大越商品指标系统

1

---黑色

铁矿石：

1、基本面：30日港口现货成交36万吨，环比下降65.4%。港口成交较前期有所回落 中性

2、基差：日照港PB粉现货900，折合盘面1001，01合约基差192；适合交割品金布巴粉现货价格859，折合盘面968.7，01合约基差159.7，盘面贴水 偏多

3、库存：港口库存11616.05万吨，环比增加70.7万吨 偏空

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之上 中性

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：节前澳巴发货双双回升，由于澳洲船期有所提前，到港增量比较明显。港口库存积累，疏港量继续小幅下滑，钢厂即期利润出现修复。双节期间，Viga选矿厂日程能1.1万吨造球精粉恢复生产，河北地区环保限产措施加严，钢坯上涨，预计节后走势偏强。I2101：逢低做多，下破750止损。

焦煤：

1、基本面：国庆期间少数煤矿有放假计划，个别煤种供应减少，目前下游焦企采购、补库积极性良好，煤矿逐步去库状态，销售压力有所缓解；偏多

2、基差：现货市场价1390，基差118.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存836.841万吨，港口库存391万吨，独立焦企库存811.35万吨，总体库存2039.19万吨，较上周增加33.99万吨；偏空

4、盘面：20日线向下，价格在20日线上方；中性

5、主力持仓：焦煤主力净多，多减；偏多

6、结论：焦煤市场供需局面有所转好，煤矿逐步去库，销售压力明显缓解，预计短期内焦煤市场仍将持稳运行。焦煤2101：1260-1290区间操作。

螺纹：

1、基本面：供应端由于当前螺纹钢利润水平仍偏低，近期钢厂开工情况继续小幅回落，但短期螺纹实际产量仍高于同期；假期库存回升较快，需求方面节前全国天气情况有所好转，表观消费数据回暖，预计十月份整体需求有望回升至较高水平，中性。

2、基差：螺纹现货折算价3790.4，基差230.4，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存831.89万吨，环比增加4.41%，同比增加72.3%；偏空。                

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空

5、主力持仓：螺纹主力持仓空增；偏空。

6、结论：节前螺纹期货价格企稳后小幅反弹，节前需求继续回暖现货成交量放大，但假期库存继续累积，高库存仍对价格产生压制作用，预计节后首日保持震荡或有小幅回升，建议01合约日内3520-3620区间操作。

热卷：

1、基本面：由于近期现货承压利润收缩，不过当前产量高位未有明显回落，总体供应压力仍存，短期需求方面表观消费小幅回升，从宏观来看整体下游制造业、基建等行业继续保持良好态势，出口也处在边际好转过程中，预计中期需求仍较为乐观；中性

2、基差：热卷现货价3830，基差138，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存306.98万吨，环比增加8.16%，同比增加20.8%，偏空。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空

5、主力持仓：热卷主力持仓空减；偏空。

6、结论:节前最后一周热卷期货价格维持震荡横盘，短期来看盘面走势逐渐企稳，继续回调概率较小，操作上建议热卷01合约日内3650-3750区间操作。

焦炭：

1、基本面：供应方面国庆期间焦企维持高位开工，整体出货稳定，多数厂内焦炭库存低位，焦企心态乐观，部分持看涨心态，需求方面钢厂要货积极性不减，个别钢厂节后焦炭库存明显下滑；偏多

2、基差：现货市场价2100，基差113；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存455.49万吨，港口库存262万吨，独立焦企库存26.81万吨，总体库存744.3万吨，较上周减少7.43万吨；偏多

4、盘面：20日线向下，价格在20日线上方；中性

5、主力持仓：焦炭主力净多，多减；偏多

6、结论：焦企开工依旧高位，环保政策相对宽松、在利润良好刺激下焦企多处满产状态，焦炭供需依旧两旺，预计短期内焦炭偏稳运行。焦炭2101：1970多，止损1950。

