一、当日主要新闻关注

1）国际新闻

欧洲近期迎来新冠肺炎疫情第二波侵袭，并成为全球疫情新风暴眼。经济学家预计，受此影响，欧洲地区经济第四季度将再度萎缩，形成“二次探底”。不过多国政府在加强活动限制措施、检测力度的同时，为保证基本商业活动，尽力不采取“封城”、“禁足”等措施。

2）国内新闻

国务院副总理胡春华20日在北京以视频方式会见美中贸易全国委员会董事会主席兰博文率领的代表团。胡春华表示，中美经贸关系健康稳定发展，符合两国企业和人民的根本利益。中国将进一步推进高水平开放，加快打造市场化、法治化、国际化的营商环境，为外资企业提供更好服务。希望美中贸委会发挥好桥梁纽带作用，继续支持两国企业深化互利合作。

2）行业新闻

发改委：9月份共审核批准8个固定资产投资项目，总投资172亿元，主要涉及交通、能源等行业。

二、主要品种早盘评论

1）金融

【股指】

股指：上一交易日A股震荡反弹，创业板相对强势，资金方面北向资金净流出11.12亿元，10月19日融资余额增加18.56亿元至14257.03亿元。近期国务院发布关于进一步提高上市公司质量的意见，未来将积极推动注册制，加快资本市场改革，政策利好刺激A股表现。长期而言我们依然看好股指未来的空间，受经济数据和政策利好A股短期大幅上涨，随后连续多日调整，当前看走势没能延续前几日的强势，操作上仍以逢低做多为主。当前美国事件较多，仍需警惕风险事件发生对A股的影响。

【国债】

国债：LPR报价保持不变，昨日期债价格小幅上涨。央行开展700亿元7天期逆回购操作，全部净投放，不过资金面延续收敛，Shibor短端品种多数上行，LPR报价则连续6个月保持不变，符合市场预期，昨日国债期货价格波动不大，仅小幅上涨，10年期国债收益率下行1bp至3.20%。当前海外疫情加剧，新增确诊人数维持高位，国内三季度GDP数据略低于预期，不过工业生产仍在加速，消费恢复形势也较为良好，投资增速年内首次转正，房地产投资增速继续显著回升，加上社会融资规模等金融数据好于预期，预计四季度经济增速将持续稳定回升，IMF也预测今年中国将成为主要经济体中唯一正增长国家。央行仍会综合运用并创新多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，考虑到政府债券的发行规模仍将维持高位，供给压力将持续存在。总体上预计国债期货价格反弹空间有限，仍以弱势下行为主，操作上建议关注做空和跨品种套利策略。

2）能化

【原油】

原油：WTI 主力原油期货收涨0.18美元，涨幅0.44%，报41.7美元/桶；布伦特主力原油期货收涨0.17美元，涨幅0.4%，报43.16美元/桶；INE原油期货收平，报271.2元。昨日API数据公布，整体的库存水平表现的相对良好。API原油库存数据小幅增加，但是汽油库存和精炼油库存大幅下滑，尤其是精炼油库存下降了接近600万桶。昨天的EIA报告也说了，未来几个月，美国的农业和住宅行情需求将会有助于精炼油消费的兴起，但是这些仅仅是局部的刺激，需求端并没有完全的恢复到疫情之前的水平。供应方面，OPEC减产技术监督委员会召开会议重申减产承诺，并要求部分未完全履行减产协议的产油国进一步加大减产力度以充分补充之前的超额生产，最终帮助油市恢复供需平衡。

【甲醇】

甲醇：甲醇夜盘上涨1.43%。康奈尔装置检修延长。中天合创一套装置11月短停，外售甲醇2200吨/天。本周（10.9-10.15）国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在87.84%，较上周下跌0.34个百分点。本周期内除山东联泓MTO装置因下游原因小幅降负运行外，多数装置运行平稳，所以本周国内煤（甲醇）制烯烃装置整体开工负荷小幅下降。截至10月15日，国内甲醇整体装置开工负荷为71.96%，下跌0.5个百分点，较去年同期上涨2.26个百分点；西北地区的开工负荷为81.60%，下降1.23个百分点，较去年同期上涨1.57个百分点。整体来看沿海地区甲醇库存在113.2万吨，环比上周下跌4.52万吨，跌幅在3.84%，整体沿海地区甲醇可流通货源预估在24.6万吨附近。据不完全统计，从10月16日至11月1日中国甲醇进口船货到港量预估在70.12万-71万吨附近。

