大越商品指标系统

1

---黑色

焦煤：

1、基本面：近期下游焦炭市场回暖，焦企开工持续高位，对原料煤基本维持按需采购，个别焦企补库积极性有所提升；中性

2、基差：现货市场价1390，基差146；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存836.841万吨，港口库存391万吨，独立焦企库存811.35万吨，总体库存2039.19万吨，较上周增加33.99万吨；偏空

4、盘面：20日线向上，价格在20日线下方；中性

5、主力持仓：焦煤主力净多，多减；偏多

6、结论：焦煤市场供需局面有所转好，但煤企整体库存仍然偏高，降库尚需时日，预计短期内焦煤市场仍将持稳运行。焦煤2101：1240多，止损1220。

焦炭：

1、基本面：焦企生产积极，订单情况良好，出货较为顺畅，多地个别焦企对焦炭价格进行第三轮50元/吨的提涨，钢厂依旧维持开工高位，山东个别地区钢厂因运输问题影响，到货有一定压力，使得钢厂焦炭库存下降较快，有强烈的补库需求；偏多

2、基差：现货市场价2100，基差192.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存455.49万吨，港口库存262万吨，独立焦企库存26.81万吨，总体库存744.3万吨，较上周减少7.43万吨；偏多

4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空

5、主力持仓：焦炭主力净多，多减；偏多

6、结论：焦企开工依旧高位，环保政策相对宽松、在利润良好刺激下焦企多处满产状态，焦炭供需依旧两旺，预计短期内焦炭偏稳运行。焦炭2101：1900多，止损1880。

螺纹：

1、基本面：供应端由于当前螺纹钢利润水平仍偏低，近期钢厂开工情况小幅回落，但短期螺纹实际产量仍高于同期；需求方面上周全国天气情况有所好转，表观消费数据有所回暖，不过双节假期临近，市场心态较为谨慎；中性。

2、基差：螺纹现货折算价3790.4，基差268.4，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存865.65万吨，环比减少1.75%，同比增加80.42%；偏空。                

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空

5、主力持仓：螺纹主力持仓空增；偏空。

6、结论：上周螺纹期货价格维持震荡偏弱走势，盘面连续横盘后有企稳迹象，节前需求小幅回暖但整体基本面变化不大，价格缺乏上涨驱动，预计继续保持震荡，建议01合约日内3500-3600区间操作。

热卷：

1、基本面：由于近期现货承压利润收缩，上周产量高位小幅回落，总体供应压力仍存，短期需求方面表观消费小幅回升，从宏观来看整体下游制造业、基建等行业继续保持良好态势，出口也处在边际好转过程中，预计中期需求仍较为乐观；中性

2、基差：热卷现货价3850，基差176，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存285.36万吨，环比增加0.8%，同比增加19.06%，偏空。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空

5、主力持仓：热卷主力持仓空减；偏空。

6、结论:上周热卷期货价格下跌后横盘震荡，无明显行情，短期来看节前盘面走势难有反转，但继续下行空间不大，操作上建议热卷01合约日内3630-3730区间操作。

动力煤：

1、基本面：8日全国重点电厂库存为7607万吨，相较7日减少36万吨；8日全国重点电厂日耗为371万吨，相较7日减少21万吨，大秦线事故影响叠加发运倒挂，港口库存处于低位，日耗进入回落周期，水电发电情况较好，港口现货价格跳涨 偏多

2、基差：现货601，11合约基差-16.4，盘面升水 偏空

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存500万吨，环比减少4万吨；六大电数据停止更新 偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：据市场消息，浩吉铁路一辆货车脱轨，线路抢修。主产区供应仍旧偏紧，港口煤价进入红色区间，政策端的压力也逐渐显现，重点关注进口煤的情况，但目前来看并未明显放松。ZC2011：谨慎追高

铁矿石：

1、基本面：周五港口现货成交63万吨，环比下降42.5%。港口成交较前期有所回落 中性

2、基差：日照港PB粉现货877，折合盘面975.7，01合约基差211.2；适合交割品金布巴粉现货价格837，折合盘面945，01合约基差180.5，盘面贴水 偏多