动力煤：

1、基本面：8日全国重点电厂库存为7607万吨，相较7日减少36万吨；8日全国重点电厂日耗为371万吨，相较7日减少21万吨，大秦线事故影响叠加发运倒挂，港口库存处于低位，日耗进入回落周期，水电发电情况较好，港口现货价格上涨 偏多

2、基差：现货608，11合约基差-6.4，盘面升水 偏空

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存498万吨，环比减少3万吨；六大电数据停止更新 偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：东北地区冬储保供任务严峻，主产区供应仍旧偏紧，港口煤价进入红色区间，政策端的压力也逐渐显现，大秦线检修开始，重点关注进口煤的情况，但目前来看并未明显放松。ZC2011：多单止盈离场

玻璃：

1、基本面：成本端纯碱价格仍处高位；全国浮法玻璃产量持续增加，对市场供应冲击整体有限；终端需求相对稳定，但原片价格高位，下游库存囤积较多，短期市场维持刚需补货、按需采购为主；中性

2、基差：浮法玻璃主流生产区域河北沙河安全出厂价1837元/吨，FG2101收盘价为1742元/吨，基差为95元，期货贴水现货；偏多    

3、库存：全国浮法玻璃生产线库存3918万重量箱，较前一周上升9万重量箱；偏空

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向下；中性

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多

6、结论：玻璃基本面维持紧平衡，短期预计震荡整理为主。玻璃FG2101：日内1730-1760区间偏多操作

2

---能化

PTA：

1、基本面：PTA加工费目前仍处于偏高水平，聚酯产品利润有所好转 偏空

2、基差：现货3215，01合约基差-205，盘面升水 偏空

3、库存：PTA工厂库存7.5天，环比不变 中性

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、结论：BP110万吨，利万70万吨装置重启，三房巷120万吨PTA装置负荷提升，汉邦220和中泰120万吨PTA装置逐步停车中。现货流通性宽裕，社会流通库存仍在上行，国庆期间，成本端出现走强，预计将出现小幅反弹。TA2101：空单止盈离场。

MEG：

1、基本面：国内乙二醇负荷有明显回升，但国内新增装置多有推迟，中化泉州一体化装置开车，负荷运行至5成附近，中科装置或推迟开车。高库存压力抑制盘面有效反弹 偏空

2、基差：现货3590，01合约基差-134，盘面升水 偏空

3、库存：华东地区合计库存129万吨，环比增加0.3万吨 偏空

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净多，空翻多 偏多

6、结论：8月份进口减量并不明显，在国内供应持续恢复情况下，预计后市价格仍将偏弱，终端需求出现走弱迹象，市场卖盘存压，聚酯高负荷恐难维持。国庆期间，成本端出现走强，预计将出现小幅反弹。EG2101：关注3650一带支撑

PVC：

1、基本面：目前海外PVC价格走势坚挺，且上周国内PVC社会库存环比继续有所回落，虽然近期有新装置投产，但预计供应压力不大。中性。

2、基差：现货6715，基差145，升水期货；偏多。

3、库存：PVC社会库存环比降4.43%至25.48万吨；中性。

4、盘面：价格在20日下方，20日线向下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。

6、结论：预计短时间内偏强震荡为主。PVC2101：日内偏多操作。

天胶：

1、基本面：供应依旧过剩 偏空

2、基差：现货11975,基差-375 偏空

3、库存：上期所库存环比增加，同比减少 中性

4、盘面：20日线向下，价格20日线上运行 偏空

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、结论：长假期间外盘金融市场先抑后扬，预计国内今日高开，建议日内短多操作

燃料油：

1、基本面：外盘原油大幅上行提供支撑；高硫燃油供给偏紧，发电和炼厂进料需求走弱；东西方套利窗口打开，低硫燃油供给压力较大叠加新冠疫情反弹，航运需求预期悲观，低硫燃油消费趋弱；偏多

