一、当日主要新闻关注

1）国际新闻

鉴于当前严峻的疫情形势，法国将从17日起进入公共卫生紧急状态。法国总统马克龙表示，将对法国主要城市实行宵禁以控制疫情蔓延。宵禁将持续4周，也许6周后逐渐重新开放。

2）国内新闻

国家统计局15日将公布9月CPI数据，多家机构预测，随着猪肉价格走低，CPI涨幅或有所回落。据统计，24家机构对9月CPI同比涨幅的平均预测值为1.93%。若平均预测值兑现，9月CPI涨幅将较8月大幅回落，时隔18个月重新回归“1时代”。

2）行业新闻

据中国工程机械工业协会统计，2020年9月纳入统计的25家挖掘机制造企业共销售各类挖掘机26034台，同比增长64.8%；其中国内22598台，同比增长71.4%；出口3436台，同比增长31.3%。

二、主要品种早盘评论

1）金融

【股指】

股指：上一交易日A股震荡调整，成交量有所缩小，资金方面北向资金结束净流入转为净流出15.55亿元，10月13日融资余额增加86.95亿元至14200.70亿元。近期国务院发布关于进一步提高上市公司质量的意见，未来将积极推动注册制，加快资本市场改革，政策利好刺激A股表现。长期而言我们依然看好股指未来的空间，短期受经济数据和政策利好，A股走势仍然偏多，操作上以做多为主，并观察上涨的持续性。当前美国事件较多，仍需警惕风险事件发生对A股的影响。

【国债】

国债：金融数据超预期，预计期债价格继续走低。9月新增贷款、M2、社会融资规模数据均好于预期，央行发言人表示当前应允许宏观杠杆率有阶段性上升，扩大对实体经济信用支持，预计国债期货价格将继续走低，昨日10年期国债收益率上行2bp至3.22%。当前海外疫情加剧，新增确诊人数维持高位，市场预期美国新一轮财政刺激将逐步落地，风险偏好提升，股票市场连续上涨。外贸数据显示国内外需求不断恢复，假期旅游业也有所恢复，经济持续稳定回升，国务院领导人座谈会要求努力实现全年经济正增长，确保完成今年主要目标任务，IMF预测今年中国将成为主要经济体中唯一正增长国家。央行三季度例会指出综合运用并创新多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，考虑到政府债券的发行规模仍将维持高位，10月份供给压力将持续存在。总体上预计国债期货价格以下行为主，操作上建议关注做空和跨品种套利策略。

2）能化

【原油】

原油：尽管国际能源署发布的月度报告警告说当前石油需求正在减缓，沙特阿拉伯和俄罗斯通过电话会谈承诺继续履行联合减产协议，上周美国原油库存下降，国际油价连续第二天上涨。俄罗斯总统普京与沙特阿拉伯王储萨勒曼通了电话，10月13日晚些时候，普京与萨勒曼在克里姆林宫网站上发布一份声明，重申OPEC+承诺继续遵守减产协议。OPEC+技术委员会将于周四举行会议，讨论减产协议执行情况，并对石油市场形势进行评估。OPEC+市场监测委员会将于10月19日举行会议，讨论产量政策。国际能源署周三发布了10月份《石油市场月度报告》。报告认为，阿联酋大幅度减产和北海以及巴西油田检修，抵消了美国原油产量从8月份飓风破坏后反弹的影响，9月份全球原油供应量日均9110万桶，比10月份日均减少60万桶，比去年同期减少870万桶。

【甲醇】

甲醇：夜盘下跌0.34%。截至10月8日，国内甲醇整体装置开工负荷为72.45%，上涨1.46个百分点，较去年同期上涨6.20个百分点；西北地区的开工负荷为82.84%，上涨0.13个百分点，较去年同期上涨6.11个百分点。截止10月8日，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在88.18%，较上周上涨0.09个百分点。整体来看沿海地区甲醇库存在117.72万吨，环比上周上涨0.87万吨，涨幅在0.75%，整体沿海地区甲醇可流通货源预估在26.1万吨附近。据不完全统计，从10月11日至10月25日中国甲醇进口船货到港量预估在65.45万-66万吨附近。

