大越商品指标系统

1

---黑色

玻璃：

1、基本面：成本端纯碱支撑走弱；全国浮法玻璃产量平稳，供给整体变化不大；下游需求表现良好，中大型深加工企业销量稳定，地产需求较为旺盛；中性

2、基差：浮法玻璃主流生产区域河北沙河安全出厂价1831元/吨，FG2101收盘价为1726元/吨，基差为105元，期货贴水现货；偏多    

3、库存：全国浮法玻璃生产线库存3715万重量箱，较前一周下降136万重量箱；偏多

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向下；中性

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多

6、结论：玻璃市场供给稳定，下游需求季节性旺季，基本面驱动仍在。玻璃FG2101：日内1720-1740区间偏多操作

铁矿石：

1、基本面：16日港口现货成交154.6万吨，环比下降12.6%。节后港口成交恢复 中性

2、基差：日照港PB粉现货866，折合盘面963.6，01合约基差178.1；适合交割品金布巴粉现货价格841，折合盘面949.3，01合约基差163.8，盘面贴水 偏多

3、库存：港口库存12238.52万吨，环比增加177.62万吨 偏空

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：上周澳洲发货量平稳，巴西方面明显减少，由于澳矿部分船舶提前到港，本周到港小幅减少，疏港下滑，港口库存大幅积累，采暖季限产压力下需求受到抑制。终端钢材需求季节性走弱，补库意愿不强。行情以修复钢厂利润为主。I2101：750-830区间操作

动力煤：

1、基本面：10月9日全国重点电厂库存为8841万吨，库存可用天数28天，为历史同期最高水平；全国重点电厂日耗为302万吨。大秦线秋检使得调入量有限，累库乏力，库存持续低位，日耗进入处于季节性低点，后期将企稳回升，港口现货价格微跌 中性

2、基差：现货612，11合约基差17.4，盘面贴水 偏多

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存500.5万吨，环比增加0.5万吨；六大电数据停止更新 偏空

4、盘面：20日均线走平，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、结论：冷冬预期下冬季需求支撑较强，主产区供应缓慢恢复但仍旧偏紧，港口煤价进入红色区间，政策端的压力逐渐显现，内蒙鄂尔多斯地区将按核定产能增加10%供应量保供保价，近期坑口煤价有所走弱，陕西大矿价格陆续下行，部分煤矿由于前期涨幅过大价格出现回吐，同时港口现货也出现滞涨的情况。ZC2011：空单持有

螺纹：

1、基本面：供应端由于当前螺纹钢利润水平仍偏低且部分地区限产政策影响，近期钢厂开工情况继续小幅回落，但总体继续高于同期；需求方面近期表观消费数据回暖，不过由于上月旺季预期未能兑现，十月份尽管需求有望回升但库存压力较大，偏空。

2、基差：螺纹现货折算价3852.2，基差220.2，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存777.68万吨，环比减少6.52%，同比增加80.04%；偏空。                

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向下；中性

5、主力持仓：螺纹主力持仓多减；偏多。

6、结论：上周螺纹期货价格以横盘震荡走势为主，现货价格小幅回调，单日建材成交量恢复至20万吨以上，不过高库存继续对价格产生压制作用，贸易商以出货心态为主，预计本周维持区间震荡偏弱走势，建议01合约日内3600-3680区间偏空操作。

热卷：

1、基本面：供应端节后受现货利润和政策影响产量高位回落至接近同期水平，短期供应压力缓解，需求方面表观消费小幅回升，不过四季度基建投资增速面临下行，年底资金面较为紧张，预计接下来需要会有小幅回落；偏空

2、基差：热卷现货价3890，基差150，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存294.62万吨，环比减少4.03%，同比增加23.94%，偏空。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：热卷主力持仓空增；偏空。

6、结论:上周热卷期货价格小幅下跌，不过在区间下方价格存在一定支撑，预计接下来短线上涨缺乏驱动，同时继续下跌空间不大，操作上建议热卷01合约日内3690-3780区间偏空操作。

焦煤：

1、基本面：焦炭价格持续上涨下整体原料需求上升，同时山西各地安全检查趋严，个别煤矿产量略有收紧，煤矿销售转好；偏多

2、基差：现货市场价1390，基差55；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存878.14万吨，港口库存342万吨，独立焦企库存842.96万吨，总体库存2063.1万吨，较上周增加53.37万吨；偏空

