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铁矿震荡偏弱运行为主:申银万国期货9月24早评

最新高手视频! 七禾网 时间:2020-09-24 09:37:35 来源:申银万国期货

一、当日主要新闻关注


1)国际新闻


美联储主席鲍威尔:经济发展路径将取决于疫情控制能力;做了我们能想到的所有事情;美联储的行动在稳定信贷市场方面取得了成功。


2)国内新闻


央行公开市场昨日开展1000亿元7天期和1000亿元14天期逆回购操作,单日净投放800亿元。交易员称,本周逆回购投放力度很大,跨季之际,说明央行稳定流动性的决心。


3)行业新闻


国务院常务会议确定加强全民健身场地设施建设的措施,撬动健康产业发展和消费扩大。支持线上运动平台发展,带动常态化疫情防控下居家健身和网络赛事活动。



二、主要品种早盘评论


1)金融


【股指】


股指:美股跳水,上一交易日A股震荡反弹,创业板走势强于主板,北向资金净流出27.54亿元,9月23日融资余额达14174.94亿元,较上一交易日减少5.22亿元。长期而言我们依然看好股指未来的空间,不过受经济制约以及宏观环境干扰,股指或仍有反复。当前局部估值处于阶段性高位,仍需时间或业绩消化。后续指数的上行需要有进一步的因素刺激,从技术面看,随着冲高回落要警惕继续回调的可能,操作上建议空单观察,对于优质资产可以逢低吸纳。


【国债】


国债:央行继续开展大额公开市场操作,昨日国债期货价格涨跌不一,10年期国债收益率持平至3.09%。央行公开市场开展2000亿元逆回购,净投放800亿元,受季末因素影响,Shibor长端品种利率继续上行;市场担忧欧洲疫情再度蔓延,避险情绪升温,海外股市、大宗商品价格波动加大;不过国内经济持续稳定恢复,经济数据好于预期,房地产投资引领经济复苏,随着工业生产持续回升,市场需求逐步回暖,工业品价格跌幅继续收窄;社会融资规模增量显著高于预期,带动社融增速继续回升,宽信用效果继续显现,考虑到9月、10月份政府债券的发行规模仍将达到1.2万亿,预计将继续带动社融存量增速维持高位,为经济持续恢复提供支持。总体上预计国债期货价格反弹空间有限,仍以下行为主,操作上建议关注做空和跨品种套利策略。



2)能化


【原油】


原油:美国原油库存连续第二周下降,国际油价受到支撑,欧美原油期货连续两天小幅收高。然而利比亚将增产,对需求疲软担忧挥之不去,油价涨幅受限。美国石油战略储备继续减少,原油净进口量减少,原油产量下降,美国原油库存继续下降,同期美国汽油和馏分油库存也减少。美国能源信息署数据显示,截止9月18日当周,美国原油库存量4.94406亿桶,比前一周下降164万桶;美国汽油库存总量2.27499亿桶,比前一周下降403万桶;馏分油库存量为1.75942亿桶,比前一周下降336万桶。库欣地区原油库存5428.1万桶,增加4000桶。过去的一周,美国石油战略储备6.44952亿桶,下降了78.1万桶。利比亚原油恢复出口,欧佩克面临新的挑战,因为利比亚是一个免于减产的欧佩克成员国,其目标是在利比亚冲突缓和后增加供应。预计本周将有一艘油轮在利比亚的马尔萨-哈里加码头装载原油,这是自1月份以来的第一次。                


【甲醇】


甲醇:本周期内(7天为一周期),国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工负荷在88.00%,较上周期下降0.84个百分点。本周期内大唐MTP装置周初开始半负荷运行,所以本周期国内煤(甲醇)制烯烃装置整体开工负荷小幅下降。本周期国内甲醇整体装置开工负荷为69.47%,上涨1.34个百分点;西北地区的开工负荷为81.99%,上涨2.87个百分点。本周期内,虽然山东地区部分装置持续停车,但西北地区部分甲醇装置负荷提升,导致全国甲醇开工负荷小幅回升。整体来看沿海地区甲醇库存在125.75万吨,环比上周上涨1.23万吨,涨幅在0.99%,整体沿海地区甲醇可流通货源预估在26.8万吨附近。据不完全统计,从9月18日至10月4日中国甲醇进口船货到港量预估在54.52万-55万吨附近。