【橡胶】

橡胶：橡胶周三继续上涨，RU主力05收于13360，上海18年全乳胶主流参考价格12500-12600元/吨，近日海南原料胶水上涨明显，制浓乳收购价大涨至14700-14800元/吨，制全乳胶水收购价仅11800元/吨。受此影响云南胶水价格近日也出现上涨，目前已至11100-11200元/吨，但整体不及乳胶涨幅。橡胶基本面方面，国内产区受降雨影响，产出有限，胶水价格上涨。泰国也处于雨季，原料产出增多，但阶段性偏紧。9月重卡市场预计销售同比增长63%。国内需求持续强劲，对价格形成提振，沪胶近期走势预计持续震荡上行。

【PTA】

PTA：01合约收于3554（+8）。亚洲PX 成交价535美元/吨CFR中国。PTA原料成本2750元/吨，旧货报盘参考2101贴水180-190自提、递盘参考2101贴水195自提，下周货源报价参考2101贴水145自提，现货参考商谈区间3335-3405自提。仪征化纤一套65万吨PTA装置10月12日开始降负荷，计划检修18天。四川能投100万吨装置计划10月检修。独山能源220万吨新装置计划10月中旬开车。涤丝产销尚可。空单减持。

【MEG】

MEG：01合约收于3925（-34）。本周现货基差商谈在贴水01合約65-75，本周现货报盘3880，递盘3875。河南能源一套位于永城的20万新合成气制MEG新装置计划于本月试车，先开精馏装置。截至10月9日，国内乙二醇整体开工负荷在65.63%（国内MEG产能1453.5万吨/年），其中煤制乙二醇开工负荷在54.72%（煤制总产能为519万吨/年）。截止到10月9日，华东MEG主要库区库存统计在117.90万吨，较9月24日减少9.97万吨。下游需求尚可，空单减持。

【短纤】

短纤：PF2105合约收于6182（+78）。现货方面，厂家报价继续上调，下游接单尚可，成交重心上行。至收盘，江苏地区常规规格主流成交价格多在5600-5700现款出厂。短纤产销尚可，库存压力不大，带来近期涨价动力。考虑到当前短纤价格持续升高，现金流水平遥遥领先，疫情影响之下，终端订单可持续性尚待考证，中长期市场不易过分乐观。操作策略上来看，短期以逢低做多为主，套利策略以多PF空TA的对冲策略为主。

【沥青】

沥青：周三山东地区金诚石化沥青价格下跌20元/吨，周一华东市场主流成交价上升50元/吨。华东地区炼厂沥青生产几乎没有利润空间，山东地区地方炼厂货源成本普遍偏高，部分贸易商惜售情绪较重。节后炼厂沥青库存水平较节前增长有限，沥青价格相对原油较低。北方各地区整体需求平淡，供应端压力仍然较大，南方市场需求相对好于北方。原油方面，沙特和俄罗斯减产同盟国继续履行减产协议，欧佩克最新月度报告预测2021年石油需求将增加654万桶/日，国际油价继续上涨。总体上，需谨慎观察后续沥青需求走势。

3）黑色

【螺纹】

螺纹：螺纹夜盘震荡偏弱，RB01合约收于3612元/吨(-10)。昨日唐山普方出厂价跌10元/吨至3410元/吨。成材端在周一周二火爆成交价格上调后，近期显示出乏力的迹象。昨日全国2家建材钢厂下调出厂价20元/吨；2家企业上调出厂价20-120元/吨。高频成交依旧维持在25万吨左右的传统旺季水平。另外，从供销数据对比来看，上周螺纹产量减13万吨，库存累计66万吨。一方面，螺纹供给受到部分轧机节日期间暂停，叠加电炉端亏损的影响，螺纹供给出现边际下降，目前水平较去年同期高出18万吨。另一方面，考虑到今年假期时间较长的因素，横向对比往年节日期间降库幅度，今年节日期间的累库幅度不及预期。在目前螺纹高库存、中供给，需求渐起的格局下，后期盘面上方能仍有一定空间，但幅度受到供给潜力较大以及高库存的压制，突破9月初高点的有一定难度。

