今年上半年焦炭走出一波过山车行情，下半年焦化去产能继续，新增产能也陆续投产，总体上焦炭市场供应紧张局面将缓解，预计焦炭平均利润将小幅下滑，供需总体维持平衡，焦炭价格波动幅度也将减小。

回顾上半年，1月及2月上中旬焦炭价格稳定运行，而后由于炼焦煤供应紧张局面很快得到缓解，焦企产能利用率回升较快，但当时由于疫情因素，工地停工、钢厂停产，下游钢材需求锐减，钢厂钢材库存积压，市场普遍悲观，在这种情况下钢材价格持续下跌，而当时焦炭供应比较宽松，作为原料端的焦炭也随着钢材一路下跌，主流焦炭市场下跌5轮，累计下跌250元/吨。4月、5月随着下游工地、钢厂全面复工复产，需求较为旺盛，钢材库存去库速度明显，钢厂高炉产能利用率进一步回升，叠加当时山东等地有部分焦化产能退出，焦炭触底反弹，截至6月底已上涨6轮，累计上涨300元/吨。

上半年吨焦盈利先跌后涨，2月、3月随着焦炭价格的下跌，吨焦盈利快速回落，到4月部分焦企处于盈亏平衡边缘，4月底随着高炉产能利用率持续回升，加上山东约680万焦化产能陆续退出，焦炭价格企稳反弹，连续6轮上涨，而同时炼焦煤价格下跌，吨焦盈利快速回升。总体来看，今年吨焦盈利情况较往年持平。

图为独立焦化厂吨焦平均盈利走势

进出口方面，受疫情影响，海外焦炭需求锐减，海关总署公布的数据显示，5月，我国出口焦炭42万吨，同比下降52.7%；1—5月累计出口焦炭145万吨，同比下降58.2%。根据2019年数据，我国焦炭出口量仅占国内焦炭产量的1.4%左右，占比较小，对国内总体焦炭供需格局有一定的影响，但影响并不太大。

需求方面，受疫情影响，1月底2月初高炉产能利用率快速下滑，在低位徘徊1个月有余。4月，随着下游基本复工复产，钢材旺盛的需求开始显现，钢材库存去化速度较快，钢材价格也得以企稳反弹，同时在需求的拉动下，钢厂高炉产能利用率也节节攀升。

短期来看，焦炭在连续上涨6轮以后已经进入下跌通道中，目前由于焦化企业盈利情况良好，供应端徐州去产能净缺口并不大。山东焦企产能利用率逐步回升，目前焦企多正常生产，区域性焦炭供应紧张局面有所缓解。近期唐山钢厂限产，高炉产能利用率已出现小幅回落迹象。整体来看，目前钢厂利润偏低，在焦炭供应略有好转的情况下，钢厂势必会对焦炭等原料打压，但考虑到需求相对旺盛，焦炭下降幅度或有限。

中长期来看，山东以煤定产仍是影响供需的主要不确定因素。同时，四季度预计还有2197万产能在年底集中投产，整体上焦炭供应将较上半年略微宽松，供需基本保持平衡，焦炭价格波动幅度也将逐渐收窄。