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦煤主力净多，多减；偏多

6、结论：焦煤市场供需局面有所转好，煤矿逐步去库，销售压力明显缓解，预计短期内焦煤市场将偏强运行。焦煤2101：1330多，止损1310。

焦炭：

1、基本面：供应方面国庆期间焦企维持高位开工，整体出货稳定，多数厂内焦炭库存低位，焦企心态乐观，部分持看涨心态，需求方面钢厂要货积极性不减，个别钢厂节后焦炭库存明显下滑；偏多

2、基差：现货市场价2180，基差77.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存445.06万吨，港口库存244.5万吨，独立焦企库存27.35万吨，总体库存716.91万吨，较上周减少10.86万吨；偏多

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦炭主力净多，多增；偏多

6、结论：焦企开工依旧高位，环保政策相对宽松、在利润良好刺激下焦企多处满产状态，焦炭供需依旧两旺，预计短期内焦炭偏稳运行。焦炭2101：2100多，止损2080。

2

---能化

沥青： 

1、基本面：供应端来看，国内沥青市场开工负荷有望维持高位，未来部分炼厂仍有一定的复产或者转产沥青计划；需求端来看，目前北方地区需求相对平淡，随着下周天气的好转，不排除北方地区仍有赶工需求的可能；南方地区需求相对活跃，近期部分刚需需求释放，对于炼厂去库有一定的支撑。国际原油窄幅震荡为主，对于沥青成本小幅支撑，但是基本面来看，北方沥青市场仍有一定的压力，尤其部分到期合同对于市场形成一定的上涨压制；南方市场相对稳定，华南个别主营炼厂或取消优惠，但是预计涨价动力不强，短期预计国内沥青市场延续北弱南稳的局面，市场或维持窄幅波动为主。中性。

2、基差：现货2275，基差-157，贴水期货；偏空。

3、库存：本周库存较上周减少2%为37.2%；中性。

4、盘面：20日线走平，期价在均线上方运行；中性。 

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡为主。Bu2012：日内偏多操作。

塑料 

1. 基本面：节后盘面价格震荡，去库存较快，原油夜间震荡，产业上游利润高，国内需求良好，进口价格较强，乙烯单体出现回落，现货标准品略跌，乙烯CFR东北亚价格856，当前LL交割品现货价7580（-50），中性；

2. 基差：LLDPE主力合约2101基差265，升贴水比例3.6%，偏多； 

3. 库存：两油库存71.5万吨（-1），中性；

4. 盘面：LLDPE主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线上，中性； 

5. 主力持仓：LLDPE主力持仓净多，减多，偏多；

6. 结论：L2101日内7250-7450震荡操作； 

PP

1. 基本面：节后盘面价格震荡，去库存较快，原油夜间震荡，产业上游利润高，国内需求良好，进口价格较强，丙烯单体较强，现货标准品略跌，丙烯CFR中国价格916，当前PP交割品现货价8150（-70），中性；

2. 基差：PP主力合约2101基差236，升贴水比例3.0%，偏多；

3. 库存：两油库存71.5万吨（-1），中性；

4. 盘面：PP主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多；

5. 主力持仓：PP主力持仓净多，减多，偏多；  

6. 结论：PP2101日内7750-8000震荡操作；

PTA：

1、基本面：PTA加工费有所修复，不排除部分计划检修装置推迟。聚酯产品利润继续回升 偏空

2、基差：现货3445，01合约基差-167，盘面升水 偏空

3、库存：PTA工厂库存7天，环比减少0.5天 偏多

4、盘面：20日均线走平，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净空，空减 偏空

6、结论：仪征65万吨PTA装置停车，福化450万吨装置周内降负至7成，近日恢复，能投100万吨装置原计划10月中检修，目前检修计划推迟，新凤鸣二期即将投产。社会流通库存阶段性去化，终端市场需求超预期，聚酯产品产销火爆。市场情绪回暖，原料端被动拉升，但短期供应端偏空的现实没有扭转。TA2101：关注上方3700压力

MEG：

1、基本面：国内乙二醇负荷有所回落，新增装置多有推迟，中科炼化乙烯裂解装置再次停车调试。高库存压力仍抑制盘面有效反弹 中性

2、基差：现货3840，01合约基差-87，盘面升水 偏空

3、库存：华东地区合计库存128.4万吨，环比增加6.7万吨 偏空

4、盘面：20日均线走平，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：港口库存减少趋势没有改变，到港预报处于低位，10月份进口减量仍可期待。聚酯开工高位维持，市场心态有所提振。国内供应恢复缓慢，在终端需求带动下供需表现良性，预计盘面跟随下游反弹偏强为主。EG2101：3850-4000区间操作

