大越商品指标系统

1

---黑色

玻璃：

1、基本面：成本端纯碱支撑走弱；全国浮法玻璃产量平稳，供给整体变化不大；下游地产数据走弱，房屋新开工增速转负压制情绪，但季节性旺季预计需求保持平稳；偏空

2、基差：浮法玻璃主流生产区域河北沙河安全出厂价1831元/吨，FG2101收盘价为1710元/吨，基差为121元，期货贴水现货；偏多    

3、库存：全国浮法玻璃生产线库存3715万重量箱，较前一周下降136万重量箱；偏多

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向下；中性

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多

6、结论：玻璃市场供给稳定，下游地产数据走弱影响情绪。玻璃FG2101：日内1680-1710区间偏空操作

铁矿石：

1、基本面：19日港口现货成交134.7万吨，环比下降12.6%。节后港口成交恢复 中性

2、基差：日照港PB粉现货862，折合盘面959.3，01合约基差178.3；适合交割品金布巴粉现货价格836，折合盘面943.9，01合约基差162.9，盘面贴水 偏多

3、库存：港口库存12238.52万吨，环比增加177.62万吨 偏空

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：本周由于部分港口泊位检修计划减少，澳巴发货量均有恢复，到港量维持高位，非主流矿到港保持较高水平。疏港下滑，港口库存大幅积累，采暖季限产压力下需求受到抑制。9月新开工面积当月同比继续下滑，不及市场预期，终端钢材需求季节性走弱，补库意愿不强。，需求行情以修复钢厂利润为主。I2101：750-830区间操作

焦煤：

1、基本面：焦炭价格持续上涨下整体原料需求上升，同时山西各地安全检查趋严，个别煤矿产量略有收紧，煤矿销售转好；偏多

2、基差：现货市场价1390，基差62.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存878.14万吨，港口库存342万吨，独立焦企库存842.96万吨，总体库存2063.1万吨，较上周增加53.37万吨；偏空

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦煤主力净多，多减；偏多

6、结论：焦煤市场供需局面有所转好，煤矿逐步去库，销售压力明显缓解，预计短期内焦煤市场将偏强运行。焦煤2101：1320多，止损1300。

焦炭：

1、基本面：供应方面国庆期间焦企维持高位开工，整体出货稳定，多数厂内焦炭库存低位，焦企心态乐观，部分持看涨心态，需求方面钢厂要货积极性不减，个别钢厂节后焦炭库存明显下滑；偏多

2、基差：现货市场价2190，基差97.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存445.06万吨，港口库存244.5万吨，独立焦企库存27.35万吨，总体库存716.91万吨，较上周减少10.86万吨；偏多

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦炭主力净多，多减；偏多

6、结论：焦企开工依旧高位，环保政策相对宽松、在利润良好刺激下焦企多处满产状态，焦炭供需依旧两旺，预计短期内焦炭偏稳运行。焦炭2101：2080-2120区间操作。

螺纹：

1、基本面：供应端由于当前螺纹钢利润水平仍偏低且部分地区限产政策影响，近期钢厂开工情况继续小幅回落，但总体继续高于同期；需求方面近期表观消费数据回暖，不过由于上月旺季预期未能兑现，十月份尽管需求有望回升但库存压力较大，偏空。

2、基差：螺纹现货折算价3862.5，基差251.5，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存777.68万吨，环比减少6.52%，同比增加80.04%；偏空。                

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向下；中性

5、主力持仓：螺纹主力持仓多减；偏多。

6、结论：昨日螺纹期货价格继续横盘震荡走势为主，现货价格小幅上调，单日建材成交量接近25万吨，不过高库存继续对价格产生压制作用，贸易商以出货心态为主，预计本周维持区间震荡偏弱走势，建议01合约日内3580-3660区间偏空操作。

