一、当日主要新闻关注

1）国际新闻

美联储公布了9月FOMC会议纪要，进一步阐述了央行官员们对于美国经济恢复的预期和国会财政刺激僵局的担忧。在9月中旬的会议上，美联储通过引入新的“平均通胀模型”预示未来数年内将维持接近零利率水平。此外，会议纪要显示部分委员提出在未来的会议上“进一步评估和交流FOMC资产购买计划如何更好地支持美联储双重政策目标”。此举也被解读为FOMC有可能在十一月和十二月的会议上增加国债和MBS（不动产抵押贷款证券）购买规模的信号。

2）国内新闻

国家统计局将于近日公布9月CPI数据。多家机构预测，由于去年高基数导致猪价同比涨幅回落，食品项对CPI的拉动趋弱，9月CPI延续快速回落态势，同比涨幅将在2%以内，或正式步入“1时代”。

3）行业新闻

据文旅部数据中心统计，国庆假期前七天，全国共接待国内游客6.18亿人次，实现旅游收入4543.3亿元。

二、主要品种早盘评论

1）金融

【股指】

股指：国庆长假期间海外市场向好，恒指上涨超3%，A50上涨超2%，预计A股将高开，消费和科技板块料将表现不错。长期而言我们依然看好股指未来的空间，受节假期间消费数据强劲影响，短期利于A股表现，操作上以做多为主，并观察上涨的持续性。当前美国事件较多，仍需警惕风险事件发生对A股的影响。

【国债】

国债：长假期间全球主要国家债券收益率普遍上行，预计国内期债价格下行为主。长假期间10年期美债收益率上行10bp至0.79%，其他主要国家国债收益率也普遍回升，美国失业率为7.9%，为连续第五个月录得下滑，欧元区CPI降幅超预期，投资者信心指数高于预期；美国总统确诊后出院，拒绝了民主党的财政刺激方案，市场波动加大，不过美联储9月会议纪要显示多名美联储官员预期会有更多财政援助措施到来，欧洲央行行长表示要防止过早退出刺激措施。国庆假期前七天，全国接待国内游客较去年同期同比下滑21%，实现旅游收入较去年同期同比下滑30%，不过显著好于五一和端午节期间，国内旅游业不断恢复。节前公布的官方制造业PMI为51.5%，非制造业商务活动指数为55.9%，均好于预期，比上月显著上升，持续位于临界点以上，经济持续稳定恢复。央行货币政策委员会三季度例会指出稳健的货币政策要更加灵活适度、精准导向，综合运用并创新多种货币政策工具，保持流动性合理充裕。总体上预计国债期货价格以下行为主，操作上建议关注做空和跨品种套利策略。

2）能化

【原油】

原油：节日期间，外盘原油探底回升，WTI上涨5.89%，布伦特上涨5.61%。美总统特朗普患新冠疫情导致美股、原油大跌，市场避险情绪升温，但随后其迅速出院，市场担忧情绪衰退。美国刺激政策仍处于谈判中，关于这方面的消息几经波折，目前来看特朗普倾向于通过一些单独的刺激计划，整体计划等待11月大选后另行安排。天气方面，飓风德尔塔将增强为三级飓风，美国海湾地区近海油田石油和天然气工人已经从生产平台撤离，近150万桶日产量停产。美国安全和环境管理局估计，飓风穿过墨西哥湾，截止周三，美国海湾地区近海油田有91.53%的原油和61.82的天然气产量关闭。挪威石油工人罢工可能扩大，北海钻井平台面临潜在生产中断。如果罢工按计划于10月10日扩大，康菲石油公司位于北海的Ekofisk 2/4 B平台将被迫关闭。油田运营商Equinor表示，除非罢工在10月14日之前结束，否则北海最大油田Johan Sverdrup将不得不停止生产，该油田每日产能达47万桶。短期而言，原油大概率继续向上，但应关注后期做空机会。                                

