一、当日主要新闻关注

1）国际新闻

特朗普开始重启竞选活动，将在奥兰多召开竞选集会，为至少持续四天的政治活动拉开帷幕。不过，疫情正在席卷美国中西部和西部，打击了几个共和党大本营和威斯康星州这一关键摇摆州

2）国内新闻

上证报：继8月份消费增速年内首次转正之后，9月份固定资产投资累计增速也将实现转正。机构普遍预测，即将出炉的1至9月份固定资产投资和基建投资等数据或由负转正，三季度经济增速有望回升到5%至6%左右，经济复苏态势进一步明朗

2）行业新闻

生态环境部：京津冀及周边地区“2+26”城市出现入秋以来第一次区域性PM2.5污染过程，截至10月10日15时，区域内污染最重的城市为石家庄市，PM2.5小时浓度为147微克/立方米，达到中度污染水平；北京市PM2.5小时浓度为146微克/立方米

二、主要品种早盘评论

1）金融

【股指】

股指：近期国务院发布关于进一步提高上市公司质量的意见，未来将积极推动注册制，加快资本市场改革，政策利好刺激A股大幅走高，各指数均大幅上涨，同时成交量有所放大。资金方面北向资金净流入135.11亿元，自长假后连续两个交易日大幅流入，10月09日融资余额增加107.37亿元至13994.84亿元。长期而言我们依然看好股指未来的空间，受节假期间消费强劲利好，同时政策方面利多，短期利于A股表现，操作上以做多为主，并观察上涨的持续性。当前美国事件较多，仍需警惕风险事件发生对A股的影响。

【国债】

国债：资金面宽松，昨日期债价格小幅上涨。节后央行连续暂停公开市场操作，10月份合计净回笼6200亿元，但资金面宽松，Shibor短端品种多数下行，国债期货价格连续下跌后小幅上涨，10年期国债收益率下行0.2bp至3.18%。当前海外疫情加剧，新增确诊人数维持高位，市场预期美国新一轮财政刺激将逐步落地，风险偏好提升，股票市场连续上涨。假期国内游客较去年同期下滑，不过显著好于五一和端午节期间，旅游业有所恢复，经济持续稳定回升，国务院领导人座谈会要求努力实现全年经济正增长，确保完成今年主要目标任务。央行三季度例会指出综合运用并创新多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，考虑到政府债券的发行规模仍将维持高位，10月份供给压力将持续存在。总体上预计国债期货价格以下行为主，操作上建议关注做空和跨品种套利策略。

2）能化

【原油】

原油：利比亚最大油田不可抗力解除后增加产量，挪威影响石油生产的罢工结束，飓风“德尔塔”过后美湾近海油田开始恢复生产，国际油价继续下跌，WTI跌破每桶40美元。利比亚最大的油田沙拉拉油田被解除不可抗力，该油田原油日产量可能将增长至35.5万桶，由于利比亚被豁免减产，欧佩克及其减产同盟国减产努力将受到挑战。上周墨西哥湾飓风“德尔塔”对美国墨西哥湾的能源生产造成了15年来最大的打击。上周末“德尔塔”登陆后已降级为后热带气旋，周日美国海湾地区近海油田工人返回生产平台，油气生产已经有所恢复，并很快将恢复正常。上周五挪威石油公司与工人代表达成了一项工资协议而结束了工人罢工。这次罢工导致北海原油产量每日减少了30万桶。

【甲醇】

甲醇：夜盘上涨0.20%。整体来看沿海地区甲醇库存在119.25万吨，环比上周下降6.5万吨，跌幅在5.17%，整体沿海地区甲醇可流通货源预估在27.2万吨附近。据不完全统计，从9月25日至10月11日中国甲醇进口船货到港量预估在63.91万-64万吨附近。

【橡胶】

橡胶：橡胶周一持续上涨，美国刺激政策预期推升风险资产价格。国内股市、期货同步上涨。橡胶基本面方面，国内产区受降雨影响，产出有限，胶水价格上涨。泰国也处于雨季，原料产出增多，但阶段性偏紧。9月重卡市场预计销售同比增长63%。国内需求持续强劲，对价格形成提振，沪胶近期走势预计持续震荡上行。

