一、当日主要新闻关注

1）国际新闻

新冠疫情追踪：美国周六新增病例54,600例，连续第5天突破5万；白宫医生称特朗普已不再对他人构成传染风险，达到解除隔离的标准。欧洲多国新增病例创纪录，英国、意大利、西班牙等国家准备加强防疫限制

2）国内新闻

央行行长易纲在《中国金融》撰文称，尽可能长时间实施正常货币政策，促进居民储蓄和收入合理增长；保持流动性合理充裕，坚决不搞“大水漫灌”；把握好内部均衡和外部均衡的平衡，坚持市场化人民币汇率制度；一旦出现重大金融风险苗头，果断决策，快速处置，坚决不让局部风险发展成系统性风险、区域性风险演化为全国性风险

2）行业新闻

10月11日晚间，万科A、保利地产和首开股份等多家A股地产公司披露9月份销售简报，整体来看，房企销售多项数据呈现回暖趋势，1-9月份的销售面积和销售金额均有不同程度增长

二、主要品种早盘评论

1）金融

【股指】

股指：周末期间消息面偏多，国务院发布关于进一步提高上市公司质量的意见，未来将积极推动注册制。上一交易日北向资金净流入112.67亿元，9月30日融资余额减少165.84亿元至13887.47亿元。长期而言我们依然看好股指未来的空间，受节假期间消费强劲利好，短期利于A股表现，操作上以做多为主，并观察上涨的持续性。当前美国事件较多，仍需警惕风险事件发生对A股的影响。

【国债】

国债：全球主要国家债券收益率普遍上行，国债期货价格低开低走。10年期美债收益率上行10bp至0.79%，其他主要国家国债收益率也普遍回升，国内国债期货价格低开低走，10年期国债收益率上行3.04bp至3.19%。9月份美国失业率为7.9%，为连续第五个月录得下滑，欧元区投资者信心指数高于预期，海外部分地区疫情加剧，市场波动加大。假期全国接待国内游客较去年同期下滑，不过显著好于五一和端午节期间，旅游业有所恢复，官方制造业PMI好于预期，比上月显著上升，经济持续稳定回升。节后央行暂停公开市场操作，周五净回笼5600亿元，不过资金面宽松，Shibor短端品种全线下行，央行三季度例会指出综合运用并创新多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，考虑到政府债券的发行规模仍将维持高位，10月份供给压力将持续存在。总体上预计国债期货价格以下行为主，操作上建议关注做空和跨品种套利策略。

2）能化

【原油】

原油：墨西哥湾飓风德尔塔将登陆或许影响炼油厂生产，挪威石油公司可能与工会达成工资协议，美国石油钻井生产平台增加，国际油价回跌。挪威是全球主要能源供应国，日均油气产能逾400万桶油当量，其中一半以原油和其他液体形式存在，一半以天然气形式存在。路透社报道说，周五挪威石油公司与工会官方达成了工资协议。预计飓风德尔塔周五晚间将在路易斯安那州登陆。市场更担心飓风德尔塔登陆之后，沿途炼油厂会关闭，并将原油运往库存，而不是油田生产被关闭。贝克休斯公布的数据显示，截止10月9日的一周，美国在线钻探油井数量193座，比前周增加4座。

【甲醇】

甲醇：上涨0.96%。整体来看沿海地区甲醇库存在119.25万吨，环比上周下降6.5万吨，跌幅在5.17%，整体沿海地区甲醇可流通货源预估在27.2万吨附近。据不完全统计，从9月25日至10月11日中国甲醇进口船货到港量预估在63.91万-64万吨附近。

【橡胶】

橡胶：节后第一个交易日，国内沪胶上涨节奏主导。国内产区受降雨影响，产出有限，胶水价格上涨。泰国也处于雨季，原料产出增多，但阶段性偏紧。9月重卡市场预计销售同比增长63%。国内需求持续强劲，对价格形成提振，沪胶近期走势预计震荡上行。