【橡胶】


橡胶:橡胶周三走势下跌,短期趋势偏空。保税区库存94.91万吨,较上期跌0.88万吨,基本面方面变化不大,国内外产区供应逐步增多,需求持续恢复。轮胎开工率保持高位,出口改善,外需复苏对价格形成支撑,同时国内重卡持续高增长促进内需。阶段性利好对价格支撑作用减弱,后期需关注库存压力及供应旺季影响。


【PTA】


PTA:01合约收于3536(+14)。亚洲PX 成交价542美元/吨CFR中国。PTA原料成本2780元/吨。现货报盘参考2101贴水190自提、递盘参考2101贴水195自提,现货参考商谈区间3335-3345自提左右。华彬石化140万吨PTA装置9月16日开始降负荷5成,轮修另一半装置,轮修装置计划9月21日出料并提升负荷。聚酯综合负荷在91.9%(9月1日起,聚酯产能基数上调至6205万吨)。PTA社会库存上周五349(+1)万吨。PTA偏空操作。


【MEG】


MEG:01合约收于3760(+6)。本周现货基差商谈在贴水01合約85-90,本周现货报盘3670,递盘3660。截至9月17日,国内乙二醇整体开工负荷在64.58%(国内MEG产能1373.5万吨/年),其中煤制乙二醇开工负荷在51.12%(煤制总产能为489万吨/年)。周一华东主港地区MEG港口库存约135.2万吨,环比上期减少4.8万吨。MEG偏空操作。


【尿素】


尿素:尿素期货小幅震荡。国内尿素市场小幅拉涨。传言称印度将再次招标,支撑市场心态,加上港口方面稍有缓和,可以接受汽车入货,另外内蒙古个别企业停车,货源收紧,几项利好因素叠加,致使市场出货好转,价格得以攀升。国内尿素市场缺少驱动,印度出口成为支撑价格上涨的重要因素,但国内需求实际不佳,供应相对过剩,近期若是受消息刺激尿素期货再次大幅上涨,可考虑做空思路。


【沥青】


沥青:美国上周原油和燃料库存下降,原油库存连续两周下降,油价连续两天上涨。周一东北、山东沥青现货主流成交低价下降50元/吨,华东低价调升100元/吨,周二东北低价再调降20元/吨,周三价格持稳。华南炼厂库存水平仍然在较高水平,没有明显去库;华东地区维持按需采购的节奏;山东齐鲁石化价格优势明显,下游询货积极性高,近日装车数量较多、装车持续排队。总体上,原油价格波动较大、不确定性较强,虽沥青需求有改善的苗头,但方向暂不明朗,沥青期货总体持稳为主,密切关注原油。



3)黑色


【螺纹】


螺纹:螺纹夜盘小幅震荡,RB2101收于3546元/吨(+4)。虽然临近国庆长假市场存在一定的节前备货预期,但近期期现价格共振走弱加剧市场观望情绪,整体成交难见放量。在市场对后市信心不足以及成交整体偏弱的情况下,预计短期国内建筑钢材价格或继续偏弱盘整。从基本面上看,螺纹供需双增,总库存降幅较上周有所扩大,表观需求回升至387万吨。目前来看,由于之前较好的宏观预期出现动摇,现实和预期没能出现共振。且在预期转差的情况下,如果现实需求仍然没有亮眼的表现,高库存低利润的情况下,可能会进入降价去库阶段,螺纹01合约短期内预计呈现弱势震荡格局。


【铁矿】


铁矿:铁矿夜盘窄幅震荡,I2101收于765.5(+1)。近期铁矿下跌的主要逻辑在于:金九银十旺季预期落空到情况下,今年的冬储价格将面临高库存的考验,而钢厂在需求段支撑不住的压力下存在主动减产的可能,从而带动螺纹和炉料的负反馈。从基本面上看,铁矿石总量矛盾和结构性矛盾均有一定缓解,随着压港的好转,压港库存逐步转为港口库存,港口库存总量及中品粉矿库存均继续抬升。发货的增量主要来自非主流矿山,澳巴的发货没有出现明显的抬升。而在需求端,近期铁水的边际减量主要受环保限产扰动,并未出现因高炉亏损而导致的大规模减产。铁矿短期在旺季需求依然偏弱的背景下缺乏向上修复基差的动力,预计以震荡偏弱运行为主。



