大越商品指标系统

1

---黑色

焦煤：

1、基本面：焦炭价格持续上涨下整体原料需求上升，同时山西各地安全检查趋严，个别煤矿产量略有收紧，煤矿销售转好；偏多

2、基差：现货市场价1390，基差46.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存836.841万吨，港口库存391万吨，独立焦企库存811.35万吨，总体库存2039.19万吨，较上周增加33.99万吨；偏空

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦煤主力净多，多减；偏多

6、结论：焦煤市场供需局面有所转好，煤矿逐步去库，销售压力明显缓解，预计短期内焦煤市场将偏强运行。焦煤2101：1330多，止损1310。

焦炭：

1、基本面：供应方面国庆期间焦企维持高位开工，整体出货稳定，多数厂内焦炭库存低位，焦企心态乐观，部分持看涨心态，需求方面钢厂要货积极性不减，个别钢厂节后焦炭库存明显下滑；偏多

2、基差：现货市场价2140，基差61.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存455.49万吨，港口库存262万吨，独立焦企库存26.81万吨，总体库存744.3万吨，较上周减少7.43万吨；偏多

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦炭主力净多，多减；偏多

6、结论：焦企开工依旧高位，环保政策相对宽松、在利润良好刺激下焦企多处满产状态，焦炭供需依旧两旺，预计短期内焦炭偏稳运行。焦炭2101：多单持有，止损2050。

螺纹：

1、基本面：供应端由于当前螺纹钢利润水平仍偏低，近期钢厂开工情况继续小幅回落，但短期螺纹实际产量仍高于同期；假期期间库存回升较快，需求方面近期全国天气情况有所好转，表观消费数据回暖，节后下游补库积极，预计十月份整体需求有望回升至较高水平，中性。

2、基差：螺纹现货折算价3862.5，基差225.5，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存831.89万吨，环比增加4.41%，同比增加72.3%；偏空。                

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向下；中性

5、主力持仓：螺纹主力持仓多减；偏多。

6、结论：本周首日螺纹期货价格维持震荡走势，需求继续回暖，现货成交量保持较高水平，但高库存仍对价格产生压制作用，预计本周维持震荡偏强走势，建议01合约日内3590-3680区间偏多操作。

热卷：

1、基本面：由于近期现货承压利润收缩，不过当前产量高位未有明显回落，总体供应压力仍存，短期需求方面表观消费小幅回升，从宏观来看整体下游制造业、基建等行业继续保持良好态势，出口也处在边际好转过程中，预计中期需求仍较为乐观；中性

2、基差：热卷现货价3940，基差145，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存306.98万吨，环比增加8.16%，同比增加20.8%，偏空。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向下；中性

5、主力持仓：热卷主力持仓多增；偏多。

6、结论:本周首日热卷期货价格维持震荡，现货价格继续上调，当前整体黑色系走势企稳转强，预计接下来有望保持震荡偏强走势，操作上建议热卷01合约日内3740-3820区间偏多操作。

铁矿石：

1、基本面：12日港口现货成交133.9万吨，环比上涨60.4%。节后港口成交恢复 中性

2、基差：日照港PB粉现货905，折合盘面1006.5，01合约基差181.5；适合交割品金布巴粉现货价格870，折合盘面980.5，01合约基差155.5，盘面贴水 偏多

3、库存：港口库存12060.9万吨，环比增加154.26万吨 偏空

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之上 中性

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：本周澳洲发货量平稳，巴西方面明显减少，由于澳矿部分船舶提前到港，本周到港小幅减少。港口库存明显积累，唐山两港阶段性限运以及辐射钢厂集中提货下，疏港量有所回升。节后全国建材成交量放量，创出历史新高，终端“银十”需求预期带动炉料走强。I2101：逢低做多，下破750止损