3、库存：港口库存11616.05万吨，环比增加70.7万吨 偏空

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：上周澳巴发货皆有下滑，巴西方面明显减少，到港也出现减量。港口库存积累，唐山两港限制汽运疏港，疏港量继续小幅下滑，钢厂即期利润出现修复，钢厂补库接近尾声，盘面维持弱势震荡。I2101：短期观望为主

2

---能化

PTA：

1、基本面：PTA加工费目前仍处于偏高水平，聚酯产品利润有所好转 偏空

2、基差：现货3330，01合约基差-196，盘面升水 偏空

3、库存：PTA工厂库存7.5天，环比不变 中性

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、结论：浙江利万40万吨装置重启，珠海BP 110万吨装置目前重启中，三房巷120万吨装置目前提负中，现货流通性宽裕，社会流通库存仍在上行，海外疫情卷土重来使得纺织服装外贸订单堪忧，盘面维持弱势。TA2101：逢高抛空，上破3600止损

MEG：

1、基本面：国内乙二醇负荷有明显回升，但国内新增装置多有推迟，中化泉州一体化装置开车，负荷运行至5成附近，中科装置或推迟开车。高库存压力抑制盘面有效反弹 偏空

2、基差：现货3660，01合约基差-102，盘面升水 偏空

3、库存：华东地区合计库存129万吨，环比增加0.3万吨 偏空

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、结论：8月份进口减量并不明显，在国内供应持续恢复情况下，预计后市价格仍将偏弱，终端需求出现走弱迹象，市场卖盘存压，聚酯高负荷恐难维持。EG2101：关注3650一带支撑

塑料 

1. 基本面：盘面价格继续震荡调整，夜间原油震荡，石化库存低位，产业上游利润高，进口价格较强，乙烯单体较强，现货标准品涨，乙烯CFR东北亚价格851，当前LL交割品现货价7430（+50），中性；

2. 基差：LLDPE主力合约2101基差135，升贴水比例1.9%，偏多； 

3. 库存：两油库存59.5万吨（-3），偏多；

4. 盘面：LLDPE主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空； 

5. 主力持仓：LLDPE主力持仓净多，减多，偏多；

6. 结论：L2101日内7200-7400震荡操作； 

PP

1. 基本面：盘面价格继续震荡调整，夜间原油震荡，石化库存低位，产业上游利润高，进口价格较强，丙烯单体较强，现货标准品涨，丙烯CFR中国价格916，当前PP交割品现货价8070（+120），中性；

2. 基差：PP主力合约2101基差298，升贴水比例3.8%，偏多；

3. 库存：两油库存59.5万吨（-3），偏多；

4. 盘面：PP主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线上，中性；

5. 主力持仓：PP主力持仓净多，增多，偏多；  

6. 结论：PP2101日内7700-7950震荡偏多操作；

天胶：

1、基本面：供应依旧过剩 偏空

2、基差：现货11950,基差-685 偏空

3、库存：上期所库存环比减少，同比减少 中性

4、盘面：20日线走平，价格20日线上运行 偏多

5、主力持仓：主力净空，空减 偏空

6、结论：12450-12650日内短线交易

燃料油：

1、基本面：成本端原油塌陷压制燃油；东西方燃油套利窗口打开，9月到达新加坡的西区套利货将增加；航运需求边际改善，低硫燃油消费回暖；发电需求和炼厂进料需求趋弱，高硫基本面支撑走软；偏空

2、基差：舟山保税380高硫燃料油为284.5美元/吨，FU2101收盘价为1826元/吨，基差为120元，期货贴水现货；偏多    

3、库存：截止9月9日当周，新加坡高低硫燃料油库存录得2074万桶，环比前一周下降了146万桶，降幅6.58%；偏多

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空

6、结论：原油回调叠加燃油基本面走弱，短期燃油预计偏弱运行为主。燃料油FU2101：日内1800-1840区间偏空操作

玻璃：

1、基本面：成本端纯碱价格高位；全国浮法玻璃产量持续增加，但增量对市场的供应冲击暂时有限；下游终端需求相对稳定，因前期原片价格高位，下游库存囤积较多，短期市场维持刚需补货、按需采购为主；偏空