4)金属


【贵金属】


贵金属:隔夜市场担忧情绪继续蔓延,美国三大股指继续下挫,美元指数最高升至94.4,隔夜国际金价下探1853美元/盎司。近日美联储主席鲍威尔在国会作证,鲍威尔表示经济的未来道路仍不确定,如有必要美联储将采取更多行动,但此前的美联储利率会议并未更具体地揭示美联储的新政策框架细节,同时未出现新的刺激政策,市场表现较为失望。本周由于欧洲疫情的反扑、央行政策不及预期催生的市场恐慌情绪使得市场出现类似3月初时的资产普跌行情,美元指数上行金银下挫,其中白银受风险情绪影响较为厉害跌幅剧烈,而实际利率低迷以及英国退欧、中美摩擦、中印边境摩擦等地缘政治风险为黄金提供支撑。短期空头占据主导,预计在极端行情后,金银将回归宽幅震荡,黄金韧性或持续强于白银,人民币计价金银受到人民币升值的压制,而中长期看实际利率低迷和央行持续宽松下黄金依然受到利多支撑。与3月份初期相比目前市场中美元流动性充裕,因此不会重现如3月初对美元现金的恐慌性追逐行情的规模。白银将受到风险情绪波动的拖累波动较大,最好以观望为主,由于黄金的潜在利好依然较多,或进入宽幅震荡,但中长期角度仍有上行空间,金银价比多单可继续持有。


【铜】


铜:夜盘铜价延续弱势,继续受美元走强和疫情反弹影响。美元已反弹至94上方,连续三日走高。随着秋冬季节到来,欧美疫情再次蔓延,使得市场担忧情绪加重。二季度以来中国经济复苏良好,铜需求明显恢复,前期国内铜需求主要受电力投资拉动,弥补了汽车、家电和地产行业的下滑,家电和地产可能全年负增长。受境外疫情影响精矿加工费依旧紧张,目前在50美元左右,如果铜价过低将令冶炼企业惜售。虽然目前市场担忧精矿未来供应,但疫苗进展顺利。铜价总体可能处于中期调整阶段,区间49000-53500波动的可能性较大,建议关注美元、人民币汇率、境外疫情等。


【锌】


锌:夜盘锌价继续弱势,跟随有色整体走势,同样受美元走强和疫情影响。虽然目前矿山仍然受疫情困扰,但疫情影响力度可能逐步减小,另外疫苗进展顺利,有望在年底前完成并投入使用。目前精矿加工费总体稳定,冶炼利润良好。国内下游需求基本稳定,基建和汽车行业表现良好,供求基本平衡,但市场担忧境外疫情蔓延对需求的影响。由于北方矿山冬季停工,目前冶炼进入冬储阶段,精矿阶段性吃紧。短期锌价可能在1.9万附近企稳,建议关注下游开工状况、人民币汇率、疫情等数据变化。


【铝】


铝:夜盘铝价大跌,主要受到市场整体下跌带动,本周内预计出现阶段性底部。近期铝锭库存转为下降支撑价格,随着旺季到来预计供需整体维持偏紧。现货方面,现货基差近日回升,市场预计需求复苏并担忧库存水平偏低。随着旺季到来预计供需整体会维持偏紧。目前商品普遍回调,未来预计仍会上涨,建议逢低布局多单。


【镍】


镍:夜盘镍价小幅震荡。基本面方面,中期来看今年镍金属供应存在较大收缩,但目前疫情对下游需求同样产生影响,价格预计整体维持区间运行,主要关注印尼镍铁供应增量。此外需关注下游消费和不锈钢产能变化,未来随着印尼镍铁供应的增长镍价的压力将抬升,消息面上前期印尼镍铁罢工影响市场情绪,短期随着旺季来临消费预计回暖,尽管价格近期可能继续回调,但预计之后仍将继续上行。                