玻璃：

1、基本面：成本端纯碱支撑较强；全国浮法玻璃产量持续增加，对市场供应冲击有限；终端需求稳定，下游原片库存消化至较低位置，短期市场维持刚需采购为主；中性

2、基差：浮法玻璃主流生产区域河北沙河安全出厂价1837元/吨，FG2101收盘价为1785元/吨，基差为52元，期货贴水现货；偏多    

3、库存：全国浮法玻璃生产线库存3851万重量箱，较前一周下降67万重量箱；偏多

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多

6、结论：玻璃基本面紧中向好，短期预计震荡偏多整理为主。玻璃FG2101：日内偏多操作，止损1760。

2

---能化

PVC：

1、基本面：工厂开工上升，厂库、社库均下滑，整体基本面支撑依旧存在。节后首日，受整体商品氛围转暖提振，PVC市场积极走强，短期基本面变化有限，或维持高位震荡走势。持续关注原油、宏观等对市场的影响。中性。

2、基差：现货6950，基差85，升水期货；偏多。

3、库存：PVC社会库存环比降4.43%至25.48万吨；中性。

4、盘面：价格在20日上方，20日线向上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。

6、结论：预计短时间内偏强震荡为主。PVC2101：日内偏多操作。

燃料油：

1、基本面：原油有所回调；高硫燃油供给偏紧，发电和炼厂进料需求走弱；东西方套利窗口打开，低硫燃油供给压力较大叠加新冠疫情反弹，航运需求预期悲观，低硫燃油消费趋弱；中性

2、基差：舟山保税380高硫燃料油为298美元/吨，FU2101收盘价为1868元/吨，基差为132元，期货贴水现货；偏多    

3、库存：截止10月8日当周，新加坡高低硫燃料油库存录得2424万桶，环比前一周增加0.79%；中性

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向下；中性

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空

6、结论：成本端支撑不足、高硫燃油基本面趋弱，短期预计震荡偏空运行为主。燃料油FU2101：日内1830-1870区间偏空操作

沥青： 

1、基本面：十一期间油价先跌后涨，“V”形反转，成本端与节前相比变化不大，沥青炼厂利润50元/吨附近；供需方面，沥青仍属炼厂高利润产品，利润驱动下，炼厂沥青产量维持历史高位水平，加上大量社会库存，整体供应资源充裕，需求方面，终端需求同期增长20%以上，但暂时仍无法消化高产量，库存维持偏高水平，同时节假期间物流存在受限，炼厂库存大概率有一定上升。中性。

2、基差：现货2290，基差-44，贴水期货；偏空。

3、库存：本周库存较上周减少1%为38.6%；偏空。

4、盘面：20日线向下，期价在均线下方运行；偏空。 

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空。

6、结论：预计近期沥青价格将弱势震荡为主。Bu2012：日内偏空操作。

塑料 

1. 基本面：节后盘面价格反弹，近期整体走势震荡，石化库存80万吨，产业上游利润高，进口价格较强，乙烯单体较强，现货标准品涨，乙烯CFR东北亚价格871，当前LL交割品现货价7650（+100），中性；

2. 基差：LLDPE主力合约2101基差170，升贴水比例2.3%，偏多； 

3. 库存：两油库存80万吨（-9.5），中性；

4. 盘面：LLDPE主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线上，中性； 

5. 主力持仓：LLDPE主力持仓净多，增多，偏多；

6. 结论：L2101日内7350-7550震荡操作； 

PP

1. 基本面：节后盘面价格反弹，近期整体走势震荡，石化库存80万吨，产业上游利润高，进口价格较强，丙烯单体较强，现货标准品涨，丙烯CFR中国价格911，当前PP交割品现货价8220（+70），中性；

2. 基差：PP主力合约2101基差284，升贴水比例3.6%，偏多；

3. 库存：两油库存80万吨（-9.5），中性；

4. 盘面：PP主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线上，中性；

5. 主力持仓：PP主力持仓净多，增多，偏多；  

6. 结论：PP2101日内7750-8000震荡操作；

原油2011：

1.基本面：特朗普开始重启竞选活动，将在奥兰多召开竞选集会，为至少持续四天的政治活动拉开帷幕。不过，疫情正在席卷美国中西部和西部，打击了几个共和党大本营和威斯康星州这一关键摇摆州；《华尔街日报》本周早些时候报道称，由于全球需求疲软，沙特阿拉伯和俄罗斯都在考虑推迟原定于明年初的增产计划；美国安全和环境执法局（BSEE）：美国墨西哥湾区128万桶/日（或69.4%）的原油产能以及12.764亿立方英尺/日（或47.1%）的天然气产能被关闭；中性