热卷：

1、基本面：供应端节后受现货利润和政策影响产量高位回落至接近同期水平，短期供应压力缓解，需求方面表观消费小幅回升，不过四季度基建投资增速面临下行，年底资金面较为紧张，预计接下来需要会有小幅回落；偏空

2、基差：热卷现货价3900，基差160，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存294.62万吨，环比减少4.03%，同比增加23.94%，偏空。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向下；中性

5、主力持仓：热卷主力持仓空减；偏空。

6、结论:上周热卷期货价格窄幅震荡，本周短线上涨缺乏驱动，同时继续下跌空间不大，操作上建议热卷01合约日内3700-3790区间偏空操作。

动力煤：

1、基本面：10月9日全国重点电厂库存为8841万吨，库存可用天数28天，为历史同期最高水平；全国重点电厂日耗为302万吨。大秦线秋检使得调入量有限，累库乏力，库存持续低位，日耗进入处于季节性低点，后期将企稳回升，港口现货价格微跌 中性

2、基差：现货611，11合约基差20.4，盘面贴水 偏多

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存506万吨，环比增加2万吨；六大电数据停止更新 偏空

4、盘面：20日均线走平，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净空，空减 偏空

6、结论：冷冬预期下冬季需求支撑较强，主产区供应缓慢恢复但仍旧偏紧，港口煤价进入红色区间，政策端的压力逐渐显现，内蒙鄂尔多斯地区将按核定产能增加10%供应量保供保价，近期坑口煤价有所走弱，陕西大矿价格陆续下行，部分煤矿由于前期涨幅过大价格出现回吐，同时港口现货也出现滞涨的情况。ZC2011：空单持有

2

---能化

原油2012：

1.基本面：美国众议长佩洛西和财长姆努钦缩小了在刺激方案上的分歧，双方计划周二继续谈判。佩洛西发言人称，到周二结束，将明确能否在大选前通过刺激法案，参议院民主党领袖舒默表示，参议院本周将表决的共和党刺激方案注定会失败；沙特石油大臣称，石油需求前景不确定，呼吁先发制人消除负面趋势，这一表态为OPEC+转变增产计划的可能性敞开了大门，俄罗斯能源部长：OPEC+同意继续完全执行减产协议；欧佩克+联合部长级监督委员会（JMMC）联合声明：委员会重申，所有参与国承诺在2020年12月前的一段较长时期内完成此前提交给委员会的补偿减产计划，各国在9月补偿减产了24.9万桶/日，以弥补此前生产过剩；中性

2.基差：10月19日，阿曼原油现货价为42.36美元/桶，巴士拉轻质原油现货价为44.04美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为41.64美元/桶，基差15.77元/桶，现货升水期货；偏多

3.库存：美国截至10月9日当周API原油库存减少542.1万桶，预期减少338.7万桶；美国至10月9日当周EIA库存预期减少381.8万桶，实际减少381.8万桶；库欣地区库存至10月9日当周增加290.6万桶，前值增加47万桶；截止至10月19日，上海原油库存为3552.5万桶；偏多

4.盘面：20日均线偏平，价格在均线附近；中性

5.主力持仓：截止10月13日，CFTC主力持仓多增;截至10月13日，ICE主力持仓多增；偏多；

6.结论：隔夜OPEC+减产监督会议未能提出延长减产，仍重申补偿减产加大力度，会议要求在年底前完场补偿减产计划，虽然对明年的第三阶段计划仍保留调整空间，但增加减产的预期较为渺茫，市场继续震荡运行，此外据称美国两党对救助法案缩小了分歧，可关注在大选前能否达成给予利好，而全球二次疫情爆发加剧，宏观层面波动不断，投资者控制好仓位谨慎操作，短线267-273区间操作，长线多单持有。 