【甲醇】

甲醇：受外盘原油大涨影响，甲醇大概率高开。整体来看沿海地区甲醇库存在119.25万吨，环比上周下降6.5万吨，跌幅在5.17%，整体沿海地区甲醇可流通货源预估在27.2万吨附近。据不完全统计，从9月25日至10月11日中国甲醇进口船货到港量预估在63.91万-64万吨附近。

【橡胶】

橡胶：双节期间，日胶震荡上扬，外围市场刺激之下，盘面表现回撤有限，整体偏强。国内期货库存低于往年，产出偏低等因素支撑价格，重卡持续高增长同步利好价格，但国内保税区高库存及期货升水仍会制约价格上行空间，假期无明显利空消息影响，预计后期走势仍以震荡上行为主。

【PTA】

PTA：国庆节期间休市，国际原油价格探底回升，对于PTA成本端有一定支撑。节前01合约收于3420（-44）。亚洲PX 成交价535美元/吨CFR中国。PTA原料成本2750元/吨。10月10日前货源报盘参考2101贴水180自提、递盘参考2101贴水185自提，节后现货参考商谈区间3230-3265自提。汉邦220万吨PTA装置计划9月29日晚间开始降负荷计划检修1个月，该装置在8月27日曾经短停2天。中泰120万吨/年PTA装置开始降负荷准备检修2个月左右，该装置此前7月1重启投料。独山能源220万吨新装置10月中旬开车。涤丝产销节日期间中断，预计库存季节性累积。关注节后库存去化速度。原油上涨或将提振能化市场氛围，空单减持。

【MEG】

MEG：国庆节前01合约收于3724（-12）。现货基差商谈在贴水01合約115-125，现货报盘3625，递盘3615。截至9月24日，国内乙二醇整体开工负荷在66.40%（国内MEG产能1373.5万吨/年），其中煤制乙二醇开工负荷在55.83%（煤制总产能为489万吨/年）。华东主港地区MEG港口库存约137.6万吨，环比上期增加2.4万吨。节日期间原油价格探底回升，或将提振能化板块市场情绪，空单减持。

【尿素】

尿素：尿素期货小幅下跌。国内尿素市场稍显弱势，港口方面较为顺畅，有出口订单的厂家集中集港为主，因此节前出货无压力。但假期订单仍有空缺，部分企业开始收单，价格小幅下滑。国内尿素市场缺少驱动，印度出口成为支撑价格上涨的重要因素，但国内需求实际不佳，供应相对过剩，近期若是受消息刺激尿素期货再次大幅上涨，可考虑做空思路。

【沥青】

沥青：中秋国庆期间外盘原油的发生较大波动，沥青开盘后将有所跟随。9月底沥青期现商出货减少，市场低价货源也在减少。市场需求稳中增加，沥青期货仓单数量大幅下降。华南炼厂库存水平仍然在较高水平，没有明显去库；华东地区维持按需采购的节奏；山东齐鲁石化价格优势明显，下游询货积极性高，东北随着天气转冷后期需求或逐渐减少。总体上，沥青需求有改善的苗头，但相对较弱，在跟随原油上涨节日期间大体涨幅后，仍需谨慎观察后续需求走势。

3）黑色

【螺纹】

螺纹：从双节期间炉料和成材市场的运行情况看，唐山钢坯出厂价节日期间累计上涨70元/吨至3370元/吨。华东地区主流钢厂废钢采购价累计上涨80元/吨。受此带动，本地市场报价纷纷跟涨，其中，沙、永、中厂提价格较节前上涨30-50元/吨，黄海、镔鑫等资源价格较节前上涨50-70元/吨。另外，从节前节后产供销数据对比来看，假期期间螺纹产量减13万吨，库存累计66万吨。一方面，螺纹供给受到部分轧机节日期间暂停，叠加电炉断亏损的影响，螺纹供给出现边际下降，目前水平较去年同期高出18万吨。另一方面，考虑到今年假期时间较长的因素，横向对比往年节日期间降库幅度，今年节日期间的累库幅度不及预期，对开盘的期货价格存在一定提振。