2、基差：浮法玻璃主流生产区域河北沙河安全出厂价1837元/吨，FG2101收盘价为1670元/吨，基差为167元，期货贴水现货；偏多    

3、库存：上周全国浮法玻璃生产线库存3909万重量箱，较前一周上升57万重量箱；偏空

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多

6、结论：玻璃基本面维持紧平衡，短期预计震荡整理为主。玻璃FG2101：日内1670-1700区间操作

燃料油：

1、基本面：成本端原油震荡趋弱；低硫燃油东西方套利窗口打开，到达新加坡的西区套利货显著增加而高硫供给仍趋紧；航运需求边际改善，低硫燃油消费回暖；发电和炼厂进料需求预期趋弱，高硫需求支撑松动；中性

2、基差：舟山保税380高硫燃料油为292美元/吨，FU2101收盘价为1825元/吨，基差为164元，期货贴水现货；偏多    

3、库存：截止9月24日当周，新加坡高低硫燃料油库存录得2363万桶，环比前一周增加10.89%；偏空

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空

6、结论：燃油基本面边际趋弱叠加成本端支撑不足，短期燃油预计震荡偏空为主。燃料油FU2101：日内1800-1840区间偏空操作

原油2011：

1.基本面：美国众议院议长佩洛西表示，民主党将在不久后公布新的“提案”，与财长姆努钦仍有就刺激计划达成协议的机会；知情人士透露，自利比亚能源设施上周获得部分解封之后，该国石油产量几乎增加了两倍至每天25万桶；欧佩克秘书长巴尔金都周日表示，预计到2021年一季度经合组织商业石油库存将略高于五年均值水平，但在当年剩余时间里将跌破这一基准水平；中性

2.基差：9月25日，阿曼原油普氏现货价为42.17美元/桶，巴士拉轻质普氏现货价为43.97美元/桶，卡塔尔海洋油普氏现货价为42.19美元/桶，基差14.05元/桶，现货升水期货；偏多

3.库存：美国截至9月18日当周API原油库存增加69.1万桶，预期减少225.6万桶；美国至9月18日当周EIA库存预期减少232.5万桶，实际减少163.9万桶；库欣地区库存至9月18日当周增加0.4万桶，前值减少7.4万桶；截止至9月25日，上海原油库存为3736.1万桶；偏多

4.盘面：20日均线偏下，价格在均线下方；偏空

5.主力持仓：截止9月22日，CFTC主力持仓多增;截至9月22日，ICE主力持仓多增；偏多；

6.结论：多国疫情重新出现恶化迹象，需求端亦受较大打击，好在疫苗方面进展情况较好，国内疫苗最早年底即可大规模投入使用，供应端方面，伊拉克石油部否认与欧佩克协商增加产量但其最新的减产执行率仅为85%，另外利比亚将迅速恢复产量至25万桶/日，原油供应前景较不乐观，总体处于震荡走势，临近厂家，投资者谨慎操作，短线264-270区间操作，长线多单持有。 

甲醇2101：

1.基本面：随着双节临近，各地贸易商陆续退市，上下游多以前期合同执行为主，交投氛围逐步转弱，预计节前各地或调整不大，各地差异窄幅调整居多。且假期间国内期货市场休市，欧美盘正常开市，期货风险加剧，且考虑原油需求及欧洲疫情影响，预计假期间宏观面偏弱概率较大；中性

2.基差：9月25日，江苏甲醇现货价为1865元/吨，基差-131，现货贴水期货；偏空

3、库存：截至2020年9月24日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为88.75万吨，较上周降0.53万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源在35万吨附近，较上周基本持平；中性

4、盘面：20日线偏平，价格在均线附近；中性

5、主力持仓：主力持仓空单，空增；偏空

6、结论：伊朗Kaveh年产230万吨甲醇装置上周末重启恢复，然因装置问题负荷仍一般，港口货物存在一定压力，市场对后续进口量的担忧仍存，且国庆节之前内地市场仍有补货支撑，内地及港口或难有较大累库空间。隔夜原油震荡，甲醇预计维持弱势震荡，短线1990-2040区间操作，长线多单持有。

3

---农产品

豆粕：

1.基本面：美豆震荡收涨，逢低买盘支撑和美豆技术性整理。国内豆粕震荡回升，节前备货支撑，短期维持区间震荡格局，中国加大采购美豆力度支撑美豆但限制国内上涨空间。国内进口大豆到港正处旺季，油厂压榨维持高位，现货贴水压制价格，但中下游国庆备货成交良好，豆粕库存高位回落支撑盘面。中美贸易关系不确定性仍在，以及国内生猪养殖业复苏势头良好支撑豆粕价格。中性