2.基差：10月12日，阿曼原油现货价为41.66美元/桶，巴士拉轻质原油现货价为42.55美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为41.34美元/桶，基差8.47元/桶，现货升水期货；偏多

3.库存：美国截至10月2日当周API原油库存增加95.1万桶，预期增加40万桶；美国至10月2日当周EIA库存预期增加29.4万桶，实际增加50.1万桶；库欣地区库存至10月2日当周增加47万桶，前值增加178.5万桶；截止至10月12日，上海原油库存为3582.5万桶；偏空

4.盘面：20日均线偏下，价格在均线下方；偏空

5.主力持仓：截止10月6日，CFTC主力持仓多增;截至10月6日，ICE主力持仓多减；中性；

6.结论：供应端利好因素的减弱及市场对于疫情反复不定的恐慌态度迫使市场重新进入不稳定的震荡状态，市场亦在等待周四召开的欧佩克+联合技术委员会(JTC)会议，是否就减产协议的调整给出建议，宏观面目前暂时稳定，特朗普转阴并开始大选前的最后造势，但不稳定因素仍存在，原油有较大波动的可能，短线257-264区间操作，长线多单持有。 

甲醇2101：

1.基本面：周初国内甲醇市场整体表现强势，内地、港口，期货、现货均有不同程度反弹，上游库存可控、下游阶段性补货以及外盘进口缩量预期支撑较强，短期看，各地偏强行情延续；偏多

2.基差：10月12日，江苏甲醇现货价为1905元/吨，基差-122，现货贴水期货；偏空

3、库存：截至2020年9月30日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为82.25万吨，较上周降6.5万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源在29万吨附近，较上周减少近6万吨；偏多

4、盘面：20日线偏下，价格在均线下方；偏空

5、主力持仓：主力持仓多单，多增；偏多

6、结论：当前下游需求相对稳健，及烯烃增量预期、上游库压相对可控情况下，短期甲醇市场或延续相对偏强趋势；不过，下游周期性补货、部分国际装置重启等过后，市场的供需调配节奏仍需重新定夺。此外，10月底-12月份限气、限产导致的局部供应缩量驱动也需格外关注，短线1980-2030区间操作，长线多单持有。

天胶：

1、基本面：供应依旧过剩 偏空

2、基差：现货12600,基差-565 偏空

3、库存：上期所库存环比增加，同比减少 中性

4、盘面：20日线向上，价格20日线上运行 偏多

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：日内13000附近短多，破12850止损

3

---农产品

豆油

1.基本面：9月马棕库存增加1.24%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比增加13.3%，马棕进入增产高峰期，短期减产及出口利多情况转弱；国内积极购买美豆，美豆依旧存在拉尼娜炒作，出口及各方面利多突显。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：豆油现货7380，基差170，现货贴水期货。偏多

3.库存：9月25日豆油商业库存134万吨，前值133万吨，环比+1万吨，同比-0.93% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：豆油主力多减。偏多

6.结论：油脂价格回暖，豆油受收储支撑，国内积极购买美豆，以及USDA报告利多造成美豆上涨，美豆油此前拉动全球油脂价格上行。棕榈油出口稍有回暖，但增产季高峰期增库概率较大，具体看主要进口国补库情况。中加关系再度紧张，菜籽进口困难，菜油库存紧缺，为有价形成有利支撑。担忧欧盟二度疫情爆发，以及前期盈利较大，恐回调再度出现，追多需谨慎。中长期就收储及主要进口国库存紧缺补库情况偏多。豆油Y2101：回落做多6900附近入场