燃料油：

1、基本面：高硫燃油产量和东西方贸易量萎缩，供给偏紧；燃油发电和炼厂进料需求超预期，高硫燃油基本面保持坚挺；偏多

2、基差：舟山保税380高硫燃料油为305美元/吨，FU2101收盘价为1944元/吨，基差为110元，期货贴水现货；偏多    

3、库存：截止10月15日当周，新加坡高低硫燃料油库存录得2365万桶，环比前一周增加1.69%；偏空

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空

6、结论：高硫燃油需求超预期，基本面较为坚挺，短期预计偏多运行为主。燃料油FU2101：日内偏多操作，止损1920

原油2012：

1.基本面：美国众议长佩洛西认为仍有望在大选前达成刺激协议，但警告周二是谈判能否取得进展的最后期限。白宫经济顾问库德洛称，即便大选前达成刺激协议，也很难执行；俄罗斯总统普京周六和沙特王储穆罕默德•本•萨勒曼周六举行电话会议讨论OPEC+协议。OPEC+认为若利比亚产量恢复且疫情重创需求，明年有石油过剩的风险；一些欧洲国家正在恢复宵禁和封锁，以试图控制新冠病毒病例的增加。英国将开始对伦敦实施更严格的疫情限制，法国三分之一的人口已经处于宵禁状态，以应对不断攀升的感染病例；中性

2.基差：10月16日，阿曼原油现货价为42.54美元/桶，巴士拉轻质原油现货价为44.25美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为41.82美元/桶，基差10.44元/桶，现货升水期货；偏多

3.库存：美国截至10月9日当周API原油库存减少542.1万桶，预期减少338.7万桶；美国至10月9日当周EIA库存预期减少381.8万桶，实际减少381.8万桶；库欣地区库存至10月9日当周增加290.6万桶，前值增加47万桶；截止至10月16日，上海原油库存为3552.5万桶；偏多

4.盘面：20日均线偏平，价格在均线附近；中性

5.主力持仓：截止10月13日，CFTC主力持仓多增;截至10月13日，ICE主力持仓多增；偏多；

6.结论：宏观层面上灭国救助法案依旧难产，市场正等待大选结果，OPEC+月度会议将在10月19日维也纳召开，而近期沙特与俄罗斯交流密切，市场亦在期望延长二阶段减产协议，此外美国贝克休斯钻机数量近4个月来首次回升至200台上方，页岩油恢复势头不减但有较多工人离开行业吗，美油整体产量预计在1100万桶/日附近，原油震荡等待消息，短线271-277区间操作，长线多单持有。 

甲醇2101：

1.基本面：国内甲醇市场整体表现偏强，内地、港口以及期现货均有走高，且内地及港口库存均有不同程度去库，短期惯性作用下预计延续高位震荡行情。然考虑到下旬进口船货集中到港、内地下游阶段性补货结束以及甲醇装置重启放量影响，不排除局部重心略回落可能；中性

2.基差：10月16日，江苏甲醇现货价为1940元/吨，基差-129，现货贴水期货；偏空

3、库存：截至2020年10月15日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为79.7万吨，较上周降2.55万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源在21万吨附近，较上周减少近8万吨；偏多

4、盘面：20日线偏平，价格在均线上方；中性

5、主力持仓：主力持仓多单，多减；偏多

6、结论：当前下游需求相对稳健，及烯烃增量预期、上游库压相对可控情况下，短期甲醇市场或延续相对偏强趋势；部分甲醇企业利润仍欠佳，局部成本面支撑尚可；外盘部分装置停车检修，一定程度上支撑港口市场；部分烯烃外采，下游阶段性补货下走货尚可，且山东部分MTP装置计划后期重启，后期存外采可能，短线2050-2090区间操作，长线多单持有。

天胶：

1、基本面：供应依旧过剩 偏空

2、基差：现货13075,基差-750 偏空

3、库存：上期所库存环比减少，同比减少 中性

4、盘面：20日线向上，价格20日线上运行 偏多

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：日内13600-14200短线交易

PVC：

1、基本面：工厂开工上升，厂库小累，社库均下滑，整体基本面支撑依旧存在。节后一段时间上涨之后，下游买气相对僵持，期价同样面临压力，市场持续上涨空间短期不大，暂时维持高位震荡为主。持续关注原油、宏观等对市场的影响。中性。

