一、当日主要新闻关注

1）国际新闻

据36氪，TikTok近期将开启一轮Pre-IPO融资，甲骨文和沃尔玛共计投资近1000亿元，分别获得TikTok12.5%和7.5%股份。该轮融资完成后，TikTok投后估值将达近5000亿元。字节跳动称，尚未签订具体协议，不排除还会有其他投资者加入。

2）国内新闻

商务部表示，《不可靠实体清单规定》既不针对特定国家，也不针对特定实体。清单没有预设时间表和企业名单。中国政府坚定保护各类市场主体合法权益的立场不会改变，如果外国实体没有实施违法行为，完全不需要为此担心。

3）行业新闻

湖北省发布《疫后重振补短板强功能能源提升工程三年行动实施方案》，能源提升工程项目共29个，估算总投资1176亿元，三年内每年都将完成一批项目。

二、主要品种早盘评论

1）金融

【股指】

股指：美股下跌，上一交易日A股大幅反弹，富时罗素A股纳入因子调整今日收盘后正式生效，北向资金净流入94.74亿元，9月18日融资余额达14155.59亿元，较上一交易日增加22.91亿元。8月信贷和社融规模均高于一致预期。长期而言我们依然看好股指未来的空间，不过受经济制约以及宏观环境干扰，股指或仍有反复。当前局部估值处于阶段性高位，仍需时间或业绩消化。后续指数的上行需要有进一步的因素刺激，从技术面看，本周五快速拉升增加了向上的动力，目前仍需观察上涨的可持续性，当前不建议追高，对于优质资产可以逢低吸纳。

【国债】

国债：资金面继续收敛，上周五国债期货价格有所分化，短端强于长端，10年期国债收益率下行1.74bp至3.11%。央行公开市场开展1700亿元逆回购，上周合计净投放2100亿元，资金面有所收敛，Shibor短端品种全线上行。8月份国民经济持续稳定恢复，工业增加值、固定资产投资和消费数据均好于预期，房地产投资引领经济复苏，随着工业生产持续回升，市场需求逐步回暖，工业品价格跌幅继续收窄；美联储将基准利率维持在接近零的水平，并暗示低利率将至少持续到2023年末，不过认为美国经济复苏快于预期；社会融资规模增量为3.58万亿元，显著高于预期，带动社融增速回升至13.3%，环比上月回升0.4个百分点，宽信用效果继续显现，考虑到9月、10月份政府债券的发行规模仍将达到1.2万亿，预计将继续带动社融存量增速维持高位，为经济持续恢复提供支持。总体上预计国债期货价格仍以下行为主，操作上建议关注做空和跨品种套利策略。

2）能化

【原油】

原油：担心墨西哥风暴影响近海油田生产，WTI连续四天上涨；然而，利比亚有望部分恢复原油产量和出口，布伦特原油期货回跌。飓风萨利登陆并减弱为热带风暴和，墨西哥湾近海油气田逐渐恢复生产。据美国内政部安全与环境执法局称，截止9月18日，美国海湾地区近海油田有每日39.6554万桶原油和4.35亿立方英尺天然气产量仍然中断，分别占该地区近海油田产能的21.44%和16.05%。9月18日命名的风暴贝塔正在增强，并可能在两天内形成飓风，蜿蜒地向得克萨斯州海岸线移动。与此同时，石油公司正在恢复墨西哥湾东部的石油生产和钻井平台，并在飓风萨利袭击阿拉巴马州和佛罗里达州后恢复生产。截止9月18日的一周，美国在线钻探油井数量179座，比前周减少1座；比去年同期减少540座。前期原油多单建议止盈离场。                