2.基差：现货3032（华东），基差调整（现货减90）后基差-136，贴水期货。偏空

3.库存：豆粕库存102.32万吨，上周106.65万吨，环比减少4.06%，去年同期76.63万吨，同比增加33.52%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单减少，资金流出，偏空

6.结论：美豆短期1000点附近震荡；国内受美豆上涨带动和国内需求良好支撑，关注国庆长假备货情况。

豆粕M2101：短期3100附近震荡，短线操作为主。期权观望。

菜粕：

1.基本面：油菜籽短期进口到港偏少，加拿大油菜籽进口仍旧受限，短期供应偏紧支撑国内菜粕价格，但豆粕和杂粕替代菜粕比例已经最大化。近期水产养殖需求尚好，需求端保持良好支撑价格，菜粕价格整体跟随豆粕走势，豆粕和杂粕对菜粕构成替代限制菜粕上升空间。中性

2.基差：现货2400，基差27，升水期货。偏多

3.库存：菜粕库存0.2万吨，上周0.3万吨，环比减少33.3%，去年同期3.02万吨，同比减少93.38%。偏多

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单减少，资金流出，偏空

6.结论：菜粕整体跟随豆粕震荡运行，菜粕库存较低和需求较好支撑价格，后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口以及国内菜粕需求情况。

菜粕RM2101：短期2350至2400区间震荡，短线操作为主。期权观望。

大豆：

1.基本面：美豆震荡收涨，逢低买盘支撑和美豆技术性整理。国产大豆收购价维持高位和中美贸易不确定性支撑盘面，但国产大豆价格远超进口大豆价格，进口大豆替代国产大豆增多，国产大豆将进入有价无市格局或者不进入压榨市场。中性

2.基差：现货4500，基差-13，贴水期货。中性

3.库存:大豆库存631.98万吨，上周660.8万吨，环比减少4.36%，去年同期472.18万吨，同比增加33.84%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单减少，资金流出。  偏空

6.结论：美豆预计1000点附近震荡；国内大豆期货高位回落，短期波动加剧，需注意风险。

豆一A2101：短期4500附近震荡，观望为主或者短线操作。

豆油

1.基本面：8月马棕库存增加0.06%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比增加17.6%，马棕进入增产高峰期，短期减产及出口利多情况转弱；国内积极购买美豆，美豆依旧存在拉尼娜炒作，出口及各方面利多突显。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：豆油现货7240，基差342，现货贴水期货。偏多

3.库存：9月18日豆油商业库存133万吨，前值127万吨，环比+6万吨，同比-1.28% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：豆油主力多减。偏多

6.结论：油脂价格灰陶整理，国内油脂备货结束，但豆油受收储支撑，国内积极购买美豆，以及USDA报告下调数据造成美豆大幅上涨，美豆油此前拉动全球油脂价格上行。棕榈油出口稍有回暖，但增产季高峰期增库概率较大，具体看主要进口国补库情况。中加关系再度紧张，菜籽进口困难，菜油库存紧缺，为有价形成有利支撑。担忧欧盟二度疫情爆发，以及前期盈利较大，回调出现，追多需谨慎。中长期就收储及主要进口国库存紧缺补库情况偏多。豆油Y2101：回落做多6700附近入场

棕榈油

1.基本面：8月马棕库存增加0.06%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比增加17.6%，马棕进入增产高峰期，短期减产及出口利多情况转弱；国内积极购买美豆，美豆依旧存在拉尼娜炒作，出口及各方面利多突显。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：棕榈油现货6320，基差442，现货贴水期货。偏多

3.库存：9月18日棕榈油港口库存32万吨，前值34万吨，环比-2万吨，同比-42.05% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：棕榈油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格灰陶整理，国内油脂备货结束，但豆油受收储支撑，国内积极购买美豆，以及USDA报告下调数据造成美豆大幅上涨，美豆油此前拉动全球油脂价格上行。棕榈油出口稍有回暖，但增产季高峰期增库概率较大，具体看主要进口国补库情况。中加关系再度紧张，菜籽进口困难，菜油库存紧缺，为有价形成有利支撑。担忧欧盟二度疫情爆发，以及前期盈利较大，回调出现，追多需谨慎。中长期就收储及主要进口国库存紧缺补库情况偏多。棕榈油P2101：回落做多5750附近入场

