大越商品指标系统

1

---黑色

焦煤：

1、基本面：近期下游焦炭市场回暖，焦企开工持续高位，对原料煤基本维持按需采购，个别焦企补库积极性有所提升；中性

2、基差：现货市场价1390，基差120.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存817.41万吨，港口库存389万吨，独立焦企库存798.79万吨，总体库存2005.2万吨，较上周增加36.36万吨；偏空

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦煤主力净多，多减；偏多

6、结论：焦煤市场供需局面有所转好，但煤企整体库存仍然偏高，降库尚需时日，预计短期内焦煤市场仍将持稳运行。焦煤2101：1260-1290区间操作。

焦炭：

1、基本面：焦企生产积极，订单情况良好，出货较为顺畅，多地个别焦企对焦炭价格进行第三轮50元/吨的提涨，钢厂依旧维持开工高位，山东个别地区钢厂因运输问题影响，到货有一定压力，使得钢厂焦炭库存下降较快，有强烈的补库需求；偏多

2、基差：现货市场价2070，基差120.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存451.74万吨，港口库存268.5万吨，独立焦企库存31.49万吨，总体库存751.73万吨，较上周减少10.29万吨；偏多

4、盘面：20日线向上，价格在20日线下方；中性

5、主力持仓：焦炭主力净多，多减；偏多

6、结论：焦企开工依旧高位，环保政策相对宽松、在利润良好刺激下焦企多处满产状态，焦炭供需依旧两旺，预计短期内焦炭稳中偏强运行。焦炭2101：1950多，止损1930。

螺纹：

1、基本面：供应端由于当前螺纹钢利润水平仍偏低，钢厂生产积极性一般，短期螺纹实际产量预计将维持稳定且高于同期；需求方面近期全国多阴雨天气，需求恢复不及预期，市场心态偏谨慎，双节假期临近，九月下旬需求难有较大恢复；偏空。

2、基差：螺纹现货折算价3811，基差272，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存881.1万吨，环比减少1.4%，同比增加66.99%；偏空。                

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空

5、主力持仓：螺纹主力持仓空减；偏空。

6、结论：昨日螺纹期货价格继续回调，受近期连续阴雨天气影响，下游需求预期仍未兑现，市场心态谨慎，短期缺乏上涨驱动，预计本周保持震荡偏弱，建议01合约日内3500-3600区间偏空操作。

热卷：

1、基本面：供应端产量继续维持高位，近期叠加部分地区集中到货，供应压力有所加大，短期需求方面表观消费小幅回落，从宏观来看整体下游制造业、基建等行业继续保持良好态势，出口也处在边际好转过程中，预计接下来需求仍较为乐观；中性

2、基差：热卷现货价3870，基差209，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存283.08万吨，环比增加3.86%，同比增加18.22%，偏空。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空

5、主力持仓：热卷主力持仓空减；偏空。

6、结论:昨日热卷期货价格受上游原材料及黑色系整体走势影响继续下跌，短期来看，预计本周盘面走势难有反转，操作上建议热卷01合约日内3610-3690区间偏空操作。

动力煤：

1、基本面：8日全国重点电厂库存为7607万吨，相较7日减少36万吨；7日全国重点电厂日耗为371万吨，相较7日减少21万吨，大秦线事故影响叠加发运倒挂，港口库存处于低位，日耗进入回落周期，水电发电情况较好，港口现货价格继续偏强 偏多

2、基差：现货594，11合约基差-5.6，盘面升水 偏空

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存505.5万吨，环比减少4.5万吨；六大电数据停止更新 偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：大秦线提前检修至10月7日开展，31日结束，为期25天。随着港口现货价格快速反弹，基差迅速收敛，煤价上行接近红色区间，政策端的压力也将逐渐显现，近期市场对于进口煤放开的传言较多，需重点关注。ZC2011：多单逢高止盈

铁矿石：

1、基本面：周一港口现货成交88.5万吨，环比下降31.2%。港口成交较前期有所回落 中性

2、基差：日照港PB粉现货896，折合盘面996.6，01合约基差220.6；适合交割品金布巴粉现货价格853，折合盘面962.2，01合约基差186.2，盘面贴水 偏多

3、库存：港口库存11545.35万吨，环比增加52.54万吨 偏空

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：本周澳巴发货皆有下滑，巴西方面明显减少，到港也出现减量。钢材表现不及预期，叠加封港限产等因素，钢厂即期利润出现修复，但临近中秋国庆双节，钢厂节前补库支撑现货价格，盘面下方支撑较强。I2101：750附近空单部分止盈