【甲醇】

甲醇：本周，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在88.00%，较上周下几个0.84个百分点。本周期内大唐MTP装置周初开始半负荷运行，所以本周国内煤（甲醇）制烯烃装置整体开工负荷小幅下降。国内甲醇整体装置开工负荷为69.47%，上涨1.34个百分点；西北地区的开工负荷为81.99%，上涨2.87个百分点。本周期内，虽然山东地区部分装置持续停车，但西北地区部分甲醇装置负荷提升，导致全国甲醇开工负荷小幅回升。整体来看沿海地区甲醇库存在125.75万吨，环比上周上涨1.23万吨，涨幅在0.99%，整体沿海地区甲醇可流通货源预估在26.8万吨附近。据不完全统计，从9月18日至10月4日中国甲醇进口船货到港量预估在54.52万-55万吨附近。

【橡胶】

橡胶：上周橡胶走势震荡走高，保税区库存94.91万吨，较上期跌0.88万吨，短期基本面方面变化不大，国内外产区供应逐步增多，需求持续恢复。轮胎开工率保持高位，出口改善，外需复苏对价格形成支撑，同时国内重卡持续高增长促进内需。阶段性利好对价格支撑作用减弱，后期需关注库存压力及供应旺季影响， RU0112000支撑较强，价格预计仍有上行空间，多单可继续持有。

【PTA】

PTA：01合约收于3628（-22）。亚洲PX 成交价547美元/吨CFR中国。PTA原料成本2770元/吨。下周货源报盘参考2101贴水190自提、递盘参考2101贴水195自提，现货成交3436-3440自提。华彬石化140万吨PTA装置9月16日开始降负荷5成，检修另一半产能，预计维持1周左右。聚酯综合负荷在92.6%（9月1日起，聚酯产能基数上调至6205万吨）。PTA社会库存上周五349（+1）万吨。东营威联化学有限公司于6月份实现项目中交，8月催化重整装置投入运行，一期PX年产能100万吨，于9月15日已正式产出合格品，目前负荷提升中。PTA偏空操作。

【MEG】

MEG：01合约收于3915（+2）。现货基差商谈在贴水2101合約90-100，本周现货报盘3825，递盘3820。截至9月10日，国内乙二醇整体开工负荷在62.25%（国内MEG产能1373.5万吨/年），其中煤制乙二醇开工负荷在46.83%（煤制总产能为489万吨/年）。华东主港地区MEG港口库存约140.0万吨，环比上期减少8.7万吨。MEG偏空操作。

【尿素】

尿素：尿素期货小幅上涨。国内尿素市场小幅拉涨。传言称印度将再次招标，支撑市场心态，加上港口方面稍有缓和，可以接受汽车入货，另外内蒙古个别企业停车，货源收紧，几项利好因素叠加，致使市场出货好转，价格得以攀升。国内尿素市场缺少驱动，印度出口成为支撑价格上涨的重要因素，但国内需求实际不佳，供应相对过剩，近期若是受消息刺激尿素期货再次大幅上涨，可考虑做空思路。

【沥青】

沥青：沥青现货呈现供需不平衡状态，上周市场供应增加，但刚性需求偏弱。尽管已进入沥青传统需求旺季，市场总体出现供大于求的状态，贸易商持观望态度。原油价格波动较大、不确定性较强，在需求不佳的情况下，沥青期货缺乏明显利好因素。

3）黑色

【螺纹】

螺纹：螺纹夜盘小幅调整，RB2101收于3587元/吨（-9）。上周螺纹供需双增，总库存降幅较上周有所扩大，表观需求回升至387万吨。目前来看，由于之前较好的宏观预期出现动摇，现实和预期没能出现共振。且在预期转差的情况下，如果现实需求仍然没有亮眼的表现，高库存低利润的情况下，可能会进入降价去库阶段，螺纹01合约短期内预计呈现弱势震荡格局。

【铁矿】

铁矿：铁矿夜盘震荡回升，I2101收于806.5（+7.5）。近期铁矿石总量矛盾和结构性矛盾均有一定缓解，随着压港的好转，压港库存逐步转为港口库存，港口库存总量及中品粉矿库存均继续抬升。需要端受到唐山环保限产的扰动，粉矿的采购受到一定的抑制。虽然在高炉没有因为利润原因大幅度减产的情况下，铁矿的绝对需求仍有支撑，但若旺季需求不继续向上，成材的弱势也将继续削弱铁矿修复贴水的动力。

