SMM9月28日讯：进入9月本是黑色金属传统旺季，但近期难见“金九银十”。于铁矿石而言，供需基本面逐渐转弱。一方面，本月以来唐山等地环保限产风波频发，当地疏港量阶段性频频出现明显回落。此外，陕晋甘川地区部分钢企达成深度联合减产共识，决议通过停高炉等措施以此降低建材市场供应压力，据了解，此项决定的日均铁水影响量约3.2万吨/天；需求端利空铁矿影响值得持续关注。另一方面，月中统计局发布的地产新开工及基建投资增速明显不及预期，加上欧洲疫情二次扩散消息影响下，宏观外围影响，拖累黑色系商品，铁矿石期现回落。基于此，供需边际走弱概率较大。
就当前基本面看，铁矿供应端，SMM跟踪数据显示，9.13-9.19日共有76条船到达我国主要港口，到港货量预计为1220万吨，到港量较上期大幅下降244万吨。期间，澳洲出港环比下降75万吨至1527万吨，同比增加209万吨；巴西出港本期环比明显下降208万吨至659万吨，较去年同期基本持平。本期铁矿到港以及出港环比均明显下降，对于日前持续下挫的期现市场有一定提振。
库存方面，截止到9月25日，SMM跟踪的35个港口库存总计10995万吨，环比上周增加178万吨，同比下降75万吨，港口库存已连续第五周增量。本期港口日均疏港量环比下降3.4万吨至284.4万吨。本期唐山地区环保限产执行较为严格，港口疏港亦受到影响，叠加近期唐山地区到港货量环比增幅达20%，当地两港库存环比增加。山东地区部分钢企国庆节前逢低补库较积极，本期山东主港疏港环比增加。此外，沿江地区部分钢企陆续进行节前补库，本期疏港也环比小增。
消费情况看，据SMM调研，9月第4周高炉开工率为88.5%．较上周上升0.2%，为连续4周出现回落后首度回升。主因在于部分钢厂检修结束，如沙钢、鞍钢等。但是，因钢厂处于盈亏边缘又有较大的钢材库存压力。不过华北等区域钢厂对后期相对谨慎，不看好10月市场。另外下游钢材端，进入9月之后，钢材期货价格急转直下，现货价格也高位回落，呈现“旺季不旺”特征。加之近期多地加码房地产调控，后期地产新开工或难增加，因而下游对铁矿石需求拉升有待继续观察。
综合而言，本周进口矿市场依然承压，节前或以窄幅波动为主。而之后在钢材利润不佳，下游需求走弱的背景下顶部空间或已出现。因此后市铁矿石供需边际走弱概率较大，期价重心或逐步下移。
