收储效应继续显现

　　相对于对粮食作物的保护和扶持力度，我国政府对油脂作物的保护和扶持较为不够，导致我国油脂自给率逐年下降，油脂安全形势日益严峻。为提高油脂自给率，保护种油农民利益和积极性，从去年开始，我国政府加大了对种油的补贴，并实施了对油料、油脂的保护性收储。今年，政府对油菜籽继续实施保护性收储，这也使得国产油料价格维持在相对较高水平。同时也“惠及国外”，使得相对物美价廉或者性价比较高的美国大豆、加拿大油菜籽更多地进口到国内，对国际油脂油料水平起了一定的拉升作用。

　　目前，国内部分地区菜籽收割已经结束，然而多数油厂尚未开秤，仍在等待观望中，主要是因为农民出于前期政府高价收购油菜籽而严重惜售新菜籽。市场传言，政府即将公布的新菜籽收购基准价格可能为3700元/吨，低于上一批菜籽收购价格4400元/吨。若按照市场传言的价格，部分国储菜油代加工的油厂根本无法保证盈利开工。至于计划入储的数量，则可能大大高于前三批的收购总量，甚至超出市场的普遍预期水平。市场仍在等待收储价格和数量进一步的利好。全球供给压力减缓

　　USDA最新发布的数据预测，全球2009/2010年度油籽产量将达到创记录的4.221亿吨，较2008/2009年度增加2590万吨。除美国以外国家油籽产量将达到3.276亿吨，年比增加2040万吨。预测全球大豆产量将增加14%至2.417亿吨。基于收割面积增加及预期亩产恢复趋势水平，预测阿根廷、巴西大豆产量均年比增加。由于面积下降，预测中国大豆产量为1560万吨，年比下降40万吨。由于葵花籽和油菜籽亩产下降抵消了面积的增加，预测全球高油含量油籽产量年比将下降2%。加拿大和乌克兰油菜籽产量下降抵消了中国、欧盟27国、印度及澳大利亚产量的增加。尽管全球油籽产量增加，但预测2009/2010年度供应量仅增加4%，这反映了初始库存水平低的状况。预测全球2009/2010年度植物油消费量年比将增加3.8%，其中中国、印度和欧盟27国增幅最大。预测全球植物油库存量年比将下降6%。

　　据《油世界》预计，2009/2010年度全球油菜籽产量预计为5500万吨，低于上个年度的5830万吨，加拿大、欧盟、乌克兰和印度产量均有小幅下调。预计2009/2010年度全球油菜籽加工量预计为5480万吨，而上年为5180万吨。油菜籽期末库存预计为500万吨，低于上年的770万吨。

　　短期内实体经济的明显转好显然是不可能的，油脂需求也不会在短期内有明显增加。以上数据表明，上一年度供明显大于求的历史不太可能重演，而且从供应角度来看，2008/2009年度全球植物油反而容易出现供应紧缺的情况。因此，在油脂市场出现阶段性供应紧张的利好因素炒作下，油脂价格将会出现大幅飙升，菜籽油期价也将跟涨上扬。

　　国内供给压力犹存

　　由于去年油菜籽在主要上市时期，价格并没有较大下跌，农民在较高的价格出售了油菜籽。农民在秋冬播油菜时，出于对高价格的美好记忆，扩大了播种面积。根据中国粮油信息中心最新预测报告显示，今年我国油菜籽产量将大幅增加，湖北、安徽和江西等主产区播种面积增长幅度较大。国内菜籽增产无疑给了菜籽油期价一定的压力。

　　另外，新季菜籽收割上市前，按照惯例，国储油即将轮换，在一定程度上对市场构成抑制。目前市场仍在等待国家在新菜籽上市之时出台进一步收储的政策，给予市场新的指引。在政府没有确定新菜籽收储价格和数量之前，产量增长以及国储油轮换的预期将对国内油脂市场产生一定的压制。