2

---能化

PTA：

1、基本面：PTA加工费目前仍处于偏高水平，但聚酯产品利润进一步收窄 偏空

2、基差：现货3405，01合约基差-191，盘面升水 偏空

3、库存：PTA工厂库存7.5天，环比增加0.5天 偏空

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、结论：华彬140万吨装置恢复运行。原计划9月检修的装置有推后可能，现货流通性宽裕，社会流通库存仍在上行，盘面维持弱势。TA2101：短期观望为主

MEG：

1、基本面：国内乙二醇负荷有明显回升，但国内新增装置多有推迟，中化泉州一体化装置开车，中科预计月底也将有所产品出料，新装置供应陆续兑现。高库存压力抑制盘面有效反弹 偏空

2、基差：现货3800，01合约基差-64，盘面升水 偏空

3、库存：华东地区合计库存128万吨，环比减少6.3万吨 偏多

4、盘面：20日均线走平，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净空，空减 偏空

6、结论：目前市场主要在于进口缩减与产量释放的博弈之中，重点关注后市两者能否形成错配，原油端跳水使得盘面破位下行。EG2101：短期观望为主

塑料 

1. 基本面：盘面价格继续震荡调整，夜间原油下跌，石化库存中性，产业上游利润高，进口价格较强，单体继续上涨，现货标准品略涨，乙烯CFR东北亚价格851，当前LL交割品现货价7520（+50），中性；

2. 基差：LLDPE主力合约2101基差45，升贴水比例0.6%，偏多； 

3. 库存：两油库存74万吨（+6.5），中性；

4. 盘面：LLDPE主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线下，中性； 

5. 主力持仓：LLDPE主力持仓净多，增多，偏多；

6. 结论：L2101日内7250-7450震荡操作； 

PP

1. 基本面：盘面价格继续震荡调整，夜间原油下跌，石化库存中性，产业上游利润高，进口价格较强，单体继续上涨，现货标准品略涨，丙烯CFR中国价格906，当前PP交割品现货价8050（+50），中性；

2. 基差：PP主力合约2101基差1980，升贴水比例2.5%，偏多；

3. 库存：两油库存74万吨（+6.5），中性；

4. 盘面：PP主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线下，偏空；

5. 主力持仓：PP主力持仓净多，增多，偏多；  

6. 结论：PP2101日内7600-7850震荡操作；

燃料油：

1、基本面：隔夜原油下跌；低硫燃油东西方套利窗口打开，9月到达新加坡的西区套利货显著增加而高硫供给仍趋紧；航运需求边际改善，低硫燃油消费回暖；发电和炼厂进料需求预期趋弱，高硫基本面支撑松动；中性

2、基差：舟山保税380高硫燃料油为287美元/吨，FU2101收盘价为1861元/吨，基差为79元，期货贴水现货；偏多    

3、库存：截止9月17日当周，新加坡高低硫燃料油库存录得2131万桶，环比前一周增加57万桶，增幅2.75%，回落至5年均值以下；中性

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空

6、结论：原油回调但燃油基本面向好，短期燃油预计震荡整理为主。燃料油FU2101：日内1770-1810区间操作

玻璃：

1、基本面：全国浮法玻璃产量增加，但对市场的供应冲击有限；下游需求进入季节性旺季，因原片价格高位，下游有所抵制，市场维持刚需补货；中性

2、基差：浮法玻璃主流生产区域河北沙河安全出厂价1837元/吨，FG2101收盘价为1629元/吨，基差为208元，期货贴水现货；偏多    

3、库存：上周浮法玻璃生产线库存3909万重量箱，较前一周增加57万重量箱；偏空

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多

6、结论：基本面维持紧平衡，难以提供有效支撑，短期预计玻璃震荡整理为主。玻璃FG2101：日内1620-1660区间操作

沥青： 

1、基本面：供应端来看，东北地区辽河石化两套装置生产沥青，且新疆美汇特有计划恢复生产沥青，下周国内沥青供应继续稳中增加。需求端来看，多地区需求多为刚需采购，释放仍未达到预期水平。业者入市积极性不佳，国内沥青市场或延续弱势震荡。中性。

