大越商品指标系统

1

---黑色

焦煤：

1、基本面：近期下游焦炭市场回暖，焦企开工持续高位，对原料煤基本维持按需采购，个别焦企补库积极性有所提升；中性

2、基差：现货市场价1390，基差113；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存817.41万吨，港口库存389万吨，独立焦企库存798.79万吨，总体库存2005.2万吨，较上周增加36.36万吨；偏空

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦煤主力净多，多减；偏多

6、结论：焦煤市场供需局面有所转好，但煤企整体库存仍然偏高，降库尚需时日，预计短期内焦煤市场仍将持稳运行。焦煤2101：1260-1290区间操作。

焦炭：

1、基本面：焦企生产积极，订单情况良好，出货较为顺畅，多地个别焦企对焦炭价格进行第三轮50元/吨的提涨，钢厂依旧维持开工高位，山东个别地区钢厂因运输问题影响，到货有一定压力，使得钢厂焦炭库存下降较快，有强烈的补库需求；偏多

2、基差：现货市场价2070，基差81.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存451.74万吨，港口库存268.5万吨，独立焦企库存31.49万吨，总体库存751.73万吨，较上周减少10.29万吨；偏多

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦炭主力净多，多减；偏多

6、结论：焦企开工依旧高位，环保政策相对宽松、在利润良好刺激下焦企多处满产状态，焦炭供需依旧两旺，预计短期内焦炭稳中偏强运行。焦炭2101：多单持有，止损1960。

螺纹：

1、基本面：供应端由于当前螺纹钢利润水平仍偏低，钢厂生产积极性一般，短期螺纹实际产量预计将维持稳定且高于同期；需求方面近期全国多阴雨天气，需求恢复不及预期，市场心态偏谨慎，本周仍需重点观察需求变化及去库情况；中性。

2、基差：螺纹现货折算价3831.6，基差228.6，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存881.1万吨，环比减少1.4%，同比增加66.99%；偏空。                

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空

5、主力持仓：螺纹主力持仓空增；偏空。

6、结论：上周螺纹期货价格继续小幅回调，受近期连续阴雨天气影响，下游需求预期仍未兑现，市场心态谨慎，短期难有大幅反弹，不过在价格连续调整过后不宜过分看空，建议01合约日内3550-3640区间操作。

热卷：

1、基本面：热卷供应端产量继续维持高位，近期叠加部分地区集中到货，供应压力有所加大，短期需求方面表观消费小幅回落，从宏观来看整体下游制造业、基建等行业继续保持良好态势，出口也处在边际好转过程中，预计接下来需求仍较为乐观；中性

2、基差：热卷现货价3900，基差177，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存283.08万吨，环比增加3.86%，同比增加18.22%，偏空。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空

5、主力持仓：热卷主力持仓空减；偏空。

6、结论:上周热卷期货价格震荡偏弱走势，短期来看尽管基本面数据有所转弱，不过在价格连续回调之后继续下行空间不大，操作上建议热卷01合约日内3670-3750区间操作。

动力煤：

1、基本面：8日全国重点电厂库存为7607万吨，相较7日减少36万吨；7日全国重点电厂日耗为371万吨，相较7日减少21万吨，大秦线事故影响叠加发运倒挂，港口库存处于低位，气温全年高点已过，高温带来的高日耗支撑衰退，水电发电情况较好，港口现货价格继续偏强 偏多

2、基差：现货593，11合约基差-4.2，盘面升水 偏空

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存502.5万吨，环比减少1万吨；六大电数据停止更新 偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：大秦线提前检修至10月7日开展，31日结束，为期25天。随着港口现货价格快速反弹，基差迅速收敛，随着煤价上行愈发接近红色区间，政策端的压力也将逐渐显现。ZC2011：多单逢高止盈

铁矿石：

1、基本面：周五港口现货成交128.6万吨，环比下降28.2%。港口成交较前期有所回落 偏多

2、基差：日照港PB粉现货915，折合盘面1017.5，01合约基差214.5；适合交割品金布巴粉现货价格871，折合盘面981.6，01合约基差178.6，盘面贴水 偏多

3、库存：港口库存11492.81万吨，环比减少9.11万吨 偏多

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：上周澳洲与巴西发货明显恢复，到港小幅增加，港口卸货效率提升，在港船舶数明显下降，疏港量微增。钢厂即期利润出现修复，但临近中秋国庆双节，钢厂节前补库支撑现货价格，预计后市短期不会出现深度跌幅。I2101：空单上破808止损