甲醇2101：

1.基本面：国内甲醇市场表现相对一般，局部依据自身供需小幅调整。港口市场方面，日内期货市场先扬后抑，现货价格随之波动，后续进口到港集中下存累库预期，短期仍需关注进口船货到港情况。内地市场方面，多数企业观望整理，虽部分企业仍有小幅推涨，不过整体需求偏淡，高价难有成交，继续推涨动力不足，预计短期市场或窄幅调整为主，局部或存回落可能；中性

2.基差：10月19日，江苏甲醇现货价为1920元/吨，基差-122，现货贴水期货；偏空

3、库存：截至2020年10月15日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为79.7万吨，较上周降2.55万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源在21万吨附近，较上周减少近8万吨；偏多

4、盘面：20日线偏平，价格在均线上方；中性

5、主力持仓：主力持仓多单，多增；偏多

6、结论：国际方面，伊朗Busher装置重启恢复，Kaveh及马来西亚装置计划近期重启，进口船货预报量亦较为集中，上旬部分推迟货物或陆续卸货，预计甲醇供应面或有较大增量，而需求面则需关注山东重启MTP以及陕西新建烯烃原料外采情况，短线2010-2050区间操作，长线多单持有。

塑料 

1. 基本面：盘面价格震荡偏弱，原油夜间震荡，产业上游利润高，国内需求良好，进口价格较强，乙烯单体稳，现货标准品略跌，乙烯CFR东北亚价格856，当前LL交割品现货价7530（-50），中性；

2. 基差：LLDPE主力合约2101基差295，升贴水比例4.0%，偏多； 

3. 库存：两油库存81.5万吨（+10），偏空；

4. 盘面：LLDPE主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空； 

5. 主力持仓：LLDPE主力持仓净多，减多，偏多；

6. 结论：L2101日内7150-7350震荡操作； 

PP

1. 基本面：盘面价格震荡偏弱，原油夜间震荡，产业上游利润高，国内需求良好，进口价格较强，丙烯单体较强，现货标准品略跌，丙烯CFR中国价格921，当前PP交割品现货价8100（-50），中性；

2. 基差：PP主力合约2101基差283，升贴水比例3.6%，偏多；

3. 库存：两油库存81.5万吨（+10），偏空；

4. 盘面：PP主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线上，中性；

5. 主力持仓：PP主力持仓净多，减多，偏多；  

6. 结论：PP2101日内7650-7900震荡操作；

燃料油：

1、基本面：高硫燃油产量和东西方贸易量萎缩，供给偏紧；燃油发电和炼厂进料需求超预期，高硫燃油基本面保持坚挺；偏多

2、基差：舟山保税380高硫燃料油为297美元/吨，FU2101收盘价为1959元/吨，基差为31元，期货贴水现货；偏多    

3、库存：截止10月15日当周，新加坡高低硫燃料油库存录得2365万桶，环比前一周增加1.69%；偏空

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空

6、结论：高硫燃油需求超预期，基本面较为坚挺，短期预计偏多运行为主。燃料油FU2101：日内1920-1950区间偏多操作

PTA：

1、基本面：PTA加工费有所修复，不排除部分计划检修装置推迟。聚酯产品利润继续回升 偏空

2、基差：现货3440，01合约基差-160，盘面升水 偏空

3、库存：PTA工厂库存7天，环比减少0.5天 偏多

4、盘面：20日均线走平，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、结论：新凤鸣二期220万吨装置顺利投产，初期负荷在50%，恒力石化2号220万吨PTA装置10月18日开始检修2周左右。社会流通库存阶段性去化，终端市场需求超预期，聚酯产品产销火爆。市场情绪回暖，原料端被动拉升，新装置投产下累库预期仍然装在。TA2101：关注上方3700压力

MEG：

1、基本面：国内乙二醇负荷有所回落，新增装置多有推迟，中科炼化乙烯裂解装置再次停车调试。高库存压力仍抑制盘面有效反弹 中性

2、基差：现货3860，01合约基差-85，盘面升水 偏空

3、库存：华东地区合计库存128.4万吨，环比增加6.7万吨 偏空

4、盘面：20日均线走平，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：港口库存减少趋势没有改变，到港预报处于低位，10月份进口减量仍可期待。聚酯开工高位维持，市场心态有所提振。国内供应恢复缓慢，在终端需求带动下供需表现良性，预计盘面跟随下游反弹偏强为主。EG2101：3850-4000区间操作

