大越商品指标系统

1

---黑色

玻璃：

1、基本面：成本端纯碱支撑较强；全国浮法玻璃产量持续增加，对市场供应冲击有限；下游加工市场原片库存消化至较低水平，维持刚需采购为主，地产赶工进程加快，需求有所释放；偏多

2、基差：浮法玻璃主流生产区域河北沙河安全出厂价1837元/吨，FG2101收盘价为1736元/吨，基差为101元，期货贴水现货；偏多    

3、库存：全国浮法玻璃生产线库存3851万重量箱，较前一周下降67万重量箱；偏多

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向下；中性

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多

6、结论：玻璃基本面维持紧平衡，短期预计震荡运行为主。玻璃FG2101：日内1710-1740区间操作

铁矿石：

1、基本面：14日港口现货成交139.4万吨，环比上涨20.7%。节后港口成交恢复 中性

2、基差：日照港PB粉现货883，折合盘面982.3，01合约基差183.8；适合交割品金布巴粉现货价格850，折合盘面959，01合约基差160.5，盘面贴水 偏多

3、库存：港口库存12060.9万吨，环比增加154.26万吨 偏空

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：本周澳洲发货量平稳，巴西方面明显减少，由于澳矿部分船舶提前到港，本周到港小幅减少。港口库存积累，采暖季限产压力下需求受到抑制，金融数据超预期未能刺激盘面止跌。终端钢材需求季节性走弱，补库意愿不强。I2101：750-830区间操作

螺纹：

1、基本面：供应端由于当前螺纹钢利润水平仍偏低，近期钢厂开工情况继续小幅回落，但短期螺纹实际产量仍高于同期；假期期间库存回升较快，需求方面近期全国天气情况有所好转，表观消费数据回暖，节后下游补库积极，预计十月份整体需求有望回升至较高水平，中性。

2、基差：螺纹现货折算价3862.5，基差244.5，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存831.89万吨，环比增加4.41%，同比增加72.3%；偏空。                

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向下；中性

5、主力持仓：螺纹主力持仓多减；偏多。

6、结论：昨日螺纹期货价格小幅回落，现货价格走平，单日建材成交量继续收缩至20万吨以上，高库存仍对价格产生压制作用，预计本周维持区间震荡走势，建议01合约日内3570-3650区间操作。

热卷：

1、基本面：由于近期现货承压利润收缩，不过当前产量高位未有明显回落，总体供应压力仍存，短期需求方面表观消费小幅回升，从宏观来看整体下游制造业、基建等行业继续保持良好态势，出口也处在边际好转过程中，预计中期需求仍较为乐观；中性

2、基差：热卷现货价3920，基差163，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存306.98万吨，环比增加8.16%，同比增加20.8%，偏空。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向下；中性

5、主力持仓：热卷主力持仓多减；偏多。

6、结论:昨日热卷期货价格继续小幅回调，当前盘面上方压力增大，在原材料没有大跌的情况下预计接下来保持震荡走势，操作上建议热卷01合约日内3690-3750区间操作。

焦煤：

1、基本面：焦炭价格持续上涨下整体原料需求上升，同时山西各地安全检查趋严，个别煤矿产量略有收紧，煤矿销售转好；偏多

2、基差：现货市场价1390，基差40.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存842.15万吨，港口库存348万吨，独立焦企库存825.58万吨，总体库存2015.73万吨，较上周减少32.38万吨；偏空

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦煤主力净多，多增；偏多

6、结论：焦煤市场供需局面有所转好，煤矿逐步去库，销售压力明显缓解，预计短期内焦煤市场将偏强运行。焦煤2101：1340多，止损1320。

焦炭：

1、基本面：供应方面国庆期间焦企维持高位开工，整体出货稳定，多数厂内焦炭库存低位，焦企心态乐观，部分持看涨心态，需求方面钢厂要货积极性不减，个别钢厂节后焦炭库存明显下滑；偏多

2、基差：现货市场价2150，基差52.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存452.62万吨，港口库存248万吨，独立焦企库存28.16万吨，总体库存728.78万吨，较上周减少4.84万吨；偏多

