注册制下新股上市前五个交易日不设涨跌幅，这样的交易机制被一些投机客找到了新的玩法，开盘后集中买入，尾盘少量资金大幅拉升股价，次日获利走人，这样的交易模式需要引起监管层的关注。这样的炒作完全是投机，新股的股价严重偏离正常值，投资者要识破其中的套路，避免博傻。

近期上市的新股，基本出现了先高开横盘震荡，尾盘大幅拉升的情况，投机之风盛行，其中的赚钱逻辑在于高开横盘阶段大资金建仓，等尾盘时基本已经没有多少能够交易的筹码，而后利用少量的资金煽风点火，拉高股价引起关注，为第二天的拉高出货打出空间。随后第二个交易日即便大幅低开十多个点，那些早盘建仓的资金依然能够暴赚百分之几十。

上述交易方式利用了这样几条交易特点。第一，新股上市前五日没有涨跌幅限制；第二，新股上市首日中签投资者大概率会选择卖出持股；第三，股票交易实行T+1的交易制度。在这三条交易特点的共同作用下，一旦新股上市首日换手率比较高，到了尾盘交易时段就会出现无股可卖的境地，那么此时只要庄家动用很少的资金，就可以把股价推高到一个极高的程度。过去使用这招的基本上是在发行阶段就获得了较多中签新股的机构，例如网下配售机构。但是他们的目标仅仅是在高价吸引到投资者跟风时卖出持股，然后次日股价将会立即低开，上市首日买入的投资者不会有什么利润，但是现在情况又发生了变化。

现在的庄家在推高股价后不再满足于少量地高价卖出持股，而是想把首日吸纳的股票也能在高位卖出，于是庄家在新股上市首日将高股价保持到收盘，这样次日即使大幅低开，庄家依然有利可图。

但这样的炒新行为危害极大。首先，如此炒新是投机炒作的升级版，为了在上市首日拿到更多的筹码，投机资金并不会在乎新股的实际估值，比如一只新股的估值上限是20元，那么在上市首日投机资金们可能敢以100元或者更高的价格买入，而后只要做到尾盘拉高有盈利空间即可，但次日在这些投机客获利出逃之后，新股将会出现快速的暴跌，不利于市场的稳定运行，而且对跟风炒作的投资者伤害极大。

所以本栏建议，还是应该从交易制度上防范这样的风险出现，最简单有效的方法就是新股上市首日实行单次T+0，即投资者在首日买入新股之后，可以有一次卖出的机会，但可用资金不返回，要等到3点收盘后结算进入投资者账户，这样既能够避免过度投机，又能在新股股价出现非理性上涨时可以有大量的获利抛盘平抑股价。当然如果实行了单次T+0，这种非理性上涨也就不太可能出现了。

此外，监管层还应该对此种交易行为严密监控，决不能让此种交易模式成为投机客收割韭菜的常用方式。