PVC：

1、基本面：工厂开工上升，厂库小累，社库均下滑，整体基本面支撑依旧存在。节后一段时间上涨之后，下游买气相对僵持，期价同样面临压力，市场持续上涨空间短期不大，暂时维持高位震荡为主。持续关注原油、宏观等对市场的影响。中性。

2、基差：现货7050，基差230，升水期货；偏多。

3、库存：PVC社会库存环比降7.14%至23.14万吨；偏多。

4、盘面：价格在20日上方，20日线向上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。

6、结论：预计短时间内偏强震荡为主。PVC2101：日内偏多操作。

沥青： 

1、基本面：供应端来看，国内沥青市场开工负荷有望维持高位，未来部分炼厂仍有一定的复产或者转产沥青计划；需求端来看，目前北方地区需求相对平淡，随着下周天气的好转，不排除北方地区仍有赶工需求的可能；南方地区需求相对活跃，近期部分刚需需求释放，对于炼厂去库有一定的支撑。国际原油窄幅震荡为主，对于沥青成本小幅支撑，但是基本面来看，北方沥青市场仍有一定的压力，尤其部分到期合同对于市场形成一定的上涨压制；南方市场相对稳定，华南个别主营炼厂或取消优惠，但是预计涨价动力不强，短期预计国内沥青市场延续北弱南稳的局面，市场或维持窄幅波动为主。中性。

2、基差：现货2290，基差-146，贴水期货；偏空。

3、库存：本周库存较上周减少2%为37.2%；中性。

4、盘面：20日线走平，期价在均线上方运行；中性。 

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡为主。Bu2012：日内偏多操作。

3

---农产品

豆油

1.基本面：9月马棕库存增加1.24%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比增加13.3%，马棕进入增产高峰期，短期减产及出口利多情况转弱；国内积极购买美豆，美豆依旧存在拉尼娜炒作，出口及各方面利多突显。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：豆油现货7100，基差254，现货贴水期货。偏多

3.库存：10月9日豆油商业库存134万吨，前值133万吨，环比+1万吨，同比-0.70% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：豆油主力多减。偏多

6.结论：油脂价格回暖，豆油受收储支撑，国内积极购买美豆，以及USDA报告利多造成美豆上涨，美豆油此前拉动全球油脂价格上行。棕榈油出口稍有回暖，但增产季高峰期增库概率较大，具体看主要进口国补库情况。中加关系再度紧张，菜籽进口困难，菜油库存紧缺，为有价形成有利支撑。担忧欧盟二度疫情爆发，以及前期盈利较大，恐回调再度出现，追多需谨慎。中长期就收储及主要进口国库存紧缺补库情况偏多。豆油Y2101：回落做多6900附近入场

棕榈油

1.基本面：9月马棕库存增加1.24%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比增加13.3%，马棕进入增产高峰期，短期减产及出口利多情况转弱；国内积极购买美豆，美豆依旧存在拉尼娜炒作，出口及各方面利多突显。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：棕榈油现货6440，基差594，现货贴水期货。偏多

3.库存：10月9日棕榈油港口库存35万吨，前值30万吨，环比+5万吨，同比-35.88% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：棕榈油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格回暖，豆油受收储支撑，国内积极购买美豆，以及USDA报告利多造成美豆上涨，美豆油此前拉动全球油脂价格上行。棕榈油出口稍有回暖，但增产季高峰期增库概率较大，具体看主要进口国补库情况。中加关系再度紧张，菜籽进口困难，菜油库存紧缺，为有价形成有利支撑。担忧欧盟二度疫情爆发，以及前期盈利较大，恐回调再度出现，追多需谨慎。中长期就收储及主要进口国库存紧缺补库情况偏多。棕榈油P2101：回落做多5900附近入场