【橡胶】

股指：上一交易日A股震荡反弹，创业板相对强势，资金方面北向资金净流出11.12亿元，10月19日融资余额增加18.56亿元至14257.03亿元。近期国务院发布关于进一步提高上市公司质量的意见，未来将积极推动注册制，加快资本市场改革，政策利好刺激A股表现。长期而言我们依然看好股指未来的空间，受经济数据和政策利好A股短期大幅上涨，随后连续多日调整，当前看走势没能延续前几日的强势，操作上仍以逢低做多为主。当前美国事件较多，仍需警惕风险事件发生对A股的影响。

【PTA】

PTA：01合约收于3626（+14）。亚洲PX 成交价561美元/吨CFR中国。PTA原料成本2800元/吨，现货报价参考2101贴水155-165自提、部分递盘参考2101贴水170自提，现货参考商谈区间3430-3445自提。逸盛大连一套375万吨PTA装置计划检修10月底检修。亚东石化70万吨装置计划11月中旬检修2周。川能化学100万吨装置检修计划推迟。独山能源一套220万吨PTA新装置初步计划10月20日投放一半产能，现已进料，具体情况尚待关注。涤丝产销偏弱3-4成。空单逢高布局。

【MEG】

MEG：01合约收于3987（+1）。本周现货基差商谈在贴水01合約75-80，本周现货报盘3895，递盘3890。河南能源一套位于永城的20万新合成气制MEG新装置计划于本月试车，先开精馏装置。截至10月15日，国内乙二醇整体开工负荷在65.36%（国内MEG产能1453.5万吨/年），其中煤制乙二醇开工负荷在54.72%（煤制总产能为519万吨/年）。（2020年10月CCF MEG产能体系中新增中化泉州50万吨及山西沃能30万吨装置）。截止到10月9日，华东MEG主要库区库存统计在117.90万吨，较9月24日减少9.97万吨。空单逢高布局。

【短纤】

短纤：PF2105合约收于6534（-30）。涤纶短纤现货市场交易回落，工厂报价趋于稳定，部分出现商谈，主流成交重心高位盘整，产销降温至60%左右。江苏地区常规规格主流成交价格多在5950-6050现款出厂。考虑到当前短纤价格持续升高，现金流水平遥遥领先，疫情影响之下，终端订单可持续性尚待考证，中长期市场不易过分乐观。操作策略上来看，多单逢高止盈。短期快速上涨与短纤市场规模相对偏小容易受到资金扰动不无关系。建议投资者保持谨慎操作。

【沥青】

沥青：周二山东低价上涨20元/吨；周一中石化华东炼厂上调50元/吨，华东市场主流成交价上调50元/吨，华南市场价上涨50元/吨，山东高价上涨20元/吨，山东市场京博、齐鲁仍维持高产。华南市场气氛有明显的改善，炼厂出货加快；华东市场整体需求稳定，炼厂库存水平继续走低，东北部分货源可能开始流入华东市场，在华东市场涨价后，沥青跨区域流动可能会加剧。目前北方气温逐渐降低，终端需求受限，南方需求相对平稳。原油方面，市场预期上周美国原油库存下降，欧美原油期货四个交易日以来首次上涨。总体上，在供应较高、需求平稳、成本稳定的情况下，沥青期货将维持稳健走势。

3）黑色

【螺纹】螺纹夜盘震荡运行，RB01合约收于3629元/吨(-11)。唐山普方出厂价涨10元/吨至3420元/吨。成材端随着节后补库需求的减少，成交高位走弱，市场后市信心不足，价格呈现小幅走弱，国内多数地区建筑钢材价格小幅下跌。从成交来看，市场买涨不买跌，多数商家反馈今日成交相对偏弱。另外，从供销数据对比来看，本周国内建筑钢材产量小幅下降，同时钢厂与市场库存双双下降，表明本周建筑钢材表观消费有所好转，表观消费达到了443万吨的水平，但高频的现货成交近期降温明显，从历年的表需季节性上看，在后期没有大规模赶工的情况下，440万吨的表需可能是近期的最高水平，旺季后半段表需进一步抬升的空间也较为有限。

