一、当日主要新闻关注

1）国际新闻

美国9月CPI环比上涨0.2%，创4个月以来最低涨幅。即使二手车价格创下1969年以来最高单月涨幅，美国CPI仍然维持连续四月涨幅收窄趋势

2）国内新闻

海关总署数据显示，前三季度，我国货物贸易进出口总值23.12万亿元，同比增长0.7%，实现今年以来外贸进出口累计增速首次转正。前三季度，中美贸易总值2.82万亿元，同比增长2%。其中对美出口2.18万亿元，增长1.8%，自美进口6408.6亿元，增长2.8%

2）行业新闻

海关总署回应停止进口澳大利亚煤炭称，将进一步加强对相关产品的进口监管，有关情况请向有关主管部门了解

二、主要品种早盘评论

1）金融

【股指】

股指：近期国务院发布关于进一步提高上市公司质量的意见，未来将积极推动注册制，加快资本市场改革，政策利好刺激A股表现，上一交易日A股震荡上涨，成交量有所缩小，资金方面10月12日融资余额增加118.91亿元至14113.75亿元。长期而言我们依然看好股指未来的空间，受节假期间消费强劲利好，同时政策方面利多，短期利于A股表现，操作上以做多为主，并观察上涨的持续性。当前美国事件较多，仍需警惕风险事件发生对A股的影响。

【国债】

国债：外贸数据超预期，昨日期债价格震荡走低。9月出口同比增长9.9%，进口同比由降转增，上升13.1%，均超市场预期，创今年以来新高，外贸数据显示国内外需求不断恢复，昨日国债期货价格震荡走低，10年期国债收益率上行0.78bp至3.19%。央行继续暂停公开市场操作，本月合计净回笼7200亿元，Shibor短端品种全线上行，资金面有所收敛。当前海外疫情加剧，新增确诊人数维持高位，市场预期美国新一轮财政刺激将逐步落地，风险偏好提升，股票市场连续上涨。假期国内游客和旅游收入显著好于五一和端午节期间，旅游业有所恢复，经济持续稳定回升，国务院领导人座谈会要求努力实现全年经济正增长，确保完成今年主要目标任务，IMF预测今年中国将成为主要经济体中唯一正增长国家。央行三季度例会指出综合运用并创新多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，考虑到政府债券的发行规模仍将维持高位，10月份供给压力将持续存在。总体上预计国债期货价格以下行为主，操作上建议关注做空和跨品种套利策略。

2）能化

【原油】

原油：中国强劲经济数据支撑国际石油市场气氛，抵消了其他地区供应回升的影响，国际油价反弹，WTI重返每桶40美元以上。中国9月份日均进口量1180万桶，比8月份日均增长5.5%，比去年同期增长17.5%。欧佩克在月度报告中认为，随着新冠病毒肺炎病例增加，2021年全球石油需求反弹将比预期要慢，因而加剧了欧佩克及其减产同盟国在平衡市场方面面临的阻力。欧佩克预计，2021年全球石油日均产量9684万桶，比今年日均增加654万桶，增长幅度预测比上次报告下调了8万桶。欧佩克9月份原油日产量2411万桶，比8月份日均减少5万桶。预计欧佩克第三季度原油日产量2380万桶，比市场对其原油需求低60万桶。

【甲醇】

甲醇：夜盘上涨0.84%。截至10月8日，国内甲醇整体装置开工负荷为72.45%，上涨1.46个百分点，较去年同期上涨6.20个百分点；西北地区的开工负荷为82.84%，上涨0.13个百分点，较去年同期上涨6.11个百分点。截止10月8日，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在88.18%，较上周上涨0.09个百分点。整体来看沿海地区甲醇库存在117.72万吨，环比上周上涨0.87万吨，涨幅在0.75%，整体沿海地区甲醇可流通货源预估在26.1万吨附近。据不完全统计，从10月11日至10月25日中国甲醇进口船货到港量预估在65.45万-66万吨附近。