【铁矿】

铁矿：从双节期间铁矿市场的运行情况看，铁矿现货市场价格较为平稳，北方62%铁矿现货价格指数123.15美金/吨，较节前持平。节日期间港口库存预计仍将有一定累库；钢厂方面节后有补库需求，但因部分区域限产政策原因，补库需求不强，贸易商节后正常出货。从钢厂的角度看，国庆期间1~5号正常生产，6号开始唐山限产有所加严，但是实际影响较小，节后的政策执行力度有待观察。京津冀地区钢厂库存普遍处于比较低的水平，但由于节中部分钢厂有进行港口现货采购，所以节后预计不会出现大量的补库情况。节后铁矿开盘我们预计将受到成材假期期间基本面偏好的带动出现上涨。持续性方面，盘面的上涨幅度及持续性在于铁水产量能否再度走高以及走高的幅度，在给出铁矿现货企稳上涨空间后，盘面向上修复贴水。

4）金属

【贵金属】

贵金属：节日期间贵金属以震荡为主，整体围绕新冠疫情、美国大选辩论和美国新一轮经济刺激计划的消息展开，其中包括特朗普感染新冠住院、美国两党重新开始商谈财政刺激计划的消息在美元疲弱的背景下一度推升金银价格，但随着特朗普出院以及其宣称暂停总统大选前暂停额外的经济谈判后，金银价格重新跌落。市场需要更全面的美国财政刺激计划等新驱动的刺激，疫情对于经济的破坏以及美联储最新例会纪要的呼吁意味着迟早会有一项财政刺激计划，昨天美国总统特,朗普主动释放了小规模援助计划的意向，但短期不太可能推出更为庞大的计划，因此黄金反弹受限，短期而言金银仍然面临驱动力不足的问题以调整行情为主，有进一步下调的可能。地缘政治的紧张局势、宽松的货币政策以及整体疲弱的美元仍为金银价格提供支撑。

【铜】

铜：截止昨日收盘，国庆假期LME铜价上涨约50美元，但期间波动剧烈，主要受疫情影响。前期中国进口大幅增加，使得LME库存下降至7.5万吨的多年低点；随着中国进口阶段性下降，上周LME库存持续增加至16万吨，并且现货转为贴水。另外中国处于国庆长假期间，流动性下降也使得波动性增加。中期仍可能维持区间波动，建议关注美元指数、境外疫情、LME库存变化。

【锌】

锌：国庆期间LME锌价走弱25美元，主要因库存增加。长假期间LME锌库存增加至21.8万吨。由于锌矿供应进口依存度远低于铜矿，因而受疫情影响小于铜，供应相对稳定。目前精矿加工费总体稳定，冶炼利润尚可。国内下游需求基本稳定，基建和汽车行业表现良好，供求基本平衡，近期境外疫情再次反弹使得市场担忧对需求的影响。另外国庆长假期间，LME市场缺少中国投资者参与，波动性加大。建议关注下游开工状况、人民币汇率、疫情等数据变化。

【铝】

铝：长假期间境外铝价整体上涨。近期铝锭库存转为下降支撑价格，随着旺季到来预计供需整体维持偏紧。现货方面，现货基差近期回升，市场预计需求复苏并担忧库存水平偏低。随着旺季到来预计供需整体会维持偏紧。目前商品普遍回调，未来预计仍会上涨，建议逢低布局多单。

【镍】

镍：长假期间境外镍价小幅攀升。基本面方面，中期来看今年镍金属供应存在较大收缩，但目前疫情对下游需求同样产生影响，价格预计整体维持区间运行，主要关注印尼镍铁供应增量。此外需关注下游消费和不锈钢产能变化，未来随着印尼镍铁供应的增长镍价的压力将抬升，消息面上前期印尼镍铁罢工影响市场情绪，短期随着旺季来临消费预计回暖，尽管价格近期回调，但预计之后仍将继续上行。