2

---能化

PTA：

1、基本面：PTA加工费目前仍处于偏高水平，但聚酯产品利润进一步收窄 偏空

2、基差：现货3450，01合约基差-200，盘面升水 偏空

3、库存：PTA工厂库存7.5天，环比增加0.5天 偏空

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、结论：洛阳石化32.5万吨装置恢复至6成，华彬140万吨装置降负至5成，周五逸盛220万吨恢复正常。原计划9月检修的装置有推后可能，现货流通性宽裕，社会流通库存仍在上行，盘面维持弱势。TA2101：短期观望为主

MEG：

1、基本面：国内乙二醇负荷有明显回升，但国内新增装置多有推迟，中科石化以及中化泉州出料计划推迟至月底出料，煤化工方面后续开工提升空间有限。高库存压力抑制盘面有效反弹 偏空

2、基差：现货3815，01合约基差-98，盘面升水 偏空

3、库存：华东地区合计库存128万吨，环比减少6.3万吨 偏多

4、盘面：20日均线走平，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、结论：目前市场主要在于进口缩减与产量释放的博弈之中，重点关注后市两者能否形成错配。由于原油的反弹，使得乙二醇各线路利润出现下行，国内开工处于缓慢恢复阶段，基本面支撑仍存。EG2101：3850附近逢低试多

塑料 

1. 基本面：盘面价格继续震荡调整，夜间原油震荡，石化库存中性略低，产业上游利润高，进口价格稳，单体继续上涨，现货标准品稳，乙烯CFR东北亚价格811，当前LL交割品现货价7470（-0），中性；

2. 基差：LLDPE主力合约2101基差165，升贴水比例2.3%，偏多； 

3. 库存：两油库存67.5万吨（-2.5），中性；

4. 盘面：LLDPE主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线下，中性； 

5. 主力持仓：LLDPE主力持仓净多，增多，偏多；

6. 结论：L2101日内7250-7450震荡操作； 

PP

1. 基本面：盘面价格继续震荡调整，夜间原油震荡，石化库存中性略低，产业上游利润高，进口价格走强，单体继续上涨，现货标准品略涨，丙烯CFR中国价格901，当前PP交割品现货价8000（+50），中性；

2. 基差：PP主力合约2101基差340，升贴水比例4.4%，偏多；

3. 库存：两油库存67.5万吨（-2.5），中性；

4. 盘面：PP主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线下，中性；

5. 主力持仓：PP主力持仓净多，减多，偏多；  

6. 结论：PP2101日内7650-7850震荡操作；

天胶：

1、基本面：供应依旧过剩 偏空

2、基差：现货11750,基差-800 偏空

3、库存：上期所库存环比减少，同比减少 中性

4、盘面：20日线走平，价格20日线上运行 偏空

5、主力持仓：主力净空，空减 偏空

6、结论：12500-12700日内短线交易

燃料油：

1、基本面：成本端原油塌陷压制燃油；东西方燃油套利窗口打开，9月到达新加坡的西区套利货将增加；航运需求边际改善，低硫燃油消费回暖；发电需求和炼厂进料需求趋弱，高硫基本面支撑走软；偏空

2、基差：舟山保税380高硫燃料油为284.5美元/吨，FU2101收盘价为1826元/吨，基差为120元，期货贴水现货；偏多    

3、库存：截止9月9日当周，新加坡高低硫燃料油库存录得2074万桶，环比前一周下降了146万桶，降幅6.58%；偏多

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空

6、结论：原油回调叠加燃油基本面走弱，短期燃油预计偏弱运行为主。燃料油FU2101：日内1800-1840区间偏空操作

玻璃：

1、基本面：全国浮法玻璃产量增加，但对市场的供应冲击有限；下游需求进入季节性旺季，因原片价格高位，下游有所抵制，市场维持刚需补货；中性

2、基差：浮法玻璃主流生产区域河北沙河安全出厂价1837元/吨，FG2101收盘价为1668元/吨，基差为169元，期货贴水现货；偏多    

3、库存：浮法玻璃周度生产线库存3852万重量箱，较前一周下降47万重量箱；偏多

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多

6、结论：基本面维持紧平衡，难以提供有效支撑，短期预计玻璃震荡整理为主。玻璃FG2101：日内反弹抛空，止损1685

燃料油：

1、基本面：成本端原油企稳回升；低硫燃油东西方套利窗口打开，9月到达新加坡的西区套利货显著增加而高硫供给仍趋紧；航运需求边际改善，低硫燃油消费回暖；发电和炼厂进料需求预期趋弱，高硫基本面支撑松动；偏多