【橡胶】

橡胶：橡胶周二震荡，夜盘上涨，现货市场同步上涨。橡胶基本面方面，国内产区受降雨影响，产出有限，胶水价格上涨。泰国也处于雨季，原料产出增多，但阶段性偏紧。9月重卡市场预计销售同比增长63%。国内需求持续强劲，对价格形成提振，沪胶近期走势预计持续震荡上行。

【PTA】

PTA：01合约收于3470（-10）。亚洲PX 成交价535美元/吨CFR中国。PTA原料成本2750元/吨，旧货报盘参考2101贴水185自提，下周货源递盘参考2101贴水160自提，现货参考商谈区间3310-3340自提。仪征化纤一套65万吨PTA装置10月12日开始降负荷，计划检修18天。独山能源220万吨新装置10月中旬开车。涤丝产销较有所回落，其中涤纶长丝产销80%，短纤产销150%，切片75%左右尚可。空单减持。

【MEG】

MEG：01合约收于3869（-8）。本周现货基差商谈在贴水01合約65-70，本周现货报盘3805，递盘3800。河南能源一套位于永城的20万新合成气制MEG新装置计划于本月试车，先开精馏装置。截至10月9日，国内乙二醇整体开工负荷在65.63%（国内MEG产能1453.5万吨/年），其中煤制乙二醇开工负荷在54.72%（煤制总产能为519万吨/年）。截止到10月9日，华东MEG主要库区库存统计在117.90万吨，较9月24日减少9.97万吨。下游需求尚可，空单减持。

【短纤】

短纤：PF2105合约收于6042（+0）。现货方面，厂家报价继续上调，下游接单尚可，成交重心上行。至收盘，江苏地区常规规格主流成交价格多在5600-5700现款出厂。短纤产销略有回落吗，但仍然保持在150%的高位，库存压力不大，带来近期涨价动力。考虑到当前短纤价格持续升高，现金流水平遥遥领先，疫情影响之下，终端订单可持续性尚待考证，中长期市场不易过分乐观。操作策略上来看，短期以逢低做多为主，套利策略以多PF空TA的对冲策略为主。

【沥青】

沥青：周一华东市场主流成交价上升50元/吨。山东地区地方炼厂货源成本普遍偏高，部分贸易商惜售情绪较重。节后炼厂沥青库存水平较节前增长有限，沥青价格相对原油较低。北方各地区整体需求平淡，供应端压力仍然较大，南方市场需求相对好于北方。原油方面，数据上中国原油进口量激增，国际油价反弹，WTI重返每桶40美元上方。总体上，需谨慎观察后续沥青需求走势。

3）黑色

【螺纹】

螺纹：螺纹夜盘今日震荡偏弱，RB01合约收于3625元/吨(-2)。唐山普方延续涨势，周二出厂价涨10元/吨至3420元/吨。成材端在原料推涨和成交火爆的支撑下也延续了月初以来的涨势，周二国内建筑钢材涨幅放缓，趋稳运行，全国螺纹均价环比小幅下跌1元/吨，高频成交依旧维持在25万吨左右的传统旺季水平。另外，从供销数据对比来看，上周螺纹产量减13万吨，库存累计66万吨。一方面，螺纹供给受到部分轧机节日期间暂停，叠加电炉端亏损的影响，螺纹供给出现边际下降，目前水平较去年同期高出18万吨。另一方面，考虑到今年假期时间较长的因素，横向对比往年节日期间降库幅度，今年节日期间的累库幅度不及预期。在目前螺纹高库存、中供给，需求渐起的格局下，后期盘面上方能仍有一定空间，但幅度受到供给潜力较大以及高库存的压制，突破9月初高点的有一定难度。

【铁矿】

铁矿：铁矿夜盘弱势震荡，I2101收于812.5元/吨(-5.5)。供给方面，四大矿山发货量高位震荡，均已超过去年同期水平，且巴西发运至中国的比例不断抬升，预计后期到港量仍处于上行通道。港口铁矿库存继续累积，且中品澳矿已经不存在结构性紧缺的情况。钢厂铁矿库存偏低，节后有补库需求，但因部分区域限产政策原因，补库需求不强。周六唐山出台<2020-2021年秋冬季工业企业日常减排措施的通知>，预计影响生铁产量950万吨，程度不及去年，且在目前长流程仍有50-60元/吨左右的利润下，钢厂自愿减产的积极性也较差。在01合约大幅上涨至830元/吨后，铁矿自身基本面并没有明显的改善，但深铁水始终为空头提供着保护。后期盘面的上涨幅度及持续性在于铁水产量能否再度走高以及走高的幅度，在给出铁矿现货企稳上涨空间后，盘面向上修复贴水。