2、基差：现货2425，基差13，升水期货；偏多。

3、库存：本周库存较上周增加1.1%为43.1%；偏空。

4、盘面：20日线向下，期价在均线下方运行；偏空。 

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空。

6、结论：预计近期沥青价格将弱势震荡为主。Bu2012：日内偏空操作。

PVC：

1、基本面：工厂开工上升，厂库下滑，社库小累，整体基本面支撑依旧存在。短期来看，随着部分国内装置重启陆续重启，供应端压力有所增大，下期库存或有所增加，但出口情况乐观，外盘价格上涨，成本持续支撑，外加市场对金九银十仍有期待，市场支撑较强，短期或维持高位震荡走势。持续关注原油、宏观等对市场的影响。中性。

2、基差：现货6735，基差20，升水期货；偏多。

3、库存：PVC社会库存环比降2.17%至26.66万吨；中性。

4、盘面：价格在20日上方，20日线走平；中性。

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。

6、结论：预计短时间内震荡为主。PVC2101：日内偏多操作。

原油2011：

1.基本面：美国新冠死亡人数接近20万，新泽西州的传播率升至六周最高。德国卫生部长称欧洲疫情趋势“令人担忧”。英国首相约翰逊将召集紧急会议，商讨应对疫情复发；两名工程师表示，利比亚主要油田Sharara的工人已重启运营，此前利比亚国家石油公司(NOC)部分解除不可抗力。但还不清楚何时将恢复生产以及会恢复到什么水平；美国众议长佩洛西发布的权宜政府支出法案缺乏共和党主张的农业援助，增加了月底联邦政府关闭的风险；中性

2.基差：9月21日，阿曼原油普氏现货价为41.64美元/桶，巴士拉轻质普氏现货价为43.23美元/桶，卡塔尔海洋油普氏现货价为41.55美元/桶，基差7.47元/桶，现货升水期货；偏多

3.库存：美国截至9月11日当周API原油库存减少951.7万桶，预期增加204.9万桶；美国至9月11日当周EIA库存预期增加127.1万桶，实际减少438.9万桶；库欣地区库存至9月11日当周减少7.4万桶，前值增加183.8万桶；截止至9月21日，上海原油库存为3662.9万桶；偏多

4.盘面：20日均线偏下，价格在均线下方；偏空

5.主力持仓：截止9月15日，CFTC主力持仓多增;截至9月15日，ICE主力持仓多减；中性；

6.结论：隔夜随着欧洲二次疫情发酵，全球金融市场受到重挫，原油叠加利比亚生产恢复导致盘中出现闪崩，内盘一度接近跌停，不过后期出现一定的超跌反弹，市场的脆弱性不断增加，预计之后随着宏观情绪变动波动性增加，投资者注意控制仓位，短线262-270区间操作，长线多单持有。 

甲醇2101：

1.基本面：国内甲醇市场整体表现一般，内地部分地区节前排库操作，新价多有下滑，然各地因库存表现各异而降幅不同，预计短期整体偏弱，各地区域化调整。港口方面，昨夜期货大幅降低，预计或对现货及纸货形成压制；中性

2.基差：9月21日，江苏甲醇现货价为1935元/吨，基差-141，现货贴水期货；偏空

3、库存：截至2020年9月17日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为89.28万吨，较上周降0.22万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源在35万吨附近，较上周增1万吨；中性

4、盘面：20日线偏上，价格在均线上方；偏多

5、主力持仓：主力持仓空单，空增；偏空

6、结论：目前国际甲醇开工虽恢复中，然部分装置的再次停车导致复工速度不及预期，市场对后续进口量的担忧仍存，且国庆节之前内地市场仍有补货支撑，内地及港口或难有较大累库空间。隔夜原油大幅下挫，甲醇预计维持弱势震荡，短线2000-2050区间操作，长线多单持有。

天胶：

1、基本面：供应依旧过剩 偏空

2、基差：现货11900,基差-715 偏空

3、库存：上期所库存环比减少，同比减少 中性

4、盘面：20日线走平，价格20日线上运行 偏多

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、结论：12300日内短多，破12100止损

3

---农产品

豆粕：

1.基本面：美豆震荡回落，全球疫情病例上升，多头获利离场令价格调整。国内豆粕震荡回落，技术性整理，中国加大采购美豆力度支撑美豆但限制国内上涨空间。国内进口大豆到港正处旺季，油厂压榨维持高位，中下游成交短期偏淡，豆粕库存处于高位和现货贴水压制盘面。但中美贸易关系不确定性仍在，以及国内生猪养殖业复苏势头良好支撑豆粕价格。中性