4）金属

【贵金属】

贵金属：在市场消化美联储会议影响后，美股出现大幅下跌，受巨量抛单打压黄金白银一度大幅下探，但随后收回大部分跌幅。上周美联储如期公布利率决议，维持当前基准利率，承诺将利率维持在接近于零的水平，并承诺将维持利率水平，直到通胀持续上升，但并未出现新的经济刺激信号。近期一方面美国经济数据表现尚可，叠加市场避险需求，美元近期企稳出现反弹。另一方面实际利率低迷以及英国退欧、中美摩擦、中印边境摩擦等地缘政治风险为金银提供支撑。市场在消化美联储货币政策调整后，短期缺乏驱动金银以震荡为主。中长期实际利率低迷和央行信用贬值下黄金多头逻辑依然充分。操作上短期以震荡行情看待，核心区间沪金405-445，沪银受风险情绪影响较大短期宜观望为主，可关注金银比价做多机会，中长期角度仍建议黄金及白银以回调买入思路为主。

【铜】

铜：周末夜盘延续走高。二季度以来中国经济复苏良好，铜需求明显恢复，前期国内铜需求主要受电力投资拉动，弥补了汽车和家电产量的下滑。受境外疫情影响精矿加工费依旧紧张，目前在50美元左右，这也使得冶炼企业挺价。虽然目前市场担忧精矿未来供应，但疫苗进展顺利。LME库存近日有所增加，仍不足8万吨；周末上期所库存增加1.6万吨。铜价总体可能处于中期调整阶段，区间49000-53500波动的可能性较大，建议关注美元、人民币汇率、境外疫情等。

【锌】

锌：夜盘锌价先抑后扬，跟随有色整体走势。虽然目前矿山仍然受疫情困扰，但疫情影响力度可能逐步减小，另外疫苗进展顺利，有望在年底前完成并投入使用。目前精矿加工费总体稳定，冶炼利润良好。下游需求基本稳定，基建和汽车行业表现良好，供求基本平衡。由于北方矿山冬季停工，目前进入冬储阶段。短期锌价可能围绕2万整数波动，建议关注下游开工状况、人民币汇率、疫情等数据变化。

【铝】

铝：周五夜盘铝价上涨。近期铝锭库存转为下降支撑价格，随着旺季到来预计供需整体维持偏紧。现货方面，现货基差近日回升，市场预计需求复苏并担忧库存水平偏低。随着旺季到来预计供需整体会维持偏紧。目前商品普遍回调，未来预计仍会上涨，建议逢低布局多单。

【镍】

镍：周五夜盘镍价下跌。基本面方面，中期来看今年镍金属供应存在较大收缩，但目前疫情对下游需求同样产生影响，价格预计整体维持区间运行，主要关注印尼镍铁供应增量。此外需关注下游消费和不锈钢产能变化，未来随着印尼镍铁供应的增长镍价的压力将抬升，消息面上前期印尼镍铁罢工影响市场情绪，短期随着旺季来临消费预计回暖，尽管价格近期可能继续回调，但预计之后仍将继续上行。                  

【不锈钢】

不锈钢：不锈钢期货夜盘小幅下跌。基本面方面，随着年内印尼镍铁产能迅速增加，不锈钢利润有望回升。库存方面，目前无锡佛山两地的不锈钢库存基本持稳，未来旺季消费可能进一步支撑不锈钢价格。操作方面，尽管不锈钢产量明显恢复，我们预计短期不锈钢回落后仍将上涨。