4）金属

【贵金属】

贵金属：昨日金银大幅下挫，主要受有关经济刺激法案的最新消息影响，美国众议院议长佩洛西说，特朗普总统在取消谈判后最近提出的一揽子计划远远不能满足美国人民的需要，但是她仍然希望能达成协议。近期行情的波动主要围绕关于经济刺激法案态度的转变所展开，上周五特朗普态度发生改变，称希望推出一个更大规模的刺激案，比民主党人迄今为止提出的规模还大，消息面刺激下美元下行金银走高。尽管两党争执不下，在选举前难有全面性的经济刺激计划出台，一定程度上限制了金银继续走高的幅度。但在疫情对于经济的破坏难以修复的背景下，市场期待迟早会有一项财政刺激计划，在大选后会很快看到刺激政策出炉，因此黄金白银整体仍呈现反弹行情，预计短期内对于推出经济刺激法案的乐观情绪将会支撑金银价格。但需警惕消息面的变动以及事实落地后的价格的回落。此外地缘政治的紧张局势、宽松的货币政策以及美元疲弱等因素在长周期上为黄金价格提供支撑，长期投资者当前位置可适当增持。

【铜】

铜：夜盘铜价小幅回落，总体窄幅整理。9月份中国未锻造铜进口72万吨，仅低于历史最高单月进口量的7月份，去年同期未44.5万吨。自LME库存出现7.5万吨的低点后，持续增加至16万吨，近日停止了快速增长的势头。由于目前供求基本平衡，价格中期可能维持49000-53000区间波动，建议关注美元指数、境外疫情、LME库存变化。

【锌】

锌：夜盘锌价小幅回落。由于锌矿供应进口依存度远低于铜矿，因而受疫情影响小于铜，供应相对稳定。目前精矿加工费总体稳定，冶炼利润尚可。国内下游需求基本稳定，基建和汽车行业表现良好，供求基本平衡。据SMM统计国内锌库存较上周增加1万吨，较国庆前增加2.95万吨，意味着需求受到长假影响；9月中国精炼锌产量54.95万吨，环比增加4.05万吨，同比增加6.57%。短期锌价可能1.9-2万区间波动，建议关注下游开工状况、人民币汇率、疫情等数据变化。

【铝】

铝：夜盘铝价回落。近期铝锭库存转为下降支撑价格，随着旺季到来预计供需整体维持偏紧。现货方面，现货基差近期回升，市场预计需求复苏并担忧库存水平偏低。金九银十过后，四季度消费端预计维持一个平稳态势，铝价在近期上行后可能震荡幅度会再次加大，整体偏强运行。

【镍】

镍：夜盘镍价下行。基本面方面，中期来看今年镍金属供应存在较大收缩，但目前疫情对下游需求同样产生影响，价格预计整体维持区间运行，主要关注印尼镍铁供应增量。此外需关注下游消费和不锈钢产能变化，未来随着印尼镍铁供应的增长镍价的压力将抬升，消息面上前期印尼镍铁罢工影响市场情绪，短期随着旺季来临消费预计回暖，尽管价格近期回调，但预计之后仍将继续上行。

【不锈钢】

不锈钢：夜盘不锈钢期货价格回落。基本面方面，随着年内印尼镍铁产能迅速增加，不锈钢利润有望回升，近期不锈钢价格回落后利润大幅走低，未来价格支撑渐强。库存方面，目前无锡佛山两地的不锈钢库存出现回升，供应的压力可能逐步向下游传导。操作方面，不锈钢产量明显恢复，未来供应压力或继续增加，操作建议观望为主。