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦炭主力净多，多增；偏多

6、结论：焦企开工依旧高位，环保政策相对宽松、在利润良好刺激下焦企多处满产状态，焦炭供需依旧两旺，预计短期内焦炭偏稳运行。焦炭2101：2080多，止损2060。

动力煤：

1、基本面：10月9日全国重点电厂库存为8841万吨，库存可用天数28天，为历史同期最高水平；全国重点电厂日耗为302万吨。大秦线检修如期展开，港口库存处于低位，日耗进入回落周期，水电发电情况较好，港口现货价格持稳 偏多

2、基差：现货613，11合约基差5.6，盘面贴水 偏多

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存494万吨，环比增加11万吨；六大电数据停止更新 偏空

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、结论：冷冬预期下冬季需求支撑较强，主产区供应缓慢恢复但仍旧偏紧，港口煤价进入红色区间，政策端的压力逐渐显现。海关总署公布国内1-9月份煤及褐煤进口同比下降4.4%，近期盘面上涨的主要逻辑在于内外贸煤的紧缺，价格已反应现实，预计再发动一轮行情比较困难。ZC2011：逢高试空，上破615止损

2

---能化

原油2011：

1.基本面：美国刺激方案谈判僵持不下，财长姆努钦称难以在大选前达成协议，但其后来表示特朗普要求他继续谈判直到达成协议；美国能源信息署（EIA）在其发布的最新钻井生产报告中预计，美国11月页岩油产量预计为769.2万桶/日，预计下降12.3万桶/日，此前EIA预测美国页岩油10月日产量下降6.8万桶至764万桶/天，若此次EIA预测正确，这将是美国原油产量自5月以来连续第二个月下降；全球二次疫情严重，法国疫情形势严峻，巴黎等多地将实施宵禁，德国同意在新冠肺炎疫情热点地区压缩人员聚集的规模，英国首相：第二次全国封锁不排除采取更严格的措施；中性

2.基差：10月14日，阿曼原油现货价为41.84美元/桶，巴士拉轻质原油现货价为44.25美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为41.62美元/桶，基差16.77元/桶，现货升水期货；偏多

3.库存：美国截至10月2日当周API原油库存减少542.1万桶，预期减少338.7万桶；美国至10月2日当周EIA库存预期增加29.万桶，实际增加50.1万桶；库欣地区库存至10月2日当周增加47万桶，前值增加178.5万桶；截止至10月14日，上海原油库存为3582.5万桶；偏空

4.盘面：20日均线偏平，价格在均线附近；中性

5.主力持仓：截止10月6日，CFTC主力持仓多增;截至10月6日，ICE主力持仓多减；中性；

6.结论：隔夜IEA与OPEC月报相继发布，对于9月的减产执行率均认为超过100%，不过仍以沙特盟友超额减产为主，而伊拉克等未达标产油国暂未有明显的补偿减产迹象，IEA指出，在供给端的不断努力下，库存水平出现了大幅下滑，全球的库存在第三季度下降了230万桶/天，预计在第四季度将会下降410万桶/天，四季度将会比三季度出现更明显的去库过程，不过宏观层面的不确定性及疫情的二次大规模出现亦限制了原油上行空间，预计仍保持震荡走势，短线258-264区间操作，长线多单持有。 

甲醇2101：

1.基本面：国内甲醇市场整体表现较强，内地、港口，期货、现货均有不同程度走高，然局部调涨后新价出货转弱，且国际部分停车装置陆续重启恢复，前期利好支撑逐步被消化，短期推涨空间有限；中性

2.基差：10月14日，江苏甲醇现货价为1920元/吨，基差-119，现货贴水期货；偏空

3、库存：截至2020年9月30日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为82.25万吨，较上周降6.5万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源在29万吨附近，较上周减少近6万吨；偏多

4、盘面：20日线偏平，价格在均线上方；中性

5、主力持仓：主力持仓多单，多减；偏多

6、结论：当前下游需求相对稳健，及烯烃增量预期、上游库压相对可控情况下，短期甲醇市场或延续相对偏强趋势；部分甲醇企业利润仍欠佳，局部成本面支撑尚可；外盘部分装置停车检修，一定程度上支撑港口市场；部分烯烃外采，下游阶段性补货下走货尚可，且山东部分MTP装置计划后期重启，后期存外采可能，短线2010-2060区间操作，长线多单持有。