棕榈油

1.基本面：9月马棕库存增加1.24%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比增加13.3%，马棕进入增产高峰期，短期减产及出口利多情况转弱；国内积极购买美豆，美豆依旧存在拉尼娜炒作，出口及各方面利多突显。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：棕榈油现货6440，基差384，现货贴水期货。偏多

3.库存：9月25日棕榈油港口库存32万吨，前值32万吨，环比-2万吨，同比-45.20% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：棕榈油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格回暖，豆油受收储支撑，国内积极购买美豆，以及USDA报告利多造成美豆上涨，美豆油此前拉动全球油脂价格上行。棕榈油出口稍有回暖，但增产季高峰期增库概率较大，具体看主要进口国补库情况。中加关系再度紧张，菜籽进口困难，菜油库存紧缺，为有价形成有利支撑。担忧欧盟二度疫情爆发，以及前期盈利较大，恐回调再度出现，追多需谨慎。中长期就收储及主要进口国库存紧缺补库情况偏多。棕榈油P2101：回落做多5900附近入场

菜籽油

1.基本面：8月马棕库存增加1.24%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比增加13.3%，马棕进入增产高峰期，短期减产及出口利多情况转弱；国内积极购买美豆，美豆依旧存在拉尼娜炒作，出口及各方面利多突显。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：菜籽油现货9690，基差603，现货贴水期货。偏多

3.库存：9月25日菜籽油商业库存20万吨，前值22万吨，环比-2万吨，同比-50.69%。偏多   

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：菜籽油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格回暖，豆油受收储支撑，国内积极购买美豆，以及USDA报告利多造成美豆上涨，美豆油此前拉动全球油脂价格上行。棕榈油出口稍有回暖，但增产季高峰期增库概率较大，具体看主要进口国补库情况。中加关系再度紧张，菜籽进口困难，菜油库存紧缺，为有价形成有利支撑。担忧欧盟二度疫情爆发，以及前期盈利较大，恐回调再度出现，追多需谨慎。中长期就收储及主要进口国库存紧缺补库情况偏多。菜籽油OI2101：回落做多8900附近入场

豆粕：

1.基本面：美豆震荡回落，美豆收割进程加快和技术性调整。国内豆粕跟随美豆震荡回落，短期高位震荡，中国加大采购美豆力度支撑美豆但限制国内豆类上涨空间。国内进口大豆到港量仍较高，油厂压榨维持高位，现货贴水压制价格，但中下游国庆备货成交良好，豆粕库存高位回落支撑盘面。中美贸易关系不确定性仍在，以及国内生猪养殖业复苏势头良好支撑豆粕价格。中性

2.基差：现货3217（华东），基差调整（现货减90）后基差-159，贴水期货。偏空

3.库存：豆粕豆粕库存93.96万吨，上周96.09万吨，环比减少2.22%，去年同期52.51万吨，同比增加78.93%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单减少，资金流入，偏多

6.结论：美豆短期1050点附近震荡；国内受美豆上涨带动和国内需求良好支撑，关注国庆长假后备货情况。

豆粕M2101：短期3250附近震荡，短线操作为主。期权观望。

菜粕：

1.基本面：油菜籽短期进口到港偏少，加拿大油菜籽进口仍旧受限，短期供应偏紧支撑国内菜粕价格，但豆粕和杂粕替代菜粕比例已经最大化。近期水产养殖需求尚好，需求端保持良好支撑价格，菜粕价格整体跟随豆粕走势，豆粕和杂粕对菜粕构成替代限制菜粕上升空间。中性

2.基差：现货2500，基差-30，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕菜粕库存0.4万吨，上周0.1万吨，环比增加300%，去年同期2.95万吨，同比减少86.44%。偏多

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单减少，资金流入，偏空

6.结论：菜粕整体跟随豆粕震荡运行，菜粕库存较低和需求较好支撑价格，后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口以及国内菜粕需求情况。