5）农产品

【苹果】

苹果：新富士逐渐上市， 80#一二级报价3-3.5元/斤，价格上涨较快。苹果主产地的陕西和山东今年遭受过寒潮和冰雹袭击，但是时间短，绝对温度低于0摄氏度的区域主要在陕北，范围不大，预计影响有限。去袋着色期间，产区天气情况总体较为良好。近期新果逐渐上市，开称价涨幅较快，但新果采摘上市仅刚刚起步，预期短期波动较大，可能偏强，价格可能多次反复，规避风险为主。

【玉米】

玉米：节后国内玉米价格继续上涨。东北主产区台风影响，吉林、黑龙江等地玉米出现不同程度减产，新一年度供需缺口增大。生猪养殖情况继续转好，8月份能繁母猪存栏环比增长3.5%，连续11个月增长，同比增长37%。生猪存栏环比增长4.7%，同比增长31.3%。虽然近期来到新粮上市季节，叠加潜在的进口扩大可能性，现货供应相对充足，但玉米减产下上游农户和贸易商看涨情绪较浓，玉米价格难以走低，预计玉米期货维持高位震荡，或存继续冲高可能性。

【白糖】

白糖：白糖期货节后不断上行。巴西中南部地区降水量持续偏少，过度干燥导致部分森林和农业地区发生火灾，可能导致下榨季生产受到影响。国内方面，今年糖厂成本可能出现一定上涨，疫情导致砍工缺乏，砍收进度预计相对偏慢。新糖上市前市场压力不大，国际能源价格继续下跌可能性也较小，后期成本提升，再叠加国内冷冬、巴西干旱风险，认为白糖期货下行空间有限，易涨难跌。

【豆油】

豆油：国内豆油Y2101合约收盘于7146，跌幅0.24%。一级豆油现货基差上调，天津01+340，山东01+380，江苏01+380，广东01+480，广西01+380，国内豆油现货成交26450吨，昨日成交105800吨。四季度大豆到港逐渐减少，后续周度压榨量会逐步减少，且四季度是油脂消费旺季，也有豆油进入储备，四级度大概率是豆油减库存阶段，累库较难。周度美豆优良率小于预期，但是收割进度高于预期，仍受收割压力，在没有新的驱动下，预计美豆在1050美分附近震荡，如果南美持续干旱，美豆出口较好，美豆仍会继续上涨，提高国内油粕的成本，且国内豆油成交较好，基差上涨，预计国内豆油短期震荡整理。

【棕榈油】

棕榈油：国内棕榈油P2101合约收盘于6224，涨幅0.19%。24°棕榈油现货基差持稳，天津01+550，华东01+480，广东01+480，成交7500吨，昨日成交9800吨。截止10月9日沿海港口棕榈油库存增加4.69万吨至34.8万吨，虽然到港情况略有改善，库存增加，但是可流通的现货不多，现货基差坚挺。9月MPOB报告中产量增幅小于预期，但是出口低于预期，抵消了出口的利空，最终库存接近预期，报告偏利多。Sppoma发布的10月1日-10日产量同比减少12.67%。船运商检机构ITS和Amspec发布10月1-10日马来西亚棕榈油出口同比分别增加12.43%和13.28%，11月14日的排灯节将会短期提振印度对棕榈油的需求。拉尼娜会在四季度给产地带来过多的降雨，却有利于2021年的产量，此外劳动力短缺加重问题等也影响四季度产量。预计国内棕榈油处于近强远弱的格局，短期内豆棕01合约价差仍可能向下缩小，可以在900以下做扩。

【菜油】

菜油：国内菜油OI2101合约收盘于9138，涨幅0.02%。国内四级菜油现货基差小幅下调，广西01+500，广东01+500，福建01+450，华东01+560。受美豆影响，加菜籽盘面下跌，但是种植户销售较慢，油菜籽收获临近结束也支撑加菜籽。国内加拿大进口菜籽菜油依然没有放开进口，也只是部分民企和外企少量进口，且今年海关也严查非转进口菜油，四季度国内菜油库存仍处于缓慢降低趋势。预计菜油近期震荡偏强。