白糖：郑糖震荡偏强

昨日原糖冲高回落，巴西干旱地区出现降雨，缓解天气担忧。印度尚未宣布本年度糖出口补贴的程度，相关决定的讨论可能会推迟到下月初。郑糖昨日震荡偏强，截止9月底广西结转库存为31万吨，同比减少1.7万吨，云南结转库存为21.88万吨，同比减少5万吨，市场低库存优势仍旧较为突出，国内郑糖现货市场稳中上行，广西地区一级白糖报价在5550-5630元/吨，较前日维持稳定；内蒙古甜菜糖售价在5400元/吨左右不变。

策略：后期糖价围绕成本波动，结合大宗商品向下空间有限，回调后仍可逢低做多为主。

谨慎偏多。风险点：疫情发展、原油、天气。

棉花：郑棉仍强势运行

昨日郑棉继续震荡偏强，小幅调整即被买盘托起。收购价继续火热，整体看棉花品质好于北疆，虽然目前南疆地区机采棉还没有大量上市，但是由于今年整体收购进度快，南疆少许机采棉甚至收到8块/公斤，南疆机采棉甚至有望高位接棒北疆，下游纺织方面棉纱价格大涨，由于印度疫情严重导致大量胚布印染订单转移至中国，很多纺企的订单也是到了明年，带动着纺纱厂的棉纱库存降低，棉纱价格大涨。

策略：整体棉纺产业利好较多，成本端大幅提振，需求持续好转，虽后期仍有一定上行空间，但14500以上要注意棉企套保风险，连续拉涨后也有回调可能，不宜再追高，可调整到14000以下逢低介入。谨慎偏多。

风险点：汇率风险、纺织品出口、下游订单、收购价回落。

豆菜粕：期价上涨

受中国买需提振，美豆收盘再度上涨。昨日USDA公布民间出口商向中国销售26.1万吨大豆，20/21年度付运。NOPA报告显示美国9月大豆压榨量降至年内最低，为1.61491亿蒲，环比下降，但同比仍增加，且略高于市场预期。巴西仍缺乏有效降雨，大豆种植进度明显落后。连豆粕昨日同样收涨。长假期间开机率降至39.95%，本周开机率将再度恢复至超高水平。昨日豆粕现货低位及远期基差吸引部分成交，总成交23.76万吨，成交均价3222（+9），下游仍积极提货，截至10月9日沿海油厂豆粕库存下降至93.96万吨。菜粕方面，截至10月9日当周油厂菜籽库存34.3万吨，开机率维持11.09%低水平，下游提货良好导致油厂菜粕库存和港口颗粒粕库存持续下降。截至10月9日油厂菜粕库存仅4000吨，去年同期2.95万吨，港口颗粒粕库存从6月底最高的23.5万吨一路降至35540吨。

策略：单边谨慎看多。

风险：南美大豆丰产；国内非瘟二次爆发；人民币汇率大幅升值。

油脂：期价震荡走弱

昨日三大油脂价格震荡走弱。国际方面，ITS市场预估：马来西亚10月1-15日棕榈油出口量为754,235吨，较9月1-15日出口量779,160吨减少3.2%。国内方面，华南地区24度棕榈油现货基差p2101+450，华北地区一级豆油现货基差y2101+350，华南地区四级菜油现货基差oi2101+520。印尼棕榈油近月cnf价格790美元/吨，盘面进口利润-236元/吨; 南美豆油近月cnf价格885美元/吨，盘面进口利润-52元/吨。后期重点关注国外棕榈油产地库存趋势、国内油脂消费表现以及国际原油价格走势。

策略：单边中性，高位震荡；套利方面关注01YP扩大机会。

风险：东南亚棕榈油产量恢复不及预期；豆油终端消费表现。

玉米与淀粉：期价大幅下跌

期现货跟踪：国内玉米现货价格稳中有涨，其中华北产区受天气影响普遍上涨；淀粉现货价格延续涨势，多地报价上调10-100元不等。玉米与淀粉期价午后大幅下跌，其中淀粉相对弱于玉米，主力合约即近月合约持仓均有所下降。

逻辑分析：对于玉米而言，期现货正反馈逻辑仍在继续之中，即现货走强继续强化期价看涨预期，而期价高升水转而带动现货补库。在这种情况下，需要特别留意现货价格再度上涨之后供需两端的变化，此外，还需要留意国家会否继续投放临储陈化水稻和小麦；对于淀粉而言，考虑到行业产能过剩，且淀粉期现货价格持续上涨之后，淀粉及其下游产品与其替代品价差收窄，需求或难有大幅改善。再加上临储库存去化之后，华北-东北玉米价差或趋于收窄，后期淀粉定价模式也有望发生转变。据此我们倾向于认为淀粉-玉米价差或维持低位区间震荡。

策略：中期看多，短期转为中性，建议谨慎投资者观望，激进投资者短线操作。

风险因素：临储拍卖政策、国家进口政策和非洲猪瘟疫情。

鸡蛋：现货价格止跌企稳

国内鸡蛋现货价格止跌企稳，其中主产区与主销区均价持平，期价继续走弱，以收盘价计，1月合约下跌55元，5月合约下跌26元，9月合约下跌17元，主产区均价对1月合约贴水785元。

逻辑分析：近期期货相对强于现货，带动基差继续环比下滑，主要源于9月蛋鸡苗销售量大幅下降，而淘汰量大幅上升，对应蛋鸡存栏环比下降，使得市场对后期鸡蛋供需预期有所改善。但基于中期逻辑，即生猪养殖恢复有望带来畜禽存栏再平衡，虽蛋鸡存栏环比下滑，但依然高于去年同期，而随着生猪养殖的逐步恢复，生猪和肉鸡价格亦逐步下跌，鸡蛋替代需求或进一步下滑，对应鸡蛋现货或带动期价下跌。

策略：中期看空，建议谨慎投资者观望，激进投资者可以考虑继续持有空单。

风险因素：非洲猪瘟疫情。

生猪：大部地区猪价仍在下跌

据博亚和讯监测，2020年10月15日全国外三元生猪均价为29.71元/公斤，较昨日下跌0.28元/公斤；仔猪均价为98.07元/公斤，较昨日下跌0.36元/公斤；白条肉均价38元/公斤，较昨日下跌0.08元/公斤。今日猪价震荡下跌，北方多地猪价出现轻微反弹现象，南方猪价仍延续下跌趋势。预计短期价格震荡偏弱，后期下跌空间较大。