菜粕RM2101：短期2500附近震荡，短线操作为主。期权观望。

大豆：

1.基本面：美豆震荡回落，美豆收割进程加快和技术性调整。国产大豆收购价维持高位和中美贸易不确定性支撑盘面，但国产大豆价格远超进口大豆价格，进口大豆替代国产大豆增多，国产大豆将进入有价无市格局或者不进入压榨市场。中性

2.基差：现货4500，基差-72，贴水期货。偏空

3.库存:大豆库存596.35万吨，上周569.61万吨，环比增加4.69%，去年同期408.79万吨，同比增加45.88%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单减少，资金流入，偏多

6.结论：美豆预计1050点附近震荡；国内大豆期货高位回落，短期波动加剧，需注意风险。

豆一A2101：短期4500附近震荡，观望为主或者短线操作。

白糖：

1、基本面：StoneX:20/21年度全球糖市供应缺口扩大至220万吨，此前预计缺口为130万吨。Rabobank：20/21年度全球食糖小幅过剩。ISO预计全球糖市在20/21年度出现72.4万吨小规模缺口，因消费在疫情后出现反弹。2020年8月底，19/20年度本期制糖全国累计产糖1041.51万吨；全国累计销糖902.14万吨；销糖率86.62%（去年同期89.24%）。2020年8月中国进口食糖86万吨，环比增加37万吨，同比增加21万吨。中性。

2、基差：柳州现货5640，基差382（01合约），升水期货；偏多。

3、库存：截至8月底19/20榨季工业库存139.37万吨；中性。

4、盘面：20日均线走平，k线在20日均线上方；偏多。

5、主力持仓：持仓偏多，净持仓空翻多，主力趋势不明朗；偏多。

6、结论：白糖节后走势较强，外糖价格走强，疫情导致边境管理严格走私减少，现货坚挺，近期偏多交易思路，盘中回落短多为主。

棉花：

1、基本面：USDA10月报告下调期末库存，小幅利多。8月份我国棉花进口14万吨，环比减6.7%，同比增54.1%。ICAC10月全球产需预测，20/21年度全球消费2430万吨，产量预计2460万吨，期末库存2197万吨。农村部10月：产量585万吨，进口200万吨，消费780万吨，期末库存733万吨。偏多。

2、基差：现货3128b全国均价13617，基差-253（01合约），贴水期货；中性。

3、库存：中国农业部19/20年度10月预计期末库存733万吨；中性。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方，偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓多翻空，主力趋势不明朗；偏空。

6：结论：新棉开始陆续上市，01合约节后大幅快速上涨，短时间出现逼空行情，节前空单基本被洗出局。14000附近套保利润出现，基本面并未实质变好，短期冲高后，可能出现调整，空单逢高分批布局。

4

---金属

镍：

1、基本面：从短线来看，镍矿价格对成本支撑依旧，镍铁价格继续保持坚挺，不锈钢库存回落表明终端消费不差。短期的主要矛盾是镍铁与电解镍价差，目前情况是已经到了可替代的水平，价格在11万一线有较强的反弹买盘。同时要注意16号之后镍豆可以交割，情绪影响会大一点。中性

2、基差：现货117100，基差20，中性，俄镍116150，基差-930，偏空

3、库存：LME库存235902，-168，上交所仓单26108，+90，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向下，中性

5、主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空

6、结论：沪镍12：反弹趋势，回调逢低做多，日内短线交易。

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限，智利供应紧张，疫情袭来沪铜消费更加疲软，9月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.5％，比上月上升0.5个百分点，表明制造业景气有所回升；中性。

2、基差：现货 51565，基差45，升水期货；中性。

3、库存：10月12日LME铜库存减950吨至152975吨,上期所铜库存较上周增1383吨至156454吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线下，20均线向下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓多，多增；偏多。

6、结论：在国全球宽松和南美供应偏紧背景下，中美再起波澜，沪铜多空矛盾，短期还是震荡运行为主，沪铜2011:51500空持有,止损52000，买入51000看跌期权。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢，疫情来袭导致消费更加疲软；中性。