【铁矿】

铁矿：铁矿夜盘震荡运行，I2101收于792.5元/吨(+6.5)。目前铁矿下方支撑的最主要因素来自基差偏大，目前01合约较最便宜交割品-卡拉拉精粉的基差仍有100元/吨，且可交割货源偏少。但从基本面上看，港口库存持续累积，结构性货源偏紧的利多也已不存在，钢厂采购需求岁铁水产量下降而有所放缓，且澳巴发货也处于同期高位。现货近期的的抛压也有增加的迹象，铁矿现货或将筑顶回落，盘面空头在驱动上依旧占优，下方支撑看720元附近。

4）金属

【贵金属】

贵金属：尽管参议院的共和党人反对大规模刺激计划，但美国总统特朗普仍在推动出台一项全面的救助计划。特朗普称，他将接受一项超过2.2万亿美元的协议。受此影响美元指数短线下滑，金银走高。近期行情波动主要受有关经济刺激法案的消息影响，周末众议院民主党领袖佩洛西表示，周二结束前的谈判将决定11月大选前能否出台新刺激，周一时段市场风险情绪受到新冠疫苗及美国刺激法案希望和中国乐观经济数据的提振，白银一度出现上行。尽管特朗普和佩洛西言语上均继续释放经济刺激计划的积极信号，但美国两党争执之下，市场愈发确认选举前难有全面性的经济刺激计划出台，使得近期市场风险情绪招致打压，令金银价格回落。而在疫情对于经济的破坏难以修复的背景下，市场认为迟早会有财政刺激计划出炉，预计在大选后会很快看到刺激政策出炉，因此对于经济刺激法案的期待将会一定程度上支撑金银价格。另一方面，英国无协议退欧风险、美国大选不确定性以及新冠疫情二次来袭使得避险情绪重新升温利好美元对金价构成压力，在消息面的影响下短期价格波动较为无序，预计大选前市场难以就美国政府的政策达成一致预期，行情走势以震荡为主，大选后或在新一轮财政刺激的预期下重拾上行。长周期内地缘政治的紧张局势、宽松的货币政策以及美元疲弱等因素为黄金价格提供支撑，长期投资者当前位置可适当增持黄金。

【铜】

铜：夜盘铜价小幅收涨，盘中冲高回落，美元大幅下跌给铜价带来支撑。另外智利有矿山停止运营也给铜价带来支撑。人民币汇率延续走低，触及6.5整数关口。9月份国内精炼铜产量90.9万吨，环比增加1.7%，为年内新高。二季度以来中国经济复苏良好，铜需求明显恢复，前期国内铜需求主要受电力投资拉动，弥补了汽车、家电和地产行业的下滑，家电和地产可能全年负增长。目前精矿加工费仍然低迷，意味着精矿供应依旧紧张。总体可能处于中期调整阶段，区间49000-53500波动的可能性较大，建议关注美元、人民币汇率、境外疫情等。

【锌】

锌：夜盘锌价上涨近2%，跟随有色整体走势，也受益于美元走弱。由于锌矿供应进口依存度远低于铜矿，因而受疫情影响小于铜，供应相对稳定。目前精矿加工费总体稳定，冶炼利润尚可。国内下游需求基本稳定，基建和汽车行业表现良好，供求基本平衡。短期锌价可能1.9-2万区间波动，建议关注下游开工状况、人民币汇率、疫情等数据变化。

【铝】

铝：夜盘铝价下行。基本面方面，节后铝锭库存受假期影响有所增加，但本周较上周小幅回落，未来随着旺季过后下游消费或迎来逐步降温，但四季度消费总体上仍有支撑，除此之外供应的增加趋势也值得关注，预计铝价继续维持近强远弱格局，中期涨势放缓，可能逐步回归震荡。

【镍】

镍：夜盘镍价上涨。基本面方面，中期来看今年镍金属供应存在较大收缩，但目前疫情对下游需求同样产生影响，价格预计整体维持区间运行，主要关注印尼镍铁供应增量。此外需关注下游消费和不锈钢产能变化，未来随着印尼镍铁供应的增长镍价的压力将抬升，四季度菲律宾矿石受季节影响发运减少，国内镍铁供应预计降温，价格回调后整体预计震荡偏强运行。       