5）农产品

【玉米】

玉米：玉米期货继续冲高。东北主产区台风影响持续发酵，吉林、黑龙江等地玉米出现不同程度倒伏，初步估计东三省减产量可能达到1000万吨左右。贸易商在台风灾害发生后对后市情况看好，拉升玉米价格。不过另一方面，临储拍卖粮继续出库，加上中国采购进口玉米力度加大，已经陆续到港，短期供应面依然宽松。生猪养殖情况继续转好，7月份能繁母猪存栏环比增长4.0%，连续10个月环比增长，同比增长20.3%；生猪存栏环比增长4.8%，连续6个月环比增长，同比增长13.1%。短期市场多空交织，现货和进口供应压力不断增加，但台风对玉米产区造成的影响可能导致新粮减产，预计玉米期货维持高位震荡，或存继续冲高可能性。

【苹果】

苹果：苹果期货继续下跌，库存富士80#一二级报价2.5-2.6元/斤。苹果主产地的陕西和山东今年虽然遭受过寒潮袭击，但是时间短，绝对温度低于0摄氏度的区域主要在陕北，范围不大，预计影响有限。临近双节，又接近去袋着色的关键时期，产区若是出现连阴雨天气可能影响苹果质量。但总体而言旧作压力依旧较大，现货价格不佳，目前来看产区气象条件良好，苹果期货未来或有回落的可能性。

【豆油】

豆油：9月18日私营出口商向USDA报告出口中国13.2万吨新作美豆，且有10万吨美豆销售到未知目的地，中国连续多日购买美豆，支撑美豆走势。国内油脂和豆粕跟随上涨，油脂涨幅最大。Y2101月合约收盘于7416，涨幅1.78%。9月18日国内豆油成交27800吨（现货15300吨，远期基差12500吨），成交有所好转，9月17日成交17300吨（现货11300吨，远期基差5000吨）。市场消息中国计划将大豆储备增加至1800万吨，目前计划为1500万吨，包括400万吨轮储。中国还计划储备至少100万吨豆油，其中50万吨将来自美豆压榨，折合约 530 万吨。国内豆油提货较好，现货基差上调，且库存缓慢降低，市场也看好豆油四季度消费，基本面相对好一些，豆油涨幅相对豆粕高一些。近期美豆持续走强，提高国内油粕的成本。中国购买美豆的进度、美豆收割期的天气对收获面积产生的影响以及南美干旱天气对南美大豆的播种进度影响也会刺激美豆进一步上涨。贸易商现货报价不多，油厂也挺价，预计国内豆油走势偏强,但是阿根挺进口毛豆油盘面已顺挂，谨慎做多。

【棕榈油】

棕榈油：棕榈油主力合约P2101收盘于6486，涨幅2.34%。国内棕榈油成交较少，9月18日现货成交7300吨（现货1300吨，远期基差6000吨），9月17日成交8600吨（现货2600吨，远期基差6000吨），24°棕榈油现货基差持稳。目前港口卸货入库较慢，提货不顺，库存也低。9月18日消息，Wilmar暂时关闭位于马来西亚沙巴州的棕榈油精炼厂，因为一位员工检测出来新冠病毒。sppoma发布9月前15天产量同比增幅相比9月前10天的增幅缩小至2.93%(9月1-10日为8.84%)。三大船运商检机构发布马来西亚2020年9月1日-15日棕榈油出口同比增幅在12%左右，相比9月1日-10日，产地出口增幅扩大。预计9月马来西亚棕榈油库存增幅不大。目前预计9月底马来西亚棕榈油库存增幅较小。目前9-11月24°到港在40-50万吨左右，且天气转凉后棕榈油消费受限，预计缓解紧张情况。远月船期棕榈油对盘面出现顺挂，棕榈油仍维持近强远弱的格局。

【菜油】

菜油：菜油主力合约OI2101收盘于9178，涨幅1.13%。国内四级菜油现货基差报价持稳。三大油脂中供应问题最突出的是菜油，国内菜油库存偏低，进口加拿大菜籽和菜油还没有放开进口，虽然近期国内菜油库存小幅增加，按照目前的到港，菜油库存难以大幅累积。加拿大新作菜籽预计减产，目前收割进度慢，此外因为美豆和美豆油的走强，加菜籽和加菜油报价也持续走高，预计国内菜油走势偏强。关注近期累库下，菜油成交和基差走势。