2、基差：舟山保税380高硫燃料油为292美元/吨，FU2101收盘价为1798元/吨，基差为191元，期货贴水现货；偏多    

3、库存：截止9月24日当周，新加坡高低硫燃料油库存录得2363万桶，环比前一周增加10.89%；偏空

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空

6、结论：成本端原油上涨叠加高硫燃油基本面坚挺，短期预计偏多运行为主。燃料油FU2101：日内偏多操作，止损1780

沥青： 

1、基本面：十一期间油价先跌后涨，“V”形反转，成本端与节前相比变化不大，沥青炼厂利润50元/吨附近；供需方面，沥青仍属炼厂高利润产品，利润驱动下，炼厂沥青产量维持历史高位水平，加上大量社会库存，整体供应资源充裕，需求方面，终端需求同期增长20%以上，但暂时仍无法消化高产量，库存维持偏高水平，同时节假期间物流存在受限，炼厂库存大概率有一定上升。中性。

2、基差：现货2275，基差-63，贴水期货；偏空。

3、库存：本周库存较上周减少1%为38.6%；偏空。

4、盘面：20日线向下，期价在均线下方运行；偏空。 

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空。

6、结论：预计近期沥青价格将弱势震荡为主。Bu2012：日内偏多操作。

原油2011：

1.基本面：白宫对更大规模的刺激方案持开放态度，财长姆努钦和众议长佩洛西再次通话。佩洛西发言人称，特朗普希望就一项全面的一揽子刺激计划达成一致；挪威石油工人的罢工将使该国的日产能减少33万桶油当量，约占总产量的8%。路透社的计算显示，总降幅中约60%来自天然气，其余部分来自原油和液化天然气；沙特高级石油顾问表示，随着全球多地新冠疫情重燃，以及利比亚原油供应重返市场，导致原油供应进一步过剩，沙特正考虑取消原定明年初实施的欧佩克增产计划；飓风“德尔塔”穿过墨西哥湾西部向西北移动，飓风导致美国墨西哥湾80%的离岸原油产能关闭；偏多

3.库存：美国截至10月2日当周API原油库存增加95.1万桶，预期增加40万桶；美国至10月2日当周EIA库存预期增加29.4万桶，实际增加50.1万桶；库欣地区库存至10月2日当周增加47万桶，前值增加178.5万桶；截止至9月30日，上海原油库存为3662.5万桶；偏空

4.盘面：20日均线偏下，价格在均线下方；偏空

5.主力持仓：截止9月29日，CFTC主力持仓多减;截至9月29日，ICE主力持仓多减；偏空；

6.结论：长假结束，外盘市场振幅巨大，特朗普得新冠后又迅速恢复上岗，带动宏观情绪的回暖，市场重新建立信心，此外挪威油田工人罢工并可能在10月中旬扩大范围，墨西哥湾再迎飓风，预计有150万桶/日的产量临时关闭，沙特方面亦透露出可能延长第二阶段减产，多重利好下原油走高，预计国内开盘跟随高开，投资者追高需谨慎，短线263-272区间操作，长线多单持有。 

甲醇2101：

1.基本面：国内甲醇市场整体表现一般，各地多以前期合同执行为主，涨跌稳均有体现，随着业者陆续退市，市场交投氛围转弱，部分现货变现使得局部流通性增加，预计短期整体调整有限；中性

2.基差：9月30日，江苏甲醇现货价为1820元/吨，基差-97，现货贴水期货；偏空

3、库存：截至2020年9月30日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为82.25万吨，较上周降6.5万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源在29万吨附近，较上周减少近6万吨；偏多

4、盘面：20日线偏平，价格在均线附近；中性

5、主力持仓：主力持仓空单，空减；偏空

6、结论：西北主产区假期因物流减少略有累库但整体库存水平可控且节前预售比较顺利，因此压力不大；关中、山东等地上游压力也不大，鲁南国宏检修结束复产；山东下游过节期间消化库存，目前库存中低位，因此节后有下游补库预期。假期间原油涨幅较大，甲醇预计有所跟随，短线1940-2000区间逢低做多，长线多单持有。