【PTA】

PTA：上周五夜间01合约收于3472（+24）。亚洲PX 成交价535美元/吨CFR中国。PTA原料成本2750元/吨，现货报盘参考2101贴水170自提、递盘参考2101贴水180自提，现货参考商谈区间3270-3280自提。独山能源220万吨新装置10月中旬开车。聚酯工厂在假期末段持续去库。节后首日涤纶长丝价格延续涨势上调力度在50-150元/吨，同时终端内外贸显著回暖，织机开机负荷提升至年内高点，涤纶长丝下游刚需及“投机需求”均较为乐观。空单减持。

【MEG】

MEG：上周五夜间01合约收于3794（+19）。下周现货基差商谈在贴水01合約60-65，下周现货报盘3715，递盘3710。新疆独山子乙二醇装置8月初停车检修，计划10月重启。河南能源一套位于永城的20万新合成气制MEG新装置计划于本月试车，先开精馏装置。截至10月9日，国内乙二醇整体开工负荷在65.63%（国内MEG产能1453.5万吨/年），其中煤制乙二醇开工负荷在54.72%（煤制总产能为519万吨/年）。截止到10月9日，华东MEG主要库区库存统计在117.90万吨，较9月24日减少9.97万吨。空单减持。

【短纤】

短纤：今日郑商所短纤新品种上市，2020年10月12日短纤期货首批上市交易合约PF105、PF106、PF107、PF108、PF109的挂牌基准价为5400元/吨。现货方面，周日涤纶短纤厂家订单好转，上调现货价格50-100元。其中三房巷短纤大单现汇出厂：5650元/吨，小单现汇出厂：5700元/吨。开市观察开盘价格，低位做多操作为主。套利策略方面，可选择多PF空TA的对冲套利。

【沥青】

沥青：节后炼厂沥青库存水平较节前增长有限，沥青价格相对原油较低，现货继续降价可能性下降。东北市场主流成交在2150-2400元/吨，山东主流成交在2170-2250元/吨，东东主流成交在2250-2350元/吨。北方各地区整体需求平淡，供应端压力仍然较大，南方市场需求相对好于北方。总体上，需谨慎观察后续沥青需求走势。

3）黑色

【螺纹】

螺纹：周五螺纹夜盘窄幅震荡，RB01合约收于3635元/吨(+2)。周六唐山迁安普方再涨10元/吨至3390元/吨。唐山钢坯出厂价节日期间累计上涨70元/吨至3370元/吨。成材端在原料推涨和成交火爆的支撑下也延续了月初以来的涨势，周六国内建筑钢材的涨幅在10-60元/吨。另外，从供销数据对比来看，上周螺纹产量减13万吨，库存累计66万吨。一方面，螺纹供给受到部分轧机节日期间暂停，叠加电炉端亏损的影响，螺纹供给出现边际下降，目前水平较去年同期高出18万吨。另一方面，考虑到今年假期时间较长的因素，横向对比往年节日期间降库幅度，今年节日期间的累库幅度不及预期。在目前螺纹高库存、中供给，需求渐起的格局下，后期盘面上方能仍有一定空间，但幅度受到供给潜力较大以及高库存的压制，突破9月初高点的有一定难度。

【铁矿】

铁矿：周五铁矿夜盘高开低走，I2101收于827.5元/吨(+5.5)。供给方面，四大矿山发货量高位震荡，均已超过去年同期水平，且巴西发运至中国的比例不断抬升，预计后期到港量仍处于上行通道。港口铁矿库存继续累积，且中品澳矿已经不存在结构性紧缺的情况。钢厂铁矿库存偏低，节后有补库需求，但因部分区域限产政策原因，补库需求不强。周六唐山出台<2020-2021年秋冬季工业企业日常减排措施的通知>，预计影响生铁产量950万吨，程度不及去年，且在目前长流程仍有50-60元/吨左右的利润下，钢厂自愿减产的积极性也较差。在01合约大幅上涨至830元/吨后，铁矿自身基本面并没有明显的改善，但深铁水始终为空头提供着保护。后期盘面的上涨幅度及持续性在于铁水产量能否再度走高以及走高的幅度，在给出铁矿现货企稳上涨空间后，盘面向上修复贴水。