菜籽油

1.基本面：8月马棕库存增加1.24%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比增加13.3%，马棕进入增产高峰期，短期减产及出口利多情况转弱；国内积极购买美豆，美豆依旧存在拉尼娜炒作，出口及各方面利多突显。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：菜籽油现货9590，基差668，现货贴水期货。偏多

3.库存：10月9日菜籽油商业库存20万吨，前值20万吨，环比-0万吨，同比-57.62%。偏多   

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：菜籽油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格回暖，豆油受收储支撑，国内积极购买美豆，以及USDA报告利多造成美豆上涨，美豆油此前拉动全球油脂价格上行。棕榈油出口稍有回暖，但增产季高峰期增库概率较大，具体看主要进口国补库情况。中加关系再度紧张，菜籽进口困难，菜油库存紧缺，为有价形成有利支撑。担忧欧盟二度疫情爆发，以及前期盈利较大，恐回调再度出现，追多需谨慎。中长期就收储及主要进口国库存紧缺补库情况偏多。菜籽油OI2101：回落做多8900附近入场

豆粕：

1.基本面：美豆震荡收涨，巴西大豆种植天气仍旧偏干燥有利美豆出口和技术性整理。国内豆粕冲高回落，短期高位震荡，中国加大采购美豆力度支撑美豆但限制国内豆类上涨空间。国内进口大豆到港量仍较高，油厂压榨维持高位，现货贴水压制价格，但中下游节后成交商好，豆粕库存高位回落支撑盘面。中美贸易关系不确定性仍在，以及国内生猪养殖业复苏势头良好支撑豆粕价格。中性

2.基差：现货3180（华东），基差调整（现货减90）后基差-168，贴水期货。偏空

3.库存：豆粕库存88.99万吨，上周93.96万吨，环比减少5.29%，去年同期57.38万吨，同比增加55.08%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单减少，资金流入，偏多

6.结论：美豆短期1050点附近震荡；国内受美豆上涨带动和国内需求良好支撑，关注国庆长假后成交情况。

豆粕M2101：短期3240至3290区间震荡，短线操作为主。期权观望。

菜粕：

1.基本面：油菜籽进口到港偏少，加拿大油菜籽进口仍旧受限，短期供应偏紧支撑国内菜粕价格，但豆粕和杂粕替代菜粕比例已经最大化。近期水产养殖需求尚好，需求端保持良好支撑价格，菜粕价格整体跟随豆粕走势，豆粕和杂粕对菜粕构成替代限制菜粕上升空间。中性

2.基差：现货2480，基差-13，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存0.5万吨，上周0.4万吨，环比增加25%，去年同期2.38万吨，同比减少78.9%。偏多

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单增加，资金流出，偏空

6.结论：菜粕整体跟随豆粕震荡运行，菜粕库存较低和需求较好支撑价格，后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口以及国内菜粕需求情况。

菜粕RM2101：短期2470至2520区间震荡，短线操作为主。期权观望。

大豆：

1.基本面：美豆震荡收涨，巴西大豆种植天气仍旧偏干燥有利美豆出口和技术性整理。国产大豆收购价维持高位和中美贸易不确定性支撑盘面，但国产大豆价格远超进口大豆价格，进口大豆替代国产大豆增多，国产大豆将进入有价无市格局或者不进入压榨市场。中性

2.基差：现货4600，基差-216，贴水期货。偏空

3.库存:大豆库存587.27万吨，上周596.35万吨，环比减少1.52%，去年同期392.51万吨，同比增加49.61%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单增加，资金流出，偏空

