中国央行周一发布的一季度货币政策执行报告中单设专栏对通货膨胀进行分析指出,去年以来,国内通胀预期逐步显现,应借鉴国际经验及中国国情,从防止房地产等资产价格过快上涨及资源类产品价格改革等五方面进行针对综合管理.

如下是专栏全文,刊登于2010年一季度货币政策执行报告第39页.

通货膨胀预期是社会公众对未来通货膨胀变动方向和幅度的事前主观估计。通货膨胀预期会从需求和供给两方面推动包括资产价格在内的广义通货膨胀水平。从需求方面看，通货膨胀预期会降低社会公众的货币需求意愿相应增加资产和商品需求，从而推高资产和商品价格。从供给方面看，通货膨胀预期会提升工资成本的上升预期，厂商也可能因预期生产成本上升而提高出厂价格。通货膨胀预期对各类价格实际变动的影响存在差异。一般来说，相对于生产率较高的工业制成品部门，生产效率较低、劳动密集的农业、服务业的价格变化受通胀预期的影响更大；相对于一般消费品市场，资产市场具有更强的流动性和货币替代功能，其价格变化受通胀预期的影响更大。

世界各国都非常重视通胀预期的管理，目前主要采取以下方法，一是实行通胀目标制，增强社会公众对货币政策控制通胀的信心。二是中央银行加强与公众沟通，提高货币政策透明度，引导公众预期。三是必要时对一些基础性生产要素价格进行限制，如保证工资增长率不超过劳动生产率的增速，避免出现物价—工资螺旋上升式的通货膨胀。

2009年以来，国内通胀预期逐步显现。中国人民银行城镇储户问卷调查的未来物价预期指数自2009年第一季度以来持续上升，2010年第一季度虽有所回落，但仍维持较高水平。通胀预期有所显现的主要原因，一是世界主要经济体为应对危机普遍实施了超宽松的货币政策，全球货币环境宽松特别是美元等主要货币利率超低推动了全球的通胀预期，表现为国际初级产品价格大幅反弹；二是从国内来看，2009年以来，为应对国际金融危机，信贷总量快速增长，一定程度上推动了社会公众对未来价格水平上涨的预期；三是虽然CPI、PPI等价格总水平指标的变化相对平稳，但部分初级产品、服务价格以及房价等资产价格明显上涨；四是近期极端天气、重大灾害也引发了未来农产品价格的上涨预期。

我国正处于改革转轨阶段，转变经济发展方式和推动经济结构调整的任务十分艰巨，包括重要资源产品在内的一些生产要素价格形成机制也有待进一步理顺，通货膨胀预期的形成因素较发达经济体更为复杂也有所不同，在管理通胀预期时，既要借鉴国外经验，也要从国情出发有针对性地加以管理。一是做好与公众的沟通和引导工作，增强社会公众对稳定价格的信心。明确宣示保持价格稳定是政府的重要政策目标，政府通过采取必要措施能够使价格保持基本稳定。对具体可能影响价格的因素，要向公众解释说明。如阐明能源资源价格形成机制改革主要是为了理顺价格关系，促进资源节约利用和节能减排，为发展生产力、提高人民群众生活水平创造良好的价格环境，并不意味整体价格的上涨。二是通过适当的政策操作切实管理好流动性和货币信贷总量，发挥货币政策工具在管理通货膨胀预期中的作用。三是针对我国食品消费比重较高，食品价格对消费价格总水平影响较大的实际，采取综合措施增加国内农产品供给，保持国内农产品价格的基本稳定。四是针对我国资产市场相对不成熟以及居民对金融资产需求逐渐增加的特点，采取综合措施加强宏观审慎管理，将金融杠杆率保持在一个合理审慎水平，防止房地产等资产价格过快上涨而强化一般消费价格上涨的预期。五是针对我国投资率较高、资源消耗比重大、上游价格易受国际初级产品变化冲击的特点，继续积极稳妥地推进水、电、油、气等资源类产品价格改革，同时建立健全对低收入群体的利益保障机制，积极采取社会保障、财政补贴等措施，缓解改革对困难群众实际生活水平的影响。