【不锈钢】

不锈钢：夜盘不锈钢期货价格上涨。基本面方面，随着年内印尼镍铁产能迅速增加，不锈钢利润有望回升，近期不锈钢价格回落后利润大幅走低，显示原料供应不足，未来不锈钢价格支撑渐强。库存方面，目前无锡佛山两地的不锈钢库存出现回升，供应的压力可能逐步向下游传导。操作方面，不锈钢产量明显恢复，未来供应压力或继续增加，但是短期不锈钢利润大幅走低，操作建议转为多单操作。

5）农产品

【苹果】

苹果：苹果期货宽幅震荡。新富士逐渐上市，国庆节前后80#一二级报价涨至3.2-3.5元/斤，价格上涨较快。苹果主产地的陕西和山东今年遭受过寒潮和冰雹袭击，但是时间短，绝对温度低于0摄氏度的区域主要在陕北，范围不大，预计影响有限。去袋着色期间，产区天气情况总体较为良好。近期新果逐渐上市，国庆前后开称价涨幅较快，但随着新果上市逐渐增加，贸易商对高价果收购意愿不强，现货上涨难以持续，预期短期波动较大，价格可能多次反复，01合约挑战前高动力不足。

【玉米】

玉米：玉米期货冲高后有所回落。东北主产区台风影响，吉林、黑龙江等地玉米出现不同程度减产，新一年度供需缺口增大。生猪养殖情况继续转好，8月份能繁母猪存栏环比增长3.5%，连续11个月增长，同比增长37%。生猪存栏环比增长4.7%，同比增长31.3%。虽然近期来到新粮上市季节，叠加潜在的进口扩大可能性，现货供应相对充足，但玉米减产下上游农户和贸易商看涨情绪较浓，玉米价格难以走低，预计玉米期货维持高位震荡，或存继续冲高可能性。

【白糖】

白糖：白糖期货继续上行。巴西中南部地区降水量持续偏少，过度干燥导致部分森林和农业地区发生火灾，可能导致下榨季生产受到影响。国内方面，今年糖厂成本可能出现一定上涨，疫情导致砍工缺乏，砍收进度预计相对偏慢。新糖上市前市场压力不大，国际能源价格继续下跌可能性也较小，后期成本提升，再叠加国内冷冬、巴西干旱风险，认为白糖期货下行空间有限，易涨难跌。

【豆油】

豆油:国内豆油Y2101合约收盘于6990，涨幅1.84%。一级豆油现货基差，天津01+400，升40，山东01+390，跌10，江苏01+400，升20，广东01+450，升20，广西01+370。四季度大豆到港少于三季度月均的1000万吨，四季度也是油脂消费旺季，还有豆油收储，四季度豆油库难以大幅累积。截至2020年10月18日当周，美国大豆收割率为75%，低于预期的79%，最终产量基本确定，自身利多有限，目前的干旱只是推迟南美播种进度，不能对产量产生决定性影响。国内豆油库存暂无压力，基差偏强，预计国内豆油短期走势震荡。

【棕榈油】

棕榈油：国内棕榈油P2101合约收盘于5970，涨幅1.88%。24°棕榈油现货基差，天津01+520，跌10，华东01+470，跌30，广东01+400。国内棕榈油库存继续升高，随着后期到港增多，陆续放行，后期供应会改善，且天气转凉，消费受限，下游也看空基差，基差或将继续走弱。船运商检机构ITS和AmSpec Agri发布马来西亚10月1日-20日棕榈油出口增幅在4.01%-4.3%（10月1日-15日减幅在2.1%-2.45%），预计10月马来西亚棕榈油库存或将降库存，马盘上涨，但是欧洲新冠病例持续上升，多个国家实施新一轮的封锁措施，市场担忧需求前景，也限制涨幅。近期豆棕01合约价差可能缩小下来，关注逢低做扩。

【菜油】

菜油：国内菜油OI2101合约收盘于9038，涨幅0.86%。国内四级菜油现货基差，广西01+500，广东01+500，福建01+430，跌20，华东01+550。当前加拿大草原地区油菜籽收割工作已经结束，收获压力也逐渐减退，加拿大统计局将于10月底进行作物调查。因为毛菜油集中到港，截至10月16日沿海菜油厂（仓）库库存上涨9.48万吨至34.68万吨。国内加拿大进口菜籽菜油依然没有放开进口，也只是部分民企和外企少量进口，且今年海关也严查非转进口菜油，预计后期菜油库存难以大幅累积。预计菜油短期走势偏震荡。