【铁矿】

铁矿：铁矿夜盘震荡下行，I2101收于790.5元/吨(-14.5)。供给方面，四大矿山发货量高位震荡，均已超过去年同期水平，且巴西发运至中国的比例不断抬升，预计后期到港量仍处于上行通道。港口铁矿库存继续累积，且中品澳矿已经不存在结构性紧缺的情况。钢厂铁矿库存偏低，节后有补库需求，但因部分区域限产政策原因，补库需求不强。周六唐山出台<2020-2021年秋冬季工业企业日常减排措施的通知>，预计影响生铁产量950万吨，程度不及去年，且在目前长流程仍有50-60元/吨左右的利润下，钢厂自愿减产的积极性也较差。在01合约大幅上涨至830元/吨后，铁矿自身基本面并没有明显的改善，但深铁水始终为空头提供着保护。后期盘面的上涨幅度及持续性在于铁水产量能否再度走高以及走高的幅度，在给出铁矿现货企稳上涨空间后，盘面向上修复贴水。

4）金属

【贵金属】

贵金属：隔夜市场金银冲高回落。行情的波动主要围绕特朗普关于经济刺激法案态度的转变所展开，上周五特朗普希望推出一个更大规模的刺激案，消息刺激下美元下行金银走高。但随后众议院议长佩洛西驳回特朗普批准的1.8万亿经济刺激方案，两党争执下选举前难有全面的经济刺激计划，一定程度上限制了金银继续走高的幅度，虽然在疫情对于经济的破坏难以修复的背景下，市场期待迟早会有一项财政刺激计划，因此黄金白银整体仍呈现反弹行情，但近期的两党诊断中市场再度确认大选前难有全面经济刺激计划，因此金银反弹后遭遇抛售。但地缘政治的紧张局势、宽松的货币政策以及美元疲弱等因素在长周期上为黄金价格提供支撑，长期投资者当前位置可适当增持。

【铜】

铜：夜盘铜价小幅回落，受人民币汇率影响。昨日人民币汇率再次触及6.7整数关口，人民币走强压低国内进口成本。二季度以来中国经济复苏良好，铜需求明显恢复，前期国内铜需求主要受电力投资拉动，弥补了汽车、家电和地产行业的下滑，家电和地产可能全年负增长。目前精矿加工费仍然低迷，意味着精矿供应依旧紧张。短期缺少打破区间波动的因素，总体可能处于中期调整阶段，区间49000-53500波动的可能性较大，建议关注美元、人民币汇率、境外疫情等。

【锌】

锌：夜盘锌价小幅回落，受人民币汇率走强影响。由于锌矿供应进口依存度远低于铜矿，因而受疫情影响小于铜，供应相对稳定。目前精矿加工费总体稳定，冶炼利润尚可。国内下游需求基本稳定，基建和汽车行业表现良好，供求基本平衡。据SMM统计9月中国精炼锌产量54.95万吨，环比增加4.05万吨，同比增加6.57%。短期锌价可能1.9-2万区间波动，建议关注下游开工状况、人民币汇率、疫情等数据变化。

【铝】

铝：夜盘铝价回升。节后铝锭库存有所回升，随着旺季到来预计供需整体维持偏紧。现货方面，现货基差近期回升，市场预计需求复苏并担忧库存水平偏低。金九银十过后，四季度消费端预计维持一个平稳态势，铝价在近期上行后可能震荡幅度会再次加大，整体偏强运行。

【镍】

镍：夜盘镍价回升。基本面方面，中期来看今年镍金属供应存在较大收缩，但目前疫情对下游需求同样产生影响，价格预计整体维持区间运行，主要关注印尼镍铁供应增量。此外需关注下游消费和不锈钢产能变化，未来随着印尼镍铁供应的增长镍价的压力将抬升，消息面上前期印尼镍铁罢工影响市场情绪，短期随着旺季来临消费预计回暖，尽管价格近期回调，但预计之后仍将继续上行。

【不锈钢】

不锈钢：夜盘不锈钢期货价格上涨。基本面方面，随着年内印尼镍铁产能迅速增加，不锈钢利润有望回升，近期不锈钢价格回落后利润大幅走低，未来价格支撑渐强。库存方面，目前无锡佛山两地的不锈钢库存出现回升，供应的压力可能逐步向下游传导。操作方面，不锈钢产量明显恢复，未来供应压力或继续增加，操作建议观望为主。