4）金属

【贵金属】

贵金属：上周五金银大幅反弹，沪金主力触及409元/克，沪银主力收于5323元/千克。主要刺激来自于特朗普关于经济刺激法案态度的转变，上周五他称希望推出一个更大规模的刺激案，比民主党人迄今为止提出的规模还大，市场随即做出反应，美元下挫金银走高。近期金银整体围绕新冠疫情、美国选举以及美国新一轮经济刺激计划的消息展开，其中节日期间包括特朗普感染新冠住院、美国两党重新开始商谈财政刺激计划的消息在美元疲弱的背景下一度推升金银价格，但随着特朗普出院以及在上周二宣称总统大选前暂停额外的经济谈判后金银价格重新回落。此前两党争执下选举前难有全面的经济刺激计划，但在疫情对于经济的破坏难以修复的背景下，市场期待迟早会有一项财政刺激计划，因此黄金白银呈现反弹行情，而特朗普态度的转变加剧了行情幅度，预计短期内对于推出经济刺激法案的乐观情绪将会支撑金银价格，但需警惕事实落地后的抛售。地缘政治的紧张局势、宽松的货币政策以及美元疲弱等因素在长周期上为金银价格提供支撑，长期投资者当前位置可适当增持。

【铜】

铜：夜盘铜价先抑后扬。矿山生产再受威胁，在Candelaria罢工后，Escondida出现罢工风险，此前Collahuasi解除罢工风险。前期中国进口大幅增加，使得LME库存下降至7.5万吨的多年低点；随着中国进口阶段性下降，LME库存持续增加至16万吨，并且现货转为贴水。早盘人民币汇率走弱明显，可能助力日间国内铜价，中期仍可能维持49000-53000区间波动，建议关注美元指数、境外疫情、LME库存变化。

【锌】

锌：夜盘锌价震荡整理。此前LME锌库存增加至21.8万吨。由于锌矿供应进口依存度远低于铜矿，因而受疫情影响小于铜，供应相对稳定。目前精矿加工费总体稳定，冶炼利润尚可。国内下游需求基本稳定，基建和汽车行业表现良好，供求基本平衡。短期锌价可能围绕1.9万震荡整理，早盘人民币汇率走弱有望支撑日内锌价，建议关注下游开工状况、人民币汇率、疫情等数据变化。

【铝】

铝：上周五夜盘铝价小幅上涨。近期铝锭库存转为下降支撑价格，随着旺季到来预计供需整体维持偏紧。现货方面，现货基差近期回升，市场预计需求复苏并担忧库存水平偏低。随着旺季到来预计供需整体会维持偏紧。目前商品普遍回调，未来预计仍会上涨，建议逢低布局多单。

【镍】

镍：上周五夜盘镍价小幅收涨。基本面方面，中期来看今年镍金属供应存在较大收缩，但目前疫情对下游需求同样产生影响，价格预计整体维持区间运行，主要关注印尼镍铁供应增量。此外需关注下游消费和不锈钢产能变化，未来随着印尼镍铁供应的增长镍价的压力将抬升，消息面上前期印尼镍铁罢工影响市场情绪，短期随着旺季来临消费预计回暖，尽管价格近期回调，但预计之后仍将继续上行。  

【不锈钢】

不锈钢：上周五夜盘不锈钢期货价格上涨。基本面方面，随着年内印尼镍铁产能迅速增加，不锈钢利润有望回升，近期不锈钢价格回落后利润大幅走低，未来价格支撑渐强。库存方面，目前无锡佛山两地的不锈钢库存出现回升，供应的压力可能逐步向下游传导。操作方面，不锈钢产量明显恢复，未来供应压力或继续增加，操作建议观望为主。

5）农产品

【苹果】

苹果：新富士逐渐上市， 80#一二级报价3-3.5元/斤，价格上涨较快。苹果主产地的陕西和山东今年虽然遭受过寒潮袭击，但是时间短，绝对温度低于0摄氏度的区域主要在陕北，范围不大，预计影响有限。去袋着色期间，产区天气情况总体较为良好。近期新果逐渐上市，开称价涨幅较快，但新果采摘上市仅刚刚起步，预期短期波动较大，价格可能多次反复，规避风险为主。