2、基差：现货7060，基差205，升水期货；偏多。

3、库存：PVC社会库存环比降2.2%至24.92万吨；中性。

4、盘面：价格在20日上方，20日线向上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。

6、结论：预计短时间内偏强震荡为主。PVC2101：日内偏多操作。

3

---农产品

白糖：

1、基本面：StoneX:20/21年度全球糖市供应缺口扩大至220万吨，此前预计缺口为130万吨。Rabobank：20/21年度全球食糖小幅过剩。ISO预计全球糖市在20/21年度出现72.4万吨小规模缺口，因消费在疫情后出现反弹。2020年9月底，19/20年度本期制糖全国累计产糖1041.51万吨；全国累计销糖984.89万吨；销糖率94.56%（去年同期96.71%）。2020年8月中国进口食糖86万吨，环比增加37万吨，同比增加21万吨。中性。

2、基差：柳州现货5640，基差341（01合约），升水期货；偏多。

3、库存：截至9月底19/20榨季工业库存56.62万吨；中性。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多。

5、主力持仓：持仓偏多，净持仓多增，主力趋势不明朗；偏多。

6、结论：白糖近期维持震荡上行趋势，外糖价格走强，疫情导致边境管理严格走私减少，现货坚挺，近期维持偏多交易思路，盘中回落短多为主。

棉花：

1、基本面：USDA10月报告下调期末库存，小幅利多。8月份我国棉花进口14万吨，环比减6.7%，同比增54.1%。ICAC10月全球产需预测，20/21年度全球消费2430万吨，产量预计2460万吨，期末库存2197万吨。农村部10月：产量585万吨，进口200万吨，消费780万吨，期末库存733万吨。偏多。

2、基差：现货3128b全国均价14421，基差-139（01合约），贴水期货；中性。

3、库存：中国农业部19/20年度10月预计期末库存733万吨；中性。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方，偏多。

5、主力持仓：持仓偏多，净持仓空翻多，主力趋势不明朗；偏多。

6：结论：上周市场连续上涨，短短一周上涨接近2000点，多头处于极度亢奋之中，价格接连创出新高。传言印度订单回流，并不能掩盖纺织市场整体处于疲软状态，市场目前仅仅是需要一个炒作的理由。原料价格暴涨势必传导下游，中长期抑制消费增长，暴涨炒作之后，可能接着又是一个暴跌的故事出炉。这种强势贪婪冲动下的炒作，断顶万不可取，追涨也充满不确定，日内短线为主，谨防大幅度冲高之后的回调。

豆油

1.基本面：9月马棕库存增加1.24%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比增加13.3%，马棕进入增产高峰期，短期减产及出口利多情况转弱；国内积极购买美豆，美豆依旧存在拉尼娜炒作，出口及各方面利多突显。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：豆油现货7170，基差178，现货贴水期货。偏多

3.库存：10月9日豆油商业库存134万吨，前值133万吨，环比+1万吨，同比-0.70% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：豆油主力多减。偏多

6.结论：油脂价格回暖，豆油受收储支撑，国内积极购买美豆，以及USDA报告利多造成美豆上涨，美豆油此前拉动全球油脂价格上行。棕榈油出口稍有回暖，但增产季高峰期增库概率较大，具体看主要进口国补库情况。中加关系再度紧张，菜籽进口困难，菜油库存紧缺，为有价形成有利支撑。担忧欧盟二度疫情爆发，以及前期盈利较大，恐回调再度出现，追多需谨慎。中长期就收储及主要进口国库存紧缺补库情况偏多。豆油Y2101：回落做多6900附近入场

棕榈油

1.基本面：9月马棕库存增加1.24%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比增加13.3%，马棕进入增产高峰期，短期减产及出口利多情况转弱；国内积极购买美豆，美豆依旧存在拉尼娜炒作，出口及各方面利多突显。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：棕榈油现货6580，基差528，现货贴水期货。偏多

3.库存：10月9日棕榈油港口库存35万吨，前值30万吨，环比+5万吨，同比-35.88% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：棕榈油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格回暖，豆油受收储支撑，国内积极购买美豆，以及USDA报告利多造成美豆上涨，美豆油此前拉动全球油脂价格上行。棕榈油出口稍有回暖，但增产季高峰期增库概率较大，具体看主要进口国补库情况。中加关系再度紧张，菜籽进口困难，菜油库存紧缺，为有价形成有利支撑。担忧欧盟二度疫情爆发，以及前期盈利较大，恐回调再度出现，追多需谨慎。中长期就收储及主要进口国库存紧缺补库情况偏多。棕榈油P2101：回落做多5900附近入场