5）农产品

【苹果】

苹果：新富士逐渐上市， 80#一二级报价3-3.5元/斤，价格上涨较快。苹果主产地的陕西和山东今年遭受过寒潮和冰雹袭击，但是时间短，绝对温度低于0摄氏度的区域主要在陕北，范围不大，预计影响有限。去袋着色期间，产区天气情况总体较为良好。近期新果逐渐上市，开称价涨幅较快，但新果采摘上市仅刚刚起步，预期短期波动较大，可能偏强，价格可能多次反复，规避风险为主。

【玉米】

玉米：节后国内玉米价格继续上涨。东北主产区台风影响，吉林、黑龙江等地玉米出现不同程度减产，新一年度供需缺口增大。生猪养殖情况继续转好，8月份能繁母猪存栏环比增长3.5%，连续11个月增长，同比增长37%。生猪存栏环比增长4.7%，同比增长31.3%。虽然近期来到新粮上市季节，叠加潜在的进口扩大可能性，现货供应相对充足，但玉米减产下上游农户和贸易商看涨情绪较浓，玉米价格难以走低，预计玉米期货维持高位震荡，或存继续冲高可能性。

【白糖】

白糖：白糖期货节后不断上行。巴西中南部地区降水量持续偏少，过度干燥导致部分森林和农业地区发生火灾，可能导致下榨季生产受到影响。国内方面，今年糖厂成本可能出现一定上涨，疫情导致砍工缺乏，砍收进度预计相对偏慢。新糖上市前市场压力不大，国际能源价格继续下跌可能性也较小，后期成本提升，再叠加国内冷冬、巴西干旱风险，认为白糖期货下行空间有限，易涨难跌。

【豆油】

豆油：国内豆油Y2101合约收盘于7160，涨幅0.31%。一级豆油现货基差华南地区小幅走弱，其他持平，天津01+350，山东01+390，江苏01+380，广东01+450，广西01+380，豆油成交20160吨，昨日成交26450吨。四季度大豆到港逐渐减少，后续周度压榨量会逐步减少，且四季度是油脂消费旺季，也有豆油进入储备，四级度大概率是豆油减库存阶段，累库较难。周度美豆优良率小于预期，但是收割进度高于预期，仍受收割压力，在没有新的驱动下，预计美豆在1050美分附近震荡，如果南美持续干旱，美豆出口较好，美豆仍会继续上涨，提高国内油粕的成本，且近期国内豆油成交较好，基差偏强，预计国内豆油短期震荡整理。

【棕榈油】

棕榈油：国内棕榈油P2101合约收盘于6240，涨幅0.32%。24°棕榈油现货基差持稳，天津01+540，华东01+480，广东01+470，棕榈油成交1800吨，昨日成交7500吨。虽然到港情况略有改善，库存增加，但是可流通的现货不多，现货基差坚挺。9月MPOB报告中产量增幅小于预期，但是出口低于预期，抵消了出口的利空，最终库存接近预期，报告偏利多。11月14日的排灯节将会短期提振印度对棕榈油的需求，市场等待10月1日-15日的出口数据。拉尼娜会在四季度给产地带来过多的降雨，却有利于2021年的产量，此外马来西亚政府限制命令也会加剧劳动力短缺问题，在8月和9月mpob报告中推算出来的收获面积降低也验证了劳动力短缺问题。预计国内棕榈油处于近强远弱的格局，短期内豆棕01合约价差可以在900以下尝试做扩。

【菜油】

菜油：国内菜油OI2101合约收盘于9154，涨幅0.23%。国内四级菜油现货基差持稳，广西01+500，广东01+500，福建01+450，华东01+550。加菜籽盘面追随美豆偏震荡，但是种植户销售较慢，油菜籽收获临近结束也支撑加菜籽。国内加拿大进口菜籽菜油依然没有放开进口，也只是部分民企和外企少量进口，且今年海关也严查非转进口菜油，四季度国内菜油库存仍处于缓慢降低趋势。预计菜油近期震荡偏强。