【PTA】

PTA：01合约收于3462（-18）。亚洲PX 成交价535美元/吨CFR中国。PTA原料成本2750元/吨，现货报盘参考2101贴水165自提、递盘参考2101贴水170自提，现货参考商谈区间3310-3330自提。仪征化纤一套65万吨PTA装置10月12日开始降负荷，计划检修18天。独山能源220万吨新装置10月中旬开车。下游刚需及投机需求积极性较好，其中POY产销较为突出。昨日江浙地区聚酯工厂平均产销123%左右。空单减持。

【MEG】

MEG：01合约收于3841（-14）。本周现货基差商谈在贴水01合約65-70，本周现货报盘3785，递盘3780。河南能源一套位于永城的20万新合成气制MEG新装置计划于本月试车，先开精馏装置。截至10月9日，国内乙二醇整体开工负荷在65.63%（国内MEG产能1453.5万吨/年），其中煤制乙二醇开工负荷在54.72%（煤制总产能为519万吨/年）。截止到10月9日，华东MEG主要库区库存统计在117.90万吨，较9月24日减少9.97万吨。空单减持。

【短纤】

短纤：PF2105合约收于5992（+120）。现货方面，部分厂家封盘不报，蓄势待涨，市场询盘增多，下游纱线表现良好。江苏地区常规规格主流成交价格多在5400-5600现款出厂；福建地区短途送到价多在5550-5750；山东、河北地区涤纶短纤市场价格，目前民营货源主流送到价在5500-5700。国庆节前后，短纤产销较好，维持100-200%区间，库存压力不大，带来近期涨价动力。但考虑到当前短纤价格持续升高，现金流水平遥遥领先，疫情影响之下，终端订单可持续性尚待考证，中长期市场不易过分乐观。操作策略上来看，短期以逢低做多为主，套利策略以多PF空TA的对冲策略为主。

【沥青】

沥青：周一华东市场主流成交价上升50元/吨，西南低价上升50元/吨，山东低价上涨10元/吨。山东地区地方炼厂货源成本普遍偏高，部分贸易商惜售情绪较重。节后炼厂沥青库存水平较节前增长有限，沥青价格相对原油较低。北方各地区整体需求平淡，供应端压力仍然较大，南方市场需求相对好于北方。原油方面，美湾近海油田开始恢复生产，挪威石油工人罢工结束，利比亚解除最大油田不可抗力后将增产，均构成国家油价下跌的因素。总体上，需谨慎观察后续沥青需求走势。

3）黑色

【螺纹】

螺纹：螺纹夜盘震荡偏弱，RB01合约收于3626元/吨(-11)。周一唐山普方延续涨势，出厂价涨10元/吨至3410元/吨。成材端在原料推涨和成交火爆的支撑下也延续了月初以来的涨势，周一国内建筑钢材以上涨调价为主，全国螺纹均价环比上涨13元/吨，高频成交也维持在25万吨的传统旺季水平。另外，从供销数据对比来看，上周螺纹产量减13万吨，库存累计66万吨。一方面，螺纹供给受到部分轧机节日期间暂停，叠加电炉端亏损的影响，螺纹供给出现边际下降，目前水平较去年同期高出18万吨。另一方面，考虑到今年假期时间较长的因素，横向对比往年节日期间降库幅度，今年节日期间的累库幅度不及预期。在目前螺纹高库存、中供给，需求渐起的格局下，后期盘面上方能仍有一定空间，但幅度受到供给潜力较大以及高库存的压制，突破9月初高点的有一定难度。

【铁矿】

铁矿：铁矿夜盘窄幅震荡，I2101收于821.5元/吨(-4.5)。供给方面，四大矿山发货量高位震荡，均已超过去年同期水平，且巴西发运至中国的比例不断抬升，预计后期到港量仍处于上行通道。港口铁矿库存继续累积，且中品澳矿已经不存在结构性紧缺的情况。钢厂铁矿库存偏低，节后有补库需求，但因部分区域限产政策原因，补库需求不强。周六唐山出台<2020-2021年秋冬季工业企业日常减排措施的通知>，预计影响生铁产量950万吨，程度不及去年，且在目前长流程仍有50-60元/吨左右的利润下，钢厂自愿减产的积极性也较差。在01合约大幅上涨至830元/吨后，铁矿自身基本面并没有明显的改善，但深铁水始终为空头提供着保护。后期盘面的上涨幅度及持续性在于铁水产量能否再度走高以及走高的幅度，在给出铁矿现货企稳上涨空间后，盘面向上修复贴水。