2.基差：现货3077（华东），基差调整（现货减90）后基差-150，贴水期货。偏空

3.库存：豆粕库存102.32万吨，上周106.65万吨，环比减少4.06%，去年同期76.63万吨，同比增加33.52%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单增加，资金流入，偏空

6.结论：美豆短期1000上方震荡；国内受美豆上涨带动和国内需求良好支撑，关注技术性关口整理情况。

豆粕M2101：短期3100附近震荡偏强，偏多操作为主。期权观望。

菜粕：

1.基本面：油菜籽短期进口到港偏少，加拿大油菜籽进口仍旧受限，短期供应偏紧支撑国内菜粕价格，但豆粕和杂粕替代菜粕比例已经最大化。近期水产养殖需求尚好，需求端保持良好支撑价格，菜粕价格整体跟随豆粕走势，豆粕和杂粕对菜粕构成替代限制菜粕上升空间。中性

2.基差：现货2400，基差-54，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存0.2万吨，上周0.3万吨，环比减少33.3%，去年同期3.02万吨，同比减少93.38%。偏多

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单增加，资金流出，偏空

6.结论：菜粕整体跟随豆粕震荡运行，菜粕库存较低和需求较好支撑价格，后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口以及国内菜粕需求情况。

菜粕RM2101：短期2400至2450区间震荡，短线操作为主。期权观望。

大豆：

1.基本面：美豆震荡回落，全球疫情病例上升，多头获利离场令价格调整。国产大豆收购价维持高位和中美贸易不确定性支撑盘面。但国产大豆价格远超进口大豆价格，进口大豆替代国产大豆增多，国产大豆将进入有价无市格局或者不进入压榨市场。中性

2.基差：现货4500，基差-78，贴水期货。偏空

3.库存:大豆库存631.98万吨，上周660.8万吨，环比减少4.36%，去年同期472.18万吨，同比增加33.84%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多翻空，资金流出。  偏空

6.结论：美豆预计1000上方震荡；国内大豆期货高位回落，短期波动加剧，需注意风险。

豆一A2101：短期4600附近震荡，观望为主或者短线操作。

豆油

1.基本面：8月马棕库存增加0.06%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比增加12.38%，马棕进入增产高峰期，短期减产及出口利多情况转弱；国内积极购买美豆，美豆依旧存在拉尼娜炒作，出口及各方面利多突显。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：豆油现货7730，基差284，现货贴水期货。偏多

3.库存：9月11日豆油商业库存127万吨，前值127万吨，环比-0万吨，同比-4.43% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：豆油主力空增。偏空

6.结论：油脂价格持续上行，国内油脂备货结束，但豆油受收储支撑，国内积极购买美豆，以及USDA报告下调数据造成美豆大幅上涨，美豆油拉动全球油脂价格上行。棕榈油出口稍有回暖，但增产季高峰期增库概率较大，具体看主要进口国补库情况。中加关系再度紧张，菜籽进口困难，菜油库存紧缺，为有价形成有利支撑。前期盈利较大，恐回调出现，追多需谨慎。中长期就收储及主要进口国库存紧缺补库情况偏多。豆油Y2101：回落做多7100附近入场

棕榈油

1.基本面：8月马棕库存增加0.06%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比增加12.38%，马棕进入增产高峰期，短期减产及出口利多情况转弱；国内积极购买美豆，美豆依旧存在拉尼娜炒作，出口及各方面利多突显。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：棕榈油现货6880，基差400，现货贴水期货。偏多

3.库存：9月11日棕榈油港口库存34万吨，前值33万吨，环比-1万吨，同比-40.53% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：棕榈油主力空减。偏空

6.结论：油脂价格持续上行，国内油脂备货结束，但豆油受收储支撑，国内积极购买美豆，以及USDA报告下调数据造成美豆大幅上涨，美豆油拉动全球油脂价格上行。棕榈油出口稍有回暖，但增产季高峰期增库概率较大，具体看主要进口国补库情况。中加关系再度紧张，菜籽进口困难，菜油库存紧缺，为有价形成有利支撑。前期盈利较大，恐回调出现，追多需谨慎。中长期就收储及主要进口国库存紧缺补库情况偏多。棕榈油P2101：回落做多6150附近入场