【不锈钢】

不锈钢：节前不锈钢期货回调为主。基本面方面，随着年内印尼镍铁产能迅速增加，不锈钢利润有望回升，近期不锈钢价格回落后利润大幅走低，未来价格支撑渐强。库存方面，目前无锡佛山两地的不锈钢库存出现回升，供应的压力可能逐步向下游传导。操作方面，不锈钢产量明显恢复，未来供应压力或继续增加，操作建议观望为主。

5）农产品

【玉米】

玉米：节日期间国内玉米价格稳中有涨，其中东北产区大多以涨为主。东北主产区台风影响，吉林、黑龙江等地玉米出现不同程度减产，新一年度供需缺口增大。生猪养殖情况继续转好，8月份能繁母猪存栏环比增长3.5%，连续11个月增长，同比增长37%。生猪存栏环比增长4.7%，同比增长31.3%。虽然近期来到新粮上市季节，叠加潜在的进口扩大可能性，现货供应相对充足，但玉米减产下上游农户和贸易商看涨情绪较浓，玉米价格难以走低，预计玉米期货维持高位震荡，或存继续冲高可能性。

【苹果】

苹果：新富士逐渐上市， 80#一二级报价2.6-2.8元/斤，较库存富士小幅上涨。苹果主产地的陕西和山东今年虽然遭受过寒潮袭击，但是时间短，绝对温度低于0摄氏度的区域主要在陕北，范围不大，预计影响有限。去袋着色期间，产区天气情况总体较为良好，现货价格一般，苹果期货未来或继续维持偏弱状态。

【白糖】

白糖：节日期间外盘原糖大幅上行。巴西中南部地区降水量持续偏少，过度干燥导致部分森林和农业地区发生火灾，可能导致下榨季生产受到影响。国内方面，今年糖厂成本可能出现一定上涨，疫情导致砍工缺乏，砍收进度预计相对偏慢。新糖上市前市场压力不大，国际能源价格继续下跌可能性也较小，后期成本提升，再叠加国内冷冬、巴西干旱风险，认为白糖期货下行空间有限，易涨难跌。

【豆油】

豆油:国庆节期间，外盘美豆大幅上涨,美豆油和美豆粕也跟随上涨。USDA季度库存显示2020年9月1日当季大豆库存为5.23478亿蒲式耳，低于此前市场预估的5.76亿蒲式耳，此外原油价格走强也给美豆带来支撑，巴西大豆种植延迟可能延长美国供应出口季，市场预期美豆出口增加，但是昨日受巴西大豆增产拖累，巴西国家商品供应公司（Conab）周四发布报告称，巴西2020/2021年度谷物总产量在2.67672亿吨，2019/2020年度产量料为2.57737亿吨。在美豆11月冲高回落至1050美分，关注美豆出口和南美干旱持续情况以及10月9日的美豆供需报告，如果新作库存继续下调，美豆仍有上涨空间。因假期放假，部分油厂也停机，现货报价较少，暂无成交消息。外盘大幅走强后，预计近期国内豆油盘面走势偏强。

【棕榈油】

棕榈油:假期内，马盘棕榈油也跟随大幅上涨，除了因为美豆及美豆油，三大机构预测9月马来西亚棕榈油产量小幅增加至191万吨至196万吨，出口增加至168万吨至172万吨，最终库存预计为167万吨至172万吨，而8月报告中库存为170万吨，预计9月库存增幅有限。且马来西亚政府封锁沙巴部分地区以控制疫情，沙巴州是马来西亚最大的油棕种植区。Mpoa预计9月产量增幅在3.11%，预计192万吨左右。外盘走强，预计今日国内棕榈油开盘也会跟随大幅上涨。

【菜油】

菜油:洲际交易所(ice)加拿大油菜籽期货受美豆和棕榈油期货走强支撑。加拿大部分地区的油菜籽收割已快完成，也高于去年，加元走强和商业渠道供应充足，也打压加菜籽，但是农户销售放缓也支撑期价。在外盘大幅上涨后，国内菜油预计走势偏强。