4）金属

【贵金属】

贵金属：继上周五贵金属上扬后，周一金银整理为主。近期行情的波动主要围绕特朗普关于经济刺激法案态度的转变所展开，上周五他称希望推出一个更大规模的刺激案，比民主党人迄今为止提出的规模还大，市场随即做出反应，美元下行金银走高。尽管随后众议院议长佩洛西驳回特朗普批准的1.8万亿经济刺激方案，一定程度上限制了金银继续走高的幅度，白宫发言人最新表示，参议院共和党人将同意特朗普对新冠疫情经济刺激法案的要求，在疫情对于经济的破坏难以修复的背景下，市场期待迟早会有一项财政刺激计划，因此黄金白银整体仍呈现反弹行情，、预计短期内对于推出经济刺激法案的乐观情绪将会支撑金银价格。但需警惕消息面的变动以及事实落地后的价格回落。此外地缘政治的紧张局势、宽松的货币政策以及美元疲弱等因素在长周期上为黄金价格提供支撑，长期投资者当前位置可适当增持。

【铜】

铜：夜盘铜价高开后回落，总体窄幅整理。Escondida罢工风险尚未解除，新的薪资方案被拒绝，但劳资双方表示仍将谈判。自LME库存出现7.5万吨的低点后，持续增加至16万吨，近日停止了快速增长的势头。世界金属统计局（WBMS）认为1-7月份全球缺口22.9万吨。由于目前供求基本平衡，价格中期可能维持49000-53000区间波动，建议关注美元指数、境外疫情、LME库存变化。

【锌】

锌：夜盘锌价震荡整理。由于锌矿供应进口依存度远低于铜矿，因而受疫情影响小于铜，供应相对稳定。目前精矿加工费总体稳定，冶炼利润尚可。国内下游需求基本稳定，基建和汽车行业表现良好，供求基本平衡。据SMM统计国内锌库存较上周增加1万吨，较国庆前增加2.95万吨，意味着需求受到长假影响。短期锌价可能1.9-2万区间波动，建议关注下游开工状况、人民币汇率、疫情等数据变化。

铝：上周五夜盘铝价小幅上涨。近期铝锭库存转为下降支撑价格，随着旺季到来预计供需整体维持偏紧。现货方面，现货基差近期回升，市场预计需求复苏并担忧库存水平偏低。随着旺季到来预计供需整体会维持偏紧。目前商品普遍回调，未来预计仍会上涨，建议逢低布局多单。

【铝】

铝：夜盘铝价上涨。近期铝锭库存转为下降支撑价格，随着旺季到来预计供需整体维持偏紧。现货方面，现货基差近期回升，市场预计需求复苏并担忧库存水平偏低。随着旺季到来预计供需整体会维持偏紧。未来预计短期铝价仍会上涨，建议多单持有。

【镍】

镍：夜盘镍价小幅震荡。基本面方面，中期来看今年镍金属供应存在较大收缩，但目前疫情对下游需求同样产生影响，价格预计整体维持区间运行，主要关注印尼镍铁供应增量。此外需关注下游消费和不锈钢产能变化，未来随着印尼镍铁供应的增长镍价的压力将抬升，消息面上前期印尼镍铁罢工影响市场情绪，短期随着旺季来临消费预计回暖，尽管价格近期回调，但预计之后仍将继续上行。 

【不锈钢】

不锈钢：夜盘不锈钢期货价格回落。基本面方面，随着年内印尼镍铁产能迅速增加，不锈钢利润有望回升，近期不锈钢价格回落后利润大幅走低，未来价格支撑渐强。库存方面，目前无锡佛山两地的不锈钢库存出现回升，供应的压力可能逐步向下游传导。操作方面，不锈钢产量明显恢复，未来供应压力或继续增加，操作建议观望为主。

5）农产品

【苹果】

苹果：新富士逐渐上市， 80#一二级报价3-3.5元/斤，价格上涨较快。苹果主产地的陕西和山东今年虽然遭受过寒潮袭击，但是时间短，绝对温度低于0摄氏度的区域主要在陕北，范围不大，预计影响有限。去袋着色期间，产区天气情况总体较为良好。近期新果逐渐上市，开称价涨幅较快，但新果采摘上市仅刚刚起步，预期短期波动较大，价格可能多次反复，规避风险为主。