菜籽油

1.基本面：8月马棕库存增加0.06%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比增加12.38%，马棕进入增产高峰期，短期减产及出口利多情况转弱；国内积极购买美豆，美豆依旧存在拉尼娜炒作，出口及各方面利多突显。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：菜籽油现货9790，基差426，现货贴水期货。偏多

3.库存：9月11日菜籽油商业库存24万吨，前值23万吨，环比+1万吨，同比-45.05%。偏多   

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：菜籽油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格持续上行，国内油脂备货结束，但豆油受收储支撑，国内积极购买美豆，以及USDA报告下调数据造成美豆大幅上涨，美豆油拉动全球油脂价格上行。棕榈油出口稍有回暖，但增产季高峰期增库概率较大，具体看主要进口国补库情况。中加关系再度紧张，菜籽进口困难，菜油库存紧缺，为有价形成有利支撑。前期盈利较大，恐回调出现，追多需谨慎。中长期就收储及主要进口国库存紧缺补库情况偏多。菜籽油OI2101：回落做多9000附近入场

白糖：

1、基本面：ISO预计全球糖市在20/21年度出现72.4万吨小规模缺口，因消费在疫情后出现反弹。咨询公司StoneX：20/21榨季全球糖市或将出现130万吨缺口。7月份我国进口糖浆7万吨，同比增加6.09万吨。2020年8月底，19/20年度本期制糖全国累计产糖1041.51万吨；全国累计销糖902.14万吨；销糖率86.62%（去年同期89.24%）。2020年8月中国进口食糖18万吨。中性。

2、基差：柳州现货5630，基差303（01合约），升水期货；偏多。

3、库存：截至8月底19/20榨季工业库存139.37万吨；中性。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空；偏空。

6、结论：国内新糖上市前夕，库存偏低，进口量偏少，现货价格坚挺。甜菜糖即将大量开榨，价格近期可能会出现回落，建议多单逢高获利减持，不可盲目追高，激进投资者日内逢高试空。

棉花：

1、基本面：USDA:9月报告略偏多。9月21日国储棉成交折3128价格13678元/吨。7月份我国棉花进口15万吨，环比增67%，同比减6%。ICAC9月全球产需预测，20/21年度全球消费2331万吨，产量预计2486万吨，期末库存2404万吨。农村部9月：产量585万吨，进口200万吨，消费780万吨，期末库存749万吨。中性。

2、基差：现货3128b全国均价12806，基差-134（01合约），贴水期货；中性。

3、库存：中国农业部19/20年度9月预计期末库存749万吨；中性。

4、盘面：20日均线走平，k线在20日均线附近，中性。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势不明朗；偏空。

6：结论：新棉零星上市，01合约目前位置平水现货，趋势不明显，预计维持12500-13000区间宽幅震荡。

4

---金属

镍：

1、基本面：从短线来看，镍矿价格继续上升，低镍铁价格上涨，从成本端对价格支撑更强。但从后期来看，矿的库存连续几周累加，缓解后续压力。镍铁的供需因素，在后期可能更为重要。不锈钢的产量增速放缓明显，从型号来看200系环比回落，300系小幅增涨，400系是主要增涨点，所以对于镍元素的需求提升有限。从库存来看，总库存与300库存都出现了上升，对于后期不锈钢企业排产可能带来影响，利空300系不锈钢价格。所以从基本面来看下方支撑的主要还是成本，一些供需可能向利空转变，需谨慎。中性

2、基差：现货116550，基差2340，偏多，俄镍115550，基差1340，偏多

3、库存：LME库存236502，-24，上交所仓单29234，-115，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下，偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空

6、结论：沪镍12：反弹抛空或空单暂持，站回20均线止损。

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限，智利供应紧张，疫情袭来沪铜消费更加疲软，8月份中国制造业采购经理指数（PMI）为51%，较上月小幅回落0.1个百分点，连续6个月运行在50%以上；中性。

2、基差：现货 52435，基差245，升水期货；中性。

3、库存：9月21日LME铜库存减475吨至78425吨,上期所铜库存较上周增16552吨至193347吨；偏多。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，多增；偏多。

6、结论：在国全球宽松和南美供应偏紧背景下，中美再起波澜，沪铜多空矛盾，短期还是震荡运行为主，沪铜2011:短期观望，持有54000看跌期权。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢，疫情来袭导致消费更加疲软；中性。