6.结论：美豆预计1050点附近震荡；国内大豆期货高位回落，短期波动加剧，需注意风险。

豆一A2101：短期4850附近震荡，观望为主或者短线操作。

白糖：

1、基本面：StoneX:20/21年度全球糖市供应缺口扩大至220万吨，此前预计缺口为130万吨。Rabobank：20/21年度全球食糖小幅过剩。ISO预计全球糖市在20/21年度出现72.4万吨小规模缺口，因消费在疫情后出现反弹。2020年9月底，19/20年度本期制糖全国累计产糖1041.51万吨；全国累计销糖984.89万吨；销糖率94.56%（去年同期96.71%）。2020年8月中国进口食糖86万吨，环比增加37万吨，同比增加21万吨。中性。

2、基差：柳州现货5640，基差332（01合约），升水期货；偏多。

3、库存：截至9月底19/20榨季工业库存56.62万吨；中性。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多。

5、主力持仓：持仓偏多，净持仓多增，主力趋势不明朗；偏多。

6、结论：白糖近期维持震荡上行趋势，外糖价格走强，疫情导致边境管理严格走私减少，现货坚挺，近期维持偏多交易思路，盘中回落短多为主。

棉花：

1、基本面：USDA10月报告下调期末库存，小幅利多。8月份我国棉花进口14万吨，环比减6.7%，同比增54.1%。ICAC10月全球产需预测，20/21年度全球消费2430万吨，产量预计2460万吨，期末库存2197万吨。农村部10月：产量585万吨，进口200万吨，消费780万吨，期末库存733万吨。偏多。

2、基差：现货3128b全国均价14923，基差-12（01合约），贴水期货；中性。

3、库存：中国农业部19/20年度10月预计期末库存733万吨；中性。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方，偏多。

5、主力持仓：持仓偏多，净持仓多减，主力趋势不明朗；偏多。

6：结论：主力合约01周一市场成交量创出110万手天量，并且k线冲高回落至15000下方之后，短期多头连续上冲趋势告一段落，预计接下来进入调整模式。多头由于惯性，会维持一段时间的强势，而新空头基于价格偏高，基本面未来影响消费等逻辑，会进场博弈。传言的订单哪怕真有转移，这种原料价格暴涨，成本升高也能把订单吓退，未来估计又是另一个故事。市场需要炒作，需要故事，多空势必会在15000附近展开激烈争夺，又一次选边站的大机会，正如年初在11000点的时候。

4

---金属

镍：

1、基本面：从短线来看，镍矿继续成本支撑，镍铁产量回落以及金川设备故障，使得电解镍与镍铁可能会供应减少，致使价格有上升的基础。但从不锈钢的库存来看，上周库存累加很多，本周虽有一定消耗，但也可以看出金九银十消费并不给力。所以终端需求仍可能会拖累产业链。全球情况预计2020过剩，2021可能继续保持过剩。中性

2、基差：现货121250，基差1820，偏多，俄镍120150，基差720，偏多

3、库存：LME库存237342，-48，上交所仓单27978，-90，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上，偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空

6、结论：沪镍12：震荡调整，12万有一定压力，观望或日内短线交易。

沪锌:

1、基本面：外媒10月9日消息：世界金属统计局（ WBMS ）最新报告显示，2020年1-7月全球锌市供应过剩21万吨，2019年全年则为供应短缺7.4万吨。偏空

2、基差：现货19410，基差+85；中性。

3、库存：10月19日LME锌库存较上日增加500吨至220275吨，10月19上期所锌库存仓单较上日减少1002至23795吨；中性。

4、盘面：今日沪锌震荡反弹走势，收20日均线之下,20日均线走平；偏空。

5、主力持仓：主力净多头，多减；偏多。

6、结论：供应依然过剩；沪锌ZN2011：空单持有，止损19500。

黄金

1、基本面：美元指数延续跌势，并刷新日低至93.21；美股三大股指高开低走，道指下滑逾80点；在总统大选前就新一轮财政刺激达成协议预期和脱欧协议不确定性提振，黄金价格周一收高。现货黄金收报1903.89美元/盎司，早盘小幅回落；中性