2、基差：舟山保税380高硫燃料油为287美元/吨，FU2101收盘价为1890元/吨，基差为50元，期货贴水现货；偏多    

3、库存：截止9月17日当周，新加坡高低硫燃料油库存录得2131万桶，环比前一周增加57万桶，增幅2.75%，回落至5年均值以下的位置；中性

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空

6、结论：原油企稳、燃油基本面坚挺，短期燃油预计企稳回暖为主。燃料油FU2101：日内1870-1900区间偏多操作

PVC：

1、基本面：工厂开工上升，厂库下滑，社库小累，整体基本面支撑依旧存在。短期来看，随着部分国内装置重启陆续重启，供应端压力有所增大，下期库存或有所增加，但出口情况乐观，外盘价格上涨，成本持续支撑，外加市场对金九银十仍有期待，市场支撑较强，短期或维持高位震荡走势。持续关注原油、宏观等对市场的影响。中性。

2、基差：现货6700，基差40，升水期货；偏多。

3、库存：PVC社会库存环比上升3.53%至27.25万吨；中性。

4、盘面：价格在20日上方，20日线走平；中性。

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。

6、结论：预计短时间内震荡为主。PVC2101：日内偏多操作。

原油2011：

1.基本面：美国众议院议长佩洛西表示，愿意就民主党的一些优先事项进行磋商，以制定包括对受疫情重创的航空和餐饮等行业提供援助的一揽子刺激计划；利比亚国家石油公司宣布，将允许旗下已确保安全的油田与港口重新运作，解除不可抗力；美国安全和环境执法局：墨西哥湾21.44%或39.66万桶/日的原油产能被关闭，16.05%或4.35亿立方英尺/日的天然气产能被关闭；中性

2.基差：9月18日，阿曼原油普氏现货价为43.28美元/桶，巴士拉轻质普氏现货价为44.86美元/桶，卡塔尔海洋油普氏现货价为42.89美元/桶，基差13.47元/桶，现货升水期货；偏多

3.库存：美国截至9月11日当周API原油库存减少951.7万桶，预期增加204.9万桶；美国至9月11日当周EIA库存预期增加127.1万桶，实际减少438.9万桶；库欣地区库存至9月11日当周减少7.4万桶，前值增加183.8万桶；截止至9月18日，上海原油库存为3816万桶；偏多

4.盘面：20日均线偏下，价格在均线下方；偏空

5.主力持仓：截止9月15日，CFTC主力持仓多增;截至9月15日，ICE主力持仓多减；中性；

6.结论：利比亚港口恢复石油出口在情绪上对价格有一定影响，但考虑到利比亚局势不稳，若想要恢复战前生产水平仍需较长时间，OPEC+会议对市场带来一定的提振预期，不过目前关注点仍在需求方面，美国两党仍在协商，而中美关系本周又至新一轮关注点，投资者谨慎操作，短期内原油维持震荡，短线276-281区间操作，长线多单持有。 

甲醇2101：

1.基本面：国内甲醇市场差异调整，内地、港口涨跌稳均有体现，然整体呈现周初偏强、周末转弱的行情，且周五山东下游招标价格走弱或对内地市场形成压制，加之周五期货夜盘走弱，预计本周国内甲醇整体偏弱为主。另上周听闻延长二期烯烃装置采购部分原料甲醇，关注持续才采购及投产情况；中性

2.基差：9月18日，江苏甲醇现货价为1940元/吨，基差-137，现货贴水期货；偏空

3、库存：截至2020年9月17日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为89.28万吨，较上周降0.22万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源在35万吨附近，较上周增1万吨；中性

4、盘面：20日线偏上，价格在均线上方；偏多

5、主力持仓：主力持仓空单，空减；偏空

6、结论：目前国际甲醇开工虽恢复中，然部分装置的再次停车导致复工速度不及预期，市场对后续进口量的担忧仍存，且国庆节之前内地市场仍有补货支撑，内地及港口或难有较大累库空间。隔夜原油上行为甲醇提供支撑，短线2030-2090区间操作，长线多单持有。