【玉米】

玉米：节日期间国内玉米价格稳中有涨，其中东北产区大多以涨为主。东北主产区台风影响，吉林、黑龙江等地玉米出现不同程度减产，新一年度供需缺口增大。生猪养殖情况继续转好，8月份能繁母猪存栏环比增长3.5%，连续11个月增长，同比增长37%。生猪存栏环比增长4.7%，同比增长31.3%。虽然近期来到新粮上市季节，叠加潜在的进口扩大可能性，现货供应相对充足，但玉米减产下上游农户和贸易商看涨情绪较浓，玉米价格难以走低，预计玉米期货维持高位震荡，或存继续冲高可能性。

【白糖】

白糖：节日期间外盘原糖大幅上行。巴西中南部地区降水量持续偏少，过度干燥导致部分森林和农业地区发生火灾，可能导致下榨季生产受到影响。国内方面，今年糖厂成本可能出现一定上涨，疫情导致砍工缺乏，砍收进度预计相对偏慢。新糖上市前市场压力不大，国际能源价格继续下跌可能性也较小，后期成本提升，再叠加国内冷冬、巴西干旱风险，认为白糖期货下行空间有限，易涨难跌。

【豆油】

豆油：北京时间10月10日凌晨发布的Usda报告中，美新豆产量预估因收获面积下降而相应调降，叠加新豆期初库存如期下降及出口预估大幅调高，从而导致新季结转库存出现超出预期的调降，报告利多，美豆11合约最高冲到1074美分。国内豆油Y2101合约收盘于7118，涨幅1.54%。一级豆油现货基差上调，天津01+280，山东01+330，江苏01+350，广东01+500，广西01+400。双节期间部分油厂放假停机，节前部分地区豆油货权集中，现货流通不多的问题依然没有解决。四季度大豆到港逐渐减少，后续周度压榨量会逐步减少，且四季度是油脂消费旺季，也有豆油进入储备，四级度大概率是豆油减库存阶段，累库较难。美豆新作2.9亿蒲式耳的结转库存下，美豆11月合约运行上限大概在1150美分。需要注意的是目前南美干旱只是影响播种进度，最终产量影响有限，只是出口窗口延期，在生长期的干旱会影响大豆产量，多数结构仍上调巴西新作产量。而且截止10月6日的管理基金净多头增加9351至23839。如果南美干旱持续较久，美豆仍会继续上涨，提高国内油粕的成本，预计国内豆油走势偏强。

【棕榈油】

棕榈油：国内棕榈油P2101合约收盘于6196，涨幅2.89%。24°棕榈油现货基差上调，天津01+560，华东01+480，广东01+470，目前棕榈油到港船只仍存在被抽检导致入库缓慢的问题，虽然到港情况略有改善，但是到港后基本上都是交货，可流通的现货不多，现货基差坚挺。根据MPOA公布的9月马来西亚棕榈油产量以及三大机构预测的MPOB报告内容，马来西亚9月库存预计增幅有限。最新的船运商检机构ITS和Amspec发布10月1-10日马来西亚棕榈油出口同比分别增加12.43%和13.28%，11月14日的排灯节将会短期提振印度对棕榈油的需求。拉尼娜会在四季度给产地带来过多的降雨，却有利于2021年的产量，此外劳动力短缺加重问题等也影响四季度产量。预计国内棕榈油处于近强远弱的格局，短期内豆棕01合约价差仍可能向下缩小，可以在900以下做扩。

【菜油】

菜油：国内菜油OI2101合约收盘于9155，涨幅1.6%。国内四级菜油现货基差上调，广西01+680，广东01+550，福建01+460，华东01+560。除了在Usda10月报告利多的影响下，种植户销售较慢，油菜籽收获临近结束，油菜籽期货上涨，但是加元走强也限制涨幅。国内加拿大进口菜籽菜油依然没有放开进口，也只是部分民企和外企少量进口，且今年海关也严查非转进口菜油，预计四季度国内菜油库存仍处于缓慢降低趋势。国内菜油在节前回调中表现抗跌，节后油脂反弹中预计表现较强。