菜籽油

1.基本面：8月马棕库存增加0.06%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比增加17.6%，马棕进入增产高峰期，短期减产及出口利多情况转弱；国内积极购买美豆，美豆依旧存在拉尼娜炒作，出口及各方面利多突显。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：菜籽油现货9510，基差517，现货贴水期货。偏多

3.库存：9月18日菜籽油商业库存22万吨，前值24万吨，环比-2万吨，同比-46.34%。偏多   

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：菜籽油主力多增。偏多

6 6.结论：油脂价格灰陶整理，国内油脂备货结束，但豆油受收储支撑，国内积极购买美豆，以及USDA报告下调数据造成美豆大幅上涨，美豆油此前拉动全球油脂价格上行。棕榈油出口稍有回暖，但增产季高峰期增库概率较大，具体看主要进口国补库情况。中加关系再度紧张，菜籽进口困难，菜油库存紧缺，为有价形成有利支撑。担忧欧盟二度疫情爆发，以及前期盈利较大，回调出现，追多需谨慎。中长期就收储及主要进口国库存紧缺补库情况偏多。菜籽油OI2101：回落做多8750附近入场

白糖：

1、基本面：Rabobank：20/21年度全球食糖小幅过剩。ISO预计全球糖市在20/21年度出现72.4万吨小规模缺口，因消费在疫情后出现反弹。2020年8月底，19/20年度本期制糖全国累计产糖1041.51万吨；全国累计销糖902.14万吨；销糖率86.62%（去年同期89.24%）。2020年8月中国进口食糖86万吨，环比增加37万吨，同比增加21万吨。中性。

2、基差：柳州现货5660，基差433（01合约），升水期货；偏多。

3、库存：截至8月底19/20榨季工业库存139.37万吨；中性。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线附近；中性。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。

6、结论：国内甜菜糖即将大量开榨，套保压力增加，现货价格继续坚挺，期货价格近期震荡回落，建议多单逢高获利减持，不可盲目追高，激进投资者日内逢高短空。

棉花：

1、基本面：USDA:9月报告略偏多。9月25日国储棉成交折3128价格13707元/吨。8月份我国棉花进口14万吨，环比减6.7%，同比增54.1%。ICAC9月全球产需预测，20/21年度全球消费2331万吨，产量预计2486万吨，期末库存2404万吨。农村部9月：产量585万吨，进口200万吨，消费780万吨，期末库存749万吨。中性。

2、基差：现货3128b全国均价12868，基差193（01合约），升水期货；中性。

3、库存：中国农业部19/20年度9月预计期末库存749万吨；中性。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方，偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势不明朗；偏空。

6：结论：新棉零星上市，01合约目前位置平水现货，套保压力增加，大涨动力不足，短期压力13000附近，下方支撑12500附近，大区间震荡概率偏大。

4

---金属

镍：

1、基本面：从短线来看，镍矿价格对成本的支撑更强，特别是对不锈钢、镍铁的支撑。不锈钢价格近期出现一波较大回落，生产利润回缩，成本支撑更加明显。周五不锈钢反弹，镍跟跌表现很明显。镍铁价格目前进一步上升的动力缺少，电解镍价格下跌之后，与镍铁的价差最大达到了8000以上，替代作用会显现。加上国庆前有一定备货，所以总体产业链库存有所下降，不锈钢300系同样有小幅回落。中性

2、基差：现货113750，基差140，中性，俄镍112600，基差-1010，偏空

3、库存：LME库存236952，+306，上交所仓单27605，-846，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下，偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空

6、结论：沪镍12：110000-118000区间震荡运行，高抛低吸。

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限，智利供应紧张，疫情袭来沪铜消费更加疲软，8月份中国制造业采购经理指数（PMI）为51%，较上月小幅回落0.1个百分点，连续6个月运行在50%以上；中性。