燃料油：

1、基本面：高硫燃油供给偏紧，发电和炼厂进料需求走弱；东西方套利窗口打开，低硫燃油供给压力较大叠加新冠疫情反弹，航运需求预期一般，低硫燃油消费趋弱；中性

2、基差：舟山保税380高硫燃料油为302美元/吨，FU2101收盘价为1867元/吨，基差为171元，期货贴水现货；偏多    

3、库存：截止10月8日当周，新加坡高低硫燃料油库存录得2424万桶，环比前一周增加0.79%；中性

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空

6、结论：成本端原油支撑不足、高硫燃油基本面趋弱，短期预计震荡运行为主。燃料油FU2101：日内逢高短空操作，止损1930

塑料 

1. 基本面：节后盘面价格反弹，去库存较快，原油夜间上涨，产业上游利润高，进口价格较强，乙烯单体较强，现货标准品略涨，乙烯CFR东北亚价格871，当前LL交割品现货价7700（+20），中性；

2. 基差：LLDPE主力合约2101基差275，升贴水比例3.7%，偏多； 

3. 库存：两油库存73.5万吨（-4），中性；

4. 盘面：LLDPE主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线上，中性； 

5. 主力持仓：LLDPE主力持仓净多，增多，偏多；

6. 结论：L2101日内7350-7550震荡操作； 

PP

1. 基本面：节后盘面价格反弹，去库存较快，原油夜间上涨，产业上游利润高，进口价格较强，丙烯单体较强，现货标准品略涨，丙烯CFR中国价格911，当前PP交割品现货价8250（+50），中性；

2. 基差：PP主力合约2101基差314，升贴水比例4.0%，偏多；

3. 库存：两油库存73.5万吨（-4），中性；

4. 盘面：PP主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多；

5. 主力持仓：PP主力持仓净多，增多，偏多；  

6. 结论：PP2101日内7850-8100震荡偏多操作；

PTA：

1、基本面：PTA加工费出现一定压缩，聚酯产品利润继续回升 偏空

2、基差：现货3325，01合约基差-221，盘面升水 偏空

3、库存：PTA工厂库存7.5天，环比不变 中性

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、结论：仪征化纤一套65万吨PTA装置进入检修状态，预计月底恢复。社会流通库存阶段性去化，随着加工费的压缩，装置检修如期到来。终端市场需求超预期，聚酯产品产销火爆。近日聚酯产销略有回落，但贸易商买盘居多，少量聚酯递盘，成交仍放量。TA2101：空单离场观望 

MEG：

1、基本面：国内乙二醇负荷有明显回升，但国内新增装置多有推迟，中化泉州一体化装置开车，中科装置或推迟开车。高库存压力抑制盘面有效反弹 偏空

2、基差：现货3860，01合约基差-99，盘面升水 偏空

3、库存：华东地区合计库存129万吨，环比增加0.3万吨 偏空

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之上 中性

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：国庆期间，进口报关减少，本周CCF口径下港口库存微增，但整体保持下降趋势。到港预报处于低位，10月份进口减量仍可期待。聚酯开工高位维持，市场心态有所提振。成本端走强以及终端需求释放对盘面形成一定支撑。EG2101：短期观望为主

3

---农产品

豆油

1.基本面：9月马棕库存增加1.24%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比增加13.3%，马棕进入增产高峰期，短期减产及出口利多情况转弱；国内积极购买美豆，美豆依旧存在拉尼娜炒作，出口及各方面利多突显。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：豆油现货7320，基差162，现货贴水期货。偏多

3.库存：10月9日豆油商业库存134万吨，前值133万吨，环比+1万吨，同比-0.70% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：豆油主力多减。偏多