塑料 

1. 基本面：上一交易日价格继续弱势震荡，节日期间外盘原油先跌后涨，整体涨幅约3%，石化库存节日期间累库29万吨，幅度较大，产业上游利润高，进口价格较强，乙烯单体较强，现货标准品略跌，乙烯CFR东北亚价格861，当前LL交割品现货价7500（-50），中性；

2. 基差：LLDPE主力合约2101基差235，升贴水比例3.2%，偏多； 

3. 库存：两油库存91.5万吨（+29），偏空；

4. 盘面：LLDPE主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空； 

5. 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，翻空，偏空；

6. 结论：L2101日内7000-7250震荡偏空操作； 

PP

1. 基本面：上一交易日价格继续弱势震荡，节日期间外盘原油先跌后涨，整体涨幅约3%，石化库存节日期间累库29万吨，幅度较大，产业上游利润高，进口价格较强，丙烯单体较强，现货标准品略跌，丙烯CFR中国价格916，当前PP交割品现货价7950（-100），中性；

2. 基差：PP主力合约2101基差165，升贴水比例2.1%，偏多；

3. 库存：两油库存91.5万吨（+29），偏空；

4. 盘面：PP主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空；

5. 主力持仓：PP主力持仓净多，减多，偏多；  

6. 结论：PP2101日内7500-7750震荡偏空操作；

3

---农产品

白糖：

1、基本面：外糖节假日期间小幅上涨。Rabobank：20/21年度全球食糖小幅过剩。ISO预计全球糖市在20/21年度出现72.4万吨小规模缺口，因消费在疫情后出现反弹。2020年8月底，19/20年度本期制糖全国累计产糖1041.51万吨；全国累计销糖902.14万吨；销糖率86.62%（去年同期89.24%）。2020年8月中国进口食糖86万吨，环比增加37万吨，同比增加21万吨。中性。

2、基差：柳州现货5610，基差529（01合约），升水期货；偏多。

3、库存：截至8月底19/20榨季工业库存139.37万吨；中性。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。

6、结论：国庆节假期外糖价格震荡走高，国内节前期货大幅回落。节后开盘首日可能高开震荡，日内短线交易为主，中线等待行情明朗入手。

棉花：

1、基本面：外棉节假日期间小幅上涨。9月30日国储棉轮出结束，累计成交50.3万吨。8月份我国棉花进口14万吨，环比减6.7%，同比增54.1%。ICAC9月全球产需预测，20/21年度全球消费2331万吨，产量预计2486万吨，期末库存2404万吨。农村部9月：产量585万吨，进口200万吨，消费780万吨，期末库存749万吨。中性。

2、基差：现货3128b全国均价12891，基差96（01合约），平水期货；中性。

3、库存：中国农业部19/20年度9月预计期末库存749万吨；中性。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线附近，中性。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势不明朗；偏空。

6：结论：新棉开始上市，01合约目前位置平水现货。假期外棉走势偏强，国内预计高开震荡，开盘首日关注13000附近争夺，日内短线交易。

豆粕：

1.基本面：美豆长假期间大涨，美豆季度库存数据利多以及中国采购需求旺盛和巴西大豆种植进程偏慢。国内豆粕跟随美豆震荡上行，短期高位震荡，中国加大采购美豆力度支撑美豆但限制国内豆类上涨空间。国内进口大豆到港正处旺季，油厂压榨维持高位，现货贴水压制价格，但中下游国庆备货成交良好，豆粕库存高位回落支撑盘面。中美贸易关系不确定性仍在，以及国内生猪养殖业复苏势头良好支撑豆粕价格。中性

2.基差：现货3046（华东），基差调整（现货减90）后基差-131，贴水期货。偏空

3.库存：豆粕库存103.54万吨，上周102.32万吨，环比增加1.19%，去年同期67.43万吨，同比增加53.55%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单减少，资金流出，偏空