3

---农产品

豆粕：

1.基本面：美豆震荡走高，中国采购需求支撑美豆再创新高。国内豆粕震荡上行，技术面有向上突破迹象，中国加大采购美豆力度支撑美豆但限制国内上涨空间。国内进口大豆到港正处旺季，油厂压榨维持高位，中下游成交短期偏淡，豆粕库存处于高位和现货贴水压制盘面。但中美贸易关系不确定性仍在，以及国内生猪养殖业复苏势头良好支撑豆粕价格。中性

2.基差：现货3066（华东），基差调整（现货减90）后基差-177，贴水期货。偏空

3.库存：豆粕库存106.65万吨，上周116.23万吨，环比减少8.24%，去年同期74.2万吨，同比增加43.73%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单增加，资金流入，偏空

6.结论：美豆短期1050附近震荡；国内受美豆上涨带动和国内需求良好支撑，关注技术性关口能否突破。

豆粕M2101：短期3150附近震荡偏强，偏多操作为主。期权观望。

菜粕：

1.基本面：油菜籽短期进口到港偏少，加拿大油菜籽进口仍旧受限，短期供应偏紧支撑国内菜粕价格，但豆粕和杂粕替代菜粕比例已经最大化。近期水产养殖需求尚好，需求端保持良好支撑价格，菜粕价格整体跟随豆粕走势，豆粕和杂粕对菜粕构成替代限制菜粕上升空间。中性

2.基差：现货2400，基差-68，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存0.3万吨，上周0.63万吨，环比减少52.4%，去年同期3.83万吨，同比减少92.2%。偏多

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单减少，资金流入，偏空

6.结论：菜粕整体跟随豆粕震荡运行，菜粕库存较低和需求较好支撑价格，后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口以及国内菜粕需求情况。

菜粕RM2101：短期2420至2470区间震荡，短线操作为主。期权观望。

大豆：

1.基本面：美豆震荡走高，中国采购需求支撑美豆再创新高。国产大豆收购价维持高位和中美贸易不确定性支撑盘面。但国产大豆价格远超进口大豆价格，进口大豆替代国产大豆增多，国产大豆将进入有价无市格局或者不进入压榨市场。中性

2.基差：现货4500，基差-103，贴水期货。偏空

3.库存:大豆库存660.8万吨，上周647.94万吨，环比增加1.98%，去年同期533.71万吨，同比增加23.81%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单减少，资金流入。  偏多

6.结论：美豆预计1050附近震荡；国内大豆期货震荡上行，短期波动加剧，需注意风险。

豆一A2101：短期4600附近震荡，观望为主或者短线操作。

豆油

1.基本面：7月马棕库存增加0.06%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比增加12.38%，马棕进入增产高峰期，短期减产及出口利多情况转弱；国内积极购买美豆，美豆依旧存在拉尼娜炒作，出口及各方面利多突显。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：豆油现货7650，基差320，现货贴水期货。偏多

3.库存：9月11日豆油商业库存127万吨，前值127万吨，环比-0万吨，同比-4.43% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：豆油主力空增。偏空

6.结论：油脂价格持续上行，国内油脂备货结束，但豆油受收储支撑，国内积极购买美豆，以及USDA报告下调数据造成美豆大幅上涨，美豆油拉动全球油脂价格上行。棕榈油出口稍有回暖，但增产季高峰期增库概率较大，具体看主要进口国补库情况。中加关系再度紧张，菜籽进口困难，菜油库存紧缺，为有价形成有利支撑。前期盈利较大，恐回调出现，追多需谨慎。中长期就收储及主要进口国库存紧缺补库情况偏多。豆油Y2101：回落做多7100附近入场

棕榈油

1.基本面：7月马棕库存增加0.06%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比增加12.38%，马棕进入增产高峰期，短期减产及出口利多情况转弱；国内积极购买美豆，美豆依旧存在拉尼娜炒作，出口及各方面利多突显。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：棕榈油现货6780，基差396，现货贴水期货。偏多

3.库存：9月11日棕榈油港口库存34万吨，前值33万吨，环比-1万吨，同比-40.53% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：棕榈油主力空减。偏空