2、基差：现货14940，基差345，升水期货，偏多。

3、库存：上期所铜库存较上周增1383吨至156454吨，库存高位；偏空。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，多减；偏多。

6、结论：在国外疫情快速发展有所缓解和全球宽松背景下，沪铜继续延续震荡为主，沪铝2011：14500空持有，止损14800。

沪锌:

1、基本面：里斯本9月23日消息，国际铅锌研究小组(ILZSG)公布的数据显示，全球锌市7月供应过剩扩大至1.22万吨，6月修正后为供应过剩1.17万吨。今年前七个月，全球锌市供应过剩26.50万吨，去年同期为短缺14.10万吨。偏空

2、基差：现货19610，基差+145；偏多。

3、库存：10月12日LME锌库存较上日减少225吨至217400吨，10月12上期所锌库存仓单较上日增加1701至17545吨；中性。

4、盘面：今日沪锌震荡走势，收20日均线之上,20日均线向下；中性。

5、主力持仓：主力净多头，多减；偏多。

6、结论：供应依然过剩；沪锌ZN2011：多单出场观望。

黄金

1、基本面：美股升至近六周高点，纳斯达克100指数创4月来最大涨幅；美元小幅波动；市场开始担忧刺激的不确定性，金价从三周高位回落。现货黄金收报1921.98美元/盎司，下跌7.01美元；中性

2、基差：黄金期货410.02，现货408.17，基差-1.85，现货贴水期货；中性

3、库存：黄金期货仓单2265千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多

6、结论：美国财政刺激预期回落，金价小幅回落；COMEX黄金小幅回落至1925美元/盎司左右，早盘继续小幅回落；今日关注中国贸易帐，德国、欧元区10月ZEW经济景气指数，英国央行行长讲话；财政刺激预期回落，风险偏好迅速升温，多头情绪再起，人民币短线走弱，沪金压力有所减轻。财政刺激预期将有所反复，勿追高。沪金2012：404-412区间操作。

白银

1、基本面：美股升至近六周高点，纳斯达克100指数创4月来最大涨幅；美元小幅波动；市场开始担忧刺激的不确定性，银价跟随金价回落。现货白银小幅回落至25关口左右；中性

2、基差：白银期货5374，现货5320，基差-54，现货贴水期货；偏空

3、库存：白银期货仓单2370867千克，减少4167千克；偏多

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多

6、结论：风险偏好对银价有所拉动，银价较平稳；COMEX银小幅回落继续在25.1以上震荡。风险偏好回归对银价支撑更强，银价多头动力有所回归，但银价依旧主要跟随金价为主，依旧将震荡为主。沪银2012：5230-5500区间操作。

5

---金融期货

国债：

1、基本面：人社部数据显示，5年间，我国城镇新增就业累计超过6000万人，劳动参与率在主要经济体中始终处于较高水平。

2、资金面：周一央行公开市场有400亿元逆回购到期，净回笼400亿元。

3、基差：TS主力基差为0.1114，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0.0006，现券升水期货，偏多。T主力基差为0.5989，现券升水期货，偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空；TF 主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空；T 主力在20日线下方运行，20日线向下，偏多。

6、主力持仓：TS主力净空，多减。TF主力净空，空减。T主力净空，空减。

7、结论：短线超跌反弹。

期指

1、基本面：受益于美国出台更多的刺激政策，隔夜欧美股市上涨，昨日两市高开高走，市场热点轮动，国联证券暂停吸收合并国金，短期或对券商板块有一定打压；偏多 

2、资金：融资余额13994亿元，增加107亿元，沪深股净买入135亿元；偏多

3、基差：IF2010贴水3.56点，IH2010贴水0.68点，IC2010贴水1.38点；中性

4、盘面：IH>IF> IC（主力合约），IF、IH、IC在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：IF 主力空增，IH主力空增，IC主力空减；偏空

6、结论：近期全球股市风险偏好提升，国内连续两天大涨后，获利了解或增加，日内或冲高回落。IF2010：多单逢高平仓；IH2010：多单逢高平仓；IC2010：多单逢高平仓。