2、基差：现货 50780，基差-260，贴水期货；偏空。

3、库存：9月25日LME铜库存减2700吨至73625吨,上期所铜库存较上周减22883吨至170464吨；偏多。

4、盘面：收盘价收于20均线下，20均线向下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓多，多减；偏多。

6、结论：在国全球宽松和南美供应偏紧背景下，中美再起波澜，沪铜多空矛盾，短期还是震荡运行为主，假期来临注意仓位，沪铜2011:短期观望。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢，疫情来袭导致消费更加疲软；中性。

2、基差：现货14280，基差380，升水期货，偏多。

3、库存：上期所铝库存较上周减18974吨至230017吨，库存高位；偏空。

4、盘面：收盘价收于20均线下，20均线向下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓多，空翻多；偏多。

6、结论：在国外疫情快速发展有所缓解和全球宽松背景下，隔夜沪铜继续下探企稳，沪铝2011：14600空持有，止损14200。

黄金

1、基本面：美股上周五上涨，科技股领涨，国债收益率周五小幅下跌，金价小幅回升；周一亚市早盘，美元指数略微走低，现货黄金温和反弹，金价升至1860美元/盎司附近；中性

2、基差：黄金期货401.06，现货399.49，基差-1.57，现货贴水期货；中性

3、库存：黄金期货仓单2166千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多

6、结论：美元走强趋势暂缓，金价继续小幅回升；COMEX金小幅回升至1860以上；今日关注欧央行和英央行行长讲话；美元走强趋势暂缓，风险偏好回升，低位买盘下金价就行小幅回升，下行趋势暂停，但近期影响因素多，观望为主。沪金2012：398-404区间操作。

白银

1、基本面：美股上周五上涨，科技股领涨，国债收益率周五小幅下跌，银价小幅回升；周一亚市早盘，美元指数略微走低，现货白银小幅回升近23美元/盎司；中性

2、基差：白银期货4997，现货4943，基差-44，现货贴水期货；中性

3、库存：白银期货仓单2372129千克，减少750千克；偏空

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多

6、结论：银价跟随金价小幅回升；COMEX银回升继续在23以上震荡。银价多头力量仍存，目前仍在支撑位以上，近期影响因素较多，谨慎操作。沪银2012：4800-5200区间操作。

沪锌:

1、基本面：里斯本9月23日消息，国际铅锌研究小组(ILZSG)公布的数据显示，全球锌市7月供应过剩扩大至1.22万吨，6月修正后为供应过剩1.17万吨。今年前七个月，全球锌市供应过剩26.50万吨，去年同期为短缺14.10万吨。偏空

2、基差：现货19370，基差+300；偏多。

3、库存：9月25日LME锌库存较上日减少950吨至220350吨，9月25上期所锌库存仓单较上日减少250至17171吨；偏多。

4、盘面：今日沪锌震荡反弹走势，收20日均线之下,20日均线向下；偏空。

5、主力持仓：主力净多头，多减；偏多。

6、结论：供应依然过剩；沪锌ZN2011：多单出场观望。

5

---金融期货

国债：

1、基本面：中国8月规模以上工业企业利润同比增长19.1%，延续稳定增长态势。1-8月累计利润同比降4.4%，降幅呈现连续6个月持续收窄态势。

2、资金面：央行周五公开市场进行900亿逆回购操作，市场净回笼200亿元。

3、基差：TS主力基差为0.1114，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0.0006，现券升水期货，偏多。T主力基差为0.5989，现券升水期货，偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；TF 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；T 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多。

6、主力持仓：TS主力净多，多减。TF主力净空，空减。T主力净空，空减。

7、结论：暂时观望。

期指

1、基本面：中国8月工业利润同比增速小幅回落，证监会核发2家IPO，假期临近市场活跃度下降，国内外权益市场处于调整阶段；偏空 

2、资金：融资余额14186亿元，减少13亿元，沪深股净卖出12.9亿元；偏空

3、基差：IF2010贴水6.62点，IH2010贴水7.58点，IC2010贴水54.44点；偏空

4、盘面：IH>IF> IC（主力合约），IF、IH、IC在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：IF 主力空增，IH主力空增，IC主力空减；偏空

6、结论：假期临近，国内指数弱势运行，未来一个月IPO数量募集资金巨大，预计指数短期处于震荡调整。IF2010：观望为主；IH2010：观望为主；IC2010：观望为主。