菜籽油

1.基本面：8月马棕库存增加1.24%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比增加13.3%，马棕进入增产高峰期，短期减产及出口利多情况转弱；国内积极购买美豆，美豆依旧存在拉尼娜炒作，出口及各方面利多突显。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：菜籽油现货9750，基差656，现货贴水期货。偏多

3.库存：10月9日菜籽油商业库存20万吨，前值20万吨，环比-0万吨，同比-57.62%。偏多   

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：菜籽油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格回暖，豆油受收储支撑，国内积极购买美豆，以及USDA报告利多造成美豆上涨，美豆油此前拉动全球油脂价格上行。棕榈油出口稍有回暖，但增产季高峰期增库概率较大，具体看主要进口国补库情况。中加关系再度紧张，菜籽进口困难，菜油库存紧缺，为有价形成有利支撑。担忧欧盟二度疫情爆发，以及前期盈利较大，恐回调再度出现，追多需谨慎。中长期就收储及主要进口国库存紧缺补库情况偏多。菜籽油OI2101：回落做多8900附近入场

豆粕：

1.基本面：美豆震荡回落，获利盘回吐和技术性调整。国内豆粕冲高回落，短期高位震荡，中国加大采购美豆力度支撑美豆但限制国内豆类上涨空间。国内进口大豆到港量仍较高，油厂压榨维持高位，现货贴水压制价格，但中下游节后成交商好，豆粕库存高位回落支撑盘面。中美贸易关系不确定性仍在，以及国内生猪养殖业复苏势头良好支撑豆粕价格。中性

2.基差：现货3218（华东），基差调整（现货减90）后基差-147，贴水期货。偏空

3.库存：豆粕豆粕库存93.96万吨，上周96.09万吨，环比减少2.22%，去年同期52.51万吨，同比增加78.93%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单增加，资金流入，偏多

6.结论：美豆短期1050点附近震荡；国内受美豆上涨带动和国内需求良好支撑，关注国庆长假后成交情况。

豆粕M2101：短期3240至3290区间震荡，短线操作为主。期权观望。

菜粕：

1.基本面：油菜籽进口到港偏少，加拿大油菜籽进口仍旧受限，短期供应偏紧支撑国内菜粕价格，但豆粕和杂粕替代菜粕比例已经最大化。近期水产养殖需求尚好，需求端保持良好支撑价格，菜粕价格整体跟随豆粕走势，豆粕和杂粕对菜粕构成替代限制菜粕上升空间。中性

2.基差：现货2460，基差-41，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕菜粕库存0.4万吨，上周0.1万吨，环比增加300%，去年同期2.95万吨，同比减少86.44%。偏多

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单增加，资金流出，偏空

6.结论：菜粕整体跟随豆粕震荡运行，菜粕库存较低和需求较好支撑价格，后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口以及国内菜粕需求情况。

菜粕RM2101：短期2470至2520区间震荡，短线操作为主。期权观望。

大豆：

1.基本面：美豆震荡回落，获利盘回吐和技术性调整。国产大豆收购价维持高位和中美贸易不确定性支撑盘面，但国产大豆价格远超进口大豆价格，进口大豆替代国产大豆增多，国产大豆将进入有价无市格局或者不进入压榨市场。中性

2.基差：现货4600，基差-86，贴水期货。偏空

3.库存:大豆库存596.35万吨，上周569.61万吨，环比增加4.69%，去年同期408.79万吨，同比增加45.88%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多翻空，资金流入，偏空

6.结论：美豆预计1050点附近震荡；国内大豆期货高位回落，短期波动加剧，需注意风险。

豆一A2101：短期4700附近震荡，观望为主或者短线操作。

4

---金属

沪锌:

1、基本面：外媒10月9日消息：世界金属统计局（ WBMS ）最新报告显示，2020年1-7月全球锌市供应过剩21万吨，2019年全年则为供应短缺7.4万吨。偏空