6.结论：油脂价格持续上行，国内油脂备货结束，但豆油受收储支撑，国内积极购买美豆，以及USDA报告下调数据造成美豆大幅上涨，美豆油拉动全球油脂价格上行。棕榈油出口稍有回暖，但增产季高峰期增库概率较大，具体看主要进口国补库情况。中加关系再度紧张，菜籽进口困难，菜油库存紧缺，为有价形成有利支撑。前期盈利较大，恐回调出现，追多需谨慎。中长期就收储及主要进口国库存紧缺补库情况偏多。棕榈油P2101：回落做多6200附近入场

菜籽油

1.基本面：7月马棕库存增加0.06%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比增加12.38%，马棕进入增产高峰期，短期减产及出口利多情况转弱；国内积极购买美豆，美豆依旧存在拉尼娜炒作，出口及各方面利多突显。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：菜籽油现货9710，基差588，现货贴水期货。偏多

3.库存：9月11日菜籽油商业库存24万吨，前值23万吨，环比+1万吨，同比-45.05%。偏多   

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：菜籽油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格持续上行，国内油脂备货结束，但豆油受收储支撑，国内积极购买美豆，以及USDA报告下调数据造成美豆大幅上涨，美豆油拉动全球油脂价格上行。棕榈油出口稍有回暖，但增产季高峰期增库概率较大，具体看主要进口国补库情况。中加关系再度紧张，菜籽进口困难，菜油库存紧缺，为有价形成有利支撑。前期盈利较大，恐回调出现，追多需谨慎。中长期就收储及主要进口国库存紧缺补库情况偏多。菜籽油OI2101：回落做多9000附近入场

白糖：

1、基本面：ISO预计全球糖市在20/21年度出现72.4万吨小规模缺口，因消费在疫情后出现反弹。咨询公司StoneX：20/21榨季全球糖市或将出现130万吨缺口。7月份我国进口糖浆7万吨，同比增加6.09万吨。2020年8月底，19/20年度本期制糖全国累计产糖1041.51万吨；全国累计销糖902.14万吨；销糖率86.62%（去年同期89.24%）。2020年8月中国进口食糖18万吨。中性。

2、基差：柳州现货5610，基差265（01合约），升水期货；偏多。

3、库存：截至8月底19/20榨季工业库存139.37万吨；中性。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。

6、结论：国内新糖上市前夕，库存偏低，进口量偏少，现货价格坚挺。甜菜糖即将大量开榨，价格近期可能会出现冲高回落，建议多单逢高获利减持，不可盲目追高。

棉花：

1、基本面：USDA:9月报告略偏多。9月18日国储棉成交折3128价格13486元/吨。7月份我国棉花进口15万吨，环比增67%，同比减6%。ICAC9月全球产需预测，20/21年度全球消费2331万吨，产量预计2486万吨，期末库存2404万吨。农村部9月：产量585万吨，进口200万吨，消费780万吨，期末库存749万吨。中性。

2、基差：现货3128b全国均价12773，基差-12（01合约），平水期货；中性。

3、库存：中国农业部19/20年度9月预计期末库存749万吨；中性。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方，偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。

6：结论：新棉零星上市，01合约目前位置平水现货，趋势不明显，预计维持12500-13000区间宽幅震荡。

4

---金属

镍：

1、基本面：从短线来看，镍矿价格继续上升，低镍铁价格上涨，从成本端对价格支撑更强。但从后期来看，矿的库存连续几周累加，缓解后续压力。镍铁的供需因素，在后期可能更为重要。不锈钢的产量增速放缓明显，从型号来看200系环比回落，300系小幅增涨，400系是主要增涨点，所以对于镍元素的需求提升有限。从库存来看，总库存与300库存都出现了上升，对于后期不锈钢企业排产可能带来影响，利空300系不锈钢价格。所以从基本面来看下方支撑的主要还是成本，一些供需可能向利空转变，需谨慎。中性

2、基差：现货117200，基差490，中性，俄镍116250，基差-460，中性

3、库存：LME库存236526，-462，上交所仓单29349，-417，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向上，中性

5、主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空

6、结论：沪镍12：背靠20均线可以短空，站上20均线止损。

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限，智利供应紧张，疫情袭来沪铜消费更加疲软，8月份中国制造业采购经理指数（PMI）为51%，较上月小幅回落0.1个百分点，连续6个月运行在50%以上；中性。

2、基差：现货 52195，基差-125，贴水期货；中性。

3、库存：9月18日LME铜库存增150吨至78900吨,上期所铜库存较上周增16552吨至193347吨；偏多。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，多增；偏多。