【不锈钢】


不锈钢:不锈钢期货夜盘上涨。基本面方面,随着年内印尼镍铁产能迅速增加,不锈钢利润有望回升。库存方面,目前无锡佛山两地的不锈钢库存基本持稳,未来旺季消费可能进一步支撑不锈钢价格。操作方面,尽管不锈钢产量明显恢复,我们预计短期不锈钢回落后仍将上涨。



5)农产品


【玉米】


玉米:玉米期货大幅下跌。东北主产区台风影响持续发酵,吉林、黑龙江等地玉米出现不同程度倒伏,初步估计东三省减产量可能达到1000万吨左右。贸易商在台风灾害发生后对后市情况看好,拉升玉米价格。不过另一方面,临储拍卖粮继续出库,加上中国采购进口玉米力度加大,已经陆续到港,短期供应面依然宽松。生猪养殖情况继续转好,7月份能繁母猪存栏环比增长4.0%,连续10个月环比增长,同比增长20.3%;生猪存栏环比增长4.8%,连续6个月环比增长,同比增长13.1%。短期市场多空交织,现货和进口供应压力不断增加,但台风对玉米产区造成的影响可能导致新粮减产,预计玉米期货维持高位震荡,或存继续冲高可能性。


【苹果】


苹果:苹果期货低位震荡,库存富士80#一二级报价2.5-2.6元/斤。苹果主产地的陕西和山东今年虽然遭受过寒潮袭击,但是时间短,绝对温度低于0摄氏度的区域主要在陕北,范围不大,预计影响有限。临近双节,又接近去袋着色的关键时期,产区若是出现连阴雨天气可能影响苹果质量。但总体而言旧作压力依旧较大,现货价格不佳,目前来看产区气象条件良好,苹果期货未来或有回落的可能性。


【豆油】


豆油:昨日中国继续购买美豆,且未来两周天气有利于收割,也受到优良率压制,美豆11月合约在1020美分附近震荡。Y2101月合约收盘于7012,跌幅1.46%。美豆盘面处于高位,提升国内油粕的成本,今日豆油盘面下跌后,现货基差报价有所走强,下游补货心态不佳,豆油成交较少。贸易商豆油现货报价不多,油厂也挺价,预计国内现货基差偏强,豆油盘面近期可能跟随原油、美豆及美豆油等回调,不建议做空。


【棕榈油】


棕榈油:棕榈油主力合约P2101收盘于6056,跌幅1.21%。最近棕榈油成交不多,盘面下跌后,今日部分地区24°棕榈油现货基差上调。目前港口卸货入库较慢,提货不顺,库存也低。MPOA数据发布2020年9月1日-20日棕榈油产量环比增加5.71%,UOB数据显示产量增幅在5%-9%(此前sppoma的数据显示减产1.1%),船运商检机构Amspec发布马来西亚2020年9月1日-20日棕榈油出口同比增幅在12.43%,ITS发布的同期增幅为9.37%,SGS发布的同期增幅17.6%,按照产量和出口都是9%的增幅,9月的库存为176万吨,环比8月170万吨增加6万吨,库存较低。近月端盘面进口依然倒挂,远月端出现进口利润陆陆续续有买船,目前9-11月24°到港在50万吨左右(其中11月上调5万吨),且天气转凉后棕榈油消费受限,预计缓解紧张情况。棕榈油仍维持近强远弱的格局,走势跟随原油及其他油脂,不建议做空。


【菜油】


菜油:菜油主力合约OI2101收盘于9020,跌幅1.71%。但是中加自由贸易谈判实质上对国内进口加拿大菜籽和菜油影响很小。国内四级菜油现货基差报价部分地区小幅上调。三大油脂中供应问题最突出的是菜油,菜油沿海沿江(仓)厂库库存小幅减少1.68万吨至26.83万吨,按照目前的到港,菜油库存难以大幅累积。预计近期油脂回调中,菜油表现依然抗跌一些。

责任编辑:唐正璐

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