6.结论：美豆短期1050点附近震荡；国内受美豆上涨带动和国内需求良好支撑，关注国庆长假后备货情况。

豆粕M2101：短期3200附近震荡，短线操作为主。期权观望。

菜粕：

1.基本面：油菜籽短期进口到港偏少，加拿大油菜籽进口仍旧受限，短期供应偏紧支撑国内菜粕价格，但豆粕和杂粕替代菜粕比例已经最大化。近期水产养殖需求尚好，需求端保持良好支撑价格，菜粕价格整体跟随豆粕走势，豆粕和杂粕对菜粕构成替代限制菜粕上升空间。中性

2.基差：现货2360，基差37，升水期货。偏多

3.库存：菜粕库存0.1万吨，上周0.2万吨，环比减少50%，去年同期3.2万吨，同比减少96.88%。偏多

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单减少，资金流出，偏空

6.结论：菜粕整体跟随豆粕震荡运行，菜粕库存较低和需求较好支撑价格，后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口以及国内菜粕需求情况。

菜粕RM2101：短期2400附近震荡，短线操作为主。期权观望。

大豆：

1.基本面：美豆长假期间大涨，美豆季度库存数据利多以及中国采购需求旺盛和巴西大豆种植进程偏慢。国产大豆收购价维持高位和中美贸易不确定性支撑盘面，但国产大豆价格远超进口大豆价格，进口大豆替代国产大豆增多，国产大豆将进入有价无市格局或者不进入压榨市场。中性

2.基差：现货4400，基差40，升水期货。偏多

3.库存:大豆 库存624.81万吨，上周631.98万吨，环比减少1.13%，去年同期409.74万吨，同比增加52.48%。偏空

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单增加，资金流出。  偏空

6.结论：美豆预计1050点附近震荡；国内大豆期货高位回落，短期波动加剧，需注意风险。

豆一A2101：短期4400附近震荡，观望为主或者短线操作。

4

---金属

沪锌:

1、基本面：里斯本9月23日消息，国际铅锌研究小组(ILZSG)公布的数据显示，全球锌市7月供应过剩扩大至1.22万吨，6月修正后为供应过剩1.17万吨。今年前七个月，全球锌市供应过剩26.50万吨，去年同期为短缺14.10万吨。偏空

2、基差：现货19530，基差+245；偏多。

3、库存：10月8日LME锌库存较上日减少425吨至217975吨0，9月30上期所锌库存仓单较上日减少125至16019吨；偏多。

4、盘面：今日沪锌震荡走势，收20日均线之下,20日均线向下；偏空。

5、主力持仓：主力净多头，多减；偏多。

6、结论：供应依然过剩；沪锌ZN2011：多单出场观望。

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限，智利供应紧张，疫情袭来沪铜消费更加疲软，9月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.5％，比上月上升0.5个百分点，表明制造业景气有所回升；中性。

2、基差：现货 51180，基差250，升水期货；中性。

3、库存：9月30日LME铜库存增29275吨至165600吨,上期所铜库存较上周减15393吨至155071吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线下，20均线向下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓多，多减；偏多。

6、结论：在国全球宽松和南美供应偏紧背景下，中美再起波澜，沪铜多空矛盾，短期还是震荡运行为主，假期首个交易日，沪铜高开为主，沪铜2011:52000附近试空。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢，疫情来袭导致消费更加疲软；中性。

2、基差：现货14680，基差535，升水期货，偏多。

3、库存：上期所铝库存较上周减6863吨至223154吨，库存高位；偏空。

4、盘面：收盘价收于20均线下，20均线向下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓多，多减；偏多。