6.结论：油脂价格回暖，豆油受收储支撑，国内积极购买美豆，以及USDA报告利多造成美豆上涨，美豆油此前拉动全球油脂价格上行。棕榈油出口稍有回暖，但增产季高峰期增库概率较大，具体看主要进口国补库情况。中加关系再度紧张，菜籽进口困难，菜油库存紧缺，为有价形成有利支撑。担忧欧盟二度疫情爆发，以及前期盈利较大，恐回调再度出现，追多需谨慎。中长期就收储及主要进口国库存紧缺补库情况偏多。豆油Y2101：回落做多6900附近入场

棕榈油

1.基本面：9月马棕库存增加1.24%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比增加13.3%，马棕进入增产高峰期，短期减产及出口利多情况转弱；国内积极购买美豆，美豆依旧存在拉尼娜炒作，出口及各方面利多突显。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：棕榈油现货6610，基差334，现货贴水期货。偏多

3.库存：10月9日棕榈油港口库存35万吨，前值30万吨，环比+5万吨，同比-35.88% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：棕榈油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格回暖，豆油受收储支撑，国内积极购买美豆，以及USDA报告利多造成美豆上涨，美豆油此前拉动全球油脂价格上行。棕榈油出口稍有回暖，但增产季高峰期增库概率较大，具体看主要进口国补库情况。中加关系再度紧张，菜籽进口困难，菜油库存紧缺，为有价形成有利支撑。担忧欧盟二度疫情爆发，以及前期盈利较大，恐回调再度出现，追多需谨慎。中长期就收储及主要进口国库存紧缺补库情况偏多。棕榈油P2101：回落做多5900附近入场

菜籽油

1.基本面：8月马棕库存增加1.24%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比增加13.3%，马棕进入增产高峰期，短期减产及出口利多情况转弱；国内积极购买美豆，美豆依旧存在拉尼娜炒作，出口及各方面利多突显。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：菜籽油现货9690，基差539，现货贴水期货。偏多

3.库存：10月9日菜籽油商业库存20万吨，前值20万吨，环比-0万吨，同比-57.62%。偏多   

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：菜籽油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格回暖，豆油受收储支撑，国内积极购买美豆，以及USDA报告利多造成美豆上涨，美豆油此前拉动全球油脂价格上行。棕榈油出口稍有回暖，但增产季高峰期增库概率较大，具体看主要进口国补库情况。中加关系再度紧张，菜籽进口困难，菜油库存紧缺，为有价形成有利支撑。担忧欧盟二度疫情爆发，以及前期盈利较大，恐回调再度出现，追多需谨慎。中长期就收储及主要进口国库存紧缺补库情况偏多。菜籽油OI2101：回落做多8900附近入场

豆粕：

1.基本面：美豆震荡回升，中国采购需求支撑美豆且巴西大豆种植天气延缓播种进程。国内豆粕跟随美豆震荡整理，短期高位震荡，中国加大采购美豆力度支撑美豆但限制国内豆类上涨空间。国内进口大豆到港量仍较高，油厂压榨维持高位，现货贴水压制价格，但中下游节后成交商好，豆粕库存高位回落支撑盘面。中美贸易关系不确定性仍在，以及国内生猪养殖业复苏势头良好支撑豆粕价格。中性

2.基差：现货3187（华东），基差调整（现货减90）后基差-136，贴水期货。偏空

3.库存：豆粕豆粕库存93.96万吨，上周96.09万吨，环比减少2.22%，去年同期52.51万吨，同比增加78.93%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单减少，资金流入，偏多

6.结论：美豆短期1050点附近震荡；国内受美豆上涨带动和国内需求良好支撑，关注国庆长假后成交情况。

豆粕M2101：短期3250附近震荡，短线操作为主。期权观望。

菜粕：

1.基本面：油菜籽短期进口到港偏少，加拿大油菜籽进口仍旧受限，短期供应偏紧支撑国内菜粕价格，但豆粕和杂粕替代菜粕比例已经最大化。近期水产养殖需求尚好，需求端保持良好支撑价格，菜粕价格整体跟随豆粕走势，豆粕和杂粕对菜粕构成替代限制菜粕上升空间。中性

2.基差：现货2480，基差-14，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕菜粕库存0.4万吨，上周0.1万吨，环比增加300%，去年同期2.95万吨，同比减少86.44%。偏多