6、结论：在国全球宽松和南美供应偏紧背景下，中美再起波澜，沪铜多空矛盾，短期还是震荡运行为主，沪铜2011:短期观望，持有54000看跌期权。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢，疫情来袭导致消费更加疲软；中性。

2、基差：现货14780，基差140，升水期货，偏多。

3、库存：上期所铝库存较上周减2275吨至248991吨，库存高位；偏空。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，多增；偏多。

6、结论：在国外疫情快速发展有所缓解和全球宽松背景下，现货高升水支撑铝价上扬，但继续上行空间减小，沪铝2010：14600空持有，止损14800，持有14400买跌期权。

黄金

1、 基本面：美联储打击了投资者对出台更多刺激措施以支撑经济的希望，美股上周五收于六周低点，科技股领跌，美债收益率陡峭，美元小幅走高，油价创6月以来最大周涨幅，金价小幅回升收于1950以下；中性

2、基差：黄金期货416.92，现货414.79，基差-2.13，现货贴水期货；偏空

3、库存：黄金期货仓单2166千克，减少42千克；偏多

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多

6、结论：风险偏好回落，金价小幅回升OMEX金继续在1960左右震荡；今日关注欧盟贸易部长非正式会议，瑞典央行货币政策会议；美联储会议并未提供新的刺激，金价上行动力暂时较弱，美元近期较为震荡，金价震荡为主。沪金2012：413-421区间操作。

白银

1、基本面：美联储打击了投资者对出台更多刺激措施以支撑经济的希望，美股上周五收于六周低点，科技股领跌，美债收益率陡峭，美元小幅走高，油价创6月以来最大周涨幅，金价小幅回升收于1950以下；中性

2、基差：白银期货5887，现货5819，基差-68，现货贴水期货；偏空

3、库存：白银期货仓单2411985千克，增加1787千克；偏空

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多

6、结论：银价跟随金价小幅回升；COMEX银继续在27左右震荡，早盘小幅回落。白银紧跟金价波动，多空拉锯加剧，大幅走强可能性下降，短期将继续震荡。沪银2012：5800-6080区间操作。

沪锌:

1、基本面：伦敦8月20日消息，世界金属统计局(WBMS)公布报告显示，2020年1-6月全球锌市供应过剩17.7万吨，2019年全年则为供应短缺7.4万吨。偏空

2、基差：现货20230，基差+15；中性。

3、库存：9月18日LME锌库存较上日减少0吨至219825吨，9月18上期所锌库存仓单较上日减少1057吨至19072吨；偏多。

4、盘面：今日沪锌震荡上涨走势，收20日均线之上,20日均线向上；偏多。

5、主力持仓：主力净多头，多增；偏多。

6、结论：供应依然过剩；沪锌ZN2010：多单持有，止损19500。

5

---金融期货

国债：

1、基本面：商务部公布《不可靠实体清单规定》，对列入不可靠实体清单的外国实体可采取限制或者禁止其从事与中国有关的进出口活动、限制或者禁止其在中国境内投资等措施。

2、资金面：央行周五公开市场进行1700亿逆回购操作，市场净投放800亿元。

3、基差：TS主力基差为0.0549，现券升水期货，偏多。TF主力基差为-0.1184，现券贴水期货，偏空。T主力基差为0.2924，现券升水期货，偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线上方运行，20日线向下，偏多；TF 主力在20日线上方运行，20日线向下，偏多；T 主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空。

6、主力持仓：TS主力净多，多增。TF主力净空，空增。T主力净空，空增。

7、结论：暂时观望。

期指

1、基本面：国联证券吸收合并国金证券，两者均停牌，短期或带动券商板块走强，证监会核发4家IPO，上周国内指数反弹，市场情绪略有改善；中性 

2、资金：融资余额14155亿元，增加23亿元，沪深股净买入94.74亿元；偏多

3、基差：IF2010贴水2.29点，IH2010升水0.02点，IC2010贴水31.67点；中性

4、盘面：IH>IF> IC（主力合约），IF、IH在20日均线上方，IC在20日均线下方；中性

5、主力持仓：IF 主力空增，IH主力空增，IC主力空减；偏空

6、结论：国内金融板块走强，此外券商合并或进一步带动市场情绪，不过权重指数上方压力较大，以及未来一个月IPO数量募集资金巨大，指数难以突破，预计仍维持箱体区间。IF2010：逢低试多，止损4700；IH2010：逢低试多，止损3320；IC2010：逢低试多，止损6400。