6、结论：在国外疫情快速发展有所缓解和全球宽松背景下，假期lme铝有所收高，沪铝2011：观望为主，关注14500压力位。

黄金

1、基本面：国庆期间重大事件频发，金融市场大幅震荡，美股涨至近五周最高点；8月数据显示，近一年半以来全球央行首次净卖出黄金储备；现货金价国庆期间整体小幅收跌，前半周因特朗普确诊影响，美元大幅回落，金价最高达1918美元/盎司，此后受财政刺激反复影响，金价最低达1874美元/盎司，小幅反弹后在1900左右震荡；中性

2、基差：黄金期货406.1，现货402.64，基差-3.46，现货贴水期货；偏空

3、库存：黄金期货仓单2265千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多

6、结论：美国财政刺激预期好转，风险偏好回升，金价继续反弹；COMEX黄金期货收涨0.4%报1898.3美元/盎司，早盘继续回升至1900以上；今日关注中国9月财新服务业PMI；受国庆期间事件影响，美元走软，人民币明显走强，受汇率影响，沪金将保持平稳。市场将消化国庆期间影响，风险偏好回升，美国刺激方案预期改善，因大选出现风险事件可能性也更高，金价偏强。沪金2012：404-412区间操作。

白银

1、基本面：国庆期间重大事件频发，金融市场大幅震荡；现货银价国庆期间整体小幅收涨，银价受风险偏好影响较大，波动幅度更加明显。前半周因特朗普确诊影响，美元大幅回落，银价最高达24.5美元/盎司，受财政刺激反复影响，银价大幅回落超5%，最低达22.85美元/盎司，小幅反弹在24关口震荡；中性

2、基差：白银期货5076，现货5021，基差-55，现货贴水期货；偏空

3、库存：白银期货仓单2385282千克，减少3790千克；偏多

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多

6、结论：银价跟随金价大幅波动；COMEX银大幅震荡后在24以上震荡。银价多头动力有所回归，风险偏好和有色金属对银价有所拉动。近期依旧主要跟随金价走势，震荡偏强。沪银2012：4800-5300区间操作。

镍：

1、基本面：从短线来看，镍矿价格对成本的支撑依旧，镍铁价格继续保持坚挺，不锈钢库存回落表明终端消费不差。短期的主要矛盾是镍铁与电解镍价差，目前情况是已经到了可替代的水平，价格在11万一线有较强的反弹买盘。同时要注意16号之后镍豆可以交割，心里影响会大一点。中性

2、基差：现货113900，基差2200，偏多，俄镍112400，基差700，偏多（9月30日）

3、库存：LME库存236088，-288（假期间），上交所仓单26350，-279，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下，偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空

6、结论：沪镍12：今天可能高开在113000左右，110000-111000区间可以做反弹，这个区间内有替代效应产生，上方高度不会太高，高位空单暂持，站上115000以上暂离观望。

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---金融期货

期指

1、基本面：十一长假期间A50、港股和美国涨幅均超过2%，今天A股有望迎来高开；偏多 

2、资金：融资余额14053亿元，减少28亿元，沪深股净卖出0.94亿元；偏空

3、基差：IF2010贴水32点，IH2010贴水21.82点，IC2010贴水29.5点；中性

4、盘面：IH>IF> IC（主力合约），IF、IH、IC在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：IF 主力空增，IH主力空增，IC主力空减；偏空

6、结论：假期海外股市上涨，国内指数预计高开。IF2010：观望为主；IH2010：观望为主；IC2010：观望为主。

国债：

1、基本面：中国9月外汇储备31425.62亿美元，环比减少220.47亿美元，结束五个月连升。

2、资金面：十一长假期间共有4700亿逆回购到期。

3、基差：TS主力基差为0.1114，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0.0006，现券升水期货，偏多。T主力基差为0.5989，现券升水期货，偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线下方运行，20日线向上，偏空；TF 主力在20日线下方运行，20日线向上，偏空；T 主力在20日线下方运行，20日线向上，偏多。

6、主力持仓：TS主力净多，多减。TF主力净空，空减。T主力净空，空增。

7、结论：保持谨慎观望。