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单减少，资金流出，偏空

6.结论：菜粕整体跟随豆粕震荡运行，菜粕库存较低和需求较好支撑价格，后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口以及国内菜粕需求情况。

菜粕RM2101：短期2480至2530区间震荡，短线操作为主。期权观望。

大豆：

1.基本面：美豆震荡回升，中国采购需求支撑美豆且巴西大豆种植天气延缓播种进程。国产大豆收购价维持高位和中美贸易不确定性支撑盘面，但国产大豆价格远超进口大豆价格，进口大豆替代国产大豆增多，国产大豆将进入有价无市格局或者不进入压榨市场。中性

2.基差：现货4500，基差-43，贴水期货。偏空

3.库存:大豆库存596.35万吨，上周569.61万吨，环比增加4.69%，去年同期408.79万吨，同比增加45.88%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单增加，资金流出，偏多

6.结论：美豆预计1050点附近震荡；国内大豆期货高位回落，短期波动加剧，需注意风险。

豆一A2101：短期4550附近震荡偏强，观望为主或者短线操作。

白糖：

1、基本面：StoneX:20/21年度全球糖市供应缺口扩大至220万吨，此前预计缺口为130万吨。Rabobank：20/21年度全球食糖小幅过剩。ISO预计全球糖市在20/21年度出现72.4万吨小规模缺口，因消费在疫情后出现反弹。2020年9月底，19/20年度本期制糖全国累计产糖1041.51万吨；全国累计销糖984.89万吨；销糖率94.56%（去年同期96.71%）。2020年8月中国进口食糖86万吨，环比增加37万吨，同比增加21万吨。中性。

2、基差：柳州现货5660，基差385（01合约），升水期货；偏多。

3、库存：截至8月底19/20榨季工业库存139.37万吨；中性。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多。

5、主力持仓：持仓偏多，净持仓多减，主力趋势不明朗；偏多。

6、结论：白糖节后走势较强，外糖价格走强，疫情导致边境管理严格走私减少，现货坚挺，近期偏多交易思路，盘中回落短多为主。

棉花：

1、基本面：USDA10月报告下调期末库存，小幅利多。8月份我国棉花进口14万吨，环比减6.7%，同比增54.1%。ICAC10月全球产需预测，20/21年度全球消费2430万吨，产量预计2460万吨，期末库存2197万吨。农村部10月：产量585万吨，进口200万吨，消费780万吨，期末库存733万吨。偏多。

2、基差：现货3128b全国均价14003，基差-317（01合约），贴水期货；偏空。

3、库存：中国农业部19/20年度10月预计期末库存733万吨；中性。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方，偏多。

5、主力持仓：持仓偏多，净持仓多增，主力趋势不明朗；偏多。

6：结论：新棉开始陆续上市，01合约节后大幅快速上涨，短时间出现逼空行情，节前空单基本被洗出局。连续上冲，回调关注14000能否有效站稳。

4

---金属

黄金

1、基本面：财政刺激协议缺乏进展，美元缩减跌幅，美股下跌，黄金价格周三反弹，收盘上涨逾0.5%。现货黄金一度大幅反弹至1912美元/盎司，后回落收报1900.43美元/盎司，上涨9.81美元；中性

2、基差：黄金期货404.04，现货402.06，基差-1.98，现货贴水期货；中性

3、库存：黄金期货仓单2265千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多

6、结论：美国财政刺激预期回落，风险偏好回落，金价明显反弹；COMEX黄金反弹早盘在1900以上震荡；今日关注英国和欧盟自贸协议谈判、通过通胀、美联储官员和欧央行行长讲话；财政刺激预期回落，美元回落，金价小幅反弹。关注英国和欧盟自贸协议谈判，近期风险事件较多，反复性强，金价震荡为主。沪金2012：400-406区间操作。

白银

1、基本面：财政刺激协议缺乏进展，美元缩减跌幅，美股下跌，银价跟随金价小幅反弹，收盘上涨0.5%，收报24.24美元/盎司；中性

2、基差：白银期货5149，现货5101，基差-48，现货贴水期货；偏空

3、库存：白银期货仓单2346280千克，减少6460千克；偏多

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多

6、结论：银价跟随金价小幅反弹；COMEX银小幅反弹，早盘小幅回落在24.3左右震荡。风险偏好对银价有所压制，白银波动性明显增加，多空持仓都明显增加，多空拉锯继续。银价依旧主要跟随金价为主，依旧将震荡偏弱。沪银2012：5050-5230区间操作。