2、基差：现货14780，基差115，升水期货，偏多。

3、库存：上期所铝库存较上周减2275吨至248991吨，库存高位；偏空。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，多增；偏多。

6、结论：在国外疫情快速发展有所缓解和全球宽松背景下，现货高升水支撑铝价上扬，但继续上行空间减小，沪铝2010：14600空持有，止损14800，持有14400买跌期权。

黄金

1、 基本面：有关全球银行可疑交易的报告所引发的担忧，欧美欧市全线遭遇重挫，其中道琼斯指数大跌逾900点或3.4%，德国DAX指数收跌4.45%；美油布油双双重挫5%；现货黄金自日高跌去逾70美元，跌破1900美元大关，直逼1880美元/盎司关口；中性

2、基差：黄金期货417.04，现货415.16，基差-1.88，现货贴水期货；偏空

3、库存：黄金期货仓单2166千克，减少42千克；偏多

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多

6、结论：市场恐慌情绪蔓延，金价大幅回落；COMEX金最低下破1900关口，早盘在1924左右震荡；今日关注美联储官员讲话，特别是主席鲍威尔讲话；美联储会议并未提供新的刺激，财政刺激也难以达成，受隔夜恐慌情绪影响，金价大幅回落。宽松刺激预期走弱，对金价长期将压制，大幅回落后金价将有所反弹，短线可做多，回升后可做空。沪金2012：405-415区间操作。

白银

1、基本面：有关全球银行可疑交易的报告所引发的担忧，欧美欧市全线遭遇重挫，其中道琼斯指数大跌逾900点或3.4%，德国DAX指数收跌4.45%；美油布油双双重挫5%；现货白银暴跌3%；中性

2、基差：白银期货5764，现货5731，基差-33，现货贴水期货；偏空

3、库存：白银期货仓单2399248千克，减少12737千克；偏多

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多

6、结论：银价受多方面影响，大幅下挫；COMEX银一度最低达24以下，早盘继续回升至25.2以上。市场恐慌情绪蔓延，银价大幅下挫，多头情绪将被打压，随着金价收到压制银价压制将更强，但短线将反弹可做多，回升至前期支撑位以上可做空。沪银2012：5400-5700区间操作。

沪锌:

1、基本面：伦敦8月20日消息，世界金属统计局(WBMS)公布报告显示，2020年1-6月全球锌市供应过剩17.7万吨，2019年全年则为供应短缺7.4万吨。偏空

2、基差：现货20290，基差+270；偏多。

3、库存：9月21日LME锌库存较上日减少200吨至219325吨，9月21上期所锌库存仓单较上日减少500吨至18572吨；偏多。

4、盘面：今日沪锌震荡下跌走势，收20日均线之上,20日均线向上；偏多。

5、主力持仓：主力净多头，多减；偏多。

6、结论：供应依然过剩；沪锌ZN2010：多单持有，止损19500。

5

---金融期货

国债：

1、基本面：国务院印发北京、湖南、安徽自贸区总体方案及浙江自贸区扩展区域方案。

2、资金面：央行周一公开市场进行1400亿逆回购操作，市场净投放600亿元。

3、基差：TS主力基差为0.0549，现券升水期货，偏多。TF主力基差为-0.1184，现券贴水期货，偏空。T主力基差为0.2924，现券升水期货，偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；TF 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；T 主力在20日线上方运行，20日线向下，偏多。

6、主力持仓：TS主力净多，多减。TF主力净空，空减。T主力净空，空增。

7、结论：暂时观望。

期指

1、基本面：受第二波疫情影响，隔夜欧美股市下跌，昨日两市高开低走，仅国防军工上涨，市场热点减少；中性 

2、资金：融资余额14167亿元，增加12亿元，沪深股净卖出65亿元；偏空

3、基差：IF2010贴水17.83点，IH2010贴水23.39点，IC2010贴水72.16点；中性

4、盘面：IH>IF> IC（主力合约），IF、IH、IC在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：IF 主力空增，IH主力空增，IC主力空减；偏空

6、结论：海外疫情第二波再起，对于海外股市有较大打压，国内权重指数上方压力较大，以及未来一个月IPO数量募集资金巨大，指数难以突破，预计权重指数仍维持箱体区间。IF2010：逢低试多，止损466；IH2010：逢低试多，止损3280；IC2010：逢低试多，止损6350。