【玉米】

玉米：节日期间国内玉米价格稳中有涨，其中东北产区大多以涨为主。东北主产区台风影响，吉林、黑龙江等地玉米出现不同程度减产，新一年度供需缺口增大。生猪养殖情况继续转好，8月份能繁母猪存栏环比增长3.5%，连续11个月增长，同比增长37%。生猪存栏环比增长4.7%，同比增长31.3%。虽然近期来到新粮上市季节，叠加潜在的进口扩大可能性，现货供应相对充足，但玉米减产下上游农户和贸易商看涨情绪较浓，玉米价格难以走低，预计玉米期货维持高位震荡，或存继续冲高可能性。

【白糖】

白糖：节日期间外盘原糖大幅上行。巴西中南部地区降水量持续偏少，过度干燥导致部分森林和农业地区发生火灾，可能导致下榨季生产受到影响。国内方面，今年糖厂成本可能出现一定上涨，疫情导致砍工缺乏，砍收进度预计相对偏慢。新糖上市前市场压力不大，国际能源价格继续下跌可能性也较小，后期成本提升，再叠加国内冷冬、巴西干旱风险，认为白糖期货下行空间有限，易涨难跌。

【豆油】

豆油:因缺乏出口销售，令收割压力打击市场，且南美出现降雨，美豆收盘下跌，11月大豆收1034.00，跌2.96%。国内豆油Y2101合约收盘于7126，跌幅0.45%。一级豆油现货基差上调，天津01+300，山东01+380，江苏01+360，广东01+480，广西01+380，豆油成交放量，总计105800吨，上周五为33750吨。截至10月9日，国内豆油商业库存总量134.41万吨，较上周的133.649万吨增0.761万吨。四季度大豆到港逐渐减少，后续周度压榨量会逐步减少，且四季度是油脂消费旺季，也有豆油进入储备，四级度大概率是豆油减库存阶段，累库较难。虽然南美出现降雨，出口暂缓，美豆回调，但是不宜过度看空美豆，即使干旱没有影响南美最终产量，美豆也难以大跌。如果南美持续干旱，美豆出口较好，美豆仍会继续上涨，提高国内油粕的成本，且国内豆油成交较好，基差上涨，预计国内豆油短期回调整理。

【棕榈油】

棕榈油：国内棕榈油P2101合约收盘于6188，跌幅0.35%。24°棕榈油现货基差上调，天津01+550，华东01+500，广东01+480，棕榈油成交9800吨，上周五为3100吨，成交虽好转，但是不多。虽然到港情况略有改善，但是到港后基本上都是交货，可流通的现货不多，现货基差坚挺。9月MPOB报告中产量增幅小于预期，但是出口低于预期，抵消了出口的利空，最终库存接近预期，报告偏利多。Sppoma发布的10月1日-10日产量同比减少12.67%。船运商检机构ITS和Amspec发布10月1-10日马来西亚棕榈油出口同比分别增加12.43%和13.28%，11月14日的排灯节将会短期提振印度对棕榈油的需求。拉尼娜会在四季度给产地带来过多的降雨，却有利于2021年的产量，此外劳动力短缺加重问题等也影响四季度产量。预计国内棕榈油处于近强远弱的格局，短期内豆棕01合约价差仍可能向下缩小，可以在900以下做扩。

【菜油】

菜油：国内菜油OI2101合约收盘于9125，跌幅0.20%。国内四级菜油现货基差小幅下调，广西01+500，广东01+520，福建01+450，华东01+550。截止10月9日沿海沿江菜油厂（仓）库库存为25.2万吨，环比增加0.1万吨。菜籽库存减少5.5万吨至34.3万吨。除了在Usda10月报告利多的影响下，种植户销售较慢，油菜籽收获临近结束，油菜籽期货上涨，但是加元走强也限制涨幅。国内加拿大进口菜籽菜油依然没有放开进口，也只是部分民企和外企少量进口，且今年海关也严查非转进口菜油，预计四季度国内菜油库存仍处于缓慢降低趋势。国内菜油在节前回调中表现抗跌，节后油脂反弹中预计表现较强。