沪锌:

1、基本面：里斯本9月23日消息，国际铅锌研究小组(ILZSG)公布的数据显示，全球锌市7月供应过剩扩大至1.22万吨，6月修正后为供应过剩1.17万吨。今年前七个月，全球锌市供应过剩26.50万吨，去年同期为短缺14.10万吨。偏空

2、基差：现货19470，基差+350；偏多。

3、库存：10月14日LME锌库存较上日增加775吨至218000吨，10月14上期所锌库存仓单较上日增加2661至20658吨；偏空。

4、盘面：今日沪锌震荡下跌走势，收20日均线之下,20日均线向下；偏空。

5、主力持仓：主力净多头，多减；偏多。

6、结论：供应依然过剩；沪锌ZN2011：空单19150附近尝试，止损19400。

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限，智利供应紧张，疫情袭来沪铜消费更加疲软，9月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.5％，比上月上升0.5个百分点，表明制造业景气有所回升；中性。

2、基差：现货 51460，基差-80，贴水期货；中性。

3、库存：10月14日LME铜库存增16725吨至169925吨,上期所铜库存较上周增1383吨至156454吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线下，20均线向下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓多，多增；偏多。

6、结论：在国全球宽松和南美供应偏紧背景下，疫情二次来袭消费疲软，沪铜多空矛盾，短期还是震荡运行为主，沪铜2011:51500空持有,止损52000，持有51000看跌期权。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢，疫情来袭导致消费更加疲软；中性。

2、基差：现货14980，基差480，升水期货，偏多。

3、库存：上期所铜库存较上周增1383吨至156454吨，库存高位；偏空。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，多减；偏多。

6、结论：在国外疫情快速发展有所缓解和全球宽松背景下，沪铜继续延续震荡为主，沪铝2011：14500空持有，止损14800。

镍：

1、基本面：从短线来看，镍矿价格对成本支撑依旧，镍铁价格继续保持坚挺，不锈钢库存回落表明终端消费不差。短期的主要矛盾是镍铁与电解镍价差，目前情况是已经到了可替代的水平，价格在11万一线有较强的反弹买盘。同时要注意16号之后镍豆可以交割，情绪影响会大一点。中性

2、基差：现货117200，基差170，中性，俄镍116050，基差-980，偏空

3、库存：LME库存237156，+222，上交所仓单25984，-107，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向下，中性

5、主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空

6、结论：沪镍12：短期表现还是比较强劲，回调做多为主，短线操作。

5

---金融期货

期指

1、基本面：9月金融数据超预期，隔夜欧美股市回调，昨日两市缩量调整；中性 

2、资金：融资余额14114亿元，增加119亿元，沪深股净暂停交易；偏多

3、基差：IF2010贴水7点，IH2010贴水4.29点，IC2010贴水13点；中性

4、盘面：IH>IF> IC（主力合约），IF、IH、IC在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：IF 主力空减，IH主力多减，IC主力多增；中性

6、结论：国内指数连续两天大涨后，短期调整阶段。IF2010：区间操作，4770-4850；IH2010：区间操作，3340-3400；IC2010：区间操作，6450-6560。

国债：

1、基本面：9月新增人民币贷款19000亿元，预期17492亿元，前值12775亿元；M2同比增长10.9%，前值增10.4% ；社会融资规模增量为3.48万亿元，比上年同期多9630亿元。

2、资金面：周一央行公开市场有500亿元逆回购到期，净回笼500亿元。

3、基差：TS主力基差为0.1114，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0.0006，现券升水期货，偏多。T主力基差为0.5989，现券升水期货，偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空；TF 主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空；T 主力在20日线下方运行，20日线向下，偏多。

6、主力持仓：TS主力净空，空增。TF主力净空，空增。T主力净空，空增。

7、结论：短线超跌反弹。