中在镍矿上。镍矿的价格继续向上站上第一目标位，短期表现仍会比较强。但我们看到库存增加，如果持续，那么矿价可能会承压，一旦矿价向下，那么必然会下拉镍价。镍铁价格出现了变化，一方面山东价格还是坚挺，另一方面上海有色现货价格先涨后跌，向上暂时减速。镍铁价格与电解镍价格开始出现倒挂，现在要考虑的是替代作用，目前价差还达不到这个水平。电解镍自身来看，电池的需求可能有一定增长，其它仍低迷。不锈钢的库存小幅反弹，300系已经连续反弹，需当心。中性

2、基差：现货119200，基差1660，偏多，俄镍118150，基差610，偏多

3、库存：LME库存237276，+96，上交所仓单29661，-202，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向上，中性

5、主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空

6、结论：沪镍11：背靠20均线可以短空，站上20均线止损。

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限，智利供应紧张，疫情袭来沪铜消费更加疲软，8月份中国制造业采购经理指数（PMI）为51%，较上月小幅回落0.1个百分点，连续6个月运行在50%以上；中性。

2、基差：现货 51945，基差235，升水期货；中性。

3、库存：9月16日LME铜库存增350吨至78900吨,上期所铜库存较上周减78吨至176795吨；偏多。

4、盘面：收盘价收于20均线下，20均线向上运行；中性。

5、主力持仓：主力净持仓多，多增；偏多。

6、结论：在国全球宽松和南美供应偏紧背景下，中美再起波澜，沪铜多空矛盾，短期还是震荡运行为主，沪铜2010:空单持有，持有54000看跌期权。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢，疫情来袭导致消费更加疲软；中性。

2、基差：现货14670，基差120，升水期货，偏多。

3、库存：上期所铝库存较上周增1913吨至251266吨，库存高位；偏空。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，多减；偏多。

6、结论：在国外疫情快速发展有所缓解和全球宽松背景下，现货高升水支撑铝价上扬，但继续上行空间减小，沪铝2010：14600空持有，买入14400买跌期权。

黄金

1、 基本面：在美联储承诺至少在2023年之前保持低利率，保持资产规模不变，美元收复大部分跌幅，金价巨震后小幅收涨。现货黄金收报1958.69美元/盎司，小幅收涨，盘中最低触及1949.51美元/盎司；中性

2、基差：黄金期货418.64，现货416.24，基差-2.40，现货贴水期货；偏空

3、库存：黄金期货仓单2208千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多

6、结论：美联储会议表示将维持低利率，金价继续震荡；COMEX金继续在1960以上震荡；今日关注英国和日本央行利率决议，预期将维持不变，英国或有加大宽松的可能；美联储会议并未提供新的刺激，金价上行动力未达预期，将继续震荡为主。沪金2012：414-421区间操作。

白银

1、基本面：在美联储承诺至少在2023年之前保持低利率，保持资产规模不变，美元收复大部分跌幅，银价巨震后小幅收涨。现货白银收报1958.69美元/盎司，小幅收涨，盘中最低触及1949.51美元/盎司；中性

2、基差：白银期货5939，现货5881，基差-58，现货贴水期货；偏空

3、库存：白银期货仓单2408218千克，增加30209千克；偏空

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多

6、结论：银价跟随金价一度大幅波动；COMEX银小幅回落至27.115，早盘继续小幅回落。白银紧跟金价波动，近期压制较强，大幅走强可能性下降，短期将继续震荡。沪银2012：5850-6180区间操作。

沪锌:

1、基本面：伦敦8月20日消息，世界金属统计局(WBMS)公布报告显示，2020年1-6月全球锌市供应过剩17.7万吨，2019年全年则为供应短缺7.4万吨。偏空

2、基差：现货20210，基差+255；中性。

3、库存：9月16日LME锌库存较上日减少75吨至219625吨，9月16上期所锌库存仓单较上日增加0吨至24232吨；偏多。

4、盘面：今日沪锌震荡下跌走势，收20日均线之上,20日均线向下；中性。

5、主力持仓：主力净多头，多减；偏多。

6、结论：供应依然过剩；沪锌ZN2010：多单持有，止损19500。

5

---金融期货

国债：

1、基本面：8月份，我国全社会货运量同比增长4.8%，增速较上月加快1.9个百分点，连续4个月正增长。

2、资金面：央行周二公开市场进行1200亿MLF，市场净回笼0元。

3、基差：TS主力基差为0.2087，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0.3082，现券升水期货，偏多。T主力基差为0.7322，现券升水期货，偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线上方运行，20日线向下，偏多；TF 主力在20日线上方运行，20日线向下，偏多；T 主力在20日线上方运行，20日线向下，偏多。

6、主力持仓：TS主力净多，多增。TF主力净空，空减。T主力净空，空减。

7、结论：暂时观望。

期指

1、基本面：美联储按兵不动，承诺保持近零利率直到通胀上升，隔夜欧美股市涨跌不一，昨日两市缩量下跌，创业板和医药板块领跌；中性 

2、资金：融资余额141121亿元，增加9亿元，沪深股净买入7.42亿元；中性

3、基差：IF2009贴水9.16点，IH2009贴水6.698点，IC2009贴水0.24点；中性

4、盘面：IH>IF> IC（主力合约），IC、IF、IH在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：IF 主力空增，IH主力空增，IC主力空增；偏空

6、结论：美联储议息会议符合市场预期，国内指数缩量调整，板块分化，前期涨幅较大的板块近期回调明显，主要指数均处于箱体区间。IF2009：多单逢高平仓；IH2009：多单逢高平仓；IC2009：多单逢高平仓。