2、基差：现货19350，基差+310；偏多。

3、库存：10月16日LME锌库存较上日增加950吨至219775吨，10月16上期所锌库存仓单较上日减少528至24797吨；中性。

4、盘面：今日沪锌震荡下跌走势，收20日均线之下,20日均线向下；偏空。

5、主力持仓：主力净多头，多减；偏多。

6、结论：供应依然过剩；沪锌ZN2011：空单持有止损19400。

黄金

1、基本面：市场期待病例持续增长推动打破刺激谈判僵局，美股期货周一集体高开；现货金价小幅波动，早盘小幅走高至1900美元/盎司关口以上；中性

2、基差：黄金期货404.98，现货403.64，基差-1.34，现货贴水期货；中性

3、库存：黄金期货仓单2265千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多

6、结论：美国财政刺激预期继续反复，金价小幅震荡；COMEX黄金继续在1900以上震荡；今日关注中国批量经济数据，料将亮眼、美联储和欧央行行长发表讲话。财政刺激继续僵持，影响有所减弱，今日中国经济数据公布或将使风险偏好有所回升。近期风险事件较多，反复性强，金价震荡为主。沪金2012：400-406区间操作。

白银

1、基本面：市场期待病例持续增长推动打破刺激谈判僵局，美股期货周一集体高开；美元上涨，白银价格小幅震荡。现货白银继续在24.2左右震荡；中性

2、基差：白银期货5133，现货5111，基差-22，现货贴水期货；中性

3、库存：白银期货仓单2327137千克，减少6460千克；偏多

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多

6、结论：银价跟随金价小幅震荡；COMEX银小幅反弹，早盘继续在24.3左右震荡。风险偏好对银价有所压制，多空持仓都明显增加，多空拉锯继续。银价依旧主要跟随金价为主，依旧将震荡偏弱。沪银2012：5050-5230区间操作。

镍：

1、基本面：从短线来看，镍矿继续成本支撑，镍铁产量回落以及金川设备故障，使得电解镍与镍铁可能会供应减少，致使价格有上升的基础。但从不锈钢的库存来看，上周库存累加很多，本周虽有一定消耗，但也可以看出金九银十消费并不给力。所以终端需求仍可能会拖累产业链。全球情况预计2020过剩，2021可能继续保持过剩。中性

2、基差：现货119650，基差150，中性，俄镍118500，基差-950，偏空

3、库存：LME库存237390，+84，上交所仓单28068，+1132，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上，偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空

6、结论：沪镍12：12万一线有一定考验，短线回调做多，如果回落可以不锈钢对冲。

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限，智利供应紧张，疫情袭来沪铜消费更加疲软，9月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.5％，比上月上升0.5个百分点，表明制造业景气有所回升；中性。

2、基差：现货 51795，基差325，升水期货；偏多。

3、库存：10月16日LME铜库存增15975吨至184850吨,上期所铜库存较上周增1093吨至157547吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线下，20均线向下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓多，多增；偏多。

6、结论：在国全球宽松和南美供应偏紧背景下，疫情二次来袭消费疲软，沪铜多空矛盾，短期还是震荡运行为主，沪铜2011:51500空持有,止损52000，持有51000看跌期权。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢，疫情来袭导致消费更加疲软；中性。

2、基差：现货14940，基差230，升水期货，偏多。

3、库存：上期所铝库存较上周增20027吨至247965吨，库存高位；偏空。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，多减；偏多。

6、结论：在国外疫情快速发展有所缓解和全球宽松背景下，沪铜继续延续震荡为主，沪铝2011：短期观望。

5

---金融期货

期指

1、基本面：证监会核发2家IPO，上周市场先扬后抑，海外欧洲疫情第二波在起，呈现美股强于欧股，板块银行和煤炭等周期股走强；中性 

2、资金：融资余额14279亿元，增加11亿元，沪深股净卖出5.03亿元；中性

3、基差：IF2011贴水24.28点，IH2011贴水12.17点，IC2011贴水72.68点；中性

4、盘面：IH>IF> IC（主力合约），IF、IH、IC在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：IF 主力多增，IH主力多减，IC主力多增；偏多

6、结论：关注今天公布三季度GDP数据，近期周期板块走强，国内指数连续两天大涨后，短期调整阶段。IF2011：区间操作，4750-4830；IH2011：区间操作，3350-3410；IC2011：区间操作，6360-6480。

国债：

1、基本面：中国9月CPI同比上涨1.7%，为2019年2月以来首次重回“1时代”，预期涨1.8%，前值涨2.4%。9月PPI同比下降2.1%，预期降1.7%，前值降2%。

2、资金面：周五央行公开市场进行500亿元逆回购，净投放-1500亿元。

3、基差：TS主力基差为0.0855，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0.0286，现券升水期货，偏多。T主力基差为0.3523，现券升水期货，偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空；TF 主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空；T 主力在20日线下方运行，20日线向下，偏多。

6、主力持仓：TS主力净空，空增。TF主力净空，空增。T主力净空，空增。

7、结论：短线超跌反弹。