2、基差：黄金期货404.5，现货403.84，基差-1.06，现货贴水期货；中性

3、库存：黄金期货仓单2265千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多

6、结论：美国财政刺激预期和风险事件影响下，金价小幅回升；COMEX黄金小幅走高至1906美元/盎司；今日美国9月营建许可总数及新屋开工总数年化、澳央行10月会议纪要、中国10月LPR。财政刺激继续僵持，影响有所减弱，临近大选最终事件，风险事件较多，反复性强，金价震荡为主。沪金2012：400-406区间操作。

白银

1、基本面：美元指数延续跌势，并刷新日低至93.21；美股三大股指高开低走，道指下滑逾80点；在总统大选前就新一轮财政刺激达成协议预期和脱欧协议不确定性提振，现货白银冲高回落，收涨至24.364美元/盎司，早盘小幅回升；中性

2、基差：白银期货5239，现货5218，基差-21，现货贴水期货；中性

3、库存：白银期货仓单2320029千克，减少7108千克；偏多

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多

6、结论：银价跟随金价小幅回升；COMEX银小幅回升至24.5以上，早盘小幅回落。风险偏好对银价有所压制，金价走势强于银价。银价依旧主要跟随金价为主，依旧将震荡为主。沪银2012：5050-5230区间操作

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限，智利供应紧张，疫情袭来沪铜消费更加疲软，9月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.5％，比上月上升0.5个百分点，表明制造业景气有所回升；中性。

2、基差：现货 51550，基差380，升水期货；偏多。

3、库存：10月19日LME铜库存减950吨至183900吨,上期所铜库存较上周增1093吨至157547吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线下，20均线向下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓多，多减；偏多。

6、结论：在国全球宽松和南美供应偏紧背景下，疫情二次来袭消费疲软，沪铜多空矛盾，短期还是震荡运行为主，沪铜2011:51500空持有，止损52000，持有51000看跌期权。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢，疫情来袭导致消费更加疲软；中性。

2、基差：现货15060，基差260，升水期货，偏多。

3、库存：上期所铝库存较上周增20027吨至247965吨，库存高位；偏空。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，多减；偏多。

6、结论：在国外疫情快速发展有所缓解和全球宽松背景下，沪铜继续延续震荡为主，沪铝2011：14800附近试空，止损15000。

5

---金融期货

期指

1、基本面：受到美国新一轮救助政策推出不确定性，隔夜欧美股市下跌，昨日两市高开低走，医疗医药板块跌幅居前，市场热点减少；中性 

2、资金：融资余额14238亿元，减少31亿元，沪深股净卖出32.43亿元；偏空

3、基差：IF2011贴水23.89点，IH2011贴水13.31点，IC2011贴水76.72点；中性

4、盘面：IH>IF> IC（主力合约），IF、IH在20日均线上方，IC在20日均线下方；偏多

5、主力持仓：IF 主力多增，IH主力多减，IC主力多增；偏多

6、结论：三季度GDP符合预期，国债收益率继续上行，银行板块或已经进入阶段性顶部，指数短期调整阶段。IF2011：逢低试多，止损4700；IH2011：逢低试多，止损3310；IC2011：6220-6350区间操作。

国债：

1、基本面：中国前三季度GDP同比增长0.7%，增速由负转正。第三季度GDP同比增长4.9%，尽管低于5.2%的预期，仍为年内最高

2、资金面：周一央行公开市场进行500亿元逆回购。

3、基差：TS主力基差为0.0855，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0.0286，现券升水期货，偏多。T主力基差为0.3523，现券升水期货，偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空；TF 主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空；T 主力在20日线下方运行，20日线向下，偏多。

6、主力持仓：TS主力净空，空增。TF主力净空，空减。T主力净空，空增。

7、结论：短线超跌反弹。