浙商证券能否成为券商并购第一股概念龙头，值得关注

我们的观点：10月份大盘指数将梅开二度再次起飞，首选上证50系的IH系列股指期货，那么券商一定不会缺席，因为“无券商不成牛”。而在当下外资券商不断涌入的背景下，做大做强国内券商系应是管理层的核心考量。而纵观北上广深等地区的券商背景，浙江系的券商更能担此试验田的重任。一个核心理由很简单：上海是证券之都，杭州是期货之都，数据调查，市场70%以上的期货盈利为江浙资本，而股市的赢家有一半是浙江系。

如果券商系上涨，在目前机构云集不缺钱的背景下，中盘系的券商更具有想象力。

我们认为601878浙商证券做为中盘系券商的杰出代表更具有想象力，其总市值657亿，全流通的盘子。我们认为浙商证券在未来1-2年内总市值或将达到1200-1500亿。股价从当下的17元涨到30-50元仍然具有吸引力。完全可以媲美摩根大通、摩根斯坦利和高盛的任何一家份额。

可行性分析如下：

坊间传言浙商证券将和财通证券并购。而并购方将以浙商证券为主。但是我们通过公开的渠道发现他的被并购方财通证券总市值530亿，流通市值356亿。总体量其实和浙商证券相差不多。

并购方想要完全吞下被并购方最好的形式是具有压倒性的优势。如果浙商证券的总市值是财通证券的2倍以上，并购成功的概率更高，更有说服力。比如几年前的宝钢股份并购武钢股份成立宝武集团。这种案例在另一组并购题材上也得到类似的验证。传言600030中信证券（总市值4079亿，流通市值3097亿。）将和中信建投（总市值3927亿，流通市值675亿）并购，但是研究两者的市值，我们发现难度太大。在总市值平分秋色的情况下，并购的难度更大，而且都是位于首都北京的国企券商，因此这个并购要落地可能需要猴年马月。如果券商要并购必先从市场竞争成熟的地方做起，目前江浙地区的券商理应当仁不让。

如果浙商证券并购财通证券成功，那么我们预估浙商证券的总市值或能达到万亿。因为财通证券还是期货龙头永安期货的大股东，这个题材无限遐想。

我们的思路是：浙商证券先把总市值做到1000亿以上具有绝对碾压财通证券的实力后，在浙江金融办的主导下促成浙商证券与财通证券的并购，并购完成后，再让永安期货从新三板市场上退出然后在A股市场上市。这样中国的高盛，摩根斯坦利的金融格局就能形成，哪怕在未来的某个时刻，在外资券商的轮番攻击下，浙江系的具有国资背景的券商航母在市场上的稳定器作用更加增强。这样，哪怕类似2015年7月股市大暴跌的情形下也有强力救市的资本力量所在。或许高层更多的是出于维稳考量促进浙商财通的这一次并购之举。这才是我们认为浙商证券更具价值的全方位考量的一个重要思考点。

2020年初我们的股票思路是：买个股不如买指数，从3月底开始我们主要布局在创业板中证500指数类的ETF、B基金和IC类的股指期货。在2019年11月我们推出了600118中国卫星和002624完美世界看涨策略最主要的核心之一就是全流通以及估值低洼，结果一个月就实现了翻倍行情。今年6月底我们做多期货的玻璃期货，看好光伏玻璃概念的比亚迪和隆基股份也取得不菲成绩，并在9月中旬送出了禾望电气和乐山电力两个估值低洼的光伏概念股哼哈二将组合。金秋十月，我们认为回归大盘蓝筹，从券商找龙头爆发点的机会来了。当然我们还会通过我们的认知层面不断挑选一大批有价值的个股以作补充。此处对浙商证券的研究思路仅供各位参考。不做买卖推荐。据此买入后果自负。（本文分析者：杜核森）

投资有风险，入市需谨慎。

预约本文作者杜核森后